Методы управления государственным долгом республики Беларусь и пути их повышения

Конверсия, консолидация, унификация государственных займов и обмен облигаций государства обычно осуществляется только в отношении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения обязательств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолженности. При этом отсрочка погашения внешних займов как правило, проводится по согласованию с кредиторами и может не повлечь приостановку выплаты процентов по ним. [18, с.6]

-В отличии от отсрочки под  аннулированием государственного  долга понимается полный отказ государства от обязательств по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему госдолгу). Как правило, при управлении государственным долгом данный метод является крайней мерой и может использоваться по двум причинам. Во-первых, аннулирование госдолга объявляется в случае финансовой несостоятельности государства, т.е. его банкротства. Во-вторых, аннулирование задолженности может явиться следствие прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей. [18, с.6]

- В последние два десятилетия  широкое распространение на мировом  финансовом рынке получила тенденция к превращению отношений между кредиторами и должниками в оборотоспособное имущество. Эта тенденция получила название секъюритизация. Превращая обычные обязательства должника к кредитору в ценные бумаги, секъюритизация дает этим обязательствам повышенную оборотоспособность, помещает их в готовую инфраструктуру фондового рынка и в конечном итоге делает финансовые отношения более мобильными. [18, с.6]

В Республике Беларусь, к примеру, возможность применения секъюритизации по кредитам, предоставленным Национальным банком Правительству Республики позволит:

1. унифицировать структуру внутреннего государственного долга Республики Беларусь со структурой его же Российской Федерации;
2. пролонгировать долг Правительства страны за счет объединения разных по соку погашения кредитов в ценные бумаги Правительства Республики с одним сроком погашения;
3. Национальному банку проводить операции на открытом рынке с использованием новых долгосрочных инструментов, не используя выпуск своих краткосрочных облигаций;
4. подготовить инвесторов к снижению доходности по вновь выпускаемым ценным бумагам;
5. позитивно повлиять не оценку кредитного рейтинга Республики Беларусь. [18, с.6-7]

К методам управления государственным долгом также относится такое довольно распространенное в последнее время на рынке ценных бумаг явление, обуславливающее любое нововведение или первоначальное изменение условий заимствования, как новация.

В принципе новация является аналогом конверсии с той лишь разницей, что конверсия предполагает замену как одной формы займа на другую, так и на аналогичную (например, кредит на облигацию или облигацию на облигацию), а новация обычно предполагает замену одной формы займа на аналогичную (т.е. облигацию на облигацию). [18, с.7]

Необходимо отметить, что все вышеперечисленные изменения первоначальных условий государственных займов можно объединить в одно понятие - реструктуризация.

Исследование финансовых инструментов управления государственным долгом позволило обнаружить возрастающую роль государственных ценных бумаг, которые являются не только одним из основных способов управления государственным долгом, но и эффективным инструментом регулирования денежно-кредитной политики.

Анализ основных макроэкономических показателей Республики Беларусь также доказывает, что в процессе развития рынка государственных ценных бумаг его макроэкономическая роль значительно возросла.  Государственные ценные бумаги стали не просто инструментом привлечения заемных ресурсов, но и рычагом стабилизации финансового сектора.

Поэтому, в первую очередь, целесообразно активизировать работу в этой области по следующим направлениям:

1. передать региональным и местным органам власть полномочия по осуществлению государственных расходов и получению части источников доходов, что позволит в перспективе сократить внутренний долг;
2. попытаться задействовать все источники сбережений в стране;
3. внедрить производственные ценные бумаги, созданные на основе государственных, на рынке ценных бумаг и государственного долга. Распространение производных инструментов, привязанных к государственным ценным бумагам, будет способствовать повышению интереса к базовым выпускам, а также определит во времени развитие рынка капитала, обслуживающего интересы не только эмитентов ценных бумаг, но и отечественных производителей;
4. направить все усилия на укрепление белорусского рубля, обеспечение внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы, поддержание стабильных цен (ведь именно стабильность валюты становится определяющим фактором при выборе страны эмитента государственных ценных бумаг);
5. стремление выпускать и размещать среднесрочные и долгосрочные облигации. [18, с.7]

Кроме того, на усиленное заимствование на рынке государственных ценных бумаг непосредственно оказывает влияние насыщенная правовая база. На сегодняшний день состояние правовой базы Республики Беларусь не может способствовать росту доверия со стороны различных слоев населения и субъектов хозяйствования, что определенно сдерживает развитие страны в целом и рынка ценных бумаг в частности. Таким образом, кроме принятия новых законов, существует явная необходимость совершенствования уже действующей правовой базы. При этом подразумевается также принятие мер, направленных на устранение ее взаимных противоречий.

Для эффективного управления структурой долга и возможного его сокращения в перспективе путем займов целесообразно было бы финансировать отрасли, способные поставить не внутренний и внешний рынок конкурентоспособную продукцию. В настоящее же время привлекаемые средства в основном идут на финансирование текущих расходов бюджета.

Как показывает история Республики Беларусь, заемные средства не всегда использовались рационально. Поэтому, чтобы финансовая политика государства в области управления внешним долгом была эффективной, необходима обязательная разработка общей стратегии государственных внешних и внутренних заимствований, эффективное использование привлекаемых ресурсов, своевременное исполнение обязательств. Следовало бы также использовать опыт зарубежных стран в осуществлении специальных приватизационных программ (таких, как Испания, Пакистан и др.), целью которых является пополнение финансовых ресурсов государства, используемых на погашение или обслуживание долга.

Таким образом, изучение применяемых инструментариев управления государственным долгом в зарубежных странах, принципов, подходов и методов к введению новых инструментов, а также учет национальных особенностей финансового рынка может значительно увеличить возможность привлечения дополнительных средств для нужд Республики Беларусь, а также пролонгировать долг и снизить издержки, связанные с его обслуживанием.

Для предотвращения негативных явлений, вызванных влиянием государственного долга, органам государственной власти Республики Беларусь необходимо проводить разумную политику в области управления государственным долгом, повышая эффективность использования привлеченных и отдачу предоставляемых ресурсов, совершенствуя механизмы управления государственным долгом, используя собственный опыт и опыт развитых стран.

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, рассмотрев в ходе курсовой работы теоретические аспекты государственного долга, а так же, изучив состояние внешнего и внутреннего долга Республики Беларусь, мы можем сделать заключение.

Государственный долг, представленный долгом внутренним и внешним, обусловлен наличием ряда причин, которые могут влиять на его образование и развитие как обособленно, так и все вместе. Однако основой формирования государственного долга является наличие бюджетного дефицита в стране.

Вместе с решение проблемы потребности в дополнительных источниках финансирования расходов государства, его долг в тоже время влечет ряд негативных явлений и последствий, связанных с угрозой инфляции в будущем, снижения эффективности экономики и производственного потенциала страны, углубления дефицита бюджета, а также угрозой долгового кризиса.

В рамках курсовой работы был проведен анализ современного состояния государственного долга Республики Беларусь, который показал, что государственный долг Республики Беларусь на 1 ноября 2013 года составил 144,6 трлн. рублей и увеличился по сравнению с началом 2013 года на 15,9 трлн. рублей, или на 12,3%. Основным источником его возникновения является эмиссия государственных ценных бумаг. На их долю приходится более 60% объема внутреннего долга.

Вторым по значимости источником являются гарантии Правительства Республики Беларусь - около 20% объема внутреннего долга. Третью позицию занимают кредиты Национального банка Республики Беларусь - 12-15%.

Внешний государственный долг по состоянию на 1 ноября 2013 года составил 12,2 млрд. долларов США, увеличившись с начала года на 144,6 млн. долларов США, или на 1,2% (с учетом курсовых разниц). Основным источником образования внешней задолженности Беларуси являются международные кредиты. В настоящее время главными кредиторами Республики Беларусь являются Германия, Международный банк реконструкции и развития, Международный Валютный Фонд, США, Россия. Однако, показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу, свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности.

Для того чтобы избежать негативного влияния государственного долга на экономику страны, необходим постоянный и основательный контроль, проведение разумной политики в области регулирования государственным долгом. Основной проблемой  Республики Беларусь в данной области является проблема нестабильной и нечетко проработанной законодательной базы, регламентирующей отношение в сфере государственного долга и управления им. В первую очередь необходимо развивать и совершенствовать законодательную базу функционирования рынка ценных бумаг. Который является значимой частью финансовой системы экономики любой развитой страны и позволяет осуществлять финансирование государственного долга наиболее целесообразным по сравнению с эмиссией и заимствованием средств в Национальном банке путем выпуска государственных ценных бумаг. А также следует развивать рынок частных и производных ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ:

1.Википедия (http://ru.wikipedia.org/wiki/%C3%EE%F1%F3%E4%E0%F0%F1%F2%E2%E5%ED%ED%FB%E9_%E4%EE%EB%E3 );

2. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: пер. 17-го англ. изд - М.: ИНФРА-М, 2009. XXVIII, 916 с.;

3.Википедия (http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%93%D0%BE%D1%81%D1%83%D0%B4%D0%B0%D1%80%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%BA%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82);

4. Лемешевский И.М. Макроэкономика (Экономическая теория.Часть3).Учебное пособие для студентов экономических специальностей высших учебных заведений.-Мн.:ООО “ФУ Аинформ”, 2006.576с.;

5. Вечканов Г.С., Экономическая безопасность.—СПб.—Вектор, 2005.—256с.;

6.  Матвеев Т.Ю. Курс лекций для экономистов;  

7. Государственные финансы: Учебное  пособие / Г.К. Мультан, Е.Ф. Киреева, О.А. Пузанкевич и др. Под ред. Г.К. Мультана. -Минск: БГЭУ, 2005. -166 с.

8. Ханкевич Л.А. Финансы: практическое  пособие – Мн.: Молодежное, 2007.

9. Макроэкономика: Учебное пособие/ Плотницкий М.И., Лобкович Э.И., Муталимов  М.Г. и др. Под ред. М.И. Плотницкого.—М.: Новое знание, 2002.—462с.

10.http://www.ej.by/news/economy/2013/06/29/vneshniy_dolg_belarusi_dostig_12_6_mlrd_dollarov.html

11. Грицюк Т.В. Управление государственным  долгом //Дайджест-финансы, 2004 г. №10.С.25-35.

12. Министерство финансов РБ [Электрoнный  ресурс] –  Режим дoступa: http://www.minfin.gov.by/  

13. Теория финансов: Учеб. Пособие/Заяц  Н.Е., Фисенко М.К., Сорокина Т.В.  и др. Под ред. проф. Н.Е. Заяц, М.К. Фисенко.—Мн.: БГЭУ, 2005.—351с.

14. Макроэкономика: Учеб. пособие/ А.В. Бондарь, В.А Воробьев, Л.Н. Новикова и др. Мн.: БГЭУ, 2007.

15. http://select.by/content/view/5889/837/

16. Мойсейчик Г.И. -О совершенствовании методики анализа и прогнозировании агрегированных компонентов платежного баланса и управления внешним долгом// Белорусский экономический журнал. 2005. №2

17. Дайнеко А. Е., Шведко П. В. Регулирование  внешнеторгового баланса: мировая практика и ее использование в Республике Беларусь// Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь. -2008. - №3. – С. 14-24.

18. Стахович Л. В., Шанхазарян Г. Э. Основы построения долговой политики  зарубежных стран// Финансы и кредит. -2006. - №17. – С. 79.

19. Чернышева Т. Ю. Модели управления  государственным долгом// Финансы и кредит. – 2007. - №24. – С. 42.