Проспект Ценных бумаг

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  УПРАВЛЕНИЯ»

 

ИНСТИТУТ ЗАОЧНОГО ОБУЧЕНИЯ

 

 

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

По дисциплине «Рынок ценных бумаг»

на тему «Проспект Ценных бумаг.»

 

 

 

 

выполнил(а) студент(ка)

заочной формы обучения

специальности___________________________

специализации___________________________

_______курса____________ группы__________

№ студенческого билета

(зачетной книжки)_________________     _____________       ___________________  

                                                                            (подпись)           (инициалы, фамилия)         

 

 

 

Проверил преподаватель

 

_______________________         ________________           _____________________

(ученая степень,  звание)                    (подпись)                        (инициалы, фамилия)    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва – 2012г.

 

СОДЕРЖАНИЕ.

Введение…………………………………………………………………………………….3стр.

Глава 1. Понятие эмиссии и проспекта  ценных бумаг.

1.1.Понятие эмиссии ……………………………………………………………………...4-7стр.

1.2.Проспект ценных бумаг……………………………………………………………..8-11стр.

Глава 2. Процедура эмиссии

2.1 Решение о размещении ценных  бумаг…………………………………………….11-13стр.

2.2 Утверждение решения о выпуске  ценных бумаг…………………………………13-16стр.

2.3 Государственная регистрация  выпуска ценных бумаг………………………...…16-17стр.

2.4 Размещение ценных бумаг…………………………………………………………18-20стр

2.5 Отчет об итогах выпуска  ценных бумаг…………………………………………..21-24стр.

Заключение ………………………………………………………………………………...25стр.

Список литературы…………………………………………………………………….26-27стр.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В последнее время в связи  с проявлением все большей  активности в деловых кругах и  постепенным выходом из тени целых  секторов российской экономики, все  боле актуальным становиться вопрос информированности и правовой грамотности  проводимых процедур по привлечению  сторонних инвестиций к формированию капитализации малого, среднего и  крупного бизнеса. Актуальность выбранной  темы видится в силу учебной необходимости, выполнения учебной задачи - разобраться  в порученном вопросе, изучить вопрос проведения эмиссии ценных бумаг  как с точки зрения нормативно правового обеспечения так и с точки зрения принимаемых менеджментом организации управленческих решений относительно выпуска ценных бумаг.

Итак, данная работа как уже было пояснено, посвящается эмиссии ценных бумаг. В первой главе нашей работы мы уделим внимание общим понятиям, таким как определение «эмиссии ценных бумаг», цели эмиссии ценных бумаг для корпоративных эмитентов  и государственных и муниципальных. Во второй главе, мы подробно рассмотрим этапы процедуры эмиссии ценных бумаг.

Целью курсовой работы является рассмотрение этапов процедуры эмиссии ценных бумаг.

 

Глава 1. Понятие эмиссии и проспекта ценных бумаг.

1.1.Понятие эмиссии.

Понятие эмиссии охватывает два  момента:

1) Установленную Законом последовательность  действий при размещении ценной  бумаги, или сам порядок эмиссии;

2) Отнесение вида ценной бумаги  к группе эмиссионных ценных  бумаг.

Эмиссионная ценная бумага - любая  ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных  и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением  установленных настоящим Федеральным  законом формы и порядка;

размещается выпусками;

имеет равные объем и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска вне зависимости  от времени приобретения ценной бумаги Статья 2 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».Законом устанавливается как процедура эмиссии, так и ценные бумаги, относимые к эмиссионным, т.е. размещаемые в соответствии с этой процедурой.

 Однако закон может предписывать  процедуру, близкую по своему  содержанию, и для неэмиссионных ценных бумаг. Например, выдача инвестиционных паев или ипотечных сертификатов участия осуществляется на условиях регулирования со стороны государства очень близких к размещению эмиссионных ценных бумаг. Различие состоит в том, что в основе эмиссии ценных бумаг лежит государственная регистрация выпуска самих ценных бумаг, а в основе выдачи указанных паев ценных бумаг - государственная регистрация правил управления ими соответствующими управляющими компаниями.

