Сущность и виды денежно – кредитной политики банка и его роль в денежно – кредитной политике

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих  субъектов с помощью рыночных механизмов.

-общие и селективные  методы денежно-кредитного регулирования

Общие методы являются преимущественно  косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и имеют  в основном директивный характер.

Вместе с тем прямые методы денежно – кредитной политики являются грубыми методами внешнего воздействия на функционирование субъектов  денежного рынка, затрагивают основы их экономической деятельности. Они могут противоречить микроэкономическим интересам кредитных организаций, вести к неэффективному распределению кредитных ресурсов, к ограничениям межбанковской конкуренции, затруднениям в появлении новых финансово устойчивых институтов на банковском рынке.

Таким образом, негативные последствия прямых методов денежно-кредитной  политики зачастую превалируют над  преимуществом их применения в условиях рынка, поскольку деформируют рыночные механизм.

1.4 Инструменты денежно – кредитной политики ЦБ РФ.

Общее состояние экономики  в большой мере зависит от состояния  денежно-кредитной сферы. Поэтому  государственное регулирование  денежно-кредитной сферы может  быть успешным лишь в том случае, если государство через центральный банк способно воздействовать на масштабы и характер операций коммерческих банков.

Выбор типа проводимой денежно –  кредитной политики, а соответственно и набора инструментов регулирования  деятельности коммерческих банков, Центральный  банк осуществляет исходя из состояния хозяйственной конъюнктуры в каждом конкретном случае. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно – кредитной политики утверждаются законодательным органом.

Воздействие субъектов денежно  – кредитной политики на ее объекты осуществляется с помощью набора специфических инструментов. Под инструментами понимают средство, способ воздействия Центробанка как органа денежно-кредитного регулирования на объекты денежно – кредитной политики.

В соответствии со ст. 35 Федерального Закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (в ред. Федерального закона от 26.04.95 №65-Ф3) основными инструментами и методами денежно – кредитной политики Банка России являются:

1.процентные ставки по операциям  Банка России;

2.рефинансирование кредитных организаций;

3.нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные  требования);

4.установление ориентиров роста  денежной массы;

5.прямые количественные ограничения;

6.операции на открытом рынке;

7.валютные интервенции;

8.эмиссия облигаций  от своего имени.

Рассмотрим более подробно инструменты денежно-кредитной политики Российской Федерации.

Работая в сфере денежно-кредитного обращения, ЦБ использует косвенный  характер воздействия, но некоторые  операции кредитного центра могут осуществляться прямым образом.

Процентная ставка ЦБ – один из важнейших инструментов денежно-кредитного регулирования и используется для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления национальной валюты. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставокпо различным видам операций или проводит процентную политику без фиксации процентной ставки Банка России – это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Поддержание Банком России процентных ставок на низком положительном уровне стимулирует спрос на заемные средства со стороны реального сектора и ведет к экономическому росту. В то же время возможен перегрев экономики, что связано с избытком денежной массы, инфляцией, неуправляемым ростом цен.

Ставка рефинансирования – это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Учетная ставка – процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. При получении кредита коммерческими банками увеличиваются резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И, наоборот, увеличение учетной ставки делает займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, т.к. они становятся очень дорогими. Среди инструментов монетарной политики – политика учетных ставок занимает второе по значению место после политики центрального банка на открытом рынке и проводится обычно в сочетании с деятельностью центрального банка на открытом рынке.

Другим важным инструментом денежно-кредитной политики ЦБ являются обязательные резервы, которые кредитные учреждения должны хранить в ЦБ. С 11 января 2000г. Центробанк РФ издал указания № 731- У «Об изменениях нормативов обязательных резервов кредитных организаций и Сберегательного Банка Российской Федерации и проведении внеочередного регулирования размера обязательных резервов» по состоянию на 1 января 2000г. Этим указанием устанавливаются следующие нормативы обязательных резервов депонируемых в Банк России по привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте в размере 10%, по денежным средствам физических лиц, привлеченным во вклады (депозиты), в валюте Российской Федерации – в размере 7%, которые действуют без изменений до настоящего времени.

Минимальные резервы  – это вклады коммерческих банков в центральном банке, размер которых  устанавливается законодательством  в определенном отношении к банковским обязательствам. Первоначально практика резервирования средств предназначалась для страхования коммерческих банков. ЦБ берет на себя функцию аккумулирования минимального резерва, который не подлежит кредитованию.

Другая функция подобного  регулирования заключается в  том, что, изменяя процент резерва, ЦБ влияет на сумму свободных денежных средств коммерческих банков. В период бума для его «охлаждения» ЦБ повышает норму резерва, а в период кризиса – наоборот. Повышение нормы резерва на 1-2 процентных пункта – действенное средство ограничения кредитной экспансии. Как правило, норма минимальных резервов дифференцируется.

Если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению свободных резервов банков, которые  они могут использовать для проведения ссудных операций. Соответственно, это вызывает мультипликационное уменьшение денежного предложения.

При уменьшении нормы  обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег.

Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах  от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов. В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования вкладов, сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций ЦБ, а также для межбанковских расчетов.

Банки могут хранить  и избыточные резервы – некоторые  суммы сверх обязательных резервов, например, для непредвиденных случаев  увеличения потребности в ликвидных  средствах. Однако это лишает банки  суммы дохода, который они могли  бы получить, пуская эти деньги в  оборот. Поэтому с ростом процентной ставки уровень избыточных резервов обычно снижается.

