Инфляция и деловые циклы

В целом принятый Налоговый кодекс и последующие изменения в нем сыграли важную роль в стабилизации инфляции и выводе экономики из кризиса. В Законе были предусмотрены ряд стимулов для привлечения инвестиций, подъема производства, внедрения новых технологий и т. д. Так, из дохода инвестора при уплате налога в бюджет вычитались затраты, связанные с собственным строительством, приобретением технологического оборудования, используемого более трех лет. Указанные затраты, уменьшая размеры налоговых выплат в бюджет, стимулировали приток инвестиций в производственную сферу.

Таким образом, на втором этапе рыночных реформ удалось снизить темпы  инфляции с 1258% до 128,7%. Основными факторами, способствовавшими понижению темпа инфляции, стали: жесткая денежно-кредитная политика Нацбанка, улучшение условий кредитования хозяйств, использование не инфляционных источников покрытия бюджета, ориентация экономики на инвестиционную активность. В снижении темпов инфляции и приостановлении спада производства важную роль сыграл новый Налоговый кодекс, в котором были приняты ряд стимулов для привлечения инвестиций, подъема производства, внедрения новых технологий. Разумная бюджетная политика правительства, в частности, использование не инфляционных источников покрытия дефицита бюджета, широкое развитие для этой цели рынка ценных государственных бумаг оказали положительное влияние на снижение темпа инфляции. В целом ситуация в экономике к концу второго этапа реформ имела тенденцию к стабилизации. Однако, были еще сложности в социальной сфере, в материальном производстве не удалось остановить спад во многих отраслях, на потребительском рынке инфляция характеризовалась как галопирующая. [13, c. 222]

 

 

2.3 Стабилизация инфляционных процессов (III этап реформ)

 

 

Денежно-кредитная политика была нацелена на дальнейшее снижение инфляции и обеспечение стабильности тенге. Для достижения поставленных целей Национальный банк проводил жесткую денежно-кредитную политику.

В то же время он проводил политику расширения кредитования реального  сектора экономики. Ставка рефинансирования устанавливалась с учетом динамики изменения уровня инфляции и состояния внутреннего рынка. Она снизилась с 35 до 18,5%. Норму обязательных резервов снизили с 15 до 10%. Было предоставлено 7 млрд. тенге кредитов банкам второго уровня. [19, c. 170]

Создались усилия для кредитования реального сектора экономики. Кредиты  предприятиям и населению увеличились  на 17,6% и составили на конце года 72 млрд. тенге. Средневзвешенная ставка вознаграждения по выданным банкам кредитам снизилась до 18,7% годовых. Увеличились депозиты банковского сектора, что явилось источником инвестиций в производство. Так называемые широкие деньги, включающие наличные деньги в обращении, депозиты небанковских юридических лиц и населения увеличились в среднем на 29,4%.

Начавшиеся положительные сдвиги в экономике в 1998 г. были приостановлены мировыми финансовыми кризисами. Произошел спад реального ВВП на 2,5%. Со всей очевидностью проявилась подверженность экономики Казахстана изменениям конъюнктуры цен на мировых товарно-сырьевых рынках. Экспорт страны пострадал от мирового падения цен по всем основным экспортным товарам: нефть, металл, зерно.

Вследствие девальвации российского  рубля, а также национальных валют  Узбекистана и Кыргызстана и  подорожанием тенге, казахстанский рынок был наполнен российскими, узбекскими, кыргызскими товарами. Тенге стал настолько «крепкой» валютой, что для поддержания его курса были израсходованы значительные средства. Предложение товаров на рынке превышало спрос и это привело к снижению их цен. Индекс потребительских цен впервые за годы кризиса показал дефляцию в 3 и 4 кварталах. Однако вскоре после установления тарифных ограничений на импорт товаров из соседних стран положение изменилось, дефляция сменилась инфляцией.

Национальный банк в этих условиях проводил жесткую политику, направленную на защиту финансового сектора экономики. В создавшихся условиях денежная база уменьшилась на 29%. Основным фактором снижения денежной базы было сокращение чистых внешних активов на 23,9%.

Соответственно уменьшилась денежная масса. По данным Нацбанка РК изменение в структуре денежной массы, в основном, было обусловлено значительным снижением объема наличных денег в обращении.

Несмотря на неблагоприятный внешний фактор, темп инфляции в конец 1998 г. составил 101,9%. Этому способствовали:

- сокращение денежной базы;

- целенаправленная жесткая денежно-кредитная  политика, государственное регулирование  цен продукции отраслей - естественных  монополистов;

- увеличение импорта в страну  относительно дешевых российских  и других товаров (из стран  СНГ).

