Механизмы рефинансирования

 

Обеспеченные кредиты Банка России можно разделить на 2 группы в зависимости от используемого обеспечения:

• кредиты, обеспеченные рыночными активами (ценные бумаги, включенные в Ломбардный список Банка России);
• кредиты, обеспеченные нерыночными активами (векселя, права требования, поручительства).

Банк России предоставляет кредитным организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредиты «овернайт» и в режиме запроса (заявление на получение кредита по фиксированной процентной ставке или заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) – ломбардные кредиты.

Внутридневные кредиты бесплатны для кредитных организаций. Кредиты овернайт предоставляются на погашение оставшейся непогашенной к концу дня задолженности по внутридневному кредиту по ставке овернайт Банка России.

В настоящее время Банком России обеспечена возможность получения кредитными организациями внутридневных кредитов и кредитов овернайт Банка России на их корреспондентские счета или корреспондентские субсчета, открытые в подразделениях расчетной сети Банка России всех территориальных учреждений Банка России, осуществляющих электронную обработку платежей (т.е. в 76 территориальных учреждениях Банка России).

Ломбардные кредиты Банка России могут предоставляться на фиксированных условиях и на аукционной основе на любые банковские счета (корреспондентский счет и(или) корреспондентские субсчета) кредитной организации, открытые во всех территориальных учреждениях Банка России

Ломбардные кредитные аукционы проводятся по расписанию: на срок 14 календарных дней и 3 месяца – еженедельно, каждый вторник, на срок 6 и 12 месяцев – ежемесячно, в первый вторник месяца. Предоставление ломбардных кредитов по итогам аукциона осуществляется на следующий день после его проведения, т.е. преимущественно по средам. Кредитные организации вправе подавать к участию в аукционе наряду с конкурентными и неконкурентные заявки. Ограничение на объем неконкурентных заявок (максимальная доля в общем объеме заявок, поданных кредитной организацией для участия в аукционе) устанавливается Условиями проведения аукциона.

В целях предоставления кредитным организациям возможности для эффективного управления собственной ликвидностью при использовании механизма усреднения обязательных резервов Банк России проводит операции ломбардного кредитования на фиксированных условиях. Денежные средства предоставляются в день обращения кредитной организации на сроки 1, 7 и 30 календарных дней по фиксированной процентной ставке.

Для получения ломбардных кредитов на корреспондентский счет, открытый в уполномоченной РНКО, кредитные организации подают заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе/заявления на получение ломбардного кредита по фиксированной процентной ставке с использованием Системы электронных торгов.

Извещения о предоставлении кредита Банка России, обеспеченного залогом (блокировкой) ценных бумаг, на корреспондентский счет, открытый в уполномоченной РНКО, представляются кредитным организациям территориальным учреждением Банка России по месту ведения корреспондентского счета кредитной организации-заемщика.

Обеспечением по внутридневным кредитам, кредитам овернайт и ломбардным кредитам служит залог (блокировка) ценных бумаг.

Перечень ценных бумаг, принимаемых в обеспечение по кредитам Банка России, обеспеченным залогом (блокировкой) ценных бумаг включаются выпуски ценных бумаг, отвечающие следующим требованиям:

• выпуск включен в Ломбардный список Банка России;
• по выпуску установлен поправочный коэффициент Банка России, применяемый для расчета стоимости ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов Банка России;
• выпуск допущен к обращению на ЗАО ММВБ или на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»;
• до погашения выпуска осталось не менее 7 рабочих дней. При этом под датой погашения выпуска ценных бумаг подразумевается ближайшая из следующих дат: дата, по состоянию на которую определяются владельцы ценных бумаг с целью выплаты в их пользу номинальной стоимости (части номинальной стоимости) ценных бумаг; дата, по состоянию на которую определяются владельцы ценных бумаг с целью выплаты в их пользу купонного дохода по ценным бумагам (если с указанной даты до даты выплаты купонного дохода депозитарные операции с соответствующими ценными бумагами в уполномоченных депозитариях не осуществляются); дата обратного выкупа выпуска Банком России.

Обеспечение ломбардного кредита или кредита овернайт считается достаточным, если в день выдачи кредита рыночная стоимость ценных бумаг всех выпусков, входящих в залоговый портфель, с учетом поправочных коэффициентов Банка России, равна либо превышает сумму испрашиваемого кредита и процентов за предполагаемый период пользования кредитом Банка России.

Предоставление кредитов Банка России, обеспеченных нерыночными активами или поручительствами, осуществляется в соответствии с положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами».

Механизм предоставления данных кредитов аналогичен кредитам предоставляемым под залог ценных бумаг, за исключением обеспечения, которым является векселя, долговые обязательства и поручительства кредитных организаций.

С 26 сентября 2002 года Банк России ввел в действие механизм рефинансирования кредитных организаций с использованием сделок «валютный своп». Данное решение направлено на развитие инструментов регулирования краткосрочной ликвидности уполномоченных банков и поддержание стабильности на российском денежном рынке.

Сделки валютный своп заключаются Банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), а также с кредитными организациями, являющимися контрагентами Банка России по операциям купли-продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке.

Для получения доступа к проведению Банком России кредитных операций в соответствием с положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П кредитная организация должна:

• соответствовать стандартным требованиям, предъявляемым Банком России к кредитными организациям-контрагентам по операциям купли-продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;
• заключить с Банком России генеральный кредитный договор на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных активами или поручительствами.

Для заключения генерального кредитного договора кредитная организация должна обратиться с ходатайством произвольной формы в территориальное учреждение по месту нахождения ее корреспондентского счета. Запрашиваемый лимит кредитования должен быть указан в ходатайстве только в том случае, если кредитная организация намерена пользоваться внутридневными кредитами и кредитами овернайт.

Величина лимита кредитования определяется Банком России с учетом предложений кредитной организации по величине данного лимита, указанных в ходатайстве на заключение генерального кредитного договора. Изменение лимита осуществляется по инициативе кредитной организации или Банка России. Банк России вправе без объяснения причин отказать кредитной организации в изменении лимита кредитования. Изменение лимита кредитования фиксируется путем направления Банком России кредитной организации соответствующего уведомления.

 

2.2. Анализ рефинансирования коммерческих банков Центральным банков в Российской Федерации

 

За последние три года ставка рефинансирования отличалась своей нестабильностью, однако за этот период неуклонно прослеживается тенденция к ее снижению. И, если к концу 2007 года, она составляла 10% и являлась самой низкой, начиная с 1997 года, то уже с начала 2008 года она была поднята на 0,25 процентных пункта. За 2008 год ставка поменялась 6 раз, и все в сторону роста. Такое изменение было продиктовано необходимостью сдерживать инфляцию и противодействовать оттоку капитала. Самое высокое значение ставки рефинансирования было зафиксировано в 2002 году на уровне 25%, после чего наблюдалось сначала постепенное, а затем ускоряющееся ее снижение.

С начала 2009 года ставка рефинансирования ЦБ РФ подросла до отметки в 13,5%, после чего, до настоящего времени продолжала снижаться.

Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ будет приведена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2011-2012 гг.

Кроме того, стоит отметить, что самая высокая ставка рефинансирования, с момента начала функционирования рыночных механизмов в нашей стране была установлена с 1504.1993 по 28.04.1994 и составляла 210%.

С 29.03.2010 в нашей стране была установлена самая низкая ставка рефинансирования в размере 8,25%.

На рисунке 2 будет приведена динамика ставки рефинансирования в 2009-2010 гг.

Рисунок 2 - Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2009-2010 гг.

 

Принятое решение о снижении ставки рефинансирования обусловлено совокупностью макроэкономических тенденций, которые позволили Банку России снижать официальную процентную ставку по инструментам денежно-кредитной политики. Дальнейшее развитие этого процесса будет определяться состоянием инфляционных тенденций, динамикой показателей кредитной активности банковского сектора и состоянием финансовых рынков.

Тенденция снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ с 2009 года совпадает с общемировой тенденцией к снижению процентных ставок по инструментам денежно-кредитной политики центральных банков.

Так, федеральная резервная система США с декабря 2008 года поддерживает ставку-ориентир по федеральным фондам в интервале от 0 до 0,25 % годовых. Ставка-ориентир Банка Японии по кредитам на наиболее короткие сроки (овернайт) на межбанковском рынке с декабря 2008 года составляет 0,1%. В условиях приближения процентных ставок к нулевой отметке, эти банки придерживаются политики так называемого «количественного смягчения», при котором воздействие на уровень ликвидности банковского сектора осуществляется непосредственно через ее предоставление банкам в заданных объемах. Инструментом «количественного смягчения» также являются операции по покупке у банков ценных бумаг.

За счет изменения ставки рефинансирования Центробанки по всему миру пытаются повлиять на состояние местных экономик. Снижение процентных ставок делает для банков получение кредитов более доступным, благодаря чему позволяет подстегнуть кредитование потребителей и, как следствие, рост валового внутреннего продукта.

На протяжении всего 2008 года, а особенно в 4 квартале, Банк России принимал меры, направленные на предоставление кредитным организациям рублевой ликвидности в необходимом объеме и на расширение доступа к инструментам рефинансирования.

Причинами такой политики явились ухудшение функционирования российского рынка, что было обусловлено повышением нестабильности на мировых финансовых рынках и продолжающаяся переоценка рисков их участниками. Затруднение привлечения межбанковских кредитов в совокупности с критическим ухудшением ситуации на рынке ценных бумаг нарушило нормальное функционирования рыночного механизма перераспределения ликвидности.

В создавшейся ситуации, Банк России принял меры по увеличению объемов предоставления кредитным организациям рублевой ликвидности. В частности, в октябре система инструментов Банка России была дополнена кредитами без обеспечения, сроки рефинансирования по отдельным операциям были увеличены, а доступ к ним был расширен, за счет снижения требований к контрагентам.

Банк России смягчил условия получения кредитными организациями денежных средств с использованием отдельных видов обеспечения. Принятое решение о снижении требований к уровню рейтинга эмитентов облигаций, включаемых в Ломбардный список ЦБ РФ позволило включить в этот список 16 новых выпусков ценных бумаг 12 эмитентов. Также в целях расширения налоговой базы были снижены требования к уровню рейтинга организаций, обязанных по векселям правами требования по кредитным договорам, принимаемым в обеспечение кредитов.

Кроме того, перечень видов деятельности, которыми могут заниматься организации, векселя которых могут приниматься в обеспечение по указанным кредитам был расширен за счет сельского хозяйства, оптовой и розничной торговли, а перечень их организационно-правовых форм был дополнен государственными унитарными предприятиями и субъектами среднего предпринимательства.

В целях расширения возможностей рефинансирования банковского сектора Банк России приступил к регулярному проведению аукционов по предоставлению кредитов без обеспечения. Условия кредитования предполагают возможность получения кредитными организациями средств на сумму до 150% от собственного капитала в зависимости от кредитного рейтинга.

Банк России также увеличил сроки рефинансирования по операциям репо, ломбардным кредитам и кредитам под нерыночные активы или поручительство. Кредитным организациям была предоставлена возможность участвовать в аукционах прямого репо и ломбардных аукционах на сроки 3,6 и 12 месяцев, а также получать ломбардные кредиты по фиксированной ставке на срок 30 дней. Вместе с тем, сроки по кредитам были увеличены до 365 дней.

Объем операций прямого репо за 2008 год составил 21,5 трлн. рублей, что в 2,8 раза больше, чем в 2007 году. Около 95 % сделок заключалось на аукционах на срок 1 день.