Рынок ценных бумаг

Федеральное агентство по образованию ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ВЫСШАЯ ШКОЛА БИЗНЕСА   Факультет экономики и финансов

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

 

 

 

 

 

Научный руководитель

д.э.н. профессор

Каз М.С.

 

 

Выполнил студент

3 курса гр.781

очно-заочного отделения

специальности

 «Финансы и кредиты»

Викторов И.А.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ТОМСК   2013

 

                         Введение.

 

Переход нашей страны к рыночной экономике породил собой новый этап развития на рынке ценных бумаг. Накопление капитала дает возможность вкладывать денежные ресурсы в новые бизнес проекты или развивающееся производство, а так же приобретения ценных бумаг других предприятий.

Рынок ценных бумаг имеет непосредственную близость к рынку реальных активов. Ценные бумаги являются одним из самых выгодных способов капиталовложения. Это связано с тем, что вложение в ценные бумаги, является одним из самых эффективных источников формирования стабильности хозяйствующих субъектов во всём мире.

Для эффективного развития рыночной экономики необходимо существование развитого финансового рынка, важнейшей составляющей которого является рынок Государственных ценных бумаг, что в свою очередь является неотъемлемой частью экономики любой страны.

 Целью данной работы будет изучение общих закономерностей происхождения и сущности ценных бумаг, их функционирования на рынке ценных бумаг, а так же изучение взаимоотношений между различными хозяйствующими субъектами с их помощью.

Опираясь на поставленную цель, определим следующие задачи:

• ознакомление с видами ценных бумаг с их краткой характеристикой;

• анализ имеющейся классификации ценных бумаг;
• анализ рынка ценных бумаг.

Таким образом данная курсовая работа будет состоять из 2-х глав.

В первой главе мы опишем возникновение ценных бумаг, то есть историю их возникновения и стадии развития на рынке. А так же дадим краткие характеристики различных видов ценных бумаг.

Во второй главе рассмотрим работу с ценными бумагами на рынке и фондовых биржах, а так же этапы проведения сделок, риски возникающие при работе с ценными бумагами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. История возникновения и классификация ценных бумаг.

 

1. История возникновения ценных бумаг и их развитие в России.

 

 

Возникновение ценных бумаг, как особого объекта уходит далеко в прошлое. Первым прообразом ценных бумаг считают долговые расписки Римской империи, Древнего Китая и других стран древнего мира, где была довольно четкая система документального оформления долговых обязательств. Если должники не отдавали долги, то они жестоко карались, в Риме, например, их чаще всего продавали в рабство, в России существовала долговая яма.

Когда государство нуждалось в денежных средствах, оно выпускало различные виды долговых обязательств, которые размещало внутри страны (среди населения и юридических лиц), а в некоторых случаях продавало зарубежным инвесторам. Такие ценные бумаги стали называть Государственными ценными бумагами. Данный вид ценных бумаг считался самым надежным, так как ответственность по ним несло государство.

В России рынок ценных бумаг начал наиболее активно функционировать в 1870-1880 гг., в  период интенсивного строительства железных дорог. В тот период времени активное распространение получило акционирование, а позднее и заимствование денежных средств через ценные бумаги (государственные облигации).

  В период ( конец XIX – начало XX в. ) можно выделить две волны развития финансовых инструментов в России, которые значительно изменили её экономическое положение.

Первая волна связана с массовым строительством железных дорог в России, которое в свою очередь было бы не возможно без массового акционирования, то есть привлечения огромных финансовых ресурсов со стороны, что привел к массовому выпуску АКЦИЙ. Акции продавались не только населению России, но и зарубежным инвесторам. Все понимали, что строительство железной дороги, это очень перспективный проект, а значит, ожидаемая прибыль по акциям, так же будет очень высокой, что значительно увеличит их рыночную стоимость. Поэтому акции железнодорожных компаний покупались очень активно. В этот период времени, акция стала основным финансовым инструментом, способствующим привлечению свободного капитала в одну из важнейших и выгодных отраслей экономики России.

В начале ХХ в. в России были выпушены государственные облигации, с помощью которых государство заимствовало средства у населения. В первое время государственные облигации дали положительный эффект, но после 1914 года, когда Россия вступила в первую мировую войну, денежные средства расходовались на военные нужды, что ни как не способствовало экономическому росту страны.

  Исходя из всего вышесказанного, можно судить, что фондовый рынок  на то время работал очень  эффективно, учитывая огромные объёмы  операций с ценными бумагами, уступая лишь рынкам развитых  европейских стран и США.

В дальнейшем произошло событие, которое не имеет аналогов в истории развития рынка ценных бумаг, а точнее, запрещение данного сегмента рынка. С приходом к власти большевиков, одним из первых решений, было решение о ликвидации рынка ценным бумаг. Были полностью ликвидированы капиталы частных банков и их акции, выплаты по которым были прекращены. Большая часть населения страны потеряла свои сбережения.

По мнению многих финансовых аналитиков, это было грубейшей финансовой ошибкой, которая практически перекрыла поток финансовых средств в экономике.

В современной России фондовый рынок начал своё возрождение только в начале 90-ых гг. ХХ века.

 

 

2. Понятия и требования предъявляемые к ценным бумагам.

 

В пункте 1 статьи 142 Гражданского Кодекса содержится классическое определение ценной бумаги, как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Это значит, что ценная бумага является документом, который удостоверяет определенное имущественное право (право востребовать уплату определенной суммы или передачи имущества), а так же имеет строго определенную форму, реквизиты, отсутствие хотя бы одного из которых лишает её ценности. Так же содержит права, которые передаются совместно с передачей ценной бумаги.

