Международные валютно-финансовые отношения. Платёжный баланс

Отменена официальная цена золота, и оно перестало играть роль официального средства платежа между МВФ и его членами.

Созданы специальные права заимствования (СДР) как дополнительный резервный актив в международной валютной системе.

Современная валютная система не подчиняется каким-либо жёстким правилам функционирования. По своему характеру это девизная система с комбинацией фиксированных и плавающих валютных курсов, регулируемая как на двусторонней основе путем соглашений между странами, так и на многосторонней – через механизмы МВФ.

Европейская валютная система.

Эта специфическая валютная система существует в Европе. Она эволюционировала от координации валютной политики стран ЕС через создание общей валютной единицы – экю – и совместное установление валютных курсов к единой денежной политике и единой европейской валюте евро. [17, с.90-92]

Механизм валютных курсов.

В рамках движения к большей экономической интеграции в марте 1979 г. ЕС объявил о формировании европейской валютной системы.

Европейская валютная система (European Monetary System)и – созданная странами – членами ЕС зона скоординированного плавания по отношению к доллару курсов национальных валют с целью обеспечения их большей стабильности.

Основными параметрами ЕВС являются:

Ограничение колебаний курсов валют в пределах 2.25% в каждую сторону от согласованного центрального курса каждой валюты к экю. Великобритания на протяжении ряда лет не принимала участия в системе установления валютных курсов в рамках ЕВС и присоединилась к ней только в октябре 1990 г. с условием, что фунт может колебаться в пределах 6% от центрального курса. На аналогичных условиях входила в ЕВС и испанская песета. После выхода Великобритании и Италии из ЕВС в августе 1993 г. пределы колебаний всех валют были расширены до 15%.

Создание европейской валютной единицы – экю – расчётной единицы, курс которой определялся как взвешенное среднее курсов стран – членов ЕС. Кредиты, получаемые странами в рамках единой сельскохозяйственной политики, так же как и в рамках других программ. Бюджет ЕС и долги между странами ЕС деноминировались в экю.

Образование Европейского фонда валютного сотрудничества – созданный за счёт взносов международный фонд для предоставления временной финансовой поддержки странам-членам для финансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчетов по валютным интервенциям стран-членов в целях поддержки валютных курсов.

Механизм регулирования валютных курсов в рамках ЕВС назывался «змеёй в туннеле» в силу того, что курсы могли плавать только в ограниченных пределах. Если отклонение курса от центрального паритета достигало 75%установленного соглашением размера, страна должна была принять рад мер по недопущению выхода курса её валюты за установленные пределы. Чаще всего эти меры выражались в валютных интервенциях ЦБ с целью продажи национальной валюты, если курс её повышался, и скупки национальной валюты, если курс её нежелательно падал. При этом интервенции должны были проводиться симметрично как ЦБ страны, курс валюты которой укреплялся, так и ЦБ той страны, курс валюты которой падает по отношению к валюте первой страны. За время существования ЕВС произошло 15 крупных интервенций ЦБ с целью поддержания валютных курсов в рамках установленных параметров.

Европейский валютный союз.

В июне 1989 г. комиссия под председательством тогдашнего председателя Комиссии европейских сообществ (КЕС) Жака Делора рекомендовала переход к валютному и экономическому союзу стран-членов ЕС. Это переход должен состоять в три этапа. На первом, начавшемся в июле 1990 г., произошла полная ликвидация ограничений на движение капитала между странами ЕС и началось постепенное сближение ключевых макроэкономических показателей их экономик. На втором этапе, который начался на основе соглашения о Европейском союзе (Маастрихтское соглашение), вступившего в силу в ноябре 193 г., страны-члены пошли по пути дальнейшего углубления валютной интеграции на основе соглашения о конвергенции национальных экономик и создания механизма многостороннего наблюдения за этим процессом. Переход к третьей стадии в ключевой степени зависит от успехов конвергенции экономик на второй стадии. В этой стадии предполагается введение общей европейской валюты и образование Европейского центрального банка.

