Монетарная политика

Содержание

 

1. Понятие монетарной  политики

1.1 Содержание и цели  монетарной политики

1.2 Регулирование денежной  массы

1.3 Основные инструменты  монетарной политики

2. Проблемы России

3. Мировой опыт

3.1.  Денежно-кредитная  политика в Японии

3.2. Денежно-кредитная политика в США как инструмент борьбы с    инфляцией

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие монетарной политики

1.1 Содержание и цели  монетарной политики

 

Исходным при определении  целей денежной и кредитной политики является вопрос о субординационных связях (соподчиненности) различных  компонентов экономической политики.

Целью денежной политики является обеспечение экономики необходимой  и достаточной денежной массой. Другое возможное определение, фактически синоним предыдущего: цель денежной политики состоит в том, чтобы  исключить избыток либо дефицит  денежной массы с точки зрения потребностей экономики.

В денежной политике процентная ставка по кредитам (ставка рефинансирования Центрального банка) должна обеспечить искомый результат в виде достижения определенного объема (прироста, снижения объема) денежной массы. Для кредитной  политики основное - доступность кредита; объем денежной массы непосредственно  не является задачей этой политики.

Решение, целью которого является изменение объема денежной массы, является решением в сфере  денежной политики. Арсенал инструментов денежной политики значительно богаче и включает в себя процентные ставки. Решения в сфере кредитной  политики на общеэкономическом уровне могут касаться исключительно процентных ставок.

Решение в одной из областей монетарной сферы оказывает влияние  на все другие области. В связи  с этим принципиальный выбор между  денежной, кредитной и валютной политикой  должен осуществляться на альтернативной основе, а количественные параметры  в рамках избранной политики задаются на базе компромисса. при этом избранная  сторона политики, касающаяся регулирования  движения стоимости в денежной форме  на принципах рынка, является доминирующей. Другие составляющие являются субординационно-подчиненными.

Предположим, принято решение  о проведении более мягкой политики. Ставка рефинансирования снижена с  уровня Р₀ до уровня Р₁. Если данное решение не будет обеспечено адекватными мерами в сфере денежной политики, т.е. если кривая предложения (S) останется прежней и объем денежной массы будет поддерживаться на исходном уровне Q₀, экономические субъекты, в том числе банки, будут испытывать дефицит ликвидности, в силу чего процентные ставки по кредитам на рынке останутся в основном на прежнем уровне, и задача смягчения кредитной политики будет решена чисто номинально, в виде благого пожелания. Одновременно будут использованы нерыночные каналы доступа к кредитным ресурсам по декларированным, более благоприятным ценам.

Главными особенностями  техники денежно-кредитного регулирования, являются изменение официальной  учетной ставки центрального банка: ужесточение или ослабление прямого  ограничения объема банковских ссуд в зависимости от размеров совокупного  спроса и занятости, уровня валютного  курса, масштабов инфляции; использование  операций с государственными облигациями  преимущественно для стабилизации их курсов и понижения цены государственного кредита. Выбор того или иного  показателя в качестве ориентира  денежно - кредитной политики во многом определяет и главные объекты, и  саму технику денежно - кредитного контроля. Такими показателями могут быть как  совокупная денежная масса, так и ее отдельные агрегаты. [3]

Цели монетарной политики вытекают из задачи Центрального банка  обеспечить функционирование денежной системы и регулировать денежный оборот

Цели монетарной политики - обеспечение денежного обращения  и регулирование денежной массы. [1]

Обеспечение денежного обращения. Первостепенная задача Центрального банка РФ - обеспечить функционирование денежной системы - требует стабильной покупательной способности денег, как на внутреннем, так и на внешнем рынке.

Внутренняя стоимость (курс) денег остается неизменной, если обеспечена стабильность цен. Для этого необходимо, чтобы народное хозяйство имело  в своем распоряжении по возможности  меньше денег.

Внешняя стоимость денег (курс на мировом рынке) остается неизменной, если покупательная способность  рубля относительно товаров на внешнем  рынке не меняется. Это вовсе не означает стабильность валютных курсов. При различных темпах развития инфляции на внутреннем и внешнем рынках отечественную  валюту следует ревальвировать (в  сторону повышения ее паритета) или  девальвировать (обесценивать), для  того чтобы сохранить ее покупательную  силу на внешнем рынке.

 

1.2 Регулирование денежной массы

 

Денежная масса, которой  располагает народное хозяйство  для осуществления операций обмена и платежа, зависит, с одной стороны, от предложения банковского сектора  и, с другой стороны, от спроса на деньги, то есть стремления учреждений небанковского  сектора иметь у себя определенную денежную сумму в виде наличных денег  или вкладов до востребования.

В современных национальных экономиках совокупная масса предлагаемых денег состоит из банкнот центрального банка и денег коммерческих банков. Эти деньги выпускаются в обращение  банковским сектором. Все виды денег  рассматриваются как долговые обязательства  по отношению к банкам.

Таким образом, небанковский сектор может располагать деньгами в виде металлических денег, банкнот  и бессрочных вкладов, как в центральном, так и в коммерческих банках. Эти деньги служат домашним хозяйствам и предпринимателям непосредственно для проведения многочисленных сделок в хозяйственном процессе. Сумма этих денег называется денежной массой М_о. Средства платежа в банковском секторе, например кассовая наличность коммерческих банков, не относятся к денежной массе, так как они не используются непосредственно для операций обмена.

