Общая характеристика векселей. Понятие и виды

      Вместе с тем значение учетной политики центрального банка не следует преувеличивать; ее необходимо рассматривать лишь в совокупности с другими инструментами, с помощью которых он воздействует на процесс денежного обращения (купля-продажа ценных бумаг, установление норм минимальных резервов - обязательных вкладов коммерческих банков в центральном банке и др.).

      В России решение ЦБР о введении практики переучета векселей (обязательно - товарных) принято только осенью 1994 года, причем банки обязаны не позднее чем за 2 рабочих дня до наступления срока платежа по векселю выкупить его обратно. Иначе говоря, используется схема соглашения об обратном выкупе, представляющая собой в данном случае краткосрочное кредитование банка со стороны ЦБР под залог векселя. Такое соглашение не особенно стимулирует активность коммерческих банков в учете векселей.

 

 

 

 

 

3.ОБРАЩЕНИЕ  ВЕКСЕЛЕЙ

 

 

      Одним из важных условий стабильного и поступательного развития современной экономики является эффективно функционирующий вексельный рынок. Исторически вексель был первой формой кредитных денег (центральные банки выпускали банкноты на основе учета частных коммерческих векселей), объектом торговли на фондовых биржах.

       Одной из причин расширения границ использования векселя стало сжатие денежной массы М2 по отношению к валовому внутреннему продукту. В сложившейся ситуации базовые отрасли и многие фирмы и компании формирующейся рыночной экономики постоянно испытывали парализующий их деятельность недостаток "живых" денег и самостоятельно искали пути решения возникающих финансовых проблем, что и предопределило их повышенное внимание к векселю. В дальнейшем векселя прочно вошли в финансово-хозяйственный оборот, и их предложение отличалось большим разнообразием, что стало признаком возрождения системы вексельного обращения в стране. Вексельный рынок создает благоприятные условия для динамичного развития экономики, так как в процессе вексельного обращения высвобождаются денежные средства на производственные и финансовые инвестиции, создается база для оптимизации системы расчетов и поддержания стабильного финансового состояния предприятий.

       Однако наличие ряда нерешенных проблем в организации и функционировании вексельного рынка способствует увеличению денежной массы, появлению безнадежных долгов и росту инфляции. Для решения этих и некоторых других проблем представляется необходимым разработать и реализовать новый подход к организации вексельного рынка и обеспечению его прозрачности с целью поддержания оптимальных количественных и качественных параметров в соответствии с потребностями рыночной экономики.

        Универсальность вексельного обращения требует более пристального теоретического и практического осмысления различных аспектов его применения в условиях отдельных регионов и по стране в целом. Необходимым становится выявление закономерностей формирования вексельного рынка, определение приоритетов его развития с учетом национальных и региональных особенностей.

     В мировой и российской экономической практике широко используются результаты исследований ученых по теоретическому анализу факторов, определяющих природу векселя и вексельного обращения, его влияние на формирование денежной системы и рынка ценных бумаг.

        По мере усложнения торгового оборота векселя стали использоваться в качестве доходной ценной бумаги, поэтому формирование системы вексельного обращения было тесно связано с развитием фондового рынка, что нашло отражение в теории ценных бумаг, где вексель был отнесен к ордерным, абстрактным, обязательственно-правовым ценным бумагам. Такое положение свидетельствует о двойственной природе векселя - он является и формой кредитных денег, и ценной бумагой. Исходя из этого, можно выделить два сегмента вексельного рынка: рынок краткосрочных расчетных (бездоходных) векселей как часть денежного рынка и рынок инвестиционных векселей как часть рынка ценных бумаг, что позволит более точно оценить качественные и количественные показатели рынка. [ 8]

      Возникновение векселя на российском финансовом рынке, формирование вексельной инфраструктуры стало составной частью развития нового этапа товарно-денежных отношений.

        Вексельный рынок следует рассматривать прежде всего как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения векселей, обеспечивающую взаимодействие его участников в процессе перемещения и трансформации финансовых и товарных ресурсов, осуществления расчетов и платежей и отражающую их экономические интересы.

      Различаются два вида векселей: финансовый вексель - переводной или простой вексель, выдаваемый в результате депозитной операции для подтверждения факта получения взаймы денежной суммы, товарный -переводной или простой вексель, выдаваемый в результате кредитной операции для подтверждения факта получения кредита в виде отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг нефинансового характера. Четкое разграничение инструментария необходимо для систематизации вексельного оборота, а также в связи с формированием нового сегмента вексельного рынка - рынка коммерческих бумаг. К ним следует относить финансовые векселя, размещаемые сериями, которые удостоверяют равные объем и сроки осуществления прав требования внутри одного выпуска без его государственной регистрации.

      Усилия по возрождению векселя обусловлены необходимостью укрепления платежной дисциплины в народном хозяйстве и развития коммерческого кредита. Активизация вексельного обращения приводит, во-первых, к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств. Во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. ЭВОЛЮЦИЯ СИСТЕМЫ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ.

 

    По мере эволюции системы вексельного обращения были выявлены ее закономерности, предпосылки формирования экономических функций векселя, а также осуществлена периодизация становления вексельного рынка. В России вексель был узаконен в XVIII в., а этапы формирования вексельного рынка имели свои особенности:

- во-первых, в ходе эволюционного развития была учтена зарубежная практика вексельного оборота, когда в западных странах векселя использовались для выполнения функций средства кредита, расчетов и обеспечения обязательств;

- во-вторых, на начальном этапе становления вексельного рынка определенную роль играли российские банки, расширившие практику учетно-ссудных операций, что способствовало активизации торговых оборотов и стабилизации денежного обращения страны;

- в-третьих, особенностью отечественного вексельного оборота стало преобладание простых векселей с небольшим количеством передаточных надписей, что свидетельствует о преимущественном использовании векселя в качестве кредитного инструмента. [6 ]

Советский период вексельного  обращения характеризуется противоречивыми тенденциями: чередованием процессов - от расширения масштабов до полной ликвидации вексельного обращения. Реализация новой экономической политики сопровождалась активизацией вексельного оборота, что позволило ускорить восстановление народного хозяйства. К основным причинам, которые в дальнейшем привели к отказу от использования векселя, следует отнести: чрезмерное количество в хозяйственном обороте векселей, не основанных на реальных сделках; предъявление безнадежных векселей к учету; широкая практика выдачи гарантийных и безвалютных векселей исполнительными органами власти; повышение эмиссионной активности предприятий мелкой кооперации и ее снижение у промышленных предприятий; совершение вексельного оборота по формуле «вексель -предъявитель - банк».

Позитивными чертами советского опыта работы с векселями были:

1. присоединение СССР к Женевским вексельным конвенциям, которое заложило основы для дальнейшего восстановления вексельного рынка;
2. подтверждение необходимости возникновения «классических» векселей, основанных на товарных сделках, за которыми стоит реальный товар как их внутреннее экономическое обеспечение;
3. обоснование причин такого опасного явления, как вексельная инфляция, последствия которой могут стать предпосылкой массовых банкротств;
4. создание условий для широкого доступа всех заинтересованных лиц к информации о фактах протеста векселей с целью повышения надежности вексельного оборота;
5. разработка «антикризисных» мер - запрет приема к учету векселей, не основанных на реальных сделках; обеспечение особой строгости взыскания по вексельным обязательствам вплоть до уголовного преследования; вменение в обязанность всем участникам вексельного рынка сообщать друг другу и органам регулирования о фактах недобросовестного исполнения вексельных обязательств и мошенничества.

      Отсутствие практики использования векселя на протяжении нескольких десятилетий, а также игнорирование опыта советского вексельного оборота предопределили возникновение ряда проблем при восстановлении вексельного рынка в период рыночных преобразований в России. Вексель получил «второе рождение» благодаря росту самостоятельности предприятий и их заинтересованности в эффективном использовании собственных средств, изменению системы аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов, а также трансформации характера и форм взаимоотношений хозяйствующих субъектов. Однако чрезвычайно интенсивное развитие вексельного рынка приобрело стихийный характер и привело к возникновению «серых» схем, построению вексельных пирамид, использованию векселя для ухода от налогов и бесконтрольному росту денежной массы. Опасный характер развития вексельного рынка был осознан государством только в 1996 г., о чем свидетельствует введение Банком России норматива риска вексельных обязательств для кредитных организаций, а также создание Ассоциации участников вексельного рынка (АУВЕР).

      Эти решения способствовали формированию регулятивной системы и инфраструктуры рынка, а также повышению его информационной прозрачности. Переломным моментом в реформировании вексельного рынка стало принятие Федерального закона от 11.03.1977 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе», запрещающего органам власти всех уровней обязываться по векселям, что позволило ужесточить финансовую дисциплину. В результате содержание вексельного оборота и состав инструментария вексельного рынка вышли на более высокий качественный уровень, а развитие вексельного рынка стало более динамичным. [ 20]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. СОВРЕМЕННЫЙ ЭТАП ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ.

 

     Вексельное обращение в России в настоящее время развивается противоречиво, имеет значительную специфику, обусловленную отсутствием к началу рыночных преобразований практического опыта проведения вексельных операций, отлаженной системы вексельного права и четких представлений о возможностях этого инструмента у большинства субъектов рынка. Динамичность развития вексельного рынка обусловлена расширением областей применения векселя и выполняемых им таких функций, как:

1. расчетный инструмент;
2. инструмент кредита;
3. долговое обязательство;
4. инвестиционный инструмент;
5. гарантийное средство;
6. средство сбережения.

 Способность векселя в процессе оборота погашать несколько обязательств, превышающих его номинал, обусловила широкое использование векселя в качестве расчетного инструмента в процессе рыночных преобразований, сопровождающихся кризисом платежей, что приблизило вексель к кредитным деньгам и превратило его в «суррогат» денег. Термин «суррогат» (заменитель) не умаляет достоинств векселя, а подчеркивает его универсальность, так как главенствующее положение векселя на фоне дефицита денежных средств способствовало оптимизации системы расчетов на основе гарантированного поступления и возможности прогнозирования движения денежных средств, использования векселя в качестве залога, для учета в банке и т. п.

Любое движение векселя может  быть рассмотрено в плоскости кредитных отношений, так как приняв форму образования задолженности, лишь по истечении определенного срока вексель превращается в средство платежа.        Соотношение между банковским и коммерческим кредитом меняется в пользу первого, однако нельзя говорить о полном устранении коммерческого кредита, так как он позволяет избежать предоплаты и бартерных сделок, снижает кредитные риски, гарантирует сохранность оборотных средств, а также уменьшает потребность в банковском кредите. Обозначенные факторы оказывают благоприятное влияние на динамику процентных ставок, инфляции и стимулируют банки к активизации инвестиционной деятельности, поэтому границы коммерческого кредита могут быть расширены адекватно потребностям реального сектора экономики. Однако предоставление вексельных кредитов является неоднозначным решением с юридической точки зрения, так как действующие нормативные акты предусматривают выдачу кредита банками только в денежной форме. Необходимые условия легализации вексельного кредита: заключение кредитного договора с одновременным заключением договора купли-продажи собственного векселя; включение в схему кредитования договора займа, предусматривающего возврат задолженности денежными средствами в эквиваленте оценки векселей, или договора новации, по которому принадлежащие заемщику банковские векселя, предварительно обмененные на собственные, заменяются на обязательства клиента по кредитному договору.

Представленные  схемы позволили бы коммерческим банкам расширить вексельное кредитование, увеличить в обороте долю ликвидных и надежных векселей, способствующих повышению эффективности системы расчетов, урегулированию кредиторской задолженности предприятий, а также стабилизации системы вексельного обращения.

В условиях нестабильной макроэкономической ситуации вексель может выступать в качестве средства сбережения, о чем свидетельствует появление на рынке векселей с валютной привязкой и мультивалютных векселей, способных компенсировать инфляционную составляющую и обеспечить высокую доходность.