Механизм функционирования денежного рынка

В  соответствии  с  бюджетными  проектировками  в  предстоящий  трехлетний  период  ожидается  формирование  дефицита федерального  бюджета  в  2012 – 2014  годах. Планируется, что в среднесрочной перспективе  финансирование  дефицита  федерального  бюджета  будет  осуществляться преимущественно  за  счет  расширения  объема  внутренних  заимствований  и  поступлений  от  приватизации.  При  этом  предполагается увеличить остатки средств Резервного фонда  в  2012 – 2014  годах.  Однако  учитывая сохранение относительно высокой доли нефтегазовых доходов в общем объеме государственных доходов и объективные пределы  осуществления  государственных  заимствований  в  рассматриваемый  период, изменение  ситуации  на  глобальных  товарных  и  финансовых  рынках  по  сравнению с исходными условиями для формирования проекта федерального бюджета может привести к соответствующей корректировке объемов монетарного финансирования дефицита федерального бюджета.

В рамках второго и  третьего вариантов денежной  программы  предполагается  снижение  чистого  кредита  федеральному  правительству,  обусловленное  в  основном  накоплением  средств  на  счетах  суверенных фондов, в первом варианте – его рост.

Указанные  условия  будут  определять влияние бюджетного канала на формирование  денежного  предложения  в  2012 – 2014 годах.  С  учетом  прогнозируемой  динамики чистого  кредита  расширенному  правительству  по  всем  вариантам  прогноза  в  указанный  период  ожидается  последовательный рост объемов рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России.

В  рамках  первого  варианта  денежной  программы,  предусматривающего  значительное снижение мировых цен на нефть, в  2012 – 2014  годах  прогнозируется  абсолютное  уменьшение  ЧМР:  в  2012  году  – на 0,5 трлн. рублей, в 2013 году – на 0,6 трлн. рублей, в 2014 году – на 0,7 трлн. рублей.

Для  обеспечения  роста денежной  базы  до  уровня,  соответствующего  параметрам данного варианта программы, необходимо  увеличение  ЧВА на  1,1  трлн.  рублей в 2012 году, на 1,5 трлн. рублей в 2013 году и на 1,8 трлн. рублей в 2014 году.

Формирование  цен  на  нефть  ниже уровня,  заложенного  в  проекте  бюджета на  2012 – 2014  годы,  повышает  уязвимость бюджета  к  различным  шокам.  При  условии сохранения  расходов  федерального  бюджета в объеме, предусмотренном в бюджетных  проектировках,  дефицит  федерального  бюджета в рамках  указанного  варианта в 2012 – 2014  годах может составить около 4%  ВВП.  Необходимость его финансирования  может привести  к существенному расходованию  средств суверенных  фондов, а также масштабному наращиванию объема государственных заимствований, что будет сопровождаться ростом цены последних и увеличением расходов  на  обслуживание государственного долга. При этом значительный рост заимствований на внутреннем рынке может привести к вытеснению кредита реальному сектору  экономики,  а  увеличение внешних заимствований – к притоку краткосрочного капитала.

В первом варианте денежной программы  предполагается  увеличение  объема  чистого  кредита  расширенному  правительству на 0,3 трлн. рублей в 2012 году, на 0,4 трлн. рублей в 2013 году, а также на 0,5 трлн. рублей в 2014 году. Согласно расчетам, при реализации данного сценария в 2012 – 2014 годах прирост чистого кредита банкам  может составить 0,8 – 1,3 трлн. рублей в год при активизации операций  Банка России по  предоставлению ликвидности банковскому сектору.  В 2014  году  валовой кредит  банкам может достигнуть 40% от объема денежной базы.

Во  втором  варианте  денежной  программы  предполагается  умеренная  динамика  мировых  цен  на  нефть  в  рамках прогнозного периода. Соответствующий показателям прогноза платежного баланса прирост ЧМР составит в 2012 году 0,8 трлн. рублей, в 2013 году – 0,7 трлн. рублей, в 2014 году – 0,8 трлн. рублей.

Согласно расчетам, в 2012 – 2014 годах указанный  прирост  ЧМР  необходимо  будет дополнить увеличением ЧВА, которое с учетом  динамики  денежной  базы,  определенной в соответствии с ориентирами по инфляции, в указанный период должно составить 0,2 – 0,5 трлн. рублей в год.

Исходя  из  предусматриваемого  в  соответствии с основными параметрами бюджетной политики сокращения дефицита федерального бюджета и его финансирования в основном  за  счет  немонетарных  источников, можно ожидать, что объем чистого кредита расширенному  правительству в 2012 году сократится на 0,2 трлн. рублей, в 2013 и 2014 годах – на 0,5 трлн. рублей ежегодно.