Итак, денежная масса - это  сумма находящихся в обращении  наличных денег в небанковском секторе  и бессрочных вкладов отечественного небанковского сектора в банках. [2]

Денежная масса меняется в процессе непрерывной денежной эмиссии и изъятия денег из обращения. С точки зрения составления  баланса эти изменения происходят по аналогии с банкнотами центрального банка и деньгами коммерческих банков. Но при этом речь идет только о сделках, которые совершаются между банковским сектором в целом (центральный банк и коммерческие банки), с одной  стороны, и небанковским сектором (предприятия, государственные бюджетные учреждения, индивидуальные домашние хозяйства) - с другой.

Денежная масса изменяется только в том случае, если небанковский сектор имеет больше средств платежа  в результате эмиссии денег или  же меньше этих средств по мере изъятия  денег из обращения.

Центральный банк сам не выступает в качестве покупателя на рынке товаров. Поэтому он лишь косвенным образом, через денежную массу, может регулировать совокупный спрос. Величина денежной массы зависит  от спроса на деньги и их предложения.

Спрос на деньги со стороны  небанковского сектора Центробанк регулирует посредством политики процентных ставок, а предложение денег со стороны коммерческих банков - с  помощью мероприятий по обеспечению  ликвидности.

Политика  регулирования процентных ставок. Для учреждений небанковского сектора проценты суть затраты. Путем изменения процентных ставок имеется возможность регулировать сумму капиталовложений, потребительского и государственного кредиторов.

Политика  обеспечения ликвидности. Предложение денег со стороны коммерческих банков зависит от их ликвидности, то есть от наличия у них денег, выпускаемых центральным банком. Путем изменения эмитируемой центральным банком денежной массы, которую центральный банк предоставляет в распоряжение коммерческих банков, он оказывает влияние на избыточные резервы отдельных коммерческих банков и эмиссию денег в банковской системе.

Величина денежной массы, находящейся в обращении в  народном хозяйстве, оказывает существенное влияние на уровень цен, экономический  рост и занятость. Поэтому денежную массу следует контролировать и  регулировать, исходя из задач общего экономического развития.

Для выполнения этой задачи в распоряжении центрального банка  имеются необходимые инструменты. К ним относятся рефинансирование, политика операций на открытом рынке, политика минимальных резервов. [4]

 

1.3 Основные инструменты монетарной политики

 

Почти во всех странах Запада главную ответственность за денежно - кредитную политику несет Центробанк, который стремится воздействовать на макроэкономические процессы различными, достаточно гибкими, косвенными методами:

-регулирование количества  денег в обращении;

-регулирование банковских  резервов;

-регулирование размеров  ссуд и кредитов, предоставляемых  коммерческим банкам;

-регулирование ставки  процента и т.д.

Кредитно-денежная политика в зависимости от состояния экономики  направлена либо на стимулирование кредита  и денежной эмиссии (кредитная экспансия) либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки  пытаются оживить конъюнктуру путем  расширения кредита и снижения нормы  процента. Напротив, экономический  подъем часто сопровождается ростом цен и наращиванием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся  предотвратить экономический бум. Для регулирования экономики  ими используются следующие методы денежно-кредитной политики: общие, которые оказывают влияние на рынок ссудных капиталов в целом; селективные предназначенные для регулирования конкретных видов кредитования отдельных отраслей и крупных фирм. К общим методам относятся такие инструменты кредитной политики, как:

Учетная (дисконтная) политика является старейшим методом кредитного регулирования. Возникновение этого метода было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него свои векселя или получали кредиты под собственные долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам, центральный банк побуждал другие кредитные учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло пополнение банковских ресурсов, вело к повышению процентных ставок и в конечном счете к сокращению кредитных операций. [5]

Большое значение в денежно-кредитной  политике отводится размеру ссудного процента и регулированию его  ставки. Размер ссудного процента зависит  от многих факторов:

-уровня учетной ставки  процента Центробанка по предложению  ссуд коммерческим банкам. Центральный  банк увеличивает или уменьшает  учетную ставку в зависимости  от экономической конъюнктуры  и необходимости расширения или  сокращения денежной массы. Размер  учетной ставки влияет на объем кредиторов, получаемых у центрального банка коммерческими банками, и на их возможности кредитования предприятий и населения;

-срока ссуды. Как правило  долгосрочные ссуды выдаются  под более низкий процент;

-спроса на деньги и  предложения денег;

-темпов инфляции. В условиях  высокой инфляции растет ссудный  процент. В целях ограничения  инфляции вводится еще более  высокий процент;

-фазы экономического  цикла. В период спада производства  Центробанк для облегчения доступа  к ссудному капиталу снижает  учетную ставку процента в  целях ускорения выхода из  кризисной ситуации. [3]

В настоящее время за рубежом  учетная ставка колеблется в достаточно широких пределах - от 2 до 15 %, отражая  как общие тенденции экономического развития, так и циклические колебания  конъюнктуры. Но в целом значение этого метода регулирования по сравнению  с другими существенно снизилось.

В России подобную функцию  выполняет ставка рефинансирования Центробанка РФ, то есть предоставление кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг, а также организации кредитных аукционов. При установлении данной ставки учитывается влияние процентной политики на формирование производственных затрат и на применение уровня доходности вкладов физических лиц в коммерческих банках.

Операции на открытом рынке заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу. В случае покупки Центробанк переводит соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем самым остатки на их резервных счетах. При продаже Центробанк списывает суммы с этих счетов. Таким образом, указанные операции отражаются на состоянии резервной позиции банковской системы и используются как метод ее регулирования.

В России под операциями на открытом рынке понимается купля - продажа Центральным банком РФ государственных ценных бумаг, которые  с некоторого времени обладали высокой  степенью ликвидности и доходности. Коммерческие же банки являются основными  инвесторами на рынке ценных бумаг, что расширяет регулирующее воздействие  ЦБ РФ на их кредитные возможности.