Рынок ценных бумаг в России

Другой известной саморегулируемой организацией профессиональных участников фондового рынка является Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер -агентов и депозитариев (ПАРТАД) . Не смотря на усиление положительного влияния государства на российский рынок ценных бумаг, он еще остается крайне несовершенным.

3 Совершенствование  рынка ценных бумаг 

 

 Совершенствования   рынка ценных бумаг может идти  по трем основным направлениям:

- усиление системы  государственного регулирования;

- развитие саморегулируемых  организаций непосредственных участников рынка;

- повышение автоматического  воздействия самого механизма  рынка, отсеивающего недобросовестных участников.

На первоначальном этапе  можно переложить проводить более  активное  государственное  регулирования  рынка ценных бумаг. Цель такой политики должна состоять в эффективном обеспечении процесса привлечения необходимых   инвестиций в наиболее эффективные и технологичные сферы производства при соблюдении независимыми участниками рынка определенных норм и правил.

В соответствии с этим к основным задачам данного регулирования можно отнести:

- создание  ясной и  непротиворечивой  законодательной  и нормативной основы для функционирования  фондового рынка;

- обеспечение прозрачности  и открытости рынка;

-  построение системы  гарантий соблюдения прав всех субъектов рынка, свободно осуществляющих свою деятельность на основе принятых «правил игры».

Как показывает практика, результативность государственного регулирования  любых экономических процессов возрастает, если соответствующие рычаги и стимулы  применяются не случайно, под нажимом заинтересованных субъектов рынка, а системно, исходя из долгосрочных целей и текущих задач развития.

Применительно к российскому  рынку ценных бумаг это означает:

- во-первых, ориентацию  на ликвидацию возможностей создания  финансовых пирамид и перегрева неликвидными акциями;

- во-вторых, необходимо  противодействие избыточному притоку  иностранного капитала и оттоку отечественного за рубеж.

В этой связи целесообразно  принять комплекс мер по ограничению  возможностей оперирования отечественными ценными бумагами за пределами страны и соответственно повышению эффективности регулирования оборота рыночных активов со стороны государственных органов контроля за обращением ценных бумаг.

В условиях повышенного  спроса на рублевые инструменты, в том числе государственные ценные бумаги,  необходимо  проводить дополнительное размещение ценных бумаг путем  проведения  аукционов по  доразмещению облигаций, неразмещенных при проведении  первичных аукционов.  Размещение государственных облигаций на вторичном рынке ценных бумаг без проведения аукционов должно быть  минимальным по объему.   

В качестве дальнейшего  совершенстования рынка ценных бумаг  можно предложить следующие меры:

- восстановление резко  снизившейся роли Центрального  Банка  Российской  Федерации    в операциях  с  государственными ценными бумагами;

- возрождение института   первичных дилеров на рынке  облигаций федерального   займа   (ОФЗ),   задача   которого – котировка государственных ценных   бумаг    в    заданных  Центральном банке РФ количестве и масштабах;

- изменение в период  неустойчивости на рынке ставок  по коротким продажам корпоративных  облигаций коммерческим банкам;

-  увеличение выпуска  Минфином РФ наиболее  надежных  ценных бумаг – облигаций сберегательных и нерыночных займов.

В качестве совершенствования  автоматического воздействия  самого механизма рынка и его саморегулируемость необходимо провести мероприятия по косвенному государственному регулированию. Необходимо создать  нормативно-правовую систему, которая бы обеспечивала нормальной функционирования рынка ценных бумаг.

Например, можно создать  систему страхования обязательств участников рынка ценных бумаг.  Это, несомненно, окажет положительное воздействие на функционирования рынка ценных бумаг, в общем, обеспечит защищенность инвесторов.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение 

 

Рынок ценных бумаг представляет собой рынок, на котором совершаются реальные и спекулятивные сделки с ценными бумагами и производными ценными бумагами.  Об уровне развитии рынка ценных бумаг можно судить и о развитии финансового рынка как такового. Рынок ценных бумаг в процессе своего функционирования взаимодействует с  банковским  сектором, валютном рынком и другими составными частями финансового рынка.

Рынок ценных бумаг, отличаясь  от рынка денег (валют, банковских ссуд и депозитов) своим объектом, очень сходен с ним способом образования, и значимостью процесса обращения. Близость этих рынков  так велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции платежно-расчетных средств (например, векселя, чеки). Сами современные бумажные деньги  исторически произошли от такой ценной бумаги, как банковский вексель. 

Рынок ценных бумаг, как  и любой  другой рынок, - это сложная  структура, имеющая много характеристик. В зависимости  этого можно рассматривать с разных сторон,  и его разные характеристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг.

Российский рынок ценных бумаг только набирает обороты и  расширяет  направления своей  деятельности. Особенностью рынка ценных бумаг в России  от других стран является его  быстрый рост,  ограниченность  операций по большей части внутри страны и, минимальность   участия  физических лиц.

Стремительный рост фондового  рынка России был обусловлен, во- первых, развитием его с крайне низкой базы,  а во-вторых, чрезвычайной выгодностью операций с ценными бумагами, особенно с государственными  долгосрочными обязательствами.  

Бурное развитие ГКО  дало импульс  развитию секторов  российского финансового рынка.  Российский рынок ценных бумаг относится к развивающимся рынкам. Общая капитализация российского фондового рынка в 1998 г. достигла 50 млрд. долл. Средний дневной оборот  торгов в долларовом    выражении до 17 августа 1998 г. составлял около 100 млн. долл. По темпам роста этих показателей  фондовый рынок России был лидером среди развивающихся  рынков.

Вместе с тем  в  переходной экономике России фондовый рынок не выполнял присущих ему в развитых  странах функций, главная из которых – обеспечение  инвестиций и  поддержание экономического роста. Так, за счет  эмиссии корпоративных  ценных бумаг финансировалось  менее 1% инвестиций госбюджета по сравнению с 10-40% в развитых странах.

На современном этапе  развития рынка ценных бумаг на территории Российской Федерации признаны следующие  виды деятельности:

- Брокерская  деятельность;

- Дилерская деятельность;

-Клиринговая деятельность.

Совершенствования  рынка  ценных бумаг может идти по трем основным направлениям:

- усиление системы  государственного регулирования;

- развитие саморегулируемых  организаций непосредственных участников рынка;

- повышение автоматического  воздействия самого механизма  рынка, отсеивающего недобросовестных участников.

Однако в настоящее  время в российской  политике по отношению  к фондовому рынку преобладает первое направление. В перспективе же все три направления регулирования должны находится в диалектическом единстве, взаимно дополнять друг друга.

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1.Федеральный закон № 512 – 2 от 12.04. 03 «О рынке ценных бумаг».

2. Банковская вексельная статистка: Итоги и перспективы // Финансы и кредит. – 2006. № 2.

3. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы и кредит: Учебник для вузов. М.: «Дашков и К»,  2005. –– 586 с.

4. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. М.: ИНФРА-М. – 2006. – 379с.

5. Ершов М. Актуальные направления экономической политики // Вопросы экономики. – 2004. - № 12.

6. Козырев В.Д. экономическая теория: Учебник. М.: ВЛАДОС, 2002. – 614 с.

7. Курс экономической   теории. Общие основы экономической теории. Переходная экономика: Учебное пособие под ред. А.В. Сидорович. М.: МГУДИС, 2005. - 463с.

8. Рожкова И. Анализ состояния фондового рынка в России // Финансовый рынок России . – 2005. №7.

9. Российский статистический  ежегодник, 2005.  – 615с.

10. Щербаков А. Рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации и перспективы его развития на 2006-2008 годы // Финансы. – 2005. - № 8.

11. Финансы / Учебник для вузов. Под ред. В.М. Радионовой. М.: Финансы и статистика, 2001.-  215с.

12. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Л.А. Дробозиной. –– М.: ЮНИТИ, 2000. –– 479 с.