При указанной динамике кредита расширенному  правительству  основным  каналом  увеличения  ЧВА  в  2012 – 2014  годах  будет  прирост  чистого  кредита  банкам (на 0,3 – 1,0 трлн. рублей в год), который будет  обеспечен  в  значительной  мере  за  счет повышения валового кредита банкам.

В соответствии с третьим  вариантом денежной  программы,  предполагающим высокие  цены  на  нефть,  увеличение  ЧМР в 2012 – 2013 годах составит 2,2 трлн. рублей ежегодно, в 2014 году – 2,3 трлн. рублей.

При  этом  с  учетом  оцениваемой  динамики денежной базы ожидается, что в 2012, 2013 и 2014 годах  снижение ЧВА по данному варианту должно составить 1,0; 1,0 и 0,9 трлн. рублей соответственно.

С  учетом  предполагаемой  благоприятной  внешнеэкономической  конъюнктуры и более значительного роста ВВП по данному варианту можно ожидать и более существенное,  чем  по  второму  варианту,  увеличение остатков средств на бюджетных счетах в Банке  России,  что  соответствует  снижению  чистого  кредита  расширенному  правительству на 1,1 – 1,4 трлн. рублей в год в 2012 – 2014 годах. Объемы государственных заимствований в этом случае могут быть ниже заложенных в бюджетных проектировках.

В рамках данного сценария предполагается, что в  2012 году чистый кредит банкам увеличится на 0,2 трлн. рублей, в 2013 году  –  на  0,4  трлн.  рублей,  в  2014  году  – на 0,7 трлн. рублей.

Основные  параметры  денежно-кредитной  политики  в  предстоящий  трехлетний  период  будут  определяться  развитием ситуации  на  внешних  рынках,  соотношением  между  уровнем  ставок  на  внутреннем и внешнем рынках, степенью жесткости бюджетной  политики  и  ходом  реализации  экономических  реформ.  Показатели  денежной программы  не  являются  жестко  заданными и могут быть уточнены при изменении экономической конъюнктуры и отклонении фактических значений от исходных условий формирования  вариантов  развития  экономики.

В целях адекватного  реагирования на изменение состояния  денежно-кредитной сферы и учета возможных рисков  при реализации денежно-кредитной политики  Банк  России будет применять весь  спектр  инструментов, имеющихся в его распоряжении.

Заключение

Главным элементом денежного  рынка являются деньги, поэтому в  первой главе курсовой работы я подробно остановилась на значении денег в экономике, описании их функций и видов. Деньги выполняют несколько функций: меры стоимости, средства обращения, средства накопления, средства платежа, мировых денег. Использование денег в различных их функциях – важный момент стимулирования воспроизводства и управления. С переходом к рыночной экономике роль денег существенно возрастает как в процессе ценообразования, регулирования товарного и денежного обращения, так и в управлении доходами и развитии внешнеэкономических связей.

С многообразием функций  денег связано появление различных  их видов. Функции меры стоимости, средства обращения и средства накопления раньше выполняли товарные деньги (золото, серебро), в настоящее время эти  функции выполняют символические деньги (бумажные деньги без всякого золотого обеспечения). Появление кредитных денег (векселей, банкнот, чеков) связано с выполнением функции средства платежа, когда товары продаются в кредит, т.е. в долг. Роль мировых денег раньше выполняло золото, теперь широко используются валюты крупнейших мировых держав (резервные валюты).

Во первой главе курсовой работы рассмотрены также основные элементы механизма функционирования денежного рынка: спрос на деньги и предложение денег, а так же условия достижения равновесия на денежном рынке. Совокупный спрос состоит из двух частей: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства. В первом случае деньги выступают в качестве средства обращения товаров. Во втором случае деньги рассматриваются как абсолютно ликвидный актив (т.е. как резерв платёжеспособности) и выполняют функцию средства сохранения покупательной силы денег в качестве всеобщего платёжного средства. Спрос на деньги должен покрываться их предложением. Предложением денег называется имеющееся на данный момент в экономике их количество. Для определения предложения денег денежную массу по степени ликвидности входящих компонентов разбивают на несколько групп, называемых денежными агрегатами М₁, М₂, М₃ и т.д. Методика расчётов денежных агрегатов в различных странах разная.

Важным для денежного  рынка представляется равновесие между  спросом на деньги и их предложением. Но равновесное положение на денежном рынке не является устойчивым. Нарушение  равновесия может происходить в результате изменения либо денежного предложения, либо спроса на деньги. Оно приводит к колебаниям процентной ставки. Изменяясь, она влияет на спрос банков, населения на деньги и восстанавливает равновесие на рынке денег. Методы восстановления равновесия тесно связаны с проводимой в стране денежно-кредитной политикой, политикой обменного курса.

Рост производства по основным видам  экономической деятельности, увеличение внутреннего потребительского спроса, формирование профицита федерального бюджета, замедление роста цен, а также ситуация на глобальных финансовых и товарных рынках в значительной степени повлияли на динамику денежно-кредитных показателей в январе-сентябре 2011 года.