Рынок ценных бумаг или фондовый рынок, включает в себя как отношения займа, так и отношения совладения, возникающие через выпуск (эмиссию) ценных бумаг.

Фондовый рынок является индикатором состояния экономики. В настоящее время основной целью является регулирование отношений собственности.

Перед всеми участниками рынка ценных бумаг стоит одна задача – получение прибыли. А под воздействием источников и условий , при которых возникает прибыль, и складывается структура российского рынка ЦБ. Характерной чертой российского рынка ЦБ является, то что, основная часть ЦБ проходит только стадию первичного размещения, практически не обращаясь на вторичном рынке.

Имеется огромное разнообразие ЦБ, которые обладают различными свойствами и назначением, что значительно затрудняет возможность дать достаточно точное определение понятия ЦБ. Однако в первом российском законодательном акте по ЦБ – постановлению Правительства РФ от 28 декабря 1999 г. «Положение о выпуске и обращении ЦБ на фондовых биржах в РФ»:

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ЦБ иному владельцу к нему переходят и все  удостоверяемые данной бумагой права.

  В случаях, предусмотренных законом  или в установленном им порядке, для осуществления и передачи  прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их  закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризированном). [ Гражданский кодекс РФ, статья 142].

Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами по себе, как бумаги - материальные предметы : в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.

Имущественные права, удостоверяемые ценными бумагами, могут принимать форму отношений займа или отношений совладения (титула собственности), возникающих между владельцами ценных бумаг (инвесторами) и лицами, выпускающими ценные бумаги (эмитентами). Отношения займа имеют место, если привлекаемый капитал является заемным, т.е. подлежит возврату, а отношения совладения, - если капитал привлекается в бессрочное пользование, а инвесторы при этом становятся совладельцами компании, выпустившей данные ценные бумаги.

С позиции финансового анализа ценную бумагу удобнее рассматривать как «законодательно признанное право на получение ожидаемых в будущем доходов при конкретных условиях».

Так называемые фондовые (рыночные) ценные бумаги могут самостоятельно обращаться на рынке, т.е. свободно переходить от одного владельца к другому после их продажи первым владельцам. Таким образом, рынок фондовых ценных бумаг можно разделить на две части: первичный рынок и вторичный рынок. На первичном рынке осуществляется первичное размещение ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг их первым  владельцам. На вторичном рынке осуществляется обращение фондовых ценных бумаг. Способность ценных бумаг свободно обращаться на рынке существенно отличает их от долговых обязательств, удостоверяющих отношения займа на РБК, и позволяет каждому участнику фондового рынка в зависимости от стоящих перед ним целей проводить различные операции с ценными бумагами.

Операция с ценными бумагами – это законченное действие или последовательность действий с ценными бумагами и  (или)  денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей.

Основными операциями с ценными бумагами являются их покупка и продажа. Возможны и другие операции: наследование, дарение, уступка прав и т.д. Юридически каждая операция оформляется путем заключения одной или нескольких сделок с ценными бумагами.

Сделка с ценными бумагами – это взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

Самостоятельное обращение ценных бумаг предполагает наличие у них определенной собственности (цены). Существуют различные виды стоимостей ценных бумаг, например: номинальная, эмиссионная и рыночная стоимость (или курс).

Эмиссионная цена – это цена продажи эмиссионных ценных бумаг при их первичном размещении. Номинальная стоимость отражается в документах финансовой отчетности лица, выпустившего ценную бумагу, и служит базой для начисления процентного дохода по ценной бумаге, а также определения величины налоговых  платежей эмитентом ценных бумаг. При размещении первых выпусков акций их эмиссионная цена не может быть меньше номинальной стоимости. Повторные выпуски акций размещаются по рыночным ценам акций того же эмитента, находящихся в обращении. Облигации могут продаваться при первичном размещении с «дисконтом», т.е. ниже номинальной стоимости.

Рыночные цены или курсы, ценных бумаг– это цены, по которым они продаются и покупаются на вторичном рынке. Торговля ценными бумагами на рынках осуществляется обычно по системе двойного аукциона, т.е. посредством установления цен покупки и цен продажи на основе механизма спроса и предложения ценных бумаг.

Для отдельных видов ресурсов существуют соответствующие виды ценных бумаг:

 

Виды ресурсов	Соответствующие ценные бумаги
Земля	Закладная (ипотечное свидетельство), земельный приватизационный чек (предлагается для введения в России с целью обслуживания приватизационной земли).
Недвижимость	Акция, закладная, приватизационный чек, жилищный сертификат.
Продукция	Коносамент, обращающееся складское свидетельство, обращающийся товарный фьючерсный контракт, товарный опцион
Деньги	Акция, облигация, нота, вексель, депозитный или сберегательный сертификат, чек, банковский акцепт и д.п.

 

При известных обстоятельствах ценные бумаги могут возникать и в виде удостоверений прав на использование рабочей силы, на нематериальные активы (типа разрешений на экспорт импорт продукции, право взимания налогов, право издания и т.п.). Основой для появления ценной бумаги может стать даже вероятность наступления какого - либо события (например, повышение или понижения фондового индекса).

Однако нет оснований считать ценными бумагами контракт на покупку - продажу дома, поставку партии сырья, договор аренды оборудования и т.д., если передача прав, возникающих из них, может быть обеспечена только составлением нового договора, а не продажей уже заключенного контракта.