Международные финансово-кредитные организации (МВФ, МБРР, МИБ)

 

  Регулируемые паритеты.

 

ПАРИТЕТ (от лат. paritas - равенство) - 1) равноценность  двух или нескольких целей, факторов, средств, равенство прав и обязанностей, платежей, положения на рынке разных экономических субъектов.

ДЕВАЛЬВАЦИЯ - 1) уменьшение стоимости национальной валюты по отношению к мировому денежному  стандарту; 2) снижение официального курса  валюты; метод стабилизации валюты после инфляции.

Ревальвация (от ре и лат. valeo - имею значение, стою), официальное повышение золотого содержания денежной единицы страны или фактическое повышение её валютного курса.

 

Хотя валютный курс страны зафиксирован, его можно  изменить – девальвировать или ревальвировать, если МВФ признает, что платежный  баланс страны находится в состоянии  “фундаментального не равновесия”. В Уставе нет определения фундаментального не равновесия, однако этот термин применяется  по отношению к странам, постоянно  испытывающим неблагоприятное воздействие  международных изменений на спрос  на их товары. Без девальвации в  таких странах была бы более высокая  безработица и больший дефицит  баланса текущих операций до тех  пор, пока внутренний уровень цен  не упал бы достаточно низко, чтобы  восстановить внутренний и внешний  баланс. С другой стороны, девальвация  может одновременно улучшить ситуацию и с занятостью и со счетом текущих  операций, исключая, таким образом, длительный и болезненный процесс  восстановления равновесия, в ходе которого международные резервы  все равно утекли бы. Помня о  британском опыте завышенной оценки валюты после 1925 г., основатели МВФ встроили в систему механизм изменения (хотелось бы верить – нечастого) валютных курсов. Однако это не допускалось в отношении американского доллара.

 

Источники финансирования.

 

Квоты по подписке (членские взносы) составляют основной источник финансирования Фонда. В дополнение к этому МВФ получает займы  у правительств государств-членов для  осуществления конкретных программ, направленных на удовлетворение их потребностей. Согласно решению этих стран Фонд может получать займы, в целом не превышающие 60% от общей суммы квот. К заимствованию у частных банков МВФ пока не прибегал, хотя устав не исключает такую возможность.

 

Временные кредитные механизмы.

 

Введены с  сер. 70-х гг в связи с резким усилением неуравновешенности платежных  балансов. Для их формирования привлекались заемные средства.

 

Нефтяной  фонд – использовался для предоставления кредитов странам-импортерам нефти с целью покрытия дополнительных расходов, вызванных удорожанием нефти и нефтепродуктов (1974-76 гг).

 

Механизм  дополнительного кредитования – предоставляет дополнительные кредиты странам, испытывавшим резкие и затяжные кризисы платежных балансов и исчерпавшим лимиты обычных кредитов МВФ.

 

Политика  расширенного доступа к  ресурсам МВФ – для содействия осуществлению корректирующих экономических мер в тех случаях, когда страны нуждались в средствах в больших объемах, чем могли получить в рамках кредитных долей и расширенного кредитования, и на более продолжительный срок.

 

Механизм  финансирования системных (структурных) преобразований – (1993-95) для оказания поддержки странам, осуществлявшим переход от централизованно планируемой экономики к рыночной посредством радикальных экономических и политических реформ.

 

Специальные кредитные механизмы.

 

Механизм  компенсационного кредитования. Предназначен для кредитования стран, у которых дефицит платежного баланса вызван временными и внешними, не зависящими от них причинами. Кредит обычно предоставляется в тех случаях, когда страна-заемщик уже имеет соглашение с МВФ о кредите стенд-бай или когда ее платежный баланс находится в удовлетворительном состоянии. Минимум 6 месяцев. Предельный срок возврата – от 3 лет 3 мес до 5 лет.

 

Механизм  кредитования дополнительных резервов. Для предоставления средств странам-членам, котрые испытывают исключительные трудности с платежным балансом и остро нуждаются в широкомасштабном краткосрочном кредите вследствие внезапной потери доверия к валюте.

 

Экстренная  помощь. Призвана содействовать преодолению дефицита платежного баланса, вызываемого непредсказуемыми стихийными бедствиями, кризисными ситуациями в результате гражданских беспорядков или военно-политических конфликтов.

