Характеристика основных видов ценных бумаг

По сроку существования  ценные бумаги делятся на[8,с.77]:

а) срочные — это ценные бумаги, срок существования которых  ограничен во времени по условиям их выпуска;

б) бессрочные — это ценные бумаги, для существования которых  не установлены ограничения во времени  по условиям их выпуска.

По юридическому виду эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные и коммерческие (негосударственные) (ПРИЛОЖЕНИЕ 3).

По национальной принадлежности ценные бумаги подразделяются на[8,с.83]:

а) национальные (российские) — это ценные бумаги, выпущенные национальными эмитентами;

б) иностранные — это  ценные бумаги, выпущенные иностранными эмитентами или эмитентами, находящимися в других странах.

По юридической форме  существования ценные бумаги делятся[8, с.79]:

а)  документарные —  это ценные бумаги, выпускаемые в  форме документа;

б) бездокументарные — это  ценные бумаги, существующие в виде записей на материальных (компьютерных, электронных) носителях.

По принадлежности (форме  владения) ценная бумага может быть предъявительской и именной (ПРИЛОЖЕНИЕ 4). Предъявительская ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, а ее обращение не нуждается ни в какой регистрации.

Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке и(или) в ее реестре собственников.

По уровню риска ценные бумаги могут быть поделены на безрисковые и рисковые (ПРИЛОЖЕНИЕ 5).

Как в экономической классификации, так и с точки зрения юридической  принадлежности привлекаемого капитала, ценные бумаги делятся на долевые (владельческие), долговые и доверительные.

Долевые ценные бумаги представляют собой финансовые вложения в собственный капитал компании с целью получения дополнительного дохода, складывающегося из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие роста их цены.  К долевым ценным бумагам относятся акции, сертификаты акций, инвестиционные паи.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой[3,ст.2].

Долговая ценная бумага отражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется  ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент. Примером долговых ценных бумаг являются облигации.

Таким образом, можно сделать  вывод: ценная бумага в современной  рыночной экономике России — это  форма существования капитала, которая  может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке и приносить  доход. Это особая форма существования  капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца  капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права  на него, которые и зафиксированы  в форме ценной бумаги. Последняя  позволяет отделить собственность  на капитал от самого капитала и  соответственно включить последний  в рыночный процесс в таких  формах, в каких это необходимо для самой экономики.

 

2 Выпуск и обращение ценных бумаг в Российской Федерации

2.1 Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг —  один из источников финансовых ресурсов, привлекаемых для решения определенных целей. Она используется как государством, органами власти и управления, так  и отдельными юридическими лицами, которым предоставлено право  выпуска ценных бумаг[10].

Процедура эмиссии эмиссионных  ценных бумаг включает в себя обязательные этапы(ПРИЛОЖЕНИЕ 6) [3,ст.19] :

Цель эмиссии - это привлечение  необходимых денежных средств.

В ряде случаев процедура  эмиссии ценных бумаг может отличаться от стандартной. Так, например, при учреждении акционерного общества или реорганизации  юридических лиц, осуществляемой в  форме слияния, разделения, выделения  и преобразования, процедура эмиссии  ценных бумаг выглядит следующим  образом:

• принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
• размещение эмиссионных ценных бумаг;
• утверждение решения о выпуске и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;
• одновременная государственная регистрация выпуска и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг

2.2 Открытое и закрытое размещение ценных бумаг

Размещение ценных бумаг  является наиболее ответственным этапом осуществления эмиссии. Именно при  размещении выявляется обоснованность выбранной эмитентом эмиссионной  политики. Только по результатам этого  этапа можно сказать, состоялась эмиссия или нет. Начинать размещение ценных бумаг эмитент может только после регистрации ценных бумаг   и не ранее чем через две  недели после раскрытия информации о государственной регистрации  выпуска и обеспечения всем потенциальным  приобретателям возможности доступа  к информации , которая отнесена к раскрываемой.

Размещение ценных бумаг  — это их отчуждение эмитентом  первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Открытое общество вправе проводить размещение акций  и эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством  как открытой, так и закрытой подписки. Уставом общества и правовыми  актами Российской Федерации может  быть ограничена возможность проведения закрытой подписки открытыми обществами[10].

Закрытое  общество не вправе проводить размещение акций и эмиссионных ценных бумаг  общества, конвертируемых в акции, посредством  открытой подписки или иным образом  предлагать их для приобретения неограниченному  кругу лиц.

В зависимости от круга  участников рынка, среди которых  производится размещение, последнее  может иметь две типовые формы[5,ст.39] :

1. закрытое размещение — это размещение ценной бумаги среди заранее известного и ограниченного круга лиц. На практике для закрытой подписки устанавливаются конкретные ограничения;

2. публичное размещение — это размещение ценной бумаги среди потенциально неограниченного круга лиц. Закрытое размещения еще называют «частное» размещение, «приватная» эмиссия.

Закрытое размещение предназначено  для размещения ценных бумаг среди  заранее известного относительно небольшого круга лиц.

Закрытая эмиссия может  быть осуществлена путем:

1. распределения размещаемых ценных бумаг среди учредителей акционерного общества;

2. распределения размещаемых ценных бумаг среди акционеров;

3. закрытой подписки;

4. конвертации;

5. обмена;

6. приобретения при размещении первичного выпуска акций акционерного общества, созданного в процессе приватизации.

Особенность закрытой эмиссии  заключается в том, что ее используют главным образом как способ решения  частных задач, связанных с формированием  и изменением структуры капитала эмитента в рамках политики, заранее  определенной владельцем.

Публичное размещение это  основной способ привлечения эмитентом  дополнительных средств с рынка  ценных бумаг.

Открытая эмиссия может  осуществляться путем открытой подписки. В случае размещения ценных бумаг  путем открытой подписки ценные бумаги размещаются среди неограниченного  круга лиц.

В настоящее время эмитенты все шире используют биржевые площадки для публичного размещения ценных бумаг.

Публичное размещение через  биржу имеет ряд преимуществ:

1. более высокая цена размещения по сравнению с иными способами размещения;

2. снижается риск неразмещения ценных бумаг;

3. биржевой рынок имеет высокую ликвидность, что в свою очередь позволяет привлекать больший объем капитала;

4. повышаются имидж эмитента, его кредитный рейтинг, так как публичные компании считаются более надежными.

Размещение ценных бумаг  на бирже осуществляется путем проведения аукциона или по фиксированной цене. Использование аукциона способствует установлению рыночной цены заимствования, обеспечивает лучшие условия размещения.

2.3 Правила и порядок совершения сделок с ценными бумагами

Сделки с ценными бумагами могут совершаться в устной или  письменной форме[11].

Сделки в устной форме  могут заключаться с ценными  бумагами на предъявителя, при этом сумма сделки не должна превышать 10 минимальных размеров оплаты труда. Все другие сделки заключаются в письменном виде путем оформления соответствующих юридических договоров.

Для физических лиц важным фактором снижения риска неисполнения сделки является выбор места, где  осуществляются заключение и исполнение сделки. С этой точки зрения наиболее предпочтительным местом исполнения сделки является офис регистратора. В этом случае расчет за бумаги может осуществляться одновременно с подачей распоряжения продавцом регистратору о переводе ценных бумаг на счет покупателя.

Проблема обязательного  выполнения условий заключенной  сделки касается не только физических лиц. С целью снижения рисков неисполнения обязательств по сделке можно воспользоваться услугами, которые оказывают многие депозитарии по гарантированной поставке ценных бумаг для обеспечения исполнения обязательств перед конкретным лицом. Гарантированная поставка обеспечивается путем блокировки ценных бумаг на счете депо продавца или покупателя. Например, депозитарий осуществляет открытие в рамках основного счета депо продавца специального блокировочного раздела. На этот раздел осуществляется перевод ценных бумаг, предназначенных к поставке по условиям сделки, с основного счета депо продавца. Разблокировка и списание ценных бумаг с блокировочного раздела производятся на основании поручений на списание ценных бумаг, оформленных с двух сторон, что и гарантирует исполнение сторонами своих обязательств по сделке.

В некоторых случаях с  целью снижения рисков стороны могут  прибегать к услугам посредника. Так, например, в сделке с векселем на крупную сумму может в качестве посредника участвовать коммерческий банк, который осуществляет по поручению сторон передачу векселя против платежа.

В соответствии с российским законодательством при совершении сделок с ценными бумагами необходимо производить их регистрацию. Система регистрации сделок позволяет снизить риски, связанные с мошенничеством, обманом, кражей и другими злоупотреблениями. Через систему регистрации проходят не все обращающиеся на вторичном рынке ценные бумаги, а только эмиссионные.

При проведении сделок с  ценными бумагами, главной целью  является получение дохода. Доходность ценной бумаги — это отношение  дохода к инвестируемым средствам, выраженная коэффициентом или в  процентах.

Доходность ценной бумаги рассчитывается при помощи следующей  формулы:

i=W/Pn,

где P  — сумма вложенных средств;

n — срок операции;

W — полученный в ходе операции доход.

Так же, не мене важный показатель, ликвидность ценной бумаги. Ликвидность  ценной бумаги — это сравнительное  количество ценной бумаги, которое  может быть обменено на деньги (или  наоборот) в течение фиксированного (заданного) периода времени без  существенного изменения рыночной цены на неё.

2.3.1 Форвардные контракты

Форвардный контракт –  договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в  будущем. Это срочный договор  с обязательным его исполнением  каждой из сторон договора, т.е. твердая сделка[6,с.259]. 

Предметом соглашения могут  выступать различные активы, например, товары, акции, облигации, валюта и т.д.[9,с.169]. Контрагент, который обязуется поставить соответствующий актив по контракту, открывает короткую позицию, т.е. продается форвардный контракт. Контрагент, приобретающий актив по контракту, открывает длинную позицию, т.е. покупает контракт. Заключение контракта не требует от контрагентов каких- либо расходов за исключением возможных накладных расходов.

Форвардный контракт может  заключаться с целью игры на разнице  курсовой стоимости активов. В этом случае контрагент, который открывает  длинную позицию, надеется на дальнейший рост цен актива, лежащего в основе контракта. Контрагент, занимающий короткую позицию, рассчитывает на понижение  цены данного инструмента.

Для форвардного контракта  характерным является наличие цены поставки, форвардной цены и цены форвардного  контракта. В момент заключения форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой сделка будет исполняться. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта. Если через некоторое время заключается новый форвардный контракт, то в нем фиксируется новая цена поставки, которая может отличаться от цены поставки первого контракта, поскольку изменились ожидания инвесторов относительно будущей конъюнктуры рынка для актива, лежащего в основе контракта.