Операции коммерческих банков с ценными бумагами в Кыргызстане

   Портфель ценных бумаг, удерживаемых до погашения, должен содержать только долговые ценные бумаги. К торговым ценным бумагам относятся ценные бумаги, которые ОАО РСК приобретает с целью получения прибыли в результате краткосрочных колебаний цены или дилерской маржи. 
В случае, если ценные бумаги не котируются на активном рынке, и другие методы обоснованного определения рыночной стоимости нецелесообразны и неосуществимы, то такие ценные бумаги не могут быть классифицированы как торговые.

 

2.2 Анализ  финансовых показателей РСК банка за 2009-2013гг.

    Анализ операций с ценными бумагами в ОАО "РСК Банк". Цель анализа - выявление наиболее перспективных вложений банка в ценные бумаги и улучшение качества инвестиций.

  Ценные бумаги, удерживаемые до погашения - это ценные бумаги, которыми  банк владеет с целью и способностью хранения до срока погашения. Они содержат только долговые ценные бумаги (векселя, облигации). 
  Торговые ценные бумаги - это ценные бумаги, которыми банк владеет с целью получения прибыли за счёт краткосрочного изменения цены, или находящаяся в распоряжении банка для перепродажи в ближайшем будущем (в течении 1 года) данный портфель может содержать как долговые ценные бумаги, так и капитальные (акции).

   Ценные бумаги, годные для продажи - это ценные бумаги, не вошедшие в две вышеуказанные категории, которые были приобретены без цели перепродажи в короткие сроки с получением прибыли. Однако могут быть проданы при изменении процентных ставок или рыночных цен. Данный портфель может содержать как долговые ценные бумаги, так и капитальные ценные бумаги.

                                        Рисунок1. Анализ финансовых показателей

 http://www.rsk.kg

    Деятельность РСК банка в 2012 году в сравнении с предыдущими годами отличаются высоким ростом развития. Так по состоянию на 01.01.2013 года совокупные активы составили 10,8 млрд. сом, рост по сравнению с началом 2012 года составил 949 млн. сом. Динамика роста доходных активов в течение 2012 года обусловлена в основном увеличением ресурсной базы банка.

                                                Рисунок2. Анализ финансовых показателей

http://www.rsk.kg

Деятельность банка за отчетный период как показывает график, растет с каждым годом, что показывает увеличение рентабельности. Чистая прибыль за 2012 год составила 233млн. сом.

Таблица1. Показатели деятельности РСК банка

единица измерения		тыс. сом
Наименование статьи	2013	2012
АКТИВЫ:
Денежные средства и счета в Национальном Банке КР	2 173 701	2 007 683
Средства в банках	823 877	1 005 593
Кредиты и средства, предоставленные клиентам	4 432 045	4 175 948
РППУ по кредитам и средствам, предоставленным клиентам	(165 421)	(141 329)
Всего чистые кредиты	4 266 624	4 034 619
Инвестиции, удерживаемые до погашения	404 918	295 112
Инвестиции, годные для продажи	2 188 532	2 316 124
Ценные бумаги, купленные по РЕПО-соглашению	250 776	71 021
Основные средства	578 609	550 373
Нематериальные активы	93 778	79 686
Активы, предназначенные для продажи	5 880	11 731
Прочие активы	91 132	88 430
Итого активы	10 877 826	10 460 371
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА:	31.01.2014	31.01.2014
Финансовые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыли или убытки	51 810	48 339
Средства банков и других финансово-кредитных учреждений	1 486 996	1 415 299
Средства клиентов	7 620 645	7 093 775
Обязательства по налогу на прибыль	20 077	28 886
Кредит Министерства финансов Кыргызской Республики	69 551	283 097
Резерв по условным обязательствам	3 960	5 099
Прочие обязательства	104 090	87 795
Итого обязательства	9 357 129	8 962 290

*Таблица составлена по  данным отчетов РСК банка.

   Как мы видим с показателя РСК банка инвестиции, удерживаемые до погашения выросли за год на 109806тыс.сом. Инвестиции годные для продажи снизились на 127592тыс.сом. Ценные бумаги, купленные по РЕПО-соглашению выросли на 179755тыс.сом.

   Инвестирование в ценные бумаги находится на втором месте по доходности наряду с такими важнейшими направлениями деятельности как кредитование. Считается, что ссудные операции несут в себе значительный риск, именно поэтому определенная доля ресурсов банка находится в форме высоколиквидных активов, в частности вложений в ценные бумаги.      Инвестирование в ценные бумаги позволяет банку наиболее эффективно использовать временно свободные денежные средства и в короткие сроки получать стабильные и высокие доходы, в то же время поддерживать ликвидность. 
   Проводя анализ операций с ценными бумагами банка, можно рассматривать ОАО «РСКБанк» и филиалы с трех различных позиций:

- как эмитента ценных бумаг;

- как профессионального участника рынка ценных бумаг;

- как инвестора.

   В зависимости от цели эмиссии в различные периоды времени преобладающую роль играют облигации, когда банк нуждается в привлечении дополнительного заемного капитала, акции, когда преследуется цель увеличения собственного капитала. ОАО «РСК Банк» проводит операции на рынке ценных бумаг. Банк, являясь первичным дилером на рынке государственных бумаг, предлагает брокерские услуги для различных инвесторов: банков, организаций осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами, страховых компаний.

 

2.3 особенности операций  с ценными бумагами в коммерческом  банке

   Формирование портфеля банка состоит из следующих этапов: 
1)выбор и формулирование собственной стратегии;

2)определение инвестиционной политики;

3)комплексный анализ рынка;

4)формирование стартового портфеля;

5) реструктуризация портфеля.

   Важнейшим этапом инвестирования является выбор стратегии. Выделяют следующие инвестиционные стратегии:

Стратегия постоянной стоимости.

    В этом случае при управлении портфелем его общая стоимость должна поддерживаться на одном уровне, что достигается либо изъятием полученной прибыли, либо внесением дополнительных средств в случае убытков; 
Стратегия постоянных пропорций.

   При этой стратегии владелец портфеля поддерживает в течение определенного периода времени одинаковые соотношения между отдельными оставляющими портфеля. Структура портфеля, по которой устанавливаются пропорции, может быть определена по большому числу признаков, например: уровень рискованности ценных бумаг, виды ценных бумаг, отраслевая или региональная (в том числе страновая) принадлежность эмитентов ценных бумаг и т.д. Когда в результате движения рыночных цен на ценные бумаги, входящие в портфель, установленное соотношение нарушается, банк производит продажу ценных бумаг, доля которых возросла, а на врученные денежные средства покупает ценные бумаги, доля которых упала; 
Стратегия плавающих пропорций.

   Более сложная стратегия ценных бумаг, заключающаяся в установлении разнообразных (но не постоянных) желаемых пропорций портфеля. Например, если при выборе такой стратегии инвестор, склонный к риску, исходит из предположения, что рынок инертен и аналогичные изменения пропорций портфеля будут происходить и дальше. Иными словами, если доля акций в портфеле возросла за счет их более быстрого роста по сравнению с облигациями, то инвестор приобретает акции, рассчитывая на продолжение их ускоренного роста.Исходя из степени приемлемого риска можно выделить следующие инвестиционные стратегии коммерческих банков: 
Агрессивная стратегия.

   В этом случае допускается высокая доходность вложений и высокий риск, объектом вложений обычно выступают акции, высокодоходные облигации ненадежных эмитентов и другие рискованные активы; 
Сбалансированная (опытная) стратегия.

   В этом случае поддерживается равномерное распределение высокорискованных и низкорискованных активов, т.е. в случае возникновения непредвиденных сложностей их реализация на вторичном рынке осуществляется с минимальными потерями; консервативная стратегия предполагает минимальную степень риска с уделением особого внимания надежности ценных бумаг.

   На основе выбора инвестиционной стратегии формируется собственная инвестиционная политика. Инвестиционная политика - совокупность мероприятий, направленных на реализацию стратегии по выбору и управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания инструментов инвестиций в целях увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности. 
   Таким образом, выбор банком инвестиционной политики должен основываться на следующем:

-определение набора эффективных портфелей инвестиций, имеющих наивысший ожидаемый доход для любой степени риска и наименьший уровень риска для любого ожидаемого дохода;

 выбор наилучшего для данного конкретного банка инвестиционного портфеля; быстрое реагирование на появление на рынке инвестиций новых инструментов, активное участие, как на биржевом, так и на внебиржевом рынке; соответствие инвестиционной политики банка экономической ситуации в стране. Способами снижения инвестиционного риска являются диверсификация и хеджирование.

   При формировании портфеля инвестору следует учитывать многие факторы риска, их можно разделить на две группы: рыночные (сюда входят все основные риски, которые могут изменить общую ситуацию на рынке) и портфельные (присущие только финансовым инструментам, включенным в портфель инвестора) риски. На практике снизить рыночные риски инвестор не может, он может лишь выбирать момент выхода на рынок, когда такие риски минимальны, или хеджировать часть рисков через производные финансовые инструменты (хеджирование - страхование рисков от неблагоприятных изменений цен, путем встречных покупок (продаж) фьючерсных контрактов). Специфические портфельные риски поддаются регулированию. Так, если инвестор стремится их снизить, то наиболее простой способ достичь такого результата - максимально возможная диверсификация вложений, т.е. включение в портфель наибольшего количества ценных бумаг. Чем больше различных инструментов будет включено в портфель инвестора, тем больше динамика портфеля будет похожа на динамику рынка в целом. Таким образом, диверсификация - простейший и надежнейший способ снижения специфических рисков, присущих отдельным инвестиционным портфелям.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Проблемы и перспективы развития инвестиционных операций.

3.1 Проблемы операций с  ценными бумагами в коммерческих  банках.

   В начале 2000-х годов в КР была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами действуют и банки, и инвестиционные институты. Это европейская модель универсального коммерческого банка, не предполагающая объемных ограничений на операции с ценными бумагами, модель "агрессивного" банка, способного иметь крупные портфели акций нефинансовых предприятий, окружающего себя различными небанковскими финансовыми институтами и осуществляющего реальный контроль их деятельности. 
Данная модель связана с повышенной рискованностью операций банка. Его риски по операциям с ценными бумагами не застрахованы от рисков по кредитно-депозитной и расчётной деятельности. В начале 1994 г. по инициативе Госкомимущества КР начался процесс внесения ограничений в банковские операции с ценными бумагами. Банки не могут: 
-выступать покупателями акций приватизированных предприятий и чековых инвестиционных фондов; -вкладывать более 10% своих активов в акции АО; 
-иметь в своей собственности более 10% акций какого-либо АО. 
В соответствии с законодательством банкам на этом рынке разрешено почти все (за исключением ограничений, указанных ранее, и ограничений, которые будут названы ниже):

-выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги; 
-вкладывать средства в ценные бумаги;

-осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет

-управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);

-выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т.е. выступать в роли финансового брокера;

-осуществлять инвестиционное консультирование, т.е. оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг; 
-организовывать выпуски ценных бумаг. НБКР обладает правом устанавливать некоторые количественные ограничения на указанные операции банков в виде экономических нормативов: 
-ограничения размеров курсового риска;

-ограничения использования привлеченных депозитов для приобретений акций юридических лиц. Кроме того, в соответствии с действующими правилами банк не может:

-выступать инвестиционным институтом, если в составе его привлеченных ресурсов есть средства физических лиц;

-выполнять функции инвестиционного фонда, т.е. заниматься деятельностью, связанной с выпуском акций с целью привлечения денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады, при которой все риски, связанные с такими вложениями, доходы и убытки от изменения рыночной оценки таких вложений в полном объеме относятся на счет владельцев (акционеров) этого фонда. 
   Рынок ценных бумаг Кыргызстана продолжает оставаться противоречивым, потому что на фондовой бирже действуют старые финансовые инструменты (кредиты, акции) и, несмотря на определенное движение вперед, рынок не обеспечивает финансирование экономики, т.к. идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице. Кроме того, инфляция продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживать его развитие.

   На сегодняшний день существуют следующие недостатки отечественного рынка ценных бумаг:

• Преимущественная ориентация участников рынка на получение краткосрочного спекулятивного дохода и отсутствие интереса к долгосрочным вложениям;
• Отсутствие системы эффективного регулирования и государственного контроля финансового рынка;
• Несовершенство нормативно-правовой базы регулирования финансового рынка и слабый контроль исполнения действующих законодательных актов и постановлений;
• Индивидуальные инвесторы практически отстранены от операций на рынке ценных бумаг.

 

               3.2 Совершенствование операций с ценными бумагами.

    К основным задачам формирования фондового рынка, а также роста банковских операций с ценными бумагами можно отнести:

-Расширения и прозрачности  рынка, за счет внедрения механизмов  обеспечивающих участие розничных  инвесторов и защиту их инвестиций.

-Расширения спектра деривативов (производных финансовых инструментов)

-Повышения уровня активности  информирования населения о возможностях  инвестирования в ценные бумаги.

-Обеспечение эффективности  инфраструктуры.

-Формирование хорошего  налогового климата для внутренних  и внешних участников для юридических  лиц так и для населения.

Помимо этого должна повышаться эффективность контрольно-надзорной деятельности.

   Для решения вышеназванных задач необходимо следующее:

-Повышение мотивации  вложений инвесторов в ценные  бумаги.

-Усиление роли государственного регулирования в деятельности участников рынка ценных бумаг.

-Постоянное повышение  квалификации участников финансового  рынка (дилеров, брокеров, аналитиков).Уровень квалификации участников рынка должен быть максимально приближен к мировым требованиям. В решении задач обучения и повышения квалификации участников фондового рынка и руководителей предприятия должны принять участие отечественные и зарубежные институты, накопившие большой опыт работы на этом рынке.

Участие населения на фондовом рынке является одним из признаков не только повышения уровня жизни в стране, но и показателем зрелости финансового рынка.