Европейский валютно-экономический союз (European Economic and Monetary Union) – стадия развития валютно-финансовой интеграции стран ЕС, предусматривающая к единой денежной политике, создание единого центрального банка и введение единой валюты. [17, с.90-92]

Ключевой в движении к полному валютному союзу является вторая стадия, которая длилась с 1993 по 1999г. основными политическими решениями, принятыми в это время, являются:

Введение требований конвергенции – жёстких показателей сближения хозяйств в области государственных финансов, долгосрочных процентных ставок и валютных курсов, достижение которых сделает возможным переход к третьему этапу валютного союза. Чтобы претендовать на участие в валютном союзе, страна, согласно Маастрихтскому соглашению, должна отвечать следующим требованиям: её бюджетный дефицит не должен превышать 3% ВВП, а валовой правительственный долг – 60% ВВП; инфляция потребительских цен не должна превышать инфляцию в трёх странах-членах с наиболее низкой инфляцией более чем на 1.5 процентных пункта; страна должна придерживаться пределов колебаний курсов валют, установленных для ЕВС в течении двух лет пере присоединением к валютному союзу, и не подвергать свою валюту девальвации по собственной инициативе.

Создание Европейского валютного института – ЕВИ – организации стран ЕС, ответственной за осуществление координации валютной политики между ними, подготовку создания Европейского центрального банка и разработку единой валютной политики.

Создание механизма надзора за экономической политикой. Надзор осуществляют Совет ЕС и ЕВИ, действующие на основе решений Совета ЕС.

Решение о переходе к валютному союзу отражает политическое стремление стран ЕС укрепить многосторонние связи во имя достижения большей экономической, финансовой и валютной стабильности, что должно привести к стабилизации цен. [17, с.90-92]

3. ОСНОВНЫЕ МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ ИХ РОЛЬ В СОВРЕМЕННОМ РАЗВИТИИ СТРАН

Развитие экономического сотрудничества, валютных и финансовых отношений между отдельными государствами обусловил появление международных валютно-финансовых и кредитных организаций. Такие международные организации — это институты, созданные за межгосударственными соглашениями для регулирования международных экономических отношений. Руководящими с них есть Международный валютный фонд (МВФ), Мировой банк (МБ), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

МВФ — это международная валютно-кредитная организация, которую было создано на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 г. Начал функционировать с 1945 г. Ныне к МВФ входит свыше 160 государств мира. Согласно Уставу МВФ его основными целями есть: содействие развития торговли и валютного сотрудничества; предоставление странам-членам средств в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов. [7, с.40-43]

Капитал МВФ формируется за счет взносов государств-членов согласно установленной для каждой из них квоты, величина которой зависит от уровня экономического развития страны и ее роли в мировой экономике и международной торговле. Так, на начало 900 х годов квота США составляла 19,62 %, дальше шли Германия и Япония ( по 6,1), Франция и Великобритания (по 5,48 %) и др. Квоту для России установили на уровне 3 %, для Украины — 0,7 %.

Важным направлением деятельности МВФ есть кредитования стран для урегулирования платежных балансов и внешней задолженности. Кредиты МВФ делятся на:

обычные кредиты фонда, которые предоставляются для преодоления временных трудностей платежного баланса в рамках одного року (с перспективой удлинения до 4—5 лет);

компенсационные кредиты, которые их предоставляют для компенсации уменьшения экспортной выручки, которое произошло по причинам, независимых от страны-заемщика, сроком на 3—5 лет; [7, с.40-43]

стабилизационные кредиты сроком до 3—5 лет, которые предоставляются для финансирования создания запасов сырья, которое добывается в стране в случае неблагоприятной конъюнктуры на мировых рынках.

МВФ осуществляет и так называемое расширенное финансирование, которое имеет целевое назначение — осуществлять структурную перестройку внешних счетов в случае серьезных нарушений платежного баланса. Погашение может происходить на протяжении 4—10 лет.

При этом кредитные операции осуществляются только с официальными органами стран-членов МВФ: национальными банками, казначействами, валютными стабилизационными фондами.

Одной из форм межгосударственного кредитного регулирования есть создания специальный фондов заимствования ресурсов. Роль МВФ состоит в посредничестве между странами, которые нуждаются в средствах, и странами-кредиторами и установление контроля над валютно-финансовой политикой стран-заемщиов.

С 1992 г. членом МВФ стала и Украина, которой в первой половине 90-х годов предоставлена финансовая помощь в сумме 742 млн. долл. для преодоления трудностей, которые возникли за возведения платежного баланса и покрытия его дефицита, который образовался вследствие серьезных деформаций в традиционной системе внешней торговли и расчетов с отдельными странами. В период 1995—1999 гг. Украина получила ссуды от МВФ за программами stand-buy. Главной целью этого кредита есть поддержка курса национальной валюты и финансирование дефицита платежного баланса Украины. Именно в этот период был осуществлен ряд мероприятий по регулированию валютных курсов, системы платежей и ликвидации ограничений, которые сдерживали роста международной торговли. Общая сумма ссуд от МВФ на начало 1999 г. представляла свыше 3 млрд. долл.

