Секьюритизация банковских активов

 

КР.080590048

Министерство образования и науки РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

 «Тихоокеанский государственный университет»

 

Кафедра финансов, кредита и бухгалтерского учета

Специальность 080105.65 «Финансы и кредит»

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Деньги, кредит, банки»

на тему: «Секьюритизация банковских активов».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил: студент 4 курса

группы 

__________

Фамилия ______________

Имя ________________

Отчество                  ______

Проверил:     _____

__________

 

 

 

Хабаровск 2012г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение	3
1 Понятие и значение  секьюритизации	5
2 Появление и развитие  секьюритизации	13
3 Порядок секьюритизации  кредитного портфеля коммерческого  банка	23
Заключение	28
Список использованных источников	30

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Развитие банковской системы приводит к необходимости  расширения и совершенствования  банковских операций в целях привлечения  клиентов, увеличения прибыли и снижения рисков. Проведение традиционных операций при условии сохранения ликвидности  и низкого риска не позволяет  получать высокую прибыль. Для максимизации банковской прибыли большое значение имеет расширение операций банков на рынке ценных бумаг. На фондовом рынке  не только аккумулируются и размещаются  дополнительные денежные средства, но и появляется возможность страхования  банковских рисков через проведение секьюритизации. Коммерческие банки, сформировав  пул рискованных кредитов, выпускают  под их обеспечение ценные бумаги и реализуют их на фондовом рынке. Полученные таким образом средства банк направляет на проведение новых  активных операций. При этом банк получает дополнительную прибыль, во-первых, в  виде разницы между процентами по кредитам и ценным бумагам, и, во-вторых, увеличивая оборачиваемость средств.

Впервые появившись в начале 1970-х  годов в США как способ реализации ипотечной задолженности, со временем секьюритизация постепенно охватила различные  виды активов: ссуды на автомобильную  технику, суда, трейлеры, потребительские  кредиты, дебиторские счета по кредитным  карточкам, по торговому финансированию, кредиты под недвижимость коммерческого  и производственного характера, муниципальные займы штатов, обеспеченные бюджетными поступлениями. Сформировался  механизм осуществления секьюритизации, инфраструктура рынка ценных бумаг, обеспеченных активами. Впоследствии наряду с банками стали проводить  секьюритизацию и другие кредитно-финансовые институты.

Во второй половине 1980-х годов  выпуски ценных бумаг, обеспеченных активами, были осуществлены кроме  США в большинстве развитых стран, включая Австралию, Великобританию, Голландию, Германию, Испанию, Италию, Францию, а также странах с  переходной экономикой. Сейчас месячный оборот этого сектора мирового финансового  рынка составляет 1,5 трлн-долл.

В конце 90-х годов XX века секьюритизация начинает появляться и в России. Потребности реального сектора  экономики стимулируют банковскую систему к поиску долгосрочных финансовых ресурсов, которых пока что катастрофически  не хватает. В структуре банковских пассивов около 77% приходится на средства сроком до 1 года, причем большая часть  из них -трехмесячные ресурсы. Не до конца  преодоленное недоверие к банкам, неустойчивость экономического и политического  развития не стимулируют население  нести свои сбережения в коммерческие банки на длительные сроки. В то же время, предоставление долгосрочных кредитов является операцией повышенного  риска для коммерческих банков. Долгосрочные ресурсы (средства пенсионных и бюджетных  фондов, а также фондов социального  страхования) оказываются вне банковского  оборота. В этих условиях одним из важных путей выхода из создавшегося положения может служить секьюритизация активов.

Цель и задачи исследования. Целью  данной курсовой работы является исследование процесса секьюритизации, историю ее появленияи раскрытие ее основных этапов.

 

 

1 Понятие и значение секьюритизации

Традиционно кредиты, выдаваемые коммерческими банками, ими же и обслуживались. Наибольшие проблемы возникали с крупными и  долгосрочными ипотечными кредитами, которые ухудшали показатели баланса  банков, создавали проблемы с ликвидностью и были связаны с высокими рисками.