 

Механизм  экстренного финансирования. Комплекс процедур, обеспечивающих ускоренное предоставление Фондом кредитов государствам-членам при возникновении у них чрезвычайной кризисной ситуации в области международных расчетов, которая требует незамедлительной помощи со стороны МВФ.

 

Механизм  поддержки торговой интеграции. Предназначен для оказания финансовой поддержки странам, у которых происходит ухудшение платежного баланса вследствие мер в направлении либерализации торговой политики, осуществляемых другими странами.

 

Льготная  помощь беднейшим странам.

 

Беднейшие страны – страны с величиной ВВП на душу населения ниже установленного порогового значения.

 

Льготные  кредиты и облегчение бремени  задолженности стран с низким доходом финансируются из средств  трастовых фондов, управляемых МВФ.

 

При формировании механизмов льготного кредитования развивающихся стран МВФ выполняет  роль посредника при перераспределении  ссудного капитала от стран-кредиторов к странам, испытывающим потребность  в заемных валютных средствах. Одновременно, оказывая воздействие на экономическую  политику стран-заемщиц, он выступает в качестве гаранта возвращения этих средств.

 

Для льготного  кредитования развивающихся стран  применяются следующие механизмы.

 

Доверительный (трастовый) фонд – (4 млрд СДР) (1976-81) был создан за счет доходов от продажи на аукционах 1/6 золотого запаса МВФ. (Кредиты предоставлены 55 странам).

 

  Механизм финансирования структурной перестройки – источник ресурсов – погашение странами-членами кредитов, полученных ими из Доверительного фонда. Льготные кредиты получили 38 стран.

 

Механизм  расширенного финансирования структурной  перестройки – отличие от МФСП в масштабах проведения политики структурной перестройки. Ресурсы для кредитов – средства Трастового фонда, образованного в 1987 г. за счет специальных займов 12 стран Фонду, а также неиспользованных средств МФСП – использовались до конца 1999 г.

 

Механизм  снижения уровня бедности и содействия экономическому росту – используется для предоставления более долгосрочных льготных кредитов странам с низким уровнем дохода и хроническим дефицитом платежного баланса в целях поддержки программ макроэкономической стабилизации и структурных реформ. Ресурсы – за счет специальных заимствований Фонда по рыночным процентным ставкам. Для субсидирования процентных ставок по льготным кредитам используются добровольные пожертвования, которые пополняют Трастовый фонд МСБР, а также средства самого Фонда. Кредиты предоставляются сроком на 3 года в размере от 140 до 185 %. Процентная ставка – 0,5 % в год, погашение осуществляется десятью равными платежами каждые полгода, первая выплата – через 5,5 лет, последняя – через 10 лет после даты перечисления средств.

Для получения  кредита страна-заемщица должна разработать  «Документ о стратегии снижения уровня бедности» на период действия кредитного соглашения.

 

Стратегия урегулирования внешнего долга (по отношению к Фонду).

 

Некоторые трудности  с платежным балансом возникают потому, что страны накапливают задолженность до экономически неприемлемого уровня — то есть такую задолженность невозможно обслуживать ни при каком реалистичном комплексе мер политики. При таких обстоятельствах страна и ее кредиторы должны найти путь, позволяющий реструктурировать задолженность. Это может предполагать определенное облегчение условий погашения в виде продления сроков погашения и/или согласованного сокращения номинальной

стоимости долга.

 

МВФ активно  участвует в урегулировании внешней  задолженности развивающихся стран. В сентябре 1996 г. МВФ и Всемирный банк совместно утвердили «Инициативу для бедных стран с высоким уровнем задолженности» - «Инициатива ХИПК» (Initiative for the Heavily Indebted Poor Countries, HIPC Initiative). Эта программа предусматривает предоставление кредиторами дополнительной помощи странам с низким уровнем дохода и высоким уровнем задолженности с целью сокращения бремени их внешнего долга до «приемлемого» уровня, на котором он мог бы бесперебойно обслуживаться за счет поступлений от экспорта, обычной иностранной помощи и притока капиталов.

