Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь

Также присутствуют в РБ следующие иностранные депозитарии-корреспонденты:

• НДУ ПАО
• НКО ЗАО НРД
• Специализированный депозитарий "ИНФИНИТУМ" ОАО
• СЭБ Банк ОАО
• ЮниКредит Банк ЗАО [26]

         Спектр выпускаемых инструментов фондового рынка достаточно широк. Так, в республике выпускаются акции акционерных обществ, облигации юридических лиц, государственные ценные бумаги (в том числе государственные облигации), ценные бумаги Национального банка, муниципальные ценные бумаги, векселя (которые выпускают и банки, и иные юридические лица), депозитные и сберегательные сертификаты. По состоянию на 01 января 2013 года на централизованном хранении в РУП  «РЦДЦБ»  находилось  5 126  выпусков  эмиссионных  ценных  бумаг  с совокупным объемом эмиссии 26,7 млрд. долларов США.  Количество  выпусков  за  год  увеличилось  на  44  (0,87 %),  совокупный объем эмиссии – на 6,33 млрд. долларов США (30,88 %).

Основная доля выпускаемых ценных бумаг приходится на акции, государственные облигации и банковские векселя, что подтверждается на рисунке 2.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2,1 -- Структура  совокупного  объема  эмиссии  находящихся  на  централизованном  хранении  эмиссионных ценных бумаг по номинальной стоимости на 01.01.2013

Примечание – Источник [27, c. 6].

 

  Как видно из рисунка 2.1 акции занимают 60,02% в совокупном объёме эмиссии находящихся на централизованном хранении эмиссионных ценных бумаг по номинальной стоимости, корпоративные облигации 24,28%, государственные облигации 11,22%, облигации муниципального займа 3,22%, биржевые облигации 1,07%, облигации Нацбанка РБ 0,19%.

Акции: На  01  января  2013  года  количество  выпусков  акций,  находящихся  на централизованном  хранении  в  РУП  «РЦДЦБ»,    составило  4 303  при 4 271 выпуске по состоянию на 01.01.2012 (прирост – 32 выпуска, или 0,75 %). Номинальная  стоимость  акций  составила  137,53  трлн.  белорусских рублей  (16,05  млрд.  долл.  США),  что  на  48,56  трлн.  белорусских  рублей (5,39 млрд. долларов США) больше в сравнении с 2011 годом. Количество  эмитентов  в  2012  году  увеличилось  в  сравнении  с  2011 годом на 28 и на 01.01.2013 составило 4 228 эмитентов. В  структуре  эмитентов  55 %  составляют  открытые  акционерные общества  и  45 %  –  закрытые  акционерные  общества.  На  долю  открытых акционерных обществ приходится 89 % совокупного объема эмиссии.

Корпоративные облигации: На 1 января 2013 года количество выпусков корпоративных облигаций, находящихся  на  централизованном  хранении  в  РУП  «РЦДЦБ»,  составило 641 при 597 выпусках по состоянию на 01.01.2012 (прирост – 44 выпуска, или 7,37 %). Номинальная стоимость корпоративных облигаций составила 6,49 млрд. долларов   США,  что  на  0,07  млрд.  долларов  США  больше  в  сравнении  с 2011 годом.  

Биржевые облигации: На  1  января  2013  года  количество  выпусков  биржевых  облигаций, находящихся  на  централизованном  хранении  в  РУП  «РЦДЦБ», составило 45 при  24  выпусках  по  состоянию  на  01.01.2012  (прирост  –  21  выпуск,  или 88 %).  Номинальная  стоимость  биржевых  облигаций  составила  2,46  трлн. белорусских  рублей  (0,29  млрд.  долларов  США),  что  на  0,73  трлн. белорусских  рублей  (0,08  млрд.  долларов  США)  больше  в  сравнении с 2011 годом.

Облигации муниципального займа: На 1 января 2013 года количество выпусков облигаций муниципального займа,  находящихся  на  централизованном  хранении  в  РУП  «РЦДЦБ», составило 78 при 123 выпусках по состоянию на 01.01.2012. Номинальная  стоимость  облигаций  муниципального  займа  составила 0,86 млрд.   долларов  США,  что  на  0,12  млрд.  долларов  США  меньше  в сравнении с 2011 годом.  Облигации номинированы в белорусских рублях на сумму  6,86 трлн.  рублей  (0,80 млрд.   долларов   США),  долларах  США  на сумму 0,01 млрд. долларов. Эмитентами  облигаций  являются  местные  исполнительные  и распорядительные органы.

Государственные облигации Республики Беларусь: Облигации  эмитированы  Министерством  финансов  Республики Беларусь.  На  1  января  2013  года  количество  выпусков  государственных облигаций Республики Беларусь, находящихся на централизованном хранении в РУП «РЦДЦБ»,  составило 56 при 64 выпусках по состоянию на 01.01.2012.  Номинальная  стоимость  государственных  облигаций  Республики Беларусь составила 3,00 млрд.  долларов  США, , что на 0,89 млрд. долларов США  больше  в  сравнении  с  2011  годом.    Облигации  номинированы  в белорусских рублях на сумму 13,90 трлн. рублей (1,62 млрд.  долларов  США), долларах США на сумму 1,38 млрд. доллларов.

Облигации Национального банка Республики Беларусь: На 1 января 2013 года количество выпусков облигаций Национального банка  Республики  Беларусь,  находящихся  на  централизованном  хранении  в РУП «РЦДЦБ»,  составило 3, не изменившись за год. Номинальная  стоимость  облигаций  Национального  банка  Республики Беларусь  составила  0,43  трлн.  белорусских  рублей  (50,68  млн.  долларов США),  что  на  0,12  трлн.  белорусских  рублей  (12,69  млн.  долларов  США) больше в сравнении с 2011 годом.

         Неэмиссионные ценные бумаги: По  состоянию  на  01  января  2013  года  в  депозитарной  системе Республики  Беларусь  на  централизованном  хранении  находилась 871 бездокументарная  закладная,    что  на  220  бездокументарных  закладных меньше в сравнении с 2011 годом. [27, c. 10]

 

 

 

 

2.2 Рынок корпоративных ценных  бумаг в Республике Беларусь

 

         Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены. [28, c. 16]

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно - правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды. [29]

Корпоративные ценные бумаги представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными.

Долговые ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, когда денежные средства предоставляются в пользование на определённый срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за пользование заёмными средствами. Используется такой вид корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.

Приобретая долевые ценные бумаги, их владелец становится долевым собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного общества.

Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций, служат производные ценные бумаги: опционы, варранты, фьючерсные контракты. Производные ценные бумаги обслуживают и рынок государственных ценных бумаг.

Корпоративные ценные бумаги выпускаются при:

• учреждении акционерного общества и размещении акций среди учредителей;
• увеличении размеров уставного капитала общества;
• привлечении заёмного капитала путём выпуска облигаций. [28, c.16]

В Республике Беларусь постоянно проводится планомерная работа по совершенствованию нормативной правовой базы рынка ценных бумаг, направленной на либерализацию условий осуществления экономической деятельности, посредством реализации мероприятий по стимулированию развития фондового рынка и исключения диспропорций развития различных его сегментов.

Проводимая работа способствует значительной активизации рынка корпоративных ценных бумаг, увеличению объемов зарегистрированной эмиссии и находящихся в обращении акций и облигаций юридических лиц.

Можно отметить положительные тенденции роста привлекаемых ресурсов предприятиями на рынке ценных бумаг как посредством акционерного, так и долгового капитала. [30]

За 2010 год количество акционерных обществ увеличилось по сравнению с 01.01.2010 на 136 и составило 4428, из них 2044 – открытых акционерных обществ, 2384 – закрытых акционерных обществ. За 2011 год количество акционерных обществ увеличилось на 7,0 % и составило 4 732, из них 2 360 – открытых акционерных обществ, 2 372 – закрытых акционерных обществ. За 2012 год количество акционерных обществ уменьшилось на 0,6 % и составило 4 701, из них 2 341 – открытых акционерных обществ, 2 360 – закрытых акционерных обществ.