К обязательным резервам относятся и создание Стабилизационного  Фонда. Средства фонда выступают  механизмом регулирования общей  ликвидности банковской системы, который используется для контроля над денежными агрегатами посредством снижения денежного мультипликатора. Резервные требования устанавливаются в целях ограничения кредитных возможностей кредитных организаций и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении. Базовый объем Фонда в 500 млрд. руб. был достигнут в 2004г. К концу 2005г. он увеличился более чем в два раза и составил 1237,0 млрд. руб., или 5,8% ВВП. В этой сумме не учитываются остатки средств федерального бюджета в размере 227 млрд. руб., которые будут перечислены по итогам 2005г. С учетом этих остатков объем Стабилизационного Фонда на начало 2006г. составил 1464,1 млрд. руб., или 6,8% ВВП. В 2015г. планируется увеличить Стабилизационный фонд до 164 млрд. долл. (Приложение 1)

На практике нормы  обязательных резервов пересматриваются довольно редко, поскольку сама процедура  носит громоздкий характер, а сила воздействия этого инструмента  через мультипликатор значительна.

Таким образом, резервные  требования представляют собой механизм регулирования общей ликвидности банковской системы, используемый для контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора.

Еще одним инструментом в осуществлении денежно-кредитной  политики Центральном Банком России является прямое государственное воздействие Центрального Банка путем прямых предписаний органов контроля в форме инструкций, директив, применения санкций за нарушения. В ряде случаев ЦБ осуществляет контроль над крупными кредитами, лимитирование банковских кредитов, выборочную проверку кредитных учреждений. Однако методы прямого воздействия в основном распространяются на коммерческие и сберегательные банки и в меньшей степени – на другие кредитно-финансовые институты.

Установление ориентиров роста денежной массы и прямые количественные ограничения: политика таргетирования.

Таргетирование, т.е. установление целевых ориентиров прироста денежной массы в обращении, установление высших и низших пределов ее увеличения на определенный период.

По сути таргетирование представляет собой установление прямых ограничений роста объемов денежной массы. Важным моментом, влияющим на эффективность  регулирования динамики денежной массы  с помощью целевых ориентиров.

Использование ЦБ целевых  ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы денежного регулирования.

Законом предусмотрено, что Центробанк может применять  и прямые количественные ограничения  на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Но это бывает в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством РФ. ЦБ может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Главным инструментом денежно-кредитной  политики ЦБ во многих странах становятся операции на открытом рынке. Суть этого инструмента состоит в покупке или продаже ценных бумаг ЦБ за свой счет. Покупая ценные бумаги, Центральный Банк увеличивает количество денег в обращении, продавая, - изымает часть их из обращения.

Когда необходимо поддержать ликвидность коммерческих банков, а  соответственно и их кредитную активность, ЦБ выступает покупателем на открытом рынке. В этом случае широко используются перекупочные соглашения, по которым  Центральный Банк обязуется купить ценные бумаги у коммерческих банков с тем условием, что последние через определенный период времени осуществят обратную сделку, т.е. обратный выкуп ценных бумаг, но уже со скидкой – так называемые обратные операции (операции РЕПО). Эта скидка может быть фиксированной или плавающей, установленной между двумя границами. Обратные операции на открытом рынке характеризуются более мягким воздействием на денежный рынок и поэтому являются более гибким методом регулирования.

Операции на открытом рынке приобретают решающее значение в силу того, что это более гибкий инструмент регулирования по сравнению с политикой дисконта и обязательных резервов. Он носит сугубо добровольный характер и, как правило, перманентных – в зависимости от состояния экономики и денежно-кредитного рынка.

В отношении купли-продажи  иностранной валюты на открытом рынке  Банк России проводит политику, направленную на предотвращение резких колебаний  курса национальной валюты, наращивание  золотовалютных резервов, пытается остановить увеличение денежной массы.

Таким образом, в настоящее  время в мировой экономической  практике именно операции на открытом рынке являются основным средством  регулирования денежного предложения. Это вызвано, прежде всего, необыкновенно  высокой гибкостью данного инструмента, позволяющего влиять на  денежную конъюнктуру на краткосрочных временных отрезках, сглаживать нежелательные колебания денежной массы.

Валютное регулирование. Необходимость регулирования валютного курса обусловлена негативными последствиями его резких и непредсказуемых колебаний. Поддержание стабильности курса национальной валюты имеет большое значение для обеспечения стабильности цен и денежного обращения. Снижение курса национальной валюты ведет к повышению цен на внутреннем рынке, т.е. к уменьшению покупательной способности национальной денежной единицы. В условиях постоянного снижения курса национальной валюты цены на товар на внутреннем рынке ориентируются не столько на издержки производства, сколько на падение курса национальной валюты. Снижение курса становится фактором инфляции.

На практике обычно используют две основные формы валютной политики: дисконтную и девизную.

Дисконтная политика проводится не только с целью изменения  условий рефинансирования отечественных  коммерческих банков, но иногда направлена на регулирование валютного курса и платежного баланса.

ЦБ, покупая или продавая девизы (иностранные валюты), воздействует в нужном направлении на изменение  курса национальной денежной единицы  – это и есть девизная политика. Подобные операции получили название «валютных интервенций». Влияние валютной политики Центрального банка в форме проведения операций на срочном валютном рынке проявляется в стимулировании либо экспорта, либо импорта капитала.

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Банка России

Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной  денежно-кредитной политики на предстоящий  год, и, не позднее 1 декабря, - основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год.