Однако завышенный курс тенге по отношению к валютам стран СНГ вследствие российского валютного кризиса оказал негативное влияние на темпы развития экономики. Переоценка курса тенге привела к потере казахстанскими товарами своих позиций на внутреннем и мировых рынках, росту торгового дефицита. Поэтому 4 апреля 1999 г. Правительство и Нацбанк приняли Совместное заявление «О дальнейшей политике обменного курса тенге». В нем было объявлено о переходе к режиму «свободно плавающему обменному курсу валют» (СПОК) вместо существующего регулируемого обменного курса.

Изменение режима валютной политики вызвало существенное увеличение денежной массы и денежной базы. Как следствие, вырос уровень монетизации экономики  с 8,6% в 1998 г. до 14,4% в 1999 г.

В 2000 г. приоритетом в денежно-кредитной политике Нацбанка было поддержание низких темпов инфляции. Нашла свое продолжение политика свободно плавающего обменного курса. В целях ориентации банков второго уровня на снижение ставок по кредитам ставка рефинансирования была снижена с 18 до 14%. Нормы обязательных резервов – с 10 до 8%. В последующие годы значения их были снижены соответственно до 7,5 и 6%. Снижение нормы обязательных резервов позволило банкам более эффективно распоряжаться привлеченными средствами и увеличить кредитование реального сектора экономики. В целях регулирования ликвидности в банковской системе и стерилизации избыточной денежной массы в 2000 г. Перечисленные мероприятия по денежно-кредитной политике в совокупности с налогово-бюджетной и инвестиционной политикой позволили снизить темп годовой инфляции с 17,8% в 1999 г. до 9,8% в 2000 г. Инфляция стала управляемой. [20, c. 207]

Бюджетная политика. В бюджетной  политике все больше использовались не-инфляционные источники покрытия дефицита. Так, в 1997 г. финансирование дефицита бюджета осуществлялось за счет внешних займов – 78,9%, выпуска государственных ценных бумаг – 16,8%, кредита Национального банка – 4,3%, а с 1998 г. практика прямого кредитования дефицита бюджета Нацбанком была полностью прекращена.

В целях улучшения управления финансовыми  ресурсами государственный бюджет и внебюджетные фонды в 1999 г. были консолидированы в единый финансовый баланс. Для обеспечения финансирования дефицита бюджета на рынке государственных ценных бумаг были введены новые финансовые инструменты – индексированные и валютные казначейские обязательства. Доля внутренних источников финансирования дефицита бюджета возросла до 37,2%.

В 2000 г. впервые в Казахстане государственный  бюджет был исполнен с профицитом. Поступление дополнительных доходов  позволило Министерству финансов РК увеличить в 2,3 раза свои депозиты в  банковской системе. [20, c. 2013]

 

 

 

 

 

3 ДЕЛОВЫЕ ЦИКЛЫ.

 

3.1 Понятие экономического цикла и его фазы 

 

 

Экономический (деловой) цикл – это  повторяющиеся периоды расширения или сокращения деловой активности вдоль долгосрочного тренда экономического роста, в ходе которых происходит отклонение фактического ВВП от потенциального.

Тренд, соответственно, – это длительная тенденция изменения экономических  показателей.

ВВП фактический (реальный) – это  уровень производства товаров и  услуг, который фактически произведен в экономике данной страны за определенный период времени.

ВВП потенциальный – это уровень  производства товаров и услуг, которого экономика могла бы достичь при  полном использовании ресурсов.

В большинстве развитых стан полная занятость ресурсов не означает

100 %-го их вовлечения. Полной занятости соответствует использование производственных мощностей на 85–90 %, при этом уровень занятости совокупной рабочей силы равен 94–98 %.

Хотя рост потенциального объема производства до некоторой степени будет меняться со временем, в зависимости от темпов развития технологии, уровня инвестиций и открытия новых видов сырья, все же его тенденция к росту  будет более устойчивой, чем в  случае с ростом реального объема производства.

Реальный экономический рост будет  иметь тенденцию к колебанию.

В отдельные годы страны демонстрируют  высокие темпы роста экономики: в этом случае экономика испытывает бум или подъем. В другое время  экономический рост будет меньшим  или вообще отрицательным: экономика  переживает период замедления или спада.

Такая последовательность бумов и  спадов получила название делового цикла (business cycle). [23, c. 167]

Разница между потенциальным и  фактическим ВВП характеризует  глубину спадов уровней деловой  активности и позволяет определить общие потери в экономике. Эта  разница составляет понятие «разрыв».

Различают абсолютный и относительный  разрывы.

