Денежная система, ее элементы и виды

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*, в который  входят агрегат М1, срочные рублевые депозиты, а также средства физлиц и юрлиц в рублевых ценных бумагах) с начала года увеличилась на 46,2%, в том числе за август – на 9,1%. На 1 октября показатель равнялся 35,42 трлн рублей, из которых 17,59 трлн – срочные депозиты в рублях (за январь-сентябрь они выросли на 49,88%, и только за сентябрь – на 12,2%). Рублевые ценные бумаги банков за первые девять месяцев года возросли на 99,25% до 2,04 трлн. За сентябрь они увеличились на 18,79%. Денежный агрегат М2 (денежная масса в национальном определении, из которого исключены средства физлиц и юрлиц в рублевых ценных бумагах) на 1 октября составил 36,6 трлн рублей. За январь-сентябрь показатель вырос на 44,09%, и только за последний месяц – на 8,59%. Рублевый эквивалент валютных вкладов с 1 января возрос на 69,9% (за сентябрь – на 11,27%) до 37,59 трлн рублей. [16]

Как видно из всего  выше сказанного, эмиссия наличных денег в 2011 году значительно превышает  все прогнозы, что естественно негативно отражается на национальной валюте и благостоянии граждан, спрогнозировать дальнейшее поведение НБРБ достаточно сложно ввиду неопределённости валютного курса и работы экономики в целом, т.к. официальные данные, зачастую расходятся с мнениями экспертов.

В 2012 году продолжает ускоряться рост денежной массы и спрос на валюту. Более того, население опять  стало покупать наличной валюты больше, чем продавать. С одной стороны  это вызвано сезоном отпусков, но с другой, по статистике Национального Банка, за июнь 2012 года широкая денежная масса выросла почти на 7 трлн. рублей, или на 5,5% - до 134,34 трлн. рублей. Для сравнения, в мае денежная масса выросла на 4,4%, в апреле - на 3%. Однако внимание на себя обращает не только возросший темп роста денежной массы, 60% которого приходится на белорусские рубли, но и источники этого роста. Основных источников роста два. Первый - рост наличных денег в обращении. За июнь 2012 года объем наличности в обороте вырос более чем на 1,2 трлн. рублей, или на 14,8%, и составил на 1 июля 9,49 трлн. рублей (рост с начала года - на 41,4%). Второй источник - существенный рост переводных рублевых депозитов (деньги на счетах, в том числе в виде зарплат и пенсий). За июнь переводные рублевые депозиты физических лиц выросли почти на 2 трлн. рублей - с 5,69 трлн. рублей до 7,57 трлн. рублей. Хотя до сих пор темпы роста переводных депозитов были не столь существенными - примерно 200-500 млн. рублей в месяц. Отсюда напрашивается вывод: начинает сказываться административное стимулирование роста зарплат. Это, в частности, подтверждалось тем, что денежный агрегат М2 почти не менялся от месяца к месяцу. Определенные сдвиги появились с начала текущего года, но были вызваны проводимой Нацбанком политикой по защите интересов экспортеров. Чтобы не допустить падения курса иностранной валюты, регулятор стал выходить на биржу с рублевыми интервенциями. Это привело к росту рублевой ликвидности в банковском секторе и росту широкой денежной массы. Чтобы сдерживать темп роста денежной массы, Нацбанку пришлось прибегнуть к изъятию рублевой ликвидности из банковской системы путем размещения краткосрочных облигаций. Но сейчас, как мы видим, ситуация меняется. Денежная масса набирает обороты, но назад не изымается. Попаданию выросшей денежной массы в оборот (а только в этом случае возникают угрозы для инфляционного скачка) отчасти препятствуют высокие ставки по кредитам, которые сказываются на кредитной активности предприятий. Возросшим денежным доходам, которые все-таки попали на товарный рынок, противостоят выросшие товарная масса и услуги. В среднем рост производительности труда опережает рост зарплат, о чем свидетельствуют данные статистики. Поэтому пока появившиеся у населения дополнительные деньги к негативным последствиям также не привели. Инфляция растет в привычном для себя ритме этого года. К слову, в первой половине 2012 года потребительские цены в Беларуси выросли на 10,5%.

 

Таблица 1 – Инфляция в январе-сентябре 2012 года

Месяц	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь
Инфляция %	1,9	1,5	1,5	1,7	1,6	1,8	1,3	2,3	1,3

Примечание: собственная разработка на основании [9]

 

В сентябре инфляция составила 1,3%, в августе 2,3, в июле 1,3, в июне 1,8%, в мае - 1,6%, в апреле - 1,7%, в марте - 1,5%, в феврале - 1,5%, в январе - 1,9%. Однако эксперты с большой долей вероятности допускают, что уже через два месяца ситуация может измениться, и это станет понятно по темпам роста инфляции и ситуации на валютном рынке. Чрезмерное увеличение денежной массы в экономике приведет к тому, что у субъектов хозяйствования и населения появится много ресурсов. За этим, о чем уже неоднократно говорилось, последует рост импорта, рост спроса на иностранную валюту, и как следствие - ослабление курса белорусского рубля. На рынке наличной валюты ситуация уже изменилась. В июне впервые в этом году население купило наличной валюты больше, чем продало. По данным Национального банка, покупка валюты составила 545,3 млн. долларов, продажа - 528 млн. долларов. Набирает обороты и динамика спроса на валюту со стороны физических лиц. Если в мае по сравнению с апрелем население купило наличной валюты на 60 млн. долларов больше, то в июне по сравнению с маем - почти на 100 млн. больше.  Кроме того, дальнейшее снижение ставки рефинансирования ведет к снижению привлекательности рублевых вкладов. С другой стороны, это будет стимулировать кредитную активность населения, что традиционно сопровождается спросом на иностранную валюту.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

 

3.1 Проблемы и перспективы денежной системы Республики Беларусь

 

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2012 году направлена на формирование условий стабильного экономического развития Республики Беларусь, выполнение показателей социально-экономического развития страны и повышение благосостояния населения прежде всего путем обеспечения устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам; развития и укрепления банковской системы; повышения надежности и безопасности функционирования платежной системы [10, c.46].

Проведение денежно-кредитной политики и развитие банковского сектора во многом определялись складывающимися макроэкономическими условиями, эффективностью функционирования экономики и социальной сферы.

За 2012 год прирост нормативного капитала банковского сектора составит 15 – 25 процентов, доля проблемных активов в активах, подверженных кредитному риску, не превысит 10 процентов. Прирост активов банков сложится на уровне 25 – 35 процентов, что составит 43 процента к ВВП. Требования банков к экономике возрастут на 32 – 37 процентов и достигнут 52 процента к ВВП.

В 2012 году Национальный банк обеспечивает эффективное, надежное и безопасное функционирование платежной системы, а также дальнейшее расширение сферы безналичных расчетов в экономике республики и сокращение доли расчетов посредством наличных денег.

В 2012 году продолжится реализация мероприятий по интеграции банковских систем Республики Беларусь и других государств – участников Содружества Независимых Государств, а также сотрудничество с Международным валютным фондом, Всемирным банком, Европейским банком реконструкции и развития, Международной финансовой корпорацией [11, c.32].

Социально-экономическое развитие страны в 2013 году в значительной мере будет определяться динамикой воздействия внешнеэкономических условий. В соответствии с прогнозом социально-экономического развития страны на 2013 год рост реального валового внутреннего продукта составит 108 – 109 процентов. Всего планируемый объем инвