Сущность и функции денег

изменяется структура спроса (сначала снижается, а потом, по мере накопления, растет);

изменяется (растет) объем платежеспособного спроса;

изменяется размещение платежеспособного спроса (по группам населения).

В период обращения металлических денег сокровище выполняло роль стихийного регулятора денежного обращения. Если масштабы производства и товарного обращения расширялись, металлические деньги, находившиеся в форме сокровища, поступали на рынок для покупки товаров, т. е. выполняли функции средства обращения.

Выполняя функцию средства накопления, деньги опосредуют формирование, распределение и перераспределение национального дохода, используются при накоплении, в том числе амортизационных отчислений предприятий, средств государственных и местных бюджетов, денежных средств личного сектора. Деньги в функции накопления влияют на объем и структуру платежеспособного спроса и его размещение по группам субъектов экономики. Деформация в выполнении деньгами данной функции связана с инфляцией, когда покупательная способность денежной единицы снижается.

Таким образом, преимущество использования денег, по сравнению с натуральным обменом, огромны. Издержки обмена были бы намного больше, а общественное богатство вследствие этого намного меньше, если бы не существовало денег, значительно облегчающих весь этот процесс. В экономической системе, ограниченной натуральным обменом, людям приходилось затрачивать непомерное количество времени на поиск тех, с кем им было бы выгодно обмениваться. Зная о таких издержках обмена, люди старались производить блага для собственного потребления, избегая необходимости разыскивать тех, с кем можно было бы обмениваться. Таким образом, любое имущество в определенной степени является деньгами.

Функции и свойства денег зависят от состояния экономики. Но и организация денежного обращения влияет на экономику. Поэтому трудно сказать с чего надо начинать для вывода страны из экономического кризиса. Очевидно, что преобразования экономики и финансов должны происходить с минимальным разрывом по времени, и финансовая система должна отслеживать объективные требования экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Роль денег  в рыночной экономике

 

3.1. Анализ макроэкономических  показателей денежной статистики

 

Динамика денежных показателей в России в 2008-2012 годах формировалась на фоне углубления мирового финансово-экономического кризиса, снижения мировых цен на основные сырьевые товары, замедления темпов экономического роста и сохранения высокого уровня инфляции.  В условиях постепенного ослабления рубля к основным мировым валютам ситуация на внутреннем валютном рынке характеризовалась значительным превышением спроса на иностранную валюту над ее предложением, что привело к существенному увеличению объема валютных интервенций Банка России, сокращению международных резервов Российской Федерации и снижению уровня рублевой ликвидности кредитных организаций.

Высокие темпы инфляции, замедление по сравнению с предшествующим годом темпов экономического роста, существенное повышение спроса на иностранную валюту, падение темпов роста цен на активы обусловили значительное снижение темпов роста спроса на деньги в 2008 году.

В России наблюдался процесс неуклонного снижения М2 к ВВП в период с 1985-2012 гг., причем пик этого снижения пришелся на 2005 г., когда уровень М2 к ВВП уменьшился в три раза по сравнению с 1985 годом (Таблица 2) [32].

 

Таблица 2 - Коэффициент монетизации и скорость обращения денег в России в 1985-2009 гг.

Показатель	1985	1990	1995	2005	2006	2007	2008	2012
Коэффициент монетизации, %	53,6	73,2	12,3	16,0	14,3	16,2	19,1	23,1
Скорость обращения, раз	1,9	1,4	8,1	6,3	7,0	6,2	5,2	4,9

 

   Многолетний опыт денежных эмиссий показал, что величина эмиссии не должна ограничиваться твердыми лимитами. Такие ограничения могут нанести ущерб экономике. Например, во время вспышки денежно-кредитного кризиса, когда счет идет на часы и минуты, жесткое лимитирование денежной эмиссии постановлениями Государственной думы равносильно лимитированию количества воды, предназначенной для тушения пожара.

   Эффективное использование свойств денежной эмиссии для целей укрепления и развития экономики обусловлено решением сложной проблемы количественной и качественной оптимальности массы эмитируемых денег.

 

Таблица 3 - Динамика денежной массы М2 (период 2007-2012 гг.)

