Валютная система Республики Беларусь, её развитие

После прекращения размена  доллара на золото по официальной  цене в 1977 г. золотое содержание и  золотые паритеты валют потеряли практическое значение. МВФ перестал их публиковать с 1975 г.

В настоящее время валютный курс базируется на валютном паритете и колеблется вокруг него. Степень  колебания определяется режимом валютного курса.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах.

Определение валютного курса необходимо для  сравнения покупательской способности  различных валют; для определения  места и роли страны в международном  разделении труда; для сравнения  показателей национальной экономики  с показателями национальных экономик других стран; для периодической  переоценки счетов в иностранной  валюте фирм, банков, правительств, физических лиц. Валютные курсы можно классифицировать по различным признакам (Приложение №А).

По степени  свободы колебания различают  фиксированный, «плавающий» и смешанные  курсы валют.

При фиксированном валютном курсе центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине» или к международной денежной единице. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет. Особенность этого валютного курса в том, что он остается неизменным в течении более или менее продолжительного времени, т.е. не зависимо от изменения спроса и предложения на валюту.

Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается  в странах с жесткими валютными  ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его  применяют в основном развивающиеся  страны.

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют  или незначительны, характерным  является режим «плавающих» курсов.

Плавающий валютный курс – механизм установления и поддержания курса национальной валюты, при котором он свободно изменяется в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке.

Большинство стран, осуществляющие политику свободного плавания своих валют, придерживаются, тем не менее, политики управляемого плавания, в рамках которого центральные  банки стран периодически вмешиваются  в работу валютного рынка. С целью  поддержания курса собственной  валюты при сильных ее колебаниях в определенный момент времени.

Смешанный валютный курс сочетает в себе элементы фиксированного и плавающего валютных курсов. Сюда можно отнести:

• режим «скользящей фиксации» - центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;
• режим валютного коридора – центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса.
• режим «совместного», или «коллективного плавания» валют – курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

В современных условиях валютный курс формируется на мировом валютном рынке в зависимости от спроса и предложения, которые определяются многими факторами. Выделяют структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное  колебание валютного курса) факторы.

Структурные факторы влияют на величину валютного курса на долгосрочных временных интервалах. К ним относятся:

• показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.);
• состояние платежного баланса;
• эмиссионная политика (рост денежной массы на внутреннем рынке);
• уровень инфляции и инфляционные ожидания;
• уровень процентной ставки;
• платежеспособность страны;
• доверие к национальной валюте на мировом рынке;
• другие.

При прочих равных условиях уровень  инфляции в стране обратно пропорционально  влияет на величину курса национальной валюты, т.е. рост инфляции в стране приводит к снижению курса национальной валюты, и наоборот.

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс, оказывая разное действие на разных временных интервалах. Так, номинальный рост процентных ставок внутри страны вызывает снижение спроса на национальную валюту, так как предпринимателям становится невыгодно брать кредит. Взяв же его, предприниматели увеличивают издержки своей продукции, что, в свою очередь, приводит к росту цен на товары внутри страны. Это сравнительно обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной.

В то же время рост реальных процентных ставок делает размещение средств в  этой стране для иностранцев более  выгодным. Поэтому в страну с более  высокими реальными процентными  ставками притекают капиталы, спрос  на ее валюту повышается, и она дорожает. Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и  обратно пропорционально влиять на, величину валютного курса.

Платежный баланс непосредственно  влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку увеличивается спрос  на нее со стороны иностранных  дебиторов. Пассивный платежный  баланс порождает тенденцию к  снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники стараются продать ее за иностранную  валюту для погашения своих внешних  обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в валовом  национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного  курса по изменению платежного баланса.

Наряду со структурными факторами  на состояние валютного курса  влияют конъюнктурные факторы, которые  постоянно меняются под воздействием тенденций развития на мировом рынке. Среди них необходимо выделить:

• спекулятивные операции на валютных рынках;
• степень развития других секторов мирового финансового рынка.