Секьюритизация  рассматривается как важный источник альтернативного финансирования, прежде всего в ней заинтересованы банки  и другие финансовые институты. Сделки по секьюритизации существенно различаются  по степени сложности в зависимости, во-первых, от специфики макроэкономического и юридического окружения, во-вторых, - от типа актива, подвергаемого секьюритизации, и, в-третьих, - целей проведения сделки.

Формально секьюритизация (от англ. securities — ценные бумаги) —  это способ привлечения финансирования, связанный с выпуском ценных бумаг, обеспеченных активами, которые приносят доход. В самом общем виде секьюритизация представляет собой процесс трансформации неликвидных активов в ликвидные ценные бумаги.

Главными действующими лицами в процессе секьюритизации являются:

- Оригинатор (инициатор): данное лицо обладает активами (кредитный портфель, лизинговые платежи или иная дебиторская задолженность) и желает воспользоваться преимуществами секьюритизации (например, банк, компания);

- Специально созданный  финансовый посредник (SPV – Special Purpose Vehicle): он осуществляет эмиссию ценных бумаг, обеспеченных пулом активов (ABS – Asset-Backed Securities);

- Инвесторы: покупатели  ABS, они могут быть как резидентами, так и нерезидентами.

Оригинатор продает определенный пул актива специально созданной  структуре (SPV), которая затем эмитирует ABS для инвесторов (рисунок 1). Таким образом, оригинатор получает капитал, привлеченный от инвесторов на фондовом рынке. Баланс SPV состоит из пула активов, купленных у оригинатора (в активе), и эмиссии ABS (в пассиве).

Инвесторы

SPV

Оригинатор

 пул актива ABS

 деньги деньги

 

Рисунок 1 – Механизм секьюритизации активов банка.

Следует отметить, что SPV обычно создается как бесприбыльная организация, однако, если в процессе его работы прибыль образуется, она передается оригинатору по заранее определенной схеме. В сделках секьюритизации SPV юридически не зависит от оригинатора, и не несет ответственности перед его кредиторами, что обеспечивает независимость выплат по ценным бумагам от финансового состояния оригинатора. 

Обслуживание активов  пула является ключевым элементом секьюритизации и заключается в обеспечении  своевременного получения всех платежей по секьюритизированным активам  и устранении неплатежей дебиторов. Обычно этим занимается оригинатор.

Как уже отмечалось, сделки по секьюритизации активов представляют собой наибольший интерес для  различного рода финансовых институтов – банков, инвестиционных компаний, а также нефинансовых компаний, желающих секьюритизировать дебиторскую  задолженность. Поэтому в качестве инициаторов сделок по секьюритизации выступают чаще всего банки.

Например, инициатор (банк) выдает ипотечный кредит или заем на приобретение автомобиля (или генерирует другой базовый актив), причем, как правило, под обеспечение, в качестве которого может выступать приобретаемая  заемщиком недвижимость или автомобиль. То есть возврат займа обеспечивается залогом имущества. После этого такой заем (или несколько однотипных сделок, объединенных в пул) секьюритизируются, эмитируемые на его основе ценные бумаги (ABS) продаются инвесторам. При этом инициатор (банк) рефинансирует вложения в данный актив ресурсы (за вычетом дисконта, комиссионных вознаграждений посредникам и прочих транзакционных издержек). Инвестиции при этом возмещаются постепенно по мере погашения долга первоначальным заемщиком.

Так зачем же нужна секьюритизация? Многие специалисты, в том числе  зарубежные, видят значимость секьюритизации активов в следующем:

Для оригинатора (инициатора):

