Инвестиции: сущность и виды. Особенности государственной инвестиционной политики в современной России

Классификация инвестиций:    

1. По сроку инвестирования инвестиции  бывают:

• краткосрочные, т.е. осуществляются на период до одного года (например, депозитные вклады);
• долгосрочные, т.е. осуществляются на период свыше одного года.

    2. По формам собственности:

• частные (осуществляют физические лица, а также юридические лица с частным капиталом);
• государственные (осуществляют государственные и местные органы власти, а также государственные предприятия бюджетных и внебюджетных фондов);
• иностранные (осуществляют физические и юридические лица иностранных государств);
• общие (осуществляют субъекты определенного государства либо иностранных государств) [2, c. 10].

    Выделяют  субъекты и объекты инвестиций.     

Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники реализации инвестиционных проектов: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и фонды, негосударственные пенсионные фонды и др. Функциональное назначение этих организаций состоит в привлечении свободных средств населения и различных хозяйствующих субъектов и направлении их на цели инвестирования [2, c. 12].     

 Инвесторы – это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование [7, с.10].    

Инвесторами или субъектами инвестиций могут выступать как отдельные  предприниматели, так и организации (предприятия) и их объединения, государственные органы и инвестиционные фонды, которые планируют получить прибыль (или другой полезный эффект) от вложения средств в конкретный объект.    

Инвесторами могут быть [2, c.13]:

• Правительство РФ и правительства субъектов РФ в лице органов, уполномоченных управлять государственным имуществом или наделенных имущественными правами;
• органы местного самоуправления, муниципалитеты в лице органов и служб, уполномоченных в законодательном порядке;
• отечественные предприятия, а также предпринимательские объединения, организации и другие юридические лица, наделенные их уставами необходимыми правами;
• совместные российско-зарубежные предприятия, организации и другие юридические лица;
• национальные и зарубежные кредитные организации;
• зарубежные юридические лица;
• иностранные государства в лице органов, уполномоченных их правительствами;
• международные организации.

    Объектами инвестиций обычно бывают:

• производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций;
• строящиеся или реконструируемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых товаров и услуг;
• комплексы строящихся или реконструируемых производств, ориентированных на выполнение некоторой программы (задачи). В этом случае под объектом инвестирования понимается программа федерального, регионального или иного уровня.

    Эти объекты различаются по масштабам, эффективности использования вкладываемых средств, социальной значимости, степени участия государства, направленности проектов.  
  
  
  

    2. ОСОБЕННОСТИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В СОВРЕМЕННОЙ  РОССИИ  
 

1. Состояние государственной инвестиционной политики в условиях мирового финансового кризиса России

Подъем  в российской экономике в 1999-2008 гг. базировался на использовании преимущественно  старых мощностей, определенного запаса рабочей силы, что обеспечило условия  для высоких темпов роста при низкой норме накопления в 18-19% ВВП. Опора на самофинансирование, низкая капитализация банковской системы, серьезное отставание развития рынка корпоративных облигаций не позволяли активнее использовать национальные сбережения. Вложения в основной капитал определяют капиталоемкость экономики и выступают базой ее модернизации. Наращивание инвестиций – одна из первоочередных задач для поддержания высоких темпов экономического роста. В последние годы динамика инвестиций в России существенно ускорилась и в 2007г. Превысила 20% в реальном выражении. Сохранение высокой инвестиционной активности и резкий рост инвестиций в основной капитал – важный приоритет государственной экономической политики. Вместе с тем нередко упускается из виду вопрос об источниках финансирования вложений, их структуре, стоимости привлечения и устойчивости финансовых потоков. По данным за 2007г., около 42% инвестиций в основной капитал в России финансировалось за счет собственных средств предприятий, тогда как в 2000г. эта доля достигала 50%. Даже при самых благоприятных условиях собственные ресурсы предприятия ограничены размерами текущей прибыли и амортизации. Если норма прибыли на осуществляемые инвестиции выше стоимости привлечения капитала, то рационально заимствование средств из внешних источников.   

В период после краха 1998г. российский финансовый сектор существенно вырос, но при этом не был решен целый  ряд важнейших структурных проблем. Длительность кредита, как банковского, так и облигационного, осталась небольшой (выросла с одного года до трех лет и снова стала снижаться в 2008г.). Возможность привлечения долгосрочных облигационных займов на домашнем рынке по-прежнему ограничена. Пенсионная реформа так и не дала значительных средств экономике. Динамика биржевых индексов при малом обороте акций чрезвычайно зависима от небольших потоков иностранного спекулятивного капитала. Не решена главная задача – использование собственных сбережений страны на цели развития. Время, для создания институтов и инструментов развития, укрепления национальных банков и рынка корпоративных облигаций, было упущено. Вместо реализации модели финансовых рынков, направленной на развитие страны с учетом ее реальных проблем, сложилась система вывоза прямого частного капитала, накопления государственных резервов и заимствования за рубежом портфельного капитала. Эта система разрасталась по мере наращивания доходов страны, все больше увеличивая масштабы «глобализации» национального инвестиционного процесса.   
 

