Международный кредит как экономическая категория

Сумма (лимит) кредита - часть  ссудного капитала, который предоставлен в товарной или денежной форме  заемщику. Сумма фирменного кредита  фиксируется в коммерческом контракте. Сумма банковского кредита (кредитная  линия) определяется кредитным соглашением  или путем обмена телексами (при  краткосрочной ссуде). Кредит может  предоставляться в виде одного или  нескольких траншей (долей), которые  различаются по своим условиям. В  соответствии со сложившейся практикой  кредит покрывает обычно до 85% стоимости  экспортируемых машин и оборудования. Остальная часть обеспечивается авансовыми, наличными и гарантийными платежами импортера экспортеру.

Срок международного кредита  зависит от ряда факторов: целевого назначения кредита; соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов; размера контракта; национального  законодательства; традиционной практики кредитования; межгосударственных соглашений. Срок кредита - важное средство конкурентной борьбы на мировых рынках.

По условиям погашения  различаются кредиты:

• с равномерным погашением равными долями в течение срока;

• с неравномерным погашением в зависимости от зафиксированных  в соглашении принципа и графика (например, увеличение доли к концу  срока);

• с единовременным погашением всей суммы сразу;

• аннуитетные (равные годовые  взносы основной суммы кредита и  процентов).

Стоимость кредита. Различаются  договорные и скрытые элементы стоимости  кредита. Договорные, т.е. обусловленные  соглашением, расходы по кредиту  делятся на основные и дополнительные. К основным элементам стоимости  кредита относятся суммы, которые  должник непосредственно выплачивает кредитору: проценты, расходы по оформлению залога, комиссии. Дополнительные элементы включают суммы, выплачиваемые заемщиком третьим лицам (например, за гарантию). Сверх основного процента взимается специальная (в зависимости от суммы и срока кредита) и единовременная (независимо от срока и размера ссуды) банковская комиссия. По средне- и долгосрочным кредитам берутся комиссии за обязательство предоставить ссуду и за резервирование средств (обычно 0,2-0,75% годовых). При проведении кредитных операций банковским консорциумом/синдикатом заемщик выплачивает единовременную комиссию за управление банку-менеджеру (до 0,5% суммы кредита) за переговоры, а также другим банкам за участие (0,2-0,5%).

Хотя международный кредит в известной мере развивается  обособленно от внутреннего, а процентные ставки по нему не формируется непосредственно  на базе процентов по внутреннему  кредиту, в конечном счете, цена международного кредита базируется на процентных ставках  стран - ведущих кредиторов. Однако в силу многофакторности ссудного процента образуется разрыв между национальными  уровнями ставок.

Периодически происходит беспрецедентный рост процента и  амплитуды его колебаний как  следствие нестабильности экономики, усиления инфляции, колебаний валютного  курса, "войны процентных ставок", отражающей конкурентную борьбу на мировом  рынке.

С 70-х гг. практикуются плавающие  процентные ставки, которые изменяются в зависимости от уровня рыночной ставки.

Важной характеристикой  международного кредита является его  обеспечение. К альтернативным видам  кредитного обеспечения относятся: открытие целевых накопительных  счетов; залог активов; переуступка  прав по контрактам и т.д.

При определении валютно-финансовых условий международного кредита  кредитор исходит из кредитоспособности (способности заемщика получить кредит) и платежеспособности (способности заемщика своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам). Поэтому одним из условий международного кредита является минимизация кредитных, валютных и других рисков, которым подвергаются кредиторы и заемщики.

Из вышесказанного можно  сделать вывод, что условия международного кредита зависят как от состояния  экономики, так и от национального  и мирового ссудных капиталов.

Таким образом, международный  кредит получил широкое распространение  во всем мире. Опираясь на сущность и  функции международного кредита, используя  многообразие форм и условий его  предоставления, государства, а также  бизнес активно используют его в  своих целях.

2. Международные кредитные  отношения Российской Федерации

2.1 Современные тенденции  развития международных кредитных  отношений России и этапы внешних  заимствований

В России в условиях переходного  периода к рыночной экономике  возлагались большие надежды  на приток внешних ресурсов. Они  рассматривались в качестве стимула  инвестиционного процесса и экономического роста. Но реальная действительность развеяла эти иллюзии. Внешние факторы  сыграли негативную роль в развитии кризиса 1998 г., показав необходимость  сбалансированного подхода к  привлечению внешних ресурсов, их эффективному использованию.

В СССР внешние ресурсы  поступали в основном в двух формах [11, с. 497]: несвязанных банковских кредитов, в договоре о которых нет указания на цель или объект кредитования, и экспортных кредитов, предоставляемых компаниями, банками или правительствами иностранным фирмам и государствам для стимулирования экспорта. Осуществлялось также коммерческое (фирменное) кредитование, но эти потоки были невелики. Внешторгбанк практиковал размещение валютных облигационных займов, но эти эмиссии были незначительны. Советский Союз не вступал в члены международных финансовых организаций и не имел доступа к их кредитам. Доступ к официальному льготному финансированию на двухсторонней основе открылся только после прекращения "холодной войны". Прямые инвестиции не допускались преимущественно по идеологическим соображениям. Об эмиссии корпоративных ценных бумаг не могло быть и речи, поскольку акционерных компаний не было.

С середины 80-х гг. XX в. Россия переживала структурный экономический кризис, заключавшийся в отсутствии унаследованной от советской экономики способности к саморазвитию и совершенствованию. Темпы среднегодового экономического роста снизились с 5-7% в 60-70-х гг. до 2% в 80-х [10, с. 11]. В связи с этим после распада СССР зарубежные банки фактически свернули кредитование государственных институтов и поддерживали лишь слабые связи с частными российскими банками. Кредитование их считалось очень рискованным.

После вступления России в  основные международные финансовые организации в 1992 г. они, прежде всего  Международный Валютный Фонд, стали  основными кредиторами на начальном  этапе перехода к рыночной экономике. Основным заемщиком выступало государство.

В истории международных  кредитно-финансовых отношений современной  России можно выделить несколько  этапов [11, с. 498].

Первый - с 1992 г. до 1995 г. включительно. В это время Россия была слабо  интегрирована в мировой финансовый рынок, и ресурсы поступали преимущественно  в форме официального финансирования.

Второй этап - период активной интеграции государственных и частных  институтов в мировой финансовый рынок. Но уже в конце 1997 г. обозначились первые признаки глобального кризиса, кульминация которого наступила 17 августа 1998 г.

Третий этап - глобальный кризис и выход из него (1998-2000 гг.) после завершения в 2000 г. реструктуризации российского долга Лондонскому  клубу.

Четвертый этап международных  кредитно-финансовых отношений России относится к началу 2000-х гг. Благодаря  начавшемуся экономическому росту  они приобрели стабильность, международный  кредитный рейтинг России повышается. Внешние ресурсы стали активно  привлекаться главным образом частными заемщиками, государство прибегает  к ним в ограниченных дозах  и регулярно погашает свой внешний  долг.

Система международного кредитования и финансирования России за истекшие годы претерпевала серьезные изменения. До кризиса 1998 г. эти ресурсы в  основном привлекались государством из официальных источников. Частные участники рыночной экономики делали лишь первые шаги по выходу на мировой финансовый рынок, но пока не разразился глобальный, в том числе финансовый, кризис.

В начале 2000-х гг. государство  резко ограничило свои международные  заимствования, стремясь сократить  суверенный внешний долг. Но одновременно активизировался выход частных  субъектов на мировой финансовый рынок с использованием различных  методов (привлечение прямых и портфельных  инвесторов, эмиссия долговых обязательств, привлечение банковских кредитов). Появившийся широкий выбор позволяет  им использовать те или иные инструменты  в зависимости от конкретных целей  и возможностей заемщика. Положено начало интеграции развивающегося российского  финансового рынка в мировой. Внешний долг корпораций и банков растет (01.11.04. – 91 млрд. долл.) Но этот процесс, как свидетельствует опыт других стран с формирующимися рынками, имеет как позитивные, так и  негативные стороны. России уже довелось испытать это. В связи с резким снижением международных финансовых потоков по государственной линии  и их увеличением по частным каналам  риски смещаются в сторону  частного сектора [11, с. 505-506].

Итак, в международных  кредитных отношениях России за последние  годы произошли серьезные изменения. Если в начале 90-х гг. XX века, в момент перехода к рыночной экономике, Россия была еще слабо интегрирована в мировой финансовый рынок, то к началу 2000-х гг., благодаря выходу из глобального кризиса и начавшемуся экономическому росту, международные кредитные отношения России приобрели стабильность.

2.2 Россия – должник  и кредитор

Россия одновременно является крупным должником и кредитором. Как кредитор она сталкивается с неспособностью, а иногда и с нежеланием должников из числа развивающихся стран погашать свои обязательства. В качестве заемщика она испытывала серьезные трудности и неоднократно прибегала к процедуре урегулирования государственного (суверенного) долга.

Россия-должник. К началу 2000 г, государственный внешний долг России составил более 158 млрд. долл. В  последующие годы он снижался, и  был равен 113,4 млрд. долл. в ноябре 2004 г. [23]. Значительно снизилось долговое бремя, измеряемое отношением долга  к ВВП. Если в 2000 г. этот показатель был  равен 89%, то к 2005 г. – 34,7%. В этой связи  государственный внешний долг перестал рассматриваться в качестве фактора, негативно влияющего на экономику  страны. Однако на долговые платежи  по-прежнему направляются большие суммы  бюджетных средств.

Государственный долг России сформирован, во-первых, из внешнего долга  Советского Союза, во-вторых, из нового российского долга. Долг СССР в основном образовался в 1985-1991 гг., увеличившись с 22,5 в 1985 г. до 96,6 млрд. долл. в начале 1992 г.

После распада СССР заключено  соглашение о распределении долга  между союзными республиками. В качестве критерия раздела был принят показатель, в котором учитывались численность  населения, национальный доход, экспорт  и импорт в среднем за 1986-1990 гг. Рассчитанная таким образом доля России составила 61,3% [11, с. 507].

Однако только Россия, и  то частично, обслуживала свой долг. Но согласно заложенному в соглашении принципу солидарной ответственности  к России могли быть предъявлены  такие же претензии, как и к  другим странам. В связи с этим Россия предложила взять на себя ответственность  за весь долг при условии перехода к ней прав на все внешние активы. На основе этого принципа был достигнут  компромисс, который устроил кредиторов, Россию и почти все бывшие союзные  республики.

Трудности по выполнению долговых обязательств начались еще в 1990 г. В 1991 г. Внешторгбанк, осуществлявший обслуживание внешнего долга и выступивший монополистом в сфере международных расчетов, израсходовал на обслуживание долга не только все свои ресурсы, но и средства своих клиентов, как юридических, так и физических лиц. В 1992 г. все потенциальные ресурсы были исчерпаны, и из 16,7 млрд. долл. долговых платежей по графику реально на обслуживание долга было выделено 2,6 млрд. Долговые проблемы России стали решаться путем урегулирования долга с кредиторами, в основном на многосторонней основе. Официальные долги урегулировались через Парижский клуб, долги банкам - через Лондонский клуб.

В 1993-1995 гг. Россия через Парижский  клуб урегулировала долг на сумму  в 28 млрд. долл. на стандартных условиях. Суть их состоит в том, что урегулированию подлежит только сумма выплат на предстоящий  год. В этом заключается практика "короткого поводка" западных кредиторов.

Практика урегулирования долга на более длительный срок применяется  редко. Тем не менее, России удалось реструктурировать свой долг официальным кредиторам сразу в полном объеме на сумму 38 млрд. долл. Долг был реконструирован следующим образом: срок окончательного погашения был передвинут на 25 лет (по прежним кредитным соглашениям средние сроки – 10-15 лет), льготный период установлен в 7 лет (по сравнению с 3-6 годами).

Если долг официальным  кредиторам в соответствии с международной  практикой урегулировался методом  простой реконструкции, то в отношении  долга банкам принято применять  рыночные методы. Сущность их заключается  в том, что долги, зафиксированные  на банковских счетах, конвертируются в ценные бумаги, т.е. происходит секьюритизация долга.

Переговоры в рамках Лондонского  клуба продолжались пять лет. В итоге  долг, подлежащий урегулированию, был  определен в сумме 323 млрд. долл. Урегулированная  сумма долга членам Парижского и  Лондонского клубов составила 67,3 млрд. долл. Она была эквивалентна 70% советского долга. Но при подобном урегулировании внешнего долга путем затягивания  сроков погашения и применения рыночной ставки на должника возложены дополнительные расходы по обслуживанию долга.

Однако в результате кризиса 1998 г. Россия столкнулась с ситуацией, когда ей оказалось трудно обслуживать  внешний долг и по новому графику. В 1999 г. были реструктурированы платежи  в рамках Парижского клуба на текущий  период. В 2000 г, с Лондонским клубом было достигнуто новое глобальное соглашение. Из 32 млрд. долл. задолженности было списано 11,68 млрд. долл. (36,5%). Оставшаяся часть долга из ценных бумаг конвертировалась в еврооблигации. Банки списали  часть долга, но взамен ценных бумаг, не гарантированных правительством, получили суверенные облигации высшей категории. Должнику удалось списать  часть долга, но взамен он повысил  статус своих долговых обязательств.

Кроме советского долга, регулируемого  на многосторонней основе по отработанным схемам в рамках Парижского и Лондонского  клубов, России от СССР достался еще  коммерческий долг внешнеторговых организаций, которые осуществляли в кредит централизованные закупки товаров за рубежом по поручению правительства СССР. Фактически этот долг был государственным, и  в 1994 г. Россия подтвердила свои обязательства. Однако лишь в конце 2001 г. было принято  Постановление Правительства РФ от 29.12.2001 № 931 "Об урегулировании коммерческой задолженности бывшего СССР перед  иностранными коммерческими кредиторами". Этот долг оформлен в государственные  облигации со сроком погашения в 2010 и 2030 гг. [2].