Международные финансово-кредитные организации (МВФ, МБРР, МИБ)

 

Почему  происходят экономические кризисы?

 

Неудачное стечение обстоятельств, необоснованная политика или сочетание этих двух факторов может привести к возникновению трудностей с платежным балансом в стране, то есть к ситуации, когда страна не может получить достаточное финансирование на приемлемых условиях для осуществления чистых международных платежей. В худшем случае такие трудности могут перерасти в кризис. Валюта страны может обесцениваться такими темпами, что это подорвет доверие к ее стоимости и приведет к пагубным и разрушительным последствиям для национальной экономики, а проблемы могут распространиться на другие страны.

 

Причины таких  трудностей часто бывают разнообразными и сложными. Но к ключевым факторам относятся слабость внутренних финансовых систем, крупные и хронические  дефициты бюджета, высокие уровни внешней  задолженности, фиксация обменных курсов на неприемлемом уровне, стихийные  бедствия и вооруженные конфликты.

 

Одни из этих факторов могут напрямую влиять на внешнеторговый счет страны — сокращая экспорт или увеличивая импорт. Другие могут сокращать финансирование, доступное для международных операций, — например, вызывая утрату уверенности инвесторов в своих инвестициях в стране, что приводит к массовой продаже активов и внезапному оттоку капитала за рубеж, то есть «бегству капитала».

 

Какую помощь оказывает кредитование со стороны  МВФ?

 

Кредитование  со стороны МВФ призвано облегчить  трудности стран, в то время как  они проводят политику стабилизации и реформ, направленную на решение  проблем платежного баланса и  восстановление условий для активного экономического роста. Эта политика будет различаться в зависимости от конкретных обстоятельств страны, особенно от основополагающих причин проблем. Например, страна, переживающая резкое падение цен на ключевую статью экспорта, может просто нуждаться в финансовой помощи, которая позволила бы ей продержаться до восстановления цен и облегчить бремя внезапной и резкой корректировки в противном случае.

 

Стране, страдающей от бегства капитала, необходимо решить проблемы, которые привели к утрате доверия инвесторов: это могут  быть слишком низкие процентные ставки, завышенный обменный курс, крупный  дефицит государственного бюджета, слишком быстрый рост объема долга  или неэффективность и плохое регулирование внутренней банковской системы.

 

До того как  государство-член — независимо от того, переживает ли оно кризис, — может получить кредит, власти страны и МВФ должны согласовать соответствующую программу экономической политики (см. Кредитование и предъявляемые условия, стр. 22). В отсутствие финансирования со стороны МВФ процесс стабилизации был бы более затруднительным. Например, если инвесторы более не желают приобретать правительственные облигации страны, то у правительства не остается иного выбора, чем сократить сумму используемого им финансирования, — урезая свои расходы или увеличивая свои доходы, — или финансировать дефицит за счет денежной эмиссии. Без кредита МВФ «затягивание пояса» в первом случае было бы более значительным. Во втором случае результатом стала бы инфляция, от которой больше всего страдают бедные слои населения. Финансирование со стороны МВФ может способствовать более постепенной и тщательно продуманной стабилизации.

 

Сегодня:

 

Первый заместитель  директора-распорядителя МВФ Джон Липски заявил, что как широкая общественность, так и специалисты финансового рынка были шокированы масштабами и размахом государственной поддержки, которая потребовалась для стабилизации финансовой системы в течение последних двух лет.

 

 Крупномасштабная государственная поддержка помогла избежать более серьезного ущерба.

 

 - Финансовые условия улучшились, но еще далеки от нормальных  

 

Глобальная  экономика во многом остается в режиме ожидания -- она стабильна и идет на поправку, но все еще очень  уязвима, сказал сегодня в Лондоне  Директор-распорядитель Международного Валютного Фонда Доминик Стросс-Кан. 

 

Выступая  на ежегодном совещании Конфедерации британской промышленности, г-н Стросс-Кан  сказал, что ситуация, в особенности  в регионах с развитой экономикой, остается непрочной и по-прежнему зависит от поддерживающих мер политики. Финансовые условия улучшились, но еще далеки от нормальных.

 

«Наблюдаются  признаки возврата уверенности, но банковские системы во многих странах с развитой экономикой все еще характеризуются  недостаточной капитализацией и  обременены грузом унаследованных активов  и, все в большей степени, необслуживаемых  кредитов», -- отметил г-н Стросс-Кан, обращаясь к участникам совещания  работодателей частного сектора  Соединенного Королевства. «В секторе  домашних хозяйств слабое финансовое состояние и высокая безработица  будут еще некоторое время  сдерживать рост потребления. При этом уязвимость усугубляется высокими уровнями государственного дефицита».