	Денежная масса (М2), всего		в том числе
			наличные деньги, М0		безналичные средства
	трлн. руб.	%	трлн. руб.	%	трлн. руб.	%
2007 год	220,8		80,8	36,6	140	63,4
2008 год	282,3	127,85	95,8	33,9	186,5	66,1
2009 год	357,4	126,6	128,8	36,0	228,6	64,0
2010 год	396,9	111,05	167,3	42,2	229,6	57,8
2012 год	655,5	166,8	290,3	37,7	434,2	66,7

 

Данные приведенные в таблице свидетельствуют о том, что денежный агрегат М2 за период 2007 – 2012 гг. резко увеличился.

В целях расширения возможностей коммерческих банков по кредитованию реального сектора экономики было принято решение о проведении Банком России операций прямого РЕПО на срок 6 месяцев и 1 год.

В 2010 году Банк России осуществлял операции по покупке и продаже ОБР на вторичном рынке, совокупный объём которых составил соответственно 122,4 и 2,9 млрд. рублей. В IV квартале объем соответствующих операций был равен 0,6 и 0,6 млрд. рублей [23, с.155].

В 2011-2012 гг. ситуация на денежном рынке характеризовалась постепенным снижением напряженности. В течение года наблюдалась тенденция к снижению краткосрочных процентных ставок денежного рынка, что в определенной степени было обусловлено как восстановлением мировых финансовых рынков, так и последовательным снижением Банком России процентных ставок по инструментам денежно-кредитной политики. По мере преодоления дефицита ликвидности банковского сектора постепенно сокращался спрос кредитных организаций на инструменты рефинансирования, предоставляемого Банком России.

В 2012 году Банк России также осуществлял операции по продаже и покупке ОБР на вторичном рынке, совокупный объем которых составил соответственно 14,9 млрд. руб. и 2,5 млрд. рублей.

Объем операций прямого РЕПО в IV квартале составил 13081,3 млрд. рублей, превысив аналогичный показатель за предыдущий квартал более чем в два раза. При этом на начало 2012 года совокупный объем задолженности по прямому РЕПО достиг нового исторического максимума, составив 614,8 млрд. рублей [32].

Рисунок 2 - Объем средств на корсчетах кредитных организаций и

операций прямого РЕПО

В октябре-декабре 2012 года Банком России был предпринят ряд мер, направленных на стабилизацию ситуации в банковском секторе путем расширения потенциала существующих инструментов рефинансирования и введения новых.

В целях расширения возможностей коммерческих банков по кредитованию реального сектора экономики было принято решение о проведении Банком России операций прямого РЕПО на срок 6 месяцев и 1 год [13, с.5].

В 2012 году Банк России осуществлял операции по покупке и продаже ОБР на вторичном рынке, совокупный объём которых составил соответственно 122,4 и 2,9 млрд. рублей. В IV квартале объем соответствующих операций был равен 0,6 и 0,6 млрд. рублей [31].

Рисунок 3 - Стерилизационные операции Банка России на денежном рынке

 

В 2012 году ситуация на денежном рынке характеризовалась постепенным снижением напряженности. В течение года наблюдалась тенденция к снижению краткосрочных процентных ставок денежного рынка, что в определенной степени было обусловлено как восстановлением мировых финансовых рынков, так и последовательным снижением Банком России процентных ставок по инструментам денежно-кредитной политики. По мере преодоления дефицита ликвидности банковского сектора постепенно сокращался спрос кредитных организаций на инструменты рефинансирования, предоставляемого Банком России.

Среднее значение ставки MIACR по однодневным рублевым межбанковским кредитам в декабре 2012 года составило 5,12% против 16,26% годовых в январе 2012 года. Дополнительным фактором снижения процентных ставок в декабре 2012 года стало традиционное для конца года увеличение расходов федерального бюджета.

В 2012 году операции прямого РЕПО оставались высоко востребованным инструментом рефинансирования. Наиболее высокий спрос на данный инструмент кредитные организации предъявляли в I квартале 2012 года. Совокупный объем предоставленных средств с помощью операций прямого РЕПО за 2012 год составил 30,1 трлн. руб., что на 39,8% выше показателя 2011 года [33].

Рисунок 4 - Объем средств на корсчетах кредитных организаций и операций прямого РЕПО

 

Другим важным инструментом предоставления ликвидности являлись кредиты Банка России без обеспечения, общий объем которых в 2012 году составил 3,4 трлн. руб. против 3 млрд. руб. в 2011 году (данный инструмент был введен в действие в октябре 2011 года). Задолженность банковского сектора по беззалоговым кредитам в 2012 году уменьшилась на 89,2% и составила на 11 января 2013 года 190,4 млрд. рублей.

Дополнительным каналом предоставления ликвидности банковскому сектору являлись операции по размещению временно свободных средств федерального бюджета на депозиты коммерческих банков, проведение которых было возобновлено в апреле 2012 года. В 2012 году объем средств, предоставленных с помощью данных операций, составил 687,1 млрд. руб. против 1785,4 млрд. руб. за предыдущий год.

С апреля 2012 года в целях стимулирования кредитной активности банковского сектора и потребительского спроса в условиях замедления темпов инфляции и сокращения объемов производства Банк России проводил последовательное снижение ставок по инструментам денежно-кредитной политики. В результате ставка рефинансирования была снижена с 13% годовых до 8,75% годовых, ставки по операциям прямого РЕПО на аукционной основе на сроки 1 и 7 дней – с 10 и 10,5% годовых соответственно до 6% годовых, на срок 90 дней – с 11,5% до 7,5% годовых, на срок 6 месяцев – с 12,25% до 8% годовых, на срок 12 месяцев – с 12,75% до 8,5% годовых; по операциям прямого РЕПО на фиксированной основе: на сроки 1 день и 7 дней – с 12% до 7,75% годовых. Последнее решение о снижении ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России на 0,25 процентного пункта вступило в действие с 28 декабря 2012 года [33].

Таким образом, межбанковском сегменте российского денежного рынка в 2011-2012 годах наблюдался высокий уровень ликвидности. Благоприятная ситуация с ликвидностью, а также решение Совета директоров Банка России о сохранении уровня ключевых ставок способствовали сохранению низкой волатильности процентных ставок денежного рынка.

 

 

 

 

3.2. Динамика денежных  показателей в условиях кризиса

 

Накануне кризиса российская экономика демонстрировала очень хорошие макроэкономические показатели: значительный профицит бюджета и счета текущих операций, быстрый рост золотовалютных резервов и средств в бюджетных фондах. Вместе с тем в последние годы было допущено некоторое ослабление денежно-кредитной и бюджетной политики. Так, в 2007 г. расходы федерального бюджета увеличились в реальном выражении на 24,9%, то есть их рост более чем в три раза превышал рост ВВП. В экономике сформировались устойчиво низкие процентные ставки, фактически отрицательные в реальном выражении, что привело к бурному росту кредитования.

Естественным результатом стал «перегрев» экономики. С одной стороны, это способствовало усилению инфляционного давления, а с другой - быстрому наращиванию внешних заимствований. Всего за три года (2005-2007) внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в четыре раза. На начало 2005 г. он составил 108 млрд долл. США., а на конец 2007 г. - 417,2 млрд.

Быстрый рост государственных расходов и импорта маскировался повышением цен на нефть и другие товары российского экспорта.

Однако фактически описанные процессы делали российскую экономику уязвимой к воздействию глобального кризиса.

Привлечение российскими банками средств на мировом рынке капитала позволило им проводить экспансию на кредитном рынке, что привело к повышению доступности денежных ресурсов и снижению ставок на внутреннем рынке заимствований. Чистая международная инвестиционная позиция кредитных организаций устойчиво ухудшалась. В конце 2005 г. ее значение составило –20,827 млрд долл. США, а в конце III квартала 2008 г. - –99,651 млрд.

Снижение цен на нефть с мая 2007 года и ограничение заимствований на внешнем рынке вызвали существенное ослабление платежного баланса во втором полугодии 2008 г. Чистый приток частного капитала в размере 83 млрд долл. США в 2007 г. превратился в его чистый отток в размере 130 млрд долл. в 2008 г. В IV квартале прошлого года по сравнению с I кварталом счет текущих операций сократился в 4,5 раза - с 37 млрд долл. США до 8 млрд долл., а в целом за год он составил 99 млрд долл. США (см. табл. 4).

Таблица 4 - Платежный баланс Российской Федерации за 2008 год (млрд долл. США)

Показатели	I	II	III	IV (оценка)	год (оценка)
Счет текущих операций	37,4	25,8	27,6	8,1	98,9
Счет операции с капиталом и финансовыми инструментами	-24,7	35,4	-9,4	-129,7	-128,4
Финансовый счет (кроме резервных  активов)	-24,6	35,2	-9,6	-130,0	-129,0
Изменение валютных резервов - снижение, + рост)	-6,4	-64,2	-15,0	131,0	45,3
Справочно: Цены на нефть марки Urals (мировые), долл./барр.	93,4	117,1	113,0	54,2	94,4
Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором	-23,1	41,1	-17,4	-130,5	-129,9