Абсолютный разрыв  определяется как разница между потенциальным  ВВП и фактическим: (у* – у)

 Относительный разрыв =

 

Экономический (или деловой) цикл представляет собой периодические спады и  подъемы в экономике, колебания  деловой активности. Эти колебания нерегулярны и непредсказуемы, поэтому термин «цикл» достаточно условный (рис. 1, а, б).

Выделяют две экстремальные  точки цикла:

1) точку пика, соответствующую максимуму  деловой активности;

2) точку дна, которая соответствует   минимуму деловой активности (максимальный  спад).

Цикл обычно делится на две фазы (рис. 1, а):

1) фаза спада, или рецессия, которая  длится от  пика до дна;

2) фаза подъема, или оживления,  которая продолжается от дна  до пика.

Существует и другой подход, при  котором в экономическом цикле выделяют четыре фазы (рис. 1, б), но не выделяются экстремальные точки, так как предполагается, что когда экономика достигает максимума или минимума деловой активности, то некоторый период времени (иногда достаточно продолжительный) она находится в этом состоянии. 

1) I фаза – бум. Экономика достигает  максимальной активности. Это период  сверхзанятости (экономика находится  выше уровня потенциального объема  производства, выше тренда). Экономика  в этом состоянии носит название  «перегретой»;

2) II фаза – спад. Экономика постепенно  возвращается к уровню тренда (потенциального ВВП), уровень деловой  активности сокращается, фактический  ВВП доходит до своего потенциального  уровня, а затем начинает падать  ниже тренда, что приводит экономику  к следующей фазе – кризис. [24, c. 105]

Спад, в зависимости от жесткости  и времени циклического сжатия, проявляется  в двух формах: рецессии или депрессии.

Рецессия – сокращение производства реального ВВП, или даже просто прекращение  экономического роста, в течение  шести месяцев подряд.

Депрессия – падение реальных объемов  производства в течение продолжительных  периодов времени (несколько лет).

Особенности:

– свертывание производства, причем сначала в отраслях, выпускающих  инвестиционные блага, а затем уже  – потребительские;

– сокращение инвестиционных расходов, которое вызывает снижение совокупных расходов, что влечет за собой сокращение занятости и доходов;

– рост безработицы, сокращение заработной платы в результате сокращения производства;

– увеличение запасов нереализованной  продукции;

– сокращение прибылей, а затем  их исчезновение в результате более  быстрого снижения цен, чем снижение издержек производства;

– массовые банкротства промышленных и торговых фирм;

– банки избегают предоставлять  новые займы и стремятся к  тому, чтобы ранее выплаченные  займы были погашены;

– нарушение кредитных связей, расстройство рынка ценных бумаг, падение  курса акций.

3) III фаза – кризис или стагнация.  Это период недоиспользования  экономических ресурсов, т.е. высокой  безработицы, но на данной фазе  начинается рост деловой активности

4) IV фаза – оживление и подъем (экспансия). Экономика постепенно  начинает выходить из кризиса,  фактический ВВП приближается  к своему потенциальному уровню, а затем превосходит его, пока  не достигнет своего максимума, что вновь приведет к фазе бума (см. рис 1)

Первая форма

Оживление – расширение производства до его предкризисного уровня.

Особенности:

– возникает спрос на восстановление запасов, которые до этого были ликвидированы;

– возникает спрос на замещение  товаров длительного пользования;

– возникает возможность осуществления  инвестиций во многих секторах деятельности;

– сокращаются издержки производства и появляются возможности получения  прибыли, что благоприятствует инвестированию;

– начинается небольшое повышение  цен, вызванное оживлением покупательского  спроса;

– сокращаются масштабы безработицы;

– возрастает спрос на денежный капитал  и увеличивается ставка процента.

Вторая форма

Подъем – производство превышает  предкризисный уровень.

Особенности:

– рост производственных инвестиций в основной  капитал;

– увеличение занятости, доходов и  потребления;

– увеличение запасов;

– расширение спроса на кредит;

– повышение цен на товары и  благоприятные прогнозы получения  прибылей;

– рост производства. [24, c . 110]

 

 

3.2 Виды циклов

 

 

Циклы Китчина (циклы запасов). Джозеф Китчин сосредоточил свое внимание на исследовании коротких волн длиной от 2 до 4 лет на основе изучения финансовых счетов и продажных цен при движении товарных запасов.

Циклы Жюглараа названы в его честь за большой вклад в изучение природы промышленных колебаний во Франции, Великобритании и США на основе фундаментального анализа колебаний ставок процента и цен. Как оказалось, эти колебания совпали с циклами инвестиций, которые, в свою очередь, инициировали изменения ВНП, инфляции и занятости. К примеру,