 

- Следует подождать с осуществлением  стратегий «выхода», пока не будет  достигнута финансовая стабильность  и не восстановится частный  спрос  

 

Г-н Стросс-Кан  сказал, что еще рано повсеместно  прекращать меры адаптивной налогово-бюджетной  и денежно-кредитной политики и  политики в отношении финансового  сектора. Следует продолжать эти  меры, пока не произойдет устойчивого  подъема частного спроса и не будет  достигнута прочная финансовая стабильность.

 

«Слишком  ранний выход подорвет экономический  подъем. Слишком поздний выход  посеет семена следующего кризиса», — сказал он. «Мы рекомендуем лучше проявить излишнюю осторожность, поскольку преждевременный выход обойдется дороже, чем его задержка». 

 

Поскольку темпы  подъема в разных странах различны, должны различаться и стратегии  выхода, подчеркнул г-н Стросс-Кан. Первоочередной задачей должна быть подготовка планов бюджетной консолидации, особенно в  странах с развитой экономикой.

 

-  Для обеспечения устойчивого  глобального роста мировой экономике  потребуется новый «двигатель»  

 

Говоря об источниках будущего роста, г-н Стросс-Кан  заявил, что старая модель, при которой  домашние хозяйства в Соединенных  Штатах и других странах своим ненасытным аппетитом к потреблению стимулировали рост мировой экономики, уже изжила себя — или, по крайней мере, доживает свои последние дни. 

«Чтобы добиться устойчивого глобального роста, кто-то другой должен заполнить образовавшийся пробел. Ведущими кандидатами на эту  роль являются страны, имеющие профицит», — сказал г-н Стросс-Кан, отметив, что Китай и другие страны Азии с формирующимся рынком переключаются  с экспорта на внутренний спрос, чему способствует политика налогово-бюджетной  экспансии.

 

«Но им еще  многое предстоит сделать», — заявил он. «Проведению такой переориентации способствовало бы укрепление систем социальной защиты и повышение расходов на здравоохранение и образование, а также реформы с целью  расширения доступа к кредитам. Повышение курса валюты Китая, а также некоторых других стран Азии также должно быть частью общей совокупности мер».

 

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА ПОСЛЕ КРИЗИСА 

 

Стратегии «выхода»

 

Государства-члены  МВФ выразили намерение продолжать политику поддержки экономики своих  стран до тех пор, пока подъем не станет на более прочную основу, и сотрудничать в вопросах информирования о своих стратегиях «выхода» и  в реализации этих стратегий. В целях  содействия достижению этой цели государствами-членами  МВФ в настоящее время проводит тщательный анализ стратегий «выхода», в том числе сворачивания аккомодационных мер в области налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики, а также политики в отношении финансового сектора. Эта работа потребует учета практических соображений, сопряженных с решением непростых задач и нахождением компромиссов, в период, когда страны завершают свои антикризисные программы, переориентируют свои традиционные модели развития и модифицируют основы своей политики в целях содействия достижению макроэкономической и финансовой стабильности. 

 

ГЛОБАЛЬНАЯ  АРХИТЕКТУРА 

 

Укрепление международной валютной системы 

 

При пересмотре своего мандата МВФ сформулирует в общих чертах, что ожидается  от Фонда в сегодняшнем мире, в  том числе в отношении надзора, кредитования и функционирования международной  валютной системы. В ходе этого пересмотра будет дана оценка надлежащего объема ресурсов МВФ и его распределения  между квотами и заемными ресурсами. Будет рассмотрена также роль Фонда в финансировании, а также  вопрос о дальнейшем развитии инструментов МВФ как убедительной альтернативы самострахованию и накоплению чрезмерного  объема резервов. В ходе этого обсуждения будут оценены возможности опоры  на такие ресурсы, как гибкая кредитная  линия и превентивные договоренности с высоким уровнем доступа, как  на средство предоставления странам  более эффективной помощи в противодействии  изменчивости финансовых потоков при  сохранении достаточно надежных механизмов защиты. Кроме того, Исполнительный совет рассмотрит причины нестабильности в международной валютной системе  и возможности диверсификации запаса резервных активов. Этот анализ позволит также по-новому взглянуть на методы осуществления экономического надзора. 