Рядом с МВФ в регулировании международных валютно-финансовых отношений важную роль играет и другая организация, связанная бреттон-вудскими соглашениями 1944 и 1945 гг. — Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Этот банк вместе со своими двумя филиалами — Международной финансовой корпорацией (МФК) и Международной ассоциацией развития (МАР) — входит в структуры Мирового банка. К нему также принадлежит Агентство из гарантирования многосторонних инвестиций.

Относительно МБРР, это межправительственная финансовая организация, членами которой есть свыше 180 стран. Главную роль в организации играют развитые страны — США, Япония, Германия, Франция, Италия и Канада. Членами МБРР могут быть только страны-члены МВФ. [7, с.40-43]

Основная цель деятельности МБРР — содействие странам-членам в развитии их экономики через предоставления долгосрочных ссуд и кредитов, нацеленных на реализацию программ, которые содействуют структурной перестройке стран-заемщиц, а также содействие развития международной торговли и поддержке платежных балансов. Ссуды предоставляются как государственным, так и частным предприятиям, но при наличии гарантий правительств соответствующих стран. При этом банк требует обязательного предоставления информации о финансовом состоянии страны-заемщика, объектов, которые кредитуются, а представители МБРР периодически обследуют эти объекты. Самая большая часть его кредитов направляется в области инфраструктуры: энергетику, транспорт, связь. Банк предоставляет ссуды приблизительно на 15 млрд долл. ежегодно, процент за пользования берется на уровне ставок финансового рынка.

Общая сумма ссуд, предоставленная МБРР Украине за период с 1994 по 1999 гг., представляла свыше 3,1 млрд долл. Они должны были быть использованы в энергетике, угольной промышленности, аграрном секторе экономики, для развития предпринимательства и т.п., в т.ч. для покрытия дефицита бюджета — 2,5 млрд долл.

Итак, Мировой банк с его структурами есть руководящей международной финансово-кредитной организацией.

В 1990 г. был создан Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), целью которого являются содействия рыночным реформам в странах Центральной и Восточной Европы. Основателями банка выступили 40 стран, а также две международных организации — Европейское экономическое сотрудничество и Европейский инвестиционный банк. ЕБРР должны играть роль стимулятора для привлечения капитала в области инфраструктуры стран Европы с переходной экономикой. Предоставляя кредиты, банк помогает западным промышленникам решиться на необходимый риск освоения рынков в этом регионе, в т.ч. на постсоветском пространстве. [7, с.40-43]

Средства, которые поступили от ЕБРР в Украину на протяжении 1993—1999 гг., представляли свыше 0,5 млрд долл. Они используются на реализацию проектов общественного развития Украины, развитие телекоммуникаций и т.п.

В 1971-1973 гг. режим фиксированных  валютных курсов изменился на плавающие  курсы, которые существовали тогда, когда правительства больше не старались  устанавливать твердые паритеты своим национальным валютам. В условиях плавающего курса возможные другие методы его стабилизации: 1) проведение валютной интервенции, то есть скупки или продажи центральным банком своей валюты с целью изменения соотношения между спросом на нее и предложением и тем самым повышение или снижение ее рыночного курса; 2) прикрепление национальной валюты к валюты-лидера ( прежде всего к доллару США) и общее с ним плавание, то есть синхронная, пропорциональная смена курсов; 3) общее плавание валют группы стран путем установления твердых соотношений между своими валютами, как это осуществлялось странами ЕС. Все эти изменения в мировой валютной системе были закрепленные решениям совещания стран - членов МВФ, которая состоялась в январе 1976 г. в столице Ямайки - Кингстоне. Достигнутая там соглашение определило основные принципы функционирования современной мировой (ямайской) валютной системы. Было подтверждено отличие официальной цены золота и золотых паритетов. Членам МВФ было предоставлено право самим выбирать режим своих валютных курсов (плавающий или фиксированный). Расчетной базой валютных паритетов и курсов были провозглашенные специальные права займы (СДР). [2, с.55-57]