Существует рыночное и государственное  регулирование величины валютного  курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов  стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное  регулирование направлено на преодоление  негативных последствий рыночного  регулирования валютных отношений  и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и  инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики –  комплекса мероприятий в сфере  международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с  текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством  и валютными соглашениями между  государствами.

К мерам  государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

а) валютные интервенции;

б) дисконтная политика;

в) валютные ограничения.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Цель валютных интервенций – изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка.

Для проведения интервенций используется ряд инструментов:

1. Операции «спот» (наличные операции) — безналичная иностранная валюта покупается или продается с условием расчетов не более чем через два банковских дня. Это традиционный инструмент валютных интервенций, который дает эффект в краткосрочном периоде.

2. Форвардные операции — валютные сделки с расчетами более чем через два банковских дня с момента их заключения. Преимущество данного инструмента в том, что он не требует немедленных расчетов, и при изменении конъюнктуры на валютном рынке центральный банк может отказаться от интервенции, проведя встречные сделки, тем самым сохраняя международные резервы.

3. Валютный своп — сделка, совмещающая в себе спотовую и форвардную сделки. Данная операция в чистом виде оказывает незначительное влияние на валютный курс, поэтому выступает в качестве вспомогательного инструмента.

4. Опционы — срочные контракты, которые используются для предотвращения обесценения национальной валюты; в этом случае центральный банк может продавать европейский опцион «пут» на национальную валюту или опцион «колл» на иностранную валюту. Данные действия на рынке позволяют банкам избегать чрезмерной траты валютных резервов.

Дисконтная политика – это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.

На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке и направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Что касается международных кредитных средств обращения, то регламентация правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе – женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регулирование международной валютной ликвидности  как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных  расчетов необходимыми платежными средствами.

Международная валютная ликвидность – способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств, приемлемыми для кредитора платежными средствами.

Режим национальных рынков валют и золота, операций с драгоценными камнями как элемент  национальной валютной системы определяется нормами валютного законодательства страны и находится в прямой зависимости  от характера валютного регулирования  и контроля.

 

 

1.2 Особенности формирования  валютного курса  в Республике Беларусь

 

 

Процесс установления валютных курсов в Республике Беларусь исторически  может быть определен в несколько этапов:

– первый этап (1991—1993 гг.) — предпочтительно административные методы из-за обращения на территории республики наравне с белорусской денежной единицей советского (российского) рубля. Формируется пакет законодательных и нормативных актов, определяющих принципы валютного режима и механизмов регулирования;

– второй этап (1994—1995 гг.) — постепенный переход к принципам рыночного курсообразования;

– третий этап (1996 — сентябрь 2000 гг.) — система множественности валютных курсов;

– четвертый этап (2001 г. и настоящее время) — режим колеблющейся (плавающей) фиксации курса, основанный на спросе и предложении валюты (рыночной основе).

С сентября 2000 г. Республика Беларусь перешла  к единому курсу  национальной валюты на всех сегментах  валютного  рынка. Курс формируется  на основе реального спроса и предложения. До этого Республика Беларусь имела  множественность курсов (официальный, рыночный, нелегального рынка, безналичного оборота и др). Официальный курс был ниже среднерыночного. Необходимость продавать часть валютной выручки субъектами хозяйствования (экспортерами) по официальному курсу привела к снижению поступлений СКВ и российских рублей в Республику Беларусь, острому дефициту валюты, переводу операций за рубеж или на «черный» рынок, значительному снижению рентабельности экспортоориентированных предприятий республики. Заниженный официальный курс искажал реальные данные об экономическом положении страны (ВВП, денежные доходы населения и т.д.). В условиях единого курса эти негативные явления в значительной мере локализуются. Основной задачей Национального банка становится поддержание единого курса экономическими методами путем его регулирования.

Порядок (механизм) установления официального курса белорусского рубля  по отношению к иностранным валютам  утверждается постановлением Правления  Национального банка Республики Беларусь. Этот порядок предусматривает:

– установление ежедневно официального курса белорусского рубля по отношению к одним иностранным валютам и иностранным валютам, курсы которых котируются ежемесячно;