 

 Дополнительная  помощь предполагает существенное  уменьшение государственного внешнего  долга. Участвовать в «Инициативе  ХИПК» могут бедные страны  с высоким уровнем задолженности,  отвечающие критериям возможного  получения кредитов для снижения уровня бедности и содействия экономическому росту.

 

Участие МВФ  в осуществлении «Инициативы  ХИПК» состоит в предоставлении странам-должникам беспроцентных  займов для частичного погашения  в срок задолженности стран по отношению к Фонду.

 

«Инициатива ХИПК» включает 2 этапа.

 

На первом этапе (обычно до 3 лет) страна-должник  осуществляет при поддержке МВФ  и Всемирного банка интенсивную  программу реформирования своей  экономики, демонстрируя позитивные экономические  результаты. Одновременно общая сумма  задолженности сокращается на 67 %.

 

Если после  первого этапа оказывается, что  использование методов снижения задолженности и другой помощи не обеспечивает достижения страной принятых критериев допустимого уровня задолженности (отношение внешнего долга к объему экспорта не более 150% или внешний долг не превышает 250% расходов госбюджета), то стране предлагается выполнить вторую стабилизационную программу.

 

В течение  второго этапа дополнительно  снижается задолженность до 90% стоимости  платежей. МВФ, Всемирный банк и другие международные организации предоставляют  «промежуточную помощь» (аванс), которая призвана ослабить тяжесть текущих долговых платежей.

 

При выполнении стабилизационной программы страна вступает в «стадию завершения»  реализации «Инициативы ХИПК» и  получает оставшуюся часть пакета помощи. Все кредиторы предпринимают  согласованные действия с целью  снизить сумму долга страны до приемлемого уровня.

 

МВФ завершил третий обзор в рамках договоренности о кредите «стенд-бай» с Беларусью и утвердил выплату в объеме 688 млн $ США.

 

Техническая помощь.

 

Помимо департаментов  казначейства, по вопросам налогов, юридического департамента, бюро расчетно-вычислительных услуг еще несколько департаментов  занимаются оказанием технической помощи и подготовкой кадров.

 

В частности, многие развивающиеся страны нуждаются в помощи, чтобы накопить опыт управления экономикой и получить рекомендации относительно того, какие именно меры политики, реформы и институциональные механизмы являются надлежащими и были эффективны в других странах.

 

1. Секретариат технической помощи предоставляет консультации по всем аспектам управления технической помощью и является центром координации технической помощи, как в рамках Фонда, так и при сотрудничестве с другими международными организациями.

 

2. Департамент валютных и обменных операций обеспечивает оказание технической помощи по вопросам деятельности центральных банков и финансового сектора в целях улучшения валютного менеджмента и правил, регулирующих валютные операции, а также совершенствования финансовых систем государств-членов.

 

3. Институт МВФ в Вашингтоне осуществляет профессиональную подготовку служащих из государств-членов и стран, которые, как ожидается, станут членами Фонда, в определенных областях его компетенции (финансовый анализ и финансовая политика, платежный баланс, валютная и финансовая статистика и государственные финансы). Курсы и семинары (на арабском, английском, испанском и французском языках) проводятся в штаб-квартире и в национальных или региональных центрах, также в форме дистанционного обучения.

 

Представители стран с переходной экономикой обучаются в Венском  институте МВФ, где преподавание ведется на английском языке с  русским переводом.

 

Информация.

 

МВФ публикует  отчеты и другие документы, периодические  издания (статистические бюллетени и материалы, подготовленные сотрудниками), отдельные справки по различным вопросам, экономические и финансовые обзоры («World Economic Outlook»), книги о правовых, институциональных и экономических аспектах международной валютной системы, экономические обозрения, брошюры, буклеты, а также «IMF». Значительное большинство докладов персонала МВФ публикуется.

 

 

 

 

Урегулирование  кризисов.

 

Динамичная  рыночная экономика имеет тенденцию  время от времени сталкиваться с  кризисами, и поэтому роль МВФ  должна заключаться в том, чтобы  оказывать помощь в целях смягчения  их последствий и сокращения их продолжительности  посредством рекомендаций по вопросам политики и финансовой поддержки. Для  сдерживания кризисов иногда требуются  значительные ресурсы со стороны  МВФ. В большинстве случаев подобное вложение средств окупается.