Государственные ценные бумаги в РФ: сущность, виды, назначение, особенности выпуска и обращения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

на тему: «Государственные ценные бумаги в РФ: сущность, виды, назначение, особенности выпуска  и обращения»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение……………………………………………………………………………3

1. Государственные ценные бумаги Российской Федерации…………………..4

1.1. Сущность и функции государственных ценных бумаг…………………….4

1.2. Виды государственных ценных бумаг……………………………………...10

Заключение…………………………………………………………………………

Список используемой литературы……………………………………………….

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

     В современной  рыночной экономике одним из  основных эмитентов ценных бумаг,  как известно, становится государство.  Во всём мире централизованный  выпуск ценных бумаг используется  в широком плане в качестве  инструмента государственного регулирования экономики, а в плане более узком – рычаг воздействия на денежное обращение и управление объёмом денежной массы, средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач.

     В распространении  и обращении государственных  ценных бумаг значительную роль  играют коммерческие банки, приобретающие  и продающие их на фондовых  рынках. Такие банки занимают  одно из ведущих мест среди держателей рассматриваемых бумаг. Ещё более велика роль коммерческих банков как дилеров, через руки которых проходит очень большое количество государственных ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Государственные  ценные бумаги Российской Федерации

1.1. Сущность и функции государственных ценных бумаг

 

      Ценная  бумага – стандартизированный и регламентированный соответствующим законом документ, удостоверяющий имущественные и неимущественные права его собственника, существование которого (документа) подтверждается закреплением соответствующих прав в специальном реестре или наличием материального носителя, содержащего определённые реквизиты ¹.

     Государственные  ценные бумаги представлены федеральными государственными ценными бумагами, государственными ценными бумагами субъектов РФ и муниципальными ценными бумагами.

     Федеральными  государственными ценными бумагами  признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. Решение об эмитенте ценных бумаг РФ принимаются Правительством РФ. Денежные средства, привлекаемые в результате размещения федеральных государственных ценных бумаг, и порядок их расходования определяются федеральными законами, законами субъектов РФ.

     Государственными  ценными бумагами субъектов Российской  Федерации признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъектов РФ. Эмитентами ценных бумаг выступают органы исполнительной власти субъектов РФ. Исполнение обязательств эмитентов по ценным бумагам осуществляется согласно условиям выпуска этих ценных бумаг за счёт средств казны субъектов

РФ. Российским законодательством  закреплено право выпуска внешних  облигационных займов органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации путём размещения на международных финансовых рынках ________________

¹Гражданский кодекс РФ (ст.142) определяет данное понятие следующим образом: « 1. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. 2. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном)».

облигационных займов.

     Муниципальными  ценными бумагами признаются  ценные бумаги, выпущенные от  имени муниципального образования.  Денежные средства, привлекаемые  в результате размещения муниципальных ценных бумаг, и порядок их расходования определяются федеральными законами и решениями представительных органов местного самоуправления, а исполнение обязательств эмитентов по ценным бумагам осуществляется в соответствии с условиями выпуска этих ценных бумаг за счёт средств муниципальной казны. Эмитентом муниципальных ценных бумаг выступает исполнительный орган местного самоуправления, действующий на основе устава муниципального образования.

      Государственные  ценные бумаги возникли как инструмент финансирования государственных расходов. Первые госзаймы были оформлены в Генуе в ΧІV в. и именовались «компере»². Доли, на которые они делились, были обеспечены доходами правительства республики. Государственные займы в ΧІV в. распространились на другие итальянские города-республики – Венецию и Флоренцию. В отличие от первых здесь займы («монтэс») размещались среди более широкого круга граждан и проводились поначалу в принудительном порядке, процент же, как указывали свидетели, выплачивался лишь дабы избежать проявления сильного недовольства. Статус добровольных данные заимствования получили только в ΧV в. Позднее данный институт распространился и на другие государства Европы – Голландию, Францию, Германию. В конце ΧІΧ и ΧΧ вв. государственные ценные бумаги как институт государственных финансов стали вполне заурядным явлением.

      В современной России причиной возникновения и развития в 1990-е гг. рынка государственных ценных бумаг послужила необходимость финансирования дефицитов бюджетов различных уровней. Однако финансовая ________________

²Криничанский К.В. Генезис экономических институтов: корпорации, профессиональные участники финансового рынка: Средневековая Европа – современная Россия. – Челябинск: Челяб.гос.ун-т, 2003.- 43 с.

политика периода 1998-2007 гг. провозглашала не просто в качестве приоритета, но, скорее, жесткого требования – достижение профицита государственного бюджета. Реального успеха в данном направлении Правительство России добивалось в период 2001-2007 гг. Вследствие этого и в связи с преодолением последствий кризиса 1998 г. финансирование дефицита бюджета как одно из важнейших функций рынка государственных ценных бумаг оказалось «посторонней» причиной для формирования государственного долга. Во многом это обусловило кризис и застой в развитии рынка государственных ценных бумаг в Российской Федерации в данный период.

     Бюджетный  кодекс связывает между собой  понятия «государственные ценные  бумаги», «государственные займы»  и «государственный долг». Ст.98 гл. 14 БК РФ гласит, что государственные займы, осуществлённые путём выпуска ценных бумаг от имени РФ, являются формой существования государственного долга РФ. Согласно ст.99 БК РФ государственные займы субъекта РФ, осуществляемые путём выпуска ценных бумаг субъекта РФ, являются формой существования государственного долга субъекта РФ. Согласно ст.100 БК РФ займы, осуществляемые путём выпуска муниципальных ценных бумаг, являются формой существования муниципального долга.

    Долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет до 30 лет).

     Рассмотрим  функции рынка государственных  ценных бумаг. Данный рынок  является исключительно важным  элементом экономической (рыночной) системы государства. Для правительства, региональных органов исполнительной власти и местных администраций он представляет собой механизм привлечения финансовых ресурсов. Таким образом, в основе данного рынка лежат отношения по поводу удовлетворения инвестиционно-финансовых потребностей между эмитентами (федеральными, региональными или местными органами власти и управления) и инвесторами (центральными банками, частными и государственными банками и компаниями). Для инвесторов рынок государственных ценных бумаг является сферой выгодного и надёжного вложения денежных средств, инструментом регулирования ликвидности, формирования адекватных их требованиям инвестиционных портфелей. Для национального банка операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами – важнейший инструмент кредитно-денежного регулирования, позволяющий управлять объёмом денежной массы в экономике, регулировать ликвидность кредитных организаций, воздействовать на возможности банков кредитовать реальный сектор экономики.

     Развитие рынка государственных ценных бумаг является закономерным этапом становления управляемой рыночной экономической системы. К началу текущего века капитализация рынка государственных долговых бумаг Великобритании превышала 1,5 трлн. долл. США, Германии – 2,0 трлн. долл. США, Японии – 6,4 трлн. долл. США, США – 16,1 трлн. долл. США.

     Объём операций  со всеми видами государственных  ценных бумаг на российском  рынке составлял в отдельные  периоды его существования (во  второй половине 1990-х гг.) более  95% от общего объёма операций, совершаемых на фондовом рынке. Однако такая структура рынка не могла считаться приемлемой. Привлекавшиеся с помощью данного сегмента рынка инвестиционные ресурсы направлялись на ликвидацию бюджетного дефицита. При этом вследствие высокой стоимости финансовых ресурсов в экономике, их краткосрочности, высокого спроса на эти ресурсы в течение периода 1994-1998 гг., вызванного хроническим дефицитом бюджета, а также вследствие недостаточной правовой проработки вопросов, связанных с использованием полученных финансовых средств, с контролем за их использованием, рынок государственных займов превратился в неустойчивую финансовую пирамиду. В результате на рынке сложилась такая ситуация, когда в ходе следующего выпуска государственных ценных бумаг приходилось привлекать, ещё большие по объёму денежные средства, в первую очередь, для выплаты процентов по предыдущим выпускам и их погашения, во вторую – для выполнения своей основной функции – покрытия бюджетного дефицита. Плохо управляемая система внутреннего займа 1993-1997 гг., именуемая «финансовой пирамидой», шла к своему краху, который произошёл в августе 1998 г. развившийся финансовый и банковский кризис привёл к сокращению объёма российского фондового рынка более чем в три раза.

     В настоящее  время предельный объём государственного долга РФ и предельные объёмы государственных заимствований РФ регламентируются ст. 106 Бюджетного кодекса, принятого 31 июля 1998 г., т.е. чуть менее чем за три недели до «чёрного вторника» августа 1998 г. В данной статье Кодекса обозначено, что:

1. предельные объёмы государственного внутреннего долга и государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований РФ на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств;
2. предельный объём государственных внешних заимствований РФ не должен превышать годовой объём платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга РФ.

     Статья 107 БК РФ регулирует предельный объём государственного долга субъекта РФ, муниципального долга:

1. законом субъекта РФ о бюджете, правовым актом органа местного самоуправления о местном бюджете на очередной финансовый год должен быть установлен верхний предел долга субъекта РФ, муниципального долга с указанием, в том числе предельного объёма обязательств по государственным или муниципальным гарантиям;
2. предельный объём государственного долга субъекта РФ, муниципального долга не должен превышать объём доходов соответствующего бюджета без учёта финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы РФ.

     Статья 111 БК РФ определяет предельные объёмы расходов на обслуживание и погашение государственного или муниципального долга.

     Осуществление государственных или муниципальных заимствований, а также предоставление государственных или муниципальных гарантий иным заёмщикам допускаются только в случае утверждения федеральным законом, законом субъекта РФ или решением органа местного самоуправления о бюджете соответствующего уровня на текущий финансовый год следующих параметров:

- привлечения средств  из источников финансирования  дефицита бюджета, 

  соответствующего  ограничениям, установленным ст. 92 БК  РФ;

- предельного размера  государственного или муниципального  долга, 

  соответствующего ограничениям, установленным статьями 106 и 107 БК РФ;

- расходов на обслуживание  соответствующего государственного  или

  муниципального долга  в текущем финансовом году.

     При этом  предельный объём расходов на  обслуживание государственного долга субъекта РФ или муниципального долга, утверждённый законом (решением) о бюджете соответствующего уровня, не должен превышать 15% объёма расходов бюджета соответствующего уровня.

     Отражение  в бюджетах поступлений средств  от заимствований и расходов на обслуживание и погашение государственного или муниципального долга регламентировано ст. 113 БК РФ.

     В настоящее  время в России действует Единая  система учёта и регистрации  государственных заимствований  РФ, государственных заимствований  субъектов РФ и муниципальных заимствований (ст.120 БК РФ). Субъекты РФ, муниципальные образования регистрируют свои заимствования в Министерстве финансов РФ. Кроме того, Министерство финансов РФ ведёт государственные книги внутреннего и внешнего долга РФ (Государственная долговая книга РФ).