1. Прямые  иностранные инвестиции в России в условиях мирового кризиса

В сложившихся условиях на фоне мирового финансового кризиса важным вопросом является дальнейшая судьба прямых иностранных  инвестиций. В мире заметно снизился поток прямых иностранных инвестиций; что же произойдет с инвестиционной составляющей сотрудничества России с зарубежными странами, пока не понятно. Ситуация меняется практически каждый месяц. Но, стоит заметить, Россия – это развивающийся рынок, который в большом объеме получает инвестиции, поэтому говорить о масштабных снижениях инвестиционного потока некорректно. Россия привлекает и будет привлекать иностранные инвестиции в экономику. И даже в условиях кризиса иностранные инвесторы будут вкладывать средства в экономику России.   

В 2008 году спад в мировой экономике  и кризис ликвидности на денежных рынках и рынках долговых обязательств во многих развитых странах привели к сокращению объемов сделок по слияниям и поглощениям. Сокращение потоков прямых иностранных инвестиций – будет. Развитие финансовой системы затормозится, что не может не сказаться на предоставлении кредитов предприятиям. Если банки будут предоставлять кредиты, то, скорее всего, у предприятий не будет собственных средств, чтобы инвестировать в расширение производства. Что касается прямых инвестиций в российскую экономику, по оценкам аналитиков, сравнивать их приток с прошлогодним результатом не совсем корректно. Это не показательно, поскольку прошлый год был особенным: распродавались активы нефтяной компании «ЮКОС» и наблюдался просто бум инвестиций в энергетику.    

В этом году уже сорвалось несколько сделок в российском энергетическом секторе. Существуют и оптимистические оценки. Так, по мнению экономиста «Траста» Евгения Надоршина, банковский кризис у нас был спровоцирован не отсутствием денег, а недостатком доверия, и уже в следующем году банковский сектор восстановится и станет привлекательным для инвестиций, не будет проблем с привлечением прямых иностранных инвестиций в нефтяной сектор, производство минудобрений. Кроме того, потоки инвестиций в Россию будут зависеть ещё от политической и макроэкономической стабильности. Если удастся убедить инвесторов в стабильности, Россия, конечно, будет привлекать их своими природными ресурсами. Это такие активы, которые будут интересны всегда. В настоящее время инвестиционная составляющая сотрудничества стран является очень нестабильной, ввиду чего инвестиционные показатели меняются в стране в настоящем году каждый месяц, причем данные изменения координально меняют инвестиционную картину в стране.   

Величина  привлеченного иностранного капитала в экономику России в 2007 году составила 120,94 млрд долларов. Основная часть инвестиций, 73,5%, приходится, как обычно, на «прочие», - 88,95 млрд долларов. Размер прямых инвестиций – 27,79 млрд долларов. Портфельные инвестиции составили 4,19 млрд долларов. Приведенные в таблице 1 данные свидетельствуют о том, что инвестиционный климат в стране за данный период улучшался, а, следовательно, росло и доверие инвесторов. Основным поставщиком иностранных инвестиций в рассматриваемый период оказались Нидерланды – 64% от всей величины прямых инвестиций. Следом с большим отрывом следуют Кипр – 13, Германия – 2,7, Виргинские Британские Острова – 1,8 и  Великобритания – 1,5%. В последние годы в стране появились новые автосборочные производства, а на ряде старых мощностей стали собираться некоторые известные марки зарубежных автомобильных компаний. На сегодняшний день в России построено 10 сборочных производств по выпуску автомобилей из импортных комплектующих. Ещё большее количество предприятий планируется открыть в ближайшие годы. В январе-сентябре 2008 года в экономику России поступило 75,8 млрд долларов иностранных инвестиций, что на 13,8% меньше, чем в январе –сентябре 2007 года. В I квартале 2008 года поступило иностранных инвестиций 17,3 млрд долларов (на 29,9% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале – 29,3 млрд долларов (меньше на 18,0%), в III квартале – 29,2 млрд долларов (больше на 6,1%). На прямые иностранные инвестиции пришлось 19,2 млрд долларов, что на 2,3% меньше, чем в январе-сентябре 2007 года. В структуре прямых иностранных инвестиций можно выделить:

1. Взносы в капитал – 11,88 млрд долларов, из них реинвестирование – 567 млн долларов;
2. Лизинг – 135 млн. долларов (увеличение в 2,5 раза, чем в 2007 году);
3. Кредиты, полученные от иностранных совладельцев организаций – 6,27 млрд долларов (снизилось на 35,7%);
4. Прочие прямые инвестиции – 912 млн. долларов.

Общий объем накопленных прямых иностранных  инвестиций составил за данный период 117,88 млрд долларов. Основными странами по накопленным прямым инвестициям остаются: Нидерланды, Кипр, Германия, Виргинские острова, Великобритания, США, Франция, Швейцария, Люксембург и др. Говоря об отраслевых приоритетах инвесторов из различных стран, необходимо прежде всего отметить исключительно высокий интерес инвесторов к добыче полезных ископаемых, в первую очередь, углеводородного сырья (45% от общего объема). Примерно такой же объем инвестиций смогли привлечь обрабатывающая, девелоперская и финансовая деятельность. В обрабатывающих производствах в числе основных инвесторов, кроме представителей Нидерландов, - представители Германии и Кипра, которые проявляют большой интерес к металлургическому и химическому производству, а также производству готовых металлических изделий. В финансовой деятельности большая часть приходится на вложения из Кипра и Индии. Обрабатывающие производства являются весьма крупной сферой иностранных вложений по итогам первого полугодия 2008 года. В эту сферу иностранный капитал проник ещё на стадии приватизации, поэтому вполне логично, что доля прямых вложений относительно велика, хотя наметилась тенденция к увеличению доли кредитов. Зарубежных партнеров по-прежнему интересуют, прежде всего, продукты первого передела и полуфабрикаты металлургического производства. В настоящее время в российской экономике сложились предпосылки для инвестиционного и хозяйственного подъема. Однако главная опасность для будущего развития страны заключается в том, что рост инвестиций пока неустойчив. Не устранены фундаментальные причины слабости российской экономики: незавершенность структурных и институциональных реформ в реальном секторе, его низкая конкурентоспособность и изношенность производственного аппарата, структурные деформации национального хозяйства (перекос в сторону топливно-сырьевых секторов при слабой конкурентоспособности обрабатывающей промышленности и низкой доле высокотехнологичных предприятий), сохранение обширного сектора убыточных производств, низкая восприимчивость предприятий к инвестициям. Решение этих непростых проблем требует осуществления активной инвестиционной политики и ее критического переосмысления. 

2. Инвестиции  государства в  национальные проекты  экономики

После затяжного кризиса 1990-х гг. положение дел в аграрном секторе начиная с 1999 г. стабилизировалось, а в последние годы происходит рост производства.   

В настоящее время конкретные сферы  вложения государственных и частных  ресурсов в целом определены. В  разработанной Минсельхозом РФ «Стратегии развития АПК и рыболовства» намечены главные направления динамичного, эффективного развития АПК. Выделено три основных направления:

• обеспечение импортозамещения мяса и мясопродуктов в условиях роста потребительского спроса;
• развитие зернового экспортного потенциала с учетом роста потребления зерна на внутреннем рынке;
• развитие сельских территорий.

   Исходя  из этих ориентиров разрабатывается  система мер государственной поддержки отечественных товаропроизводителей с тем, чтобы они вкладывали средства на развитие собственного сельскохозяйственного производства. Это касается таких сфер АПК, как переработка и торговля, которые в большей степени ориентированы на импорт [10, c. 23].    

Надо  учитывать, что любой предприниматель - отечественный или зарубежный, крупный или мелкий - будет осуществлять вложения в том случае, если уверен, что они вернутся с прибылью. Поэтому важнейшая задача - обеспечить финансовую устойчивость деятельности, прежде всего сельскохозяйственным организациям. С 2004 г. проводится реализация Федерального закона «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей». За этот период участниками программ финансового оздоровления стало более 12 тыс. сельскохозяйственных организаций. С ними заключено соглашений о реструктуризации долгов на сумму более 81 млрд. руб. и списано 27 млрд. руб. пеней и штрафов. Предпринятые в этом направлении меры позволили снизить долю хозяйств, имеющих просроченную кредиторскую задолженность, до уровня с 90 до 70% в 2006 г.    

Позитивную  роль в развитии птицеводства сыграли меры тарифного и таможенного регулирования импорта мяса птицы. В результате за последние четыре года ежегодный рост объемов производства составляет от 8 до 15%.    

Разработана и реализуется государственная  политика инвестиций на развитие материально-технической  базы сельского хозяйства по следующим  основным направлениям:

• выделение государственных капитальных вложений из федерального бюджета на реализацию федеральных целевых программ и на не программную часть в рамках Федеральной адресной инвестиционной программы. В федеральном бюджете 2007 г. на указанные цели для сельского хозяйства выделено 9,1 млрд. руб.;
• привлечение финансовых ресурсов на основе возрастающих возможностей осуществления лизинговых операций, в том числе через государственную лизинговую компанию ОАО «Росагролизинг»;
• предоставление инвестиционных кредитов сельскохозяйственным производителям всех форм собственности, по которым две трети процентной ставки погашается за счет средств федерального бюджета.