• привелечение финансирования в форме покупной цены, уплачиваемой компанией специального назначения при продаже и передаче учавствующих в секьюритизации активов;
• ограничение кредитного риска на активы. Обычно в результате секьюритизации кредитный риск оригинатора ограничивается теми суммами, которые предоставлены им для повышения кредитного качества. В случае банков это может обеспечить им получение льгот по регулятивному капиталу в соответствии с законодательством. В то же  время оригинатор обычно сохраняет возможность извлечения будущих прибылей и активов;
• повышение эффективности баланса. При классической секьюритизации через продажу пула рисковые активы могут быть сняты с баланса оригинатора и замещены денежными средствами, что приведет к улучшению соответствующих балансовых показателей. Например, в той степени, в которой средства, полученные от секьюритизации, могут быть использованы для погашения существующих обязательств, будет уменьшено соотношение заемных и собственных средств;
• получение доступа к различным источникам финансирования. Секьюритизация позволяет оригинаторам диверсифицировать источники финансирования, не ограничиваясь банками, и получить доступ к фондовым рынкам (почти) напрямую без необходимости выпуска собственных ценных бумаг. Оригинаторы, добившиеся прямого доступа к  фондовым рынкам (например, компании, уже выпускавшие корпоративные облигации), иногда осуществляют секьюритизацию для того, чтобы продемонстрировать фондовым рынкам наличие для себя возможности секьюритизации как источника финансирования и доступа к инвесторам различного типа;
• снижение стоимости финансирования. Средневзвешенные затраты на секьюритизацию могут быть ниже, чем затраты на финансирование через банк, обслуживающий оригинатора, или на другие виды заимствований. Следует отметить, что это часто имеет место, когда кредитное качество активов, участвующих в секьюритизации выше, чем кредитное качество баланса оригинатора в целом;
• повышение конкурентоспособности. Использование данного источника финансирования предоставляет компании конкурентные преимущества по сравнению с другими компаниями на рынке, позволяя существенно снизить стоимость привлечения капитала.
• улучшение финансового состояния и имиджа оригинатора. Секьюритизация играет важную роль в составлении финансового профиля и имиджа оригинатора, что сказывается в присвоении ей определенного рейтинга.

Для инвесторов:

• возможность инвестирования в виды активов, характеризующиеся различными рисками и доходностью. Что дает инвесторам возможность оптимизировать структуру своих портфелей и выходить на рынки, на которых иначе они не могли бы делать инвестиции;
• ценные бумаги, обеспеченные активами, обычно менее волатильны по сравнению с корпоративными облигациями;
• ценные бумаги, обеспеченные активами, предлагают более высокую премию, чем государственные и корпоративные облигации, имеющие сопоставимый рейтинг;
• ценные бумаги, обеспеченные активами, обычно не подвержены риску событий или снижению рейтинга у единичного заемщика.

Вышеназванные преимущества приводят к снижению ставки процента, которую оригинатор платит за привлекаемый капитал.

Плюсы для экономики страны:

• Более эффективное распределение рисков по всему финансовому сектору;
• Мобилизация фондов: основные транши ясны и достаточно прозрачны, что для портфельных менеджеров, пенсионных фондов и других институциональных игроков на рынке означает снижение рисков при возможном инвестировании;
• Удешевление и увеличение продолжительности кредитов для конечных потребителей кредитных продуктов;
• Для развивающихся рынков секьюритизация должна стать логичным продолжением становления рынков более базисных финансовых инструментов – государственных и корпоративных ценных бумаг.

Основным недостатком  секьюритизации как способа рефинансирования кредитов для банка является сложность  организации сделки и, как следствие, ее высокая стоимость. Это обуславливает  недоступность секьюритизации для  мелких банков и необходимость формирования крупного пула кредитов (более $50-100 млн.) для достижения экономической эффективности  сделки.

Раскроем виды секьюритизации. Разделение секьюритизации по видам  позволит более полно и структурно понять применение (или выбор) правовых средств, необходимых для должного урегулирования каждого из процессов.

Итак, секьюритизация активов (Asset Securitisation) делится на две большие групы: на секьюритизацию уже существующих требований (Present Flow Securitisation) и на секьюритизацию будущих требований (Future Flow Securitisation). Особенность первой группы состоит в том, что требования оригинатора (иначе кредитора) к своим клиентам (должникам) уже существует в силу их оформления соответствующими документами (договорами, контрактами и пр.).  При этом размер этих требований можно рассчитать. Например, это требования кредитной организации по кредитным договорам (ипотечным, потребительских и иным), или это могут быть требования поставщика энергоресурсов к своим клиентам по заключенным договорам поставки в случае, когда общая сумма, подлежащая выплате клиентами поставщику, заранее определена.