В целом в рассматриваемый период основными источниками денежного  предложения были чистые иностранные активы и внутренние требования банковской системы к нефинансовым и другим финансовым организациям, а также к населению.

Ежегодно Банк России разрабатывает и передает на утверждение  в Государственную  Думу  РФ Концепцию  «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики», в которой предлагаются основные направления и тенденции развития кредитно-денежных отношений в стране

В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной  политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов» отражаются главные задачи, стоящие перед Банком России в указанный период в соответствии с проводимой Правительством Российской Федерации экономической политикой, и определяются меры денежно-кредитной политики, ведущие к достижению поставленных целей.

Расчеты по денежной программе  на 2012-2014 годы осуществлены исходя из показателей спроса на деньги, соответствующих целевым ориентирам по инфляции, прогнозной динамике ВВП и валютных курсов, а также прогнозных показателей платежного баланса и параметров проекта федерального закона «О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов».

Параметры денежной программы  не являются жестко заданными и могут  быть уточнены при изменении экономической  конъюнктуры и отклонении фактических значений от исходных условий формирования вариантов развития экономики. В целях адекватного реагирования на изменение состояния денежно-кредитной сферы и учета возможных рисков при реализации денежно-кредитной политики Банк России будет использовать весь спектр инструментов, имеющихся в его распоряжении.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть I) от 30 ноября  1994 г. № 51-ФЗ, принят ГД ФС РФ 21 октября 1994 г. // СПС Консультант Плюс.
2. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. N 395-I (ред. 21.11.2011 № 329-ФЗ)// СПС Консультант Плюс.
3. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ (ред.19.10.2011)  // СПС Консультант Плюс.
4. Положение о безналичных расчетах в РФ, утверждено ЦБ РФ 3 октября 2002 г. № 2-П (с изм. от 13.05.2011)// СПС Консультант Плюс.
5. Актуальные проблемы российской денежно-кредитной политики // Российский экономический журнал. - 2008. - N 7-8.
6. Алиев А. Национальная платежная система как основа для контроля денежного оборота // Экономист. - 2011. - N 1. - С.90-93.
7. Андрюшин С. Денежно-кредитная политика и глобальный финансовый кризис: вопросы методологии и уроки для России / С.Андрюшин, В.Бурлачков // Вопросы экономики. - 2008. - N 11. - С.38-50.
8. Бурлачков В. Денежное предложение: теория и организация // Вопросы экономики. – 2008 . - №3. – Стр. 17.
9. Выступление председателя Комитета Совета Федерации по финансовым рынкам и денежному обращению Д.Н. Ананьева // Деньги и кредит. - 2008. - № 6. - С. 9-12.
10. Ионов В.М. Развитие наличного денежного обращения в условиях кризиса // Деньги и кредит. - 2010. - № 1. - С. 21-26.
11. Зеленская Е.Ю. Роль денежного рынка в антикризисном развитии экономики // Terra Economicus. - 2011. - № 3-2. - С. 11-13.
12. Мищенко С.В. Мировой опыт организации наличного денежного обращения //Финансы и кредит. - 2011. - № 21. - С. 9-18.
13. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013-2014 годов // Деньги и кредит. - 2012. - N 1. - С.3-26.
14. Пономаренко А.А. Оценка спроса на деньги в условиях российской экономики // Деньги и кредит. - 2008. - N 2. - С.51-60.
15. Терентьева Н.С. Актуализация роли банковской системы в модернизации экономики // Деньги и кредит. - 2010. - № 3.- С. 34-36.
16. Федотов А.В. развитие денежного обращения в России // Вопросы региональной экономики. - 2010. Т. 3. - № 3. - С. 7-15.
17. Шмелев Н. Монетарная политика и структурные реформы в экономике постсоветской России // Вопросы экономики. – 2009. - №2. – С.19.
18. Щепетова Е. Основные тенденции и перспективы развития отношений коммерческих банков и предприятий на российском денежном рынке // Микроэкономика. - 2008. - № 2. - С. 20-25.
19. Экономика. / Под   редакцией   А. И. Архипова,   А. Н. Нестеренко, А. К. Большакова. - М.: ПРОСПЕКТ,  2010.- 792 с.
20. Юров А.В. Наличное денежное обращение в периоды спада и подъема экономики // Деньги и кредит. - 2011. - N 1. - С.37-45.
21. Официальный сайт ЦБ РФ: режим доступа: http://www.cbr.ru/analytics/ Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2011 году / Информационно-аналитические материалы ЦБ РФ
22. Официальный сайт ЦБ РФ: режим доступа: http://www.cbr.ru/analytics/ Денежная масса М2 (национальное определение) в 2007-2011 году