Инвестиционная активность

а) прибыль 

Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника  инвестиций. Часть полученной прибыли  направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение  новых технологий. Очевидно, что  те предприятия и организации, которые  не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными. Недостаток финансовых ресурсов, в  том числе на развитие бизнеса, предприятия  иногда пытаются восполнить за счет повышения  цен на свою продукцию. Однако следует  учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам  с реализацией продукции, и, как  следствие, к спаду производства.

б) банковский кредит

Банковское  кредитование во многих развитых странах  является одним из основных источников инвестиций. При этом особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку  в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны.

в) эмиссия  ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов. В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

г) бюджетное  финансирование

Благодаря бюджетному финансированию, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.⁵Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики России приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

д) амортизационные  отчисления

 Амортизационные  отчисления направлены на восстановление  средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако, в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования.

 Финансовых  средств, получаемых национальной  экономикой за счет внутренних  источников инвестиций, не всегда  достаточно для успешного экономического  развития страны. Это особенно  актуально для стран с развивающейся  или переходной экономикой. В  связи с этим, необходимо отдельно  рассмотреть внешние источники  инвестиций, т.е. источники иностранных  инвестиций, а именно:

а) прямые иностранные  инвестиции

Под прямыми  инвестициями принято понимать капитальные  вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут  считаться прямыми, если иностранный  инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным  пакетом, величина которого может варьироваться  в достаточно широких пределах в  зависимости от распределения акций  среди акционеров.

Следует особо  отметить, что прямые зарубежные инвестиции также представляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку иностранные  инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и  часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается  в обрабатывающей промышленности, а  внутри нее — в наукоемких и  высокотехнологичных отраслях. В  некоторых случаях, предприятия  с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

Привлечение прямых иностранных инвестиций должен иметь доступ ко многим сферам национальной экономики, однако должны существовать и некоторые отраслевые ограничения (государственные монополии и  т.п.),обозначенные в законах, в частности ФЗ от 29.04.2008 N 57-ФЗ  "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства" 

Примерами таких  отраслей являются отрасли, связанные  с непосредственной эксплуатацией  национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных  отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям  формы привлечения иностранного капитала.

б) портфельные иностранные инвестиции

Портфельными  иностранными инвестициями принято  называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и  организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства. Отличительной чертой портфельных инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т.д.). Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки, через которых инвесторы получают доступ к национальному рынку другой страны.

в) иностранные  кредиты

В качестве кредиторов обычно выступают международные  организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции  и развития, Дойче банк и др.).

С целью ознакомления, в таблице 3мы  отразили  структуру инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в РФ  (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами).

Таблица 3 «Структура инвестиций».

Таблица 3

 

	2011г.		Справочно 2010г.   в % к итогу
	млрд.  рублей	в % к   итогу
Инвестиции в основной капитал	7701,2	100	100
в том числе по источникам  финансирования:    собственные средства	3284,8	42,7	41,0
из них:      прибыль, остающаяся  в распоряжении организаций	1328,3	17,2	17,1
амортизация	1663,3	21,6	20,5
привлеченные средства	4416,4	57,3	59,0
в том числе:      кредиты банков	594,2	7,7	9,0
из них кредиты иностранных  банков	119,0	1,5	2,3
заемные средства  других организаций	388,3	5,0	6,1
бюджетные средства	1448,7	18,8	19,5
из них:  из  федерального бюджета	757,5	9,8	10,0
из бюджетов субъектов Российской  Федерации	610,2	7,9	8,2
средства  внебюджетных фондов	16,5	0,2	0,3
прочие	1968,7	25,6	24,1
из них:  средства вышестоящих организаций	1558,7	20,2	17,5
средства, полученные на долевое участие   в строительстве (организаций и населения)	146,9	1,9	2,2
в том числе средства населения	84,1	1,1	1,2
средства от выпуска корпоративных  облигаций	0,01	0,00	0,01
средства от эмиссии акций	76,6	1,0	1,1
Из общего объема инвестиций  в основной капитал -       инвестиции из-за рубежа	235,4	3,1	3,86

 

 

 1.2. Инвестиционная активность и её факторы

 С понятием инвестиции тесно связано такое понятие как инвестиционная деятельность. В законе РФ дается следующая трактовка этому понятию «инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

 

Выделяют  следующие виды инвестиционной деятельности (по аналогии с видами инвестиций):

• Прямая – это вложение денег непосредственно в производство товаров, услуг,
• Ссудная – это форма предоставления займа или кредита.
• Портфельная – этот вид инвестиционной деятельности заключается в приобретении ценных бумаг

В свою очередь  с инвестиционной деятельностью  связано такое ключевое понятие, как инвестиционная активность. Л.Н. Салимов дает следующую трактовку этому понятию: «инвестиционная активность представляет собой совокупность практических действий экономических субъектов по осуществлению долговременных вложений ресурсов в форме инвестиционных в целях получения дохода или социального эффекта⁷».