Рассмотрим динамику объёма эмиссии акций юридических лиц за три года в таблице 1.

 

Таблица 1 -- Динамика объема эмиссии акций юридических лиц Республики Беларусь

	01.01.2011	01.01.2012	01.01.2013
Объем эмиссии акций,	58 986,6	88 992,8	137 562,9
на отчетную дату, млрд. руб.
открытых акционерных обществ, млрд. руб.	47 815,6	76 666,9	122 827,2
закрытых акционерных обществ, млрд. руб.	11 171,0	12 325,9	14 735,6

Примечание -- Источник: [31]

 

Из таблицы 1 видно, что общий объем эмиссии их по состоянию на 1 января 2012 года увеличился по сравнению с 1 января 2011 года на 33,7% и составил 88992,8 млрд. BYR. Из них 76666,9 млрд. BYR составила эмиссия акций ОАО, 12325,9 млрд. BYR — ЗАО.

Общий объем эмиссии их по состоянию на 1 января 2013 года увеличился по сравнению с 1 января 2012 года на 35,3% и составил 137562,9 млрд. BYR. Из них 122827,2 млрд. BYR составила эмиссия акций ОАО, 14735,6 млрд. BYR — ЗАО.

Во многом данный рост обусловлен активизацией процессов акционирования, а также расширением белорусскими компаниями практики привлечения инвестиций на фондовом рынке.

Однако столь значительное увеличение стоимости акций белорусских ОАО объясняется, главным образом, их переоценкой в связи с высокой инфляцией.

В 2010 году Увеличение эмиссии за счет изменения количества акций и изменения номинальной стоимости составило 7 359 млрд. рублей, за счёт новых выпусков составило 11342 млрд. руб. Анализ структуры эмиссии за 2010 год представлен на рисунке 2.2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.2 – Структура эмиссии за 2010 год.

Примечание – Источник [32, c.11].

        

В 2011 году увеличение эмиссии за счет изменения количества акций составило 22 280,8 млрд. рублей, за счет изменения номинальной стоимости – 963,0 млрд. рублей. Анализ структуры эмиссии за 2011 год представлен на рисунке 2.3

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.3 – Структура эмиссии за 2011 год.

Примечание – Источник [33, c.12].

        

В 2012 году увеличение эмиссии за счет изменения количества акций составило 15,8 трлн. рублей, за счет изменения номинальной стоимости – 25,3 трлн. рублей. Анализ структуры эмиссии представлен на рисунке 2.4.

 

Рисунок 2.4 – Структура эмиссии за 2012 год.

Примечание – Источник [34, c.15].

         

Также проводится работа в части создания благоприятных законодательных условий для выпуска корпоративных облигаций и активизации данного сегмента фондового рынка республики.

Рассмотрим динамику объёма эмиссии корпоративных облигаций за три года в таблице 2.

 

Таблица 2 -- Динамика объема эмиссии корпоративных облигаций Республики Беларусь

	01.01.2011	01.01.2012	01.01.2013
Объем эмиссии облигаций
на отчетную дату:
в национальной валюте, в млрд. руб.	11 726,0	42 781,6	46 974,4
в иностранной валюте, в млн. рос. руб.	30,0	898,0	2 626,0
в иностр. валюте, в млн.дол. США	1 375,4	1 295,4	922,0

Продолжение таблицы 2.

в иностранной валюте, в млн. евро

297,8

326,4

257,0

          Примечание -- Источник: [31]

         

          Привлечение капитала посредством выпуска корпоративных облигаций осуществляется в различных валютах: белорусских рублях, долларах США, евро, российских рублях, польских злотых.

Как видно из таблицы 2, объём эмиссии облигаций в национальной валюте на 1 января 2012 года увеличился по сравнению с 1 января 2011 года на 72.6% и составил 42781,6 млрд. BYR. Объём эмиссии облигаций в национальной валюте на 1 января 2013 года увеличился по сравнению с 1 января 2012 года на 8,9% и составил 46974,4 млрд. BYR.