 

Дальнейшее совершенствование  рекомендаций Фонда по экономической  политике

 

Фонду поручено оказать содействие в претворении  в жизнь принятой Группой 20-ти «Основы  уверенного, устойчивого и сбалансированного  роста», что открывает возможности  для существенного повышения  действенности надзора за экономикой наиболее системно значимых государств-членов Фонда. Исполнительный совет обсудит  эту основу и процедуры, определяющие роль МВФ во взаимных оценках Группы 20-ти.

 

МВФ будет  и впредь анализировать глобальные тематические вопросы, включая политику стран, финансовый сектор которых относительно велик в сравнении с размером их экономики, а также ход преодоления кризиса в странах с формирующимся рынком. 

 

Реформа квот и управления 

 

Международный валютно-финансовый комитет призвал  Исполнительный совет обеспечить выполнение поставленной задачи по проведению реформы  к январю 2011 года, с тем чтобы  увеличить долю квот динамичных стран  с формирующимся рынком и развивающихся  стран как минимум на 5 процентов  за счет перераспределения квот от стран с чрезмерным представительством в пользу стран с недостаточным представительством, приняв за основу действующую формулу расчета, и при этом не допустить сокращения доли голосов беднейших стран. 

 

Кроме того, МВФ будет и далее заниматься вопросами реформы управления, включая формирование открытого и прозрачного порядка отбора руководства МВФ. Дуайен Исполнительного совета организовал и возглавил соответствующую рабочую группу исполнительных директоров.

 

Вопросы стран с низкими доходами

 

МВФ предпринимает  шаги по реализации новой модели дохода в полном объеме, включая продаж у золота, и по привлечению ресурсов на цели кредитования и субсидирования, необходимых для содействия согласованному удвоению объема имеющихся у МВФ льготных кредитных ресурсов. 

 

Кроме того, принимая во внимание потребности своих  наиболее уязвимых государств-членов в период после кризиса, МВФ проанализирует, какие посткризисные меры политики в некоторых странах с низкими  доходами, возможно, нуждаются в  адаптации в целях сохранения устойчивости долговой ситуации и, в  то же время, содействия росту экономики  и управлению процессом макроэкономической и финансовой стабилизации.

 

«Эта программа  работы не менее масштабна и сложна, чем та, которую мы только что  завершили, но я уверен, что мы способны успешно справиться с этой задачей», — сказал г-н Стросс-Кан.

 

Роль  МВФ в регулировании международных валютно-кредитных отношений

 

МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением  странами-членами своего Устава, который  фиксирует основные структурные  принципы мировой валютной системы.

 

За время  своего существования МВФ превратился  в подлинно универсальную организацию, добился широкого признания в  качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно-кредитных  отношений, авторитетного центра международного кредитования, координатора межгосударственных кредитных потоков и гаранта  платежеспособности стран-заемщиц. Одновременно он начинает играть важную роль в реализации решений «семерки» ведущих государств Запада, становится ключевым звеном формирующейся системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласования национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активно функционирующим мировым валютным институтом, накопил большой и полезный опыт.

 

Международный банк реконструкции и развития

 

Международный банк реконструкции и развития был  создан в 1945 г. после того, как 28 стран  подписали «Статус соглашения о  международном банке реконструкции  и развития», который был разработан на конференции Организации Объединенных Наций по валютно-финансовым вопросам, состоявшейся в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США). Устав МБРР неоднократно изменялся. Банк, как специализированное учреждение ООН, входит в систему Объединенных Наций.

 

Местопребывание – Вашингтон.

 

Деятельность  начал с июля 1946 г.

 

Ресурсы.

 

Уставной  капитал МБРР образуется путем подписки стран-членов на его акции. Подавляющую  часть ресурсов (до 95 %) МБРР привлекает путем размещения облигаций на мировом  финансовом рынке.

 

Структура управления.

 

Количество  голосов в органах МБРР определяется долей страны в уставном капитале, которая периодически пересматривается.

 

Руководящими органами являются Совет управляющих и Директорат (исполнительный орган).

 

Совет управляющих, состоящий из министров финансов или глав центральных банков, собирается на свои сессии для принятия важных решений один раз в год. Эти  сессии проводятся совместно с МВФ. Это требование вытекает из того, что  страны-члены банка обязаны проводить  свою финансовую политику в соответствии с уставом МВФ.

 

Из 24 исполнительных директоров Банка 5 назначаются странами, обладающими большим количеством  голосов.