Следовательно, в экономической науке, инвестиционная активность определяется как поведение хозяйствующих субъектов, или совокупность внешних проявлений хозяйственной деятельности.⁸

Инвестиционная активность - ключевой фактор устойчивого развития экономики. Я считаю, что именно «инвестиционная активность - основа хозяйственной деятельности любого экономического субъекта. Она представляет собой единство процесса формирования ресурсов как потенциальных инвестиций и процесса вложения накопленных ресурсов в реальные инвестиции, т. е. вложение их в такую сферу экономики, где образуется реальный доход от них. «Инвестиции и инвестиционная активность, по нашему мнению, есть не самоцель, а средство достижения следующих целей: обновление основного капитала хозяйствующих субъектов  и, как следствие, обеспечение экономического роста. Именно поэтому  можно рассмотреть инвестиционную активность как разновидность профессиональной экономической и предпринимательской деятельности, которая имеет свои особенности: включает 3 стадии, каждая из которых имеет свои цели и содержание, а также представляет для нас практический интерес.

Таблица 4 «Стадии, содержания и цели инвестиционной активности»

Таблица 4

Стадия	Содержание	Цель
1 стадия: Возмещение и Окупаемость	1.Анализ финансового состояния  фирмы 2.Определение пропорций в распределении  чистого дохода  на фонд потребления  и  фонд накопления 3.Обзор альтернатив инвестирования	Формирование  потенциального инвестиционного  спроса
2-я стадия Затратная	1.Разработка ТЭО и бизнес-плана 2.Поиск внешних источников финансирования 3. Капитальное строительство 4.Обучение персонала  и др.	Формирование реального инвестиционного спроса. (Материализация ресурсов в элементы основного капитала)
3-я стадия: Доходная	Опосредована основной деятельностью	Извлечение   дохода или получение социального  эффекта

 

 И все  же нельзя не отметить тот факт, что в экономической литературе понятие инвестиционной активности не имеет единой трактовки. Не определено однозначно ее место в структуре инвестиционного климата и ее взаимодействие с иными смежными понятиями, среди которых: инвестиционный потенциал, инвестиционная привлекательность, инвестиционный риск и инвестиционный механизм⁹.Действительно, экономическая категория «инвестиционная активность», обладая характерными исключительно для нее чертами, в то же время тесно взаимодействует с такой категорией, как инвестиционный климат и его составляющими.

На инвестиционную активность влияют множество факторов.С позиции неоклассической экономической теории объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и накопление (сбережение). В условиях низких среднедушевых доходов населения основная их доля (75–80%) расходуется на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые являются источником инвестиционных ресурсов, что ведет к значительному увеличению объема инвестиций.

Чтобы превратить сбережения в инвестиции, необходима мобилизация ресурсов населения. Однако население практически лишено возможности  непосредственно осуществлять инвестиции в производство. Его участие в  основном осуществляется с помощью  финансового рынка. Таким образом, еще одним фактором, влияющим на уровень и интенсивность инвестиций является степень организованности финансового рынка.¹⁰Согласно широко распространенным представлениям, наиболее существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента (и реальная ставка процента), так как в процессе инвестирования обычно используются не только собственные, но и заемные средства.¹¹Рост процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в экономику страны Согласно Дж. М. Кейнсу, ставка процента учитывается при составлении планов инвестиций, но не является единственным фактором. Особое внимание он придает норме прибыли, которую фирмы ожидают получить от инвестиций. Так, во время спада производства надежды на прибыль столь призрачны, что уровень инвестиций будет низким, и он может падать и дальше, несмотря на значительное снижение ставки процента. И наоборот, когда потребность в инвестициях крайне велика, снижение ставки процента не является главным стимулом к росту инвестиционной активности. Фактор уровня прибыли на инвестиции всегда действует в совокупности с фактором безопасности. Обычно, чем выше ожидаемая прибыль от вложений, тем выше риск данных инвестиций. В качестве очень важного негативного фактора инвестиционной активности обычно рассматривается уровень инфляции. Действительно, инвестиционный процесс нередко достаточно чутко реагирует на темпы инфляции. При прочих равных условиях, чем выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль инвестора и меньше стимулов к увеличению объема инвестиций (особенно в процессе долгосрочного инвестирования).