Основными целями эмиссии корпоративных  ценных бумаг являются:

· создание нового предприятия или  увеличение собственного капитала путем  выпуска акций;

· привлечение заемного капитала через  выпуск облигаций;

· изменение структуры капитала (соотношения собственного и заемного капитала), перераспределение собственного капитала между различными группами собственников;

· реструктуризация задолженности (обмен  «облигации - облигации»);

· погашение кредиторской задолженности  путем предоставления кредиторам части  выпущенных ценных бумаг (обмен «облигации - акции»);

· финансирование предприятий, в том  числе инвестиций;

· изменение объема прав, предоставляемых  ранее выпущенными ценными бумагами хозяйственного общества;

Государственные ценные бумаги выпускаются  в следующих целях:

· финансирование бюджетного дефицита;

· погашение ранее выпущенных размещенных  государственных займов;

· кассовое исполнение государственного бюджета;

· обеспечение равномерного поступления  налоговых платежей в течение  финансового года;

· финансирование целевых программ;

· финансовая поддержка учреждений и организаций, имеющих общенациональное экономическое и социальное значение.

Именно для этих целей впервые  были выпущены облигации внутреннего  государственного займа. История их появления своими корнями уходит в глубь XVIII в. От государственных денежных знаков долговые правительственные обязательства проделали долгий путь, пока не превратились в процентные ценные бумаги.

Первые в России бумажные денежные знаки - ассигнации - были выпущены в  России в соответствии с манифестом Екатерины II от 29 декабря 1768г. Специально созданным для этих целей Ассигнационным банком. И почти сразу же правительство  начало использовать эмиссии ассигнаций для покрытия дефицита государственного бюджета, поскольку русско-турецкие войны требовали больших расходов. Таким образом, одной из своеобразных форм внутреннего кредита при  правительстве Екатерины II стала  эмиссия бумажных денег.

Екатерине II удалось также впервые  в истории России благодаря успешному  проведению внешней политики получить и внешний заем через посредников - в основном через голландских  банкиров. Первый в истории России внутренний облигационный заем на 100 млн ассигнационных руб. был выпущен в 1810г. Номинальный доход по займу определили в размере 6 % годовых. И первые облигации были выпущены достоинством от 1000 ассигнационных рублей и выше сроком на 7 лет с уплатой в серебряных рублях или золотом по курсу к серебряной монете.

В ноябре 1864г. В Российской империи  впервые в ее истории был выпущен  выигрышный заем. Облигации займа  назывались «Билеты Внутреннего 5%-го с выигрышами займа», выпускались на предъявителя. Облигация имела купонный лист, на каждом купоне указывалась сумма ежегодного процентного платежа Государственного банка в пользу ее владельца. Погашение облигаций производилось тиражами Рынок ценных бумаг и биржевое дело.(1)

_____________________________________________________________________________

1. : учебник для вузов / Под ред. Е.Ф. Жукова, О.И. Дегтяревой- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - С. 38..

Развитие рынка ценных бумаг  в Российской империи было прервано революцией 1907г. Возрождение и развитие рынка ценных бумаг в современной  России сопровождалось осмыслением  различных правовых категорий, использующихся в рыночных отношениях, появлением новых видов ценных бумаг, развитием  рынка безналичных ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг - это установленная  Федеральным законом «О рынке  ценных бумаг» последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных  ценных бумаг.

Порядок совершения действий определяется законами РФ «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах» и  иным нормативным актам. Формально процедура эмиссии ценных бумаг (акций, облигаций) начинается с принятия решения о размещении ценных бумаг. Однако этому предшествует большая работа по конструированию выпуска ценных бумаг.

Конструирование ценных бумаг - это  аналитический, логически последовательный процесс по разработке и созданию новых финансовых продуктов или  модификации уже имеющихся в  целях достижения оптимального сочетания  доходности, ликвидности, уровня рискованности  и других индивидуальных свойств  и характеристик конкретного  выпуска ценных бумаг (стандартного финансового инструмента), обоюдно  выгодных и эмитенту, и инвестору.

Конструирование ценных бумаг предполагает прохождение следующих основных этапов:

Ш маркетинговое исследование финансового рынка, анализ интересов инвесторов, изучение спроса на финансовые продукты, выявление областей несовпадения спроса и предложения;

Ш анализ целевых потребностей эмитента в дополнительных финансовых ресурсах, в росте прибылей от операций с новыми видами финансовых продуктов, в расширении рыночной ниши на рынке ценных бумаг. Определение основных ресурсных ограничений у эмитента, связанных с выпуском новых ценных бумаг;

Ш установление наиболее общих целей; создание нового финансового продукта или модификация уже выпускаемых ценных бумаг; определение предельных параметров выпуска по объему, доходности, уровню риска и перспективам роста курсовой стоимости;

Ш выбор вариантов видов ценных бумаг, предназначенных к выпуску;

Ш анализ и предварительный выбор из различных характеристик, элементов, модификаций ценных бумаг, максимально удовлетворяющих спрос инвесторов и потребности эмитента; разработка черновых проектов новых финансовых продуктов;

Ш оценка затрат и финансовой нагрузки на эмитента при различных вариантах выбора ценных бумаг - новых финансовых продуктов;

Ш окончательный выбор и подготовка проекта выпуска ценной бумаги в модификации, удовлетворяющей потребности эмитента и инвесторов по критериям риска, доходности, ликвидности, финансовой нагрузке на эмитента и его запросам к финансовым ресурсам, привлекаемым на основе фондового выпуска;

Ш решение организационных вопросов, связанных с выпуском нового финансового продукта.(2)

Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг находятся между собой  в определенной логической последовательности. Нарушение этой последовательности признается недобросовестной эмиссией Статья 26 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и является основанием для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, приостановления эмиссии ценных бумаг и признания выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся.

В случае размещения ценных бумаг  путем открытой подписки или путем  закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, эмиссия  ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг Абзац  первый пункта 2 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». В иных случаях эмиссия  ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг  по усмотрению эмитента. Если эмиссия  ценных бумаг не сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, он может  быть зарегистрирован впоследствии Пункт 3 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» - после государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, т.е. за рамками процедуры эмиссии ценных бумаг.

Важно отметить, что до регистрации  проспекта ценных бумаг запрещается публичное обращение ценных бумаг Статья 27.6 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», в том числе на торгах, проводимых фондовой биржей или иным организатором торговли на рынке ценных бумаг. Таким образом, одним из главных факторов, оказывающих на эмитента влияние при принятии решения об осуществлении регистрации проспекта ценных бумаг в тех случаях, когда это не требуется, является обеспечение возможности публичного обращения ценных бумаг и повышения капитализации эмитента.Регистрация проспекта ценных бумаг накладывает на эмитента ряд дополнительных обязательств, связанных с раскрытием информации о его финансово - хозяйственной деятельности и ценных бумагах.

Во-первых, если эмиссия ценных бумаг  сопровождается регистрацией проспекта  ценных бумаг, каждый этап процедуры  эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации Пункт 2 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Во-вторых, в случае регистрации  проспекта ценных бумаг эмитент  обязан осуществлять раскрытие информации в форме Часть четвертая статьи 30 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

ежеквартального отчета эмитента ценных бумаг (ежеквартальный отчет);

сообщения о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих финансово - хозяйственную деятельность эмитента ценных бумаг (сообщения о существенных фактах).

 

2. Гусева И.А. Рынок ценных бумаг. Практические задания по курсу : учеб. пособие. - М.: Экзамен, 2005. - С. 154.

1.2.Проспект ценных бумаг.

Проспект ценной бумаги — это документ, составленный по установленной законом форме, который должен регистрироваться в Федеральной, содержащий сведения об эмитенте, о его финансовом состоянии и о предстоящем выпуске ценной бумаги. Наличие проспекта ценной бумаги является обязательным условием регистрации ее размещения в случае открытой подписки, а также при любом ином размещении ценной бумаги на основе подписки, если число потенциальных приобретателей превышает 500 лиц (юридических и/или физических).Проспект ценной бумаги утверждается советом директоров хозяйственного общества или исполнительным органом эмитента, существующего в иной организационной форме. Кроме того, проспект ценной бумаги может быть еще подписан: