Рынок ценных бумаг в России

Непосредственные участники рынка ценных бумаг подразделяются на:

• межрыночные;
• внутрирыночные.

Межрыночные    участники -   это лица,   которые   принимают   участие в 

работе или обслуживают  работу сразу нескольких рынков, включая  и рынок ценных бумаг. К таким  лицам обычно относятся различные группы инвесторов, которые одновременно вкладывают свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капитальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость и тому подобное.  К межрыночным участникам также относятся информационные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков.

Внутрирыночные участники - это лица, которые работают в  основном (преимущественно) или исключительно  на рынке ценных бумаг. Их принято делить на:

- непрофессиональных  участников рынка;

- профессиональных участников  рынка.

Непрофессиональные       участники      рынка -    это эмитенты   и   любые 

инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. К ним относятся  как те, которые разместили большую часть своих капиталов среди ценных бумаг, как и те, которые вложили лишь небольшую долю своих собственных средств в ценные бумаги.

 

1.2 Современная организация  рынка ценных бумаг

Деятельностью по организации торговли на рынке  ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка  ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан регистрировать в федеральном органе исполнительной власти по рынку ценных бумаг документы, содержащие информацию, указанную в части третьей настоящей статьи, за исключением списка ценных бумаг, допущенных к торгам, а также изменения и дополнения в них.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг должен уведомить федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг в установленном указанным органом порядке о включении (об исключении) ценных бумаг в список (из списка) ценных бумаг, допущенных к торгам, не позднее следующего дня с даты принятия соответствующего решения

Современная организация  рынка ценных бумаг предполагает наличие  организация обслуживающих  рынок ценных бумаг. К ним в первую очередь  относятся:

- организаторы рынка  ценных  бумаг (фондовые биржи  или внебиржевые  организаторы рынка);

- расчетные центры (расчетные  платы, клиринговые центры); 

- депозитарии;

- регистраторы;

- информационные агентства  и другие организации, оказывающие  услуги участникам рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка  ценных бумаг в Российской Федерации  включают:

- высшие органы управления  (Президент, Правительство);

- министерства и ведомства  (Министерство финансов Российской  Федерации, Комиссия по ценным  бумагам при Правительстве Российской  Федерации и др.);

- Центральный Банк  Российской Федерации.

На современном этапе  развития рынка ценных бумаг на территории Российской Федерации признаны следующие  виды деятельности:

- брокерской  деятельностью признается деятельность  по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных, бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером. В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг, брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги.

Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно  и в порядке их поступления. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера;

- дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Кроме цены дилер  имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.

При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить  договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков.

- Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации.

- Депозитарной деятельностью  признается оказание услуг по  хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

2 Современное  состояние рынка ценных бумаг  в Российской Федерации 

 

2.1 Организационная характеристика  рынка ценных бумаг 

Рынок ценных бумаг – это рынок, на котором совершаются реальные  и спекулятивные сделки с ценными  бумагами и производными ценными бумагами.  На рынке ценных бумаг могут осуществляться операции с:

- эмиссионными ценными бумагами, для выпуска которых требуется   проспект эмиссии (акция, облигация);

- неэмиссионными  ценными  бумагами, для выпуска которых не требуется   проспекта эмиссии (коносамент, вексель).

  Структура ценных бумаг, реализуемых на рынке ценных бумаг, представлена на рисунке 2.

Источник: Рожкова И. Анализ состояния  фондового рынка в России // Финансовый рынок 

      России . – 2005. №7.

 Рисунок 2 – Структура  ценных бумаг, реализуемых на  рынке ценных бумаг, %

Как прослеживается из рисунка,  доминирующее положение занимают акции  и облигации. Положительным моментом является   наличие  производных ценных бумаг, а также неэмиссионных ценных бумаг – векселей.  Это указывает на укрепление российского рынка ценных бумаг и его дальнейшее развитие.

В качестве одного из инструмента  рынка ценных бумаг рассмотрим динамику вексельных обязательств банков. Наглядно это представлено на рисунке3.

Источник: Банковская вексельная статистка: Итоги и перспективы // Финансы  и кредит. – 

      2006. № 2.

Рисунок 3 – Динамика вексельных обязательств банков

После рассмотрения рисунка 3, можно предложить, что наибольший объем  вексельных обязательств приходится на март, июнь и ноябрь, то есть  наглядно прослеживается цикличность развития.

Об уровне экономической  активности рынка ценных бумаг можно  ссудить на основании данных представленных в таблице 1.

 

Таблица 1 – Статистика проведения первичных аукционов в 2006 г.

№	Дата аукциона	26.01	02.02	02.03	16.03	04.05	16.06	20.08	19.10
	А	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Размещаемая ценная бумага	25057	25058	46017	25058	46018	25057	2558	46017
2	Дата погашения	20.01. 2010	30.04. 2008	03.08. 2016	30.04. 2008	24.11. 2021	20.01. 2010	30.04. 2008	03.08. 2016

 

Продолжение таблицы 1

	А	1	2	3	4	5	6	7	8
3	Объем эмиссии, млн. р.	8000	8000	10000	6000	10000	10000	12000	8000
4	Объем спроса по номиналу, млн. р.	4391,	49870	7188,6	7018,6	3730,4	1278	1506	10553
5	Объем размещения по номиналу, млн.р.	2170	3853,7	6204,7	3973,8	2014,2	998,1	94690	7032
6	Объем выручки, млн.р.	2164	3812,5	6109,9	3920,1	1952,1	1012	9251,5	6798
7	Коэффициент активности	0,549	0,623	0,719	1,170	0,373	1,278	1,581	0,897
8	Коэффициент размещения на аукционе	0,271	0,4817	0,6205	0,6623	0,2014	0,999	0,9469	0,586
9	Количество организаций-дилеров, принявших участие в аукционе	25	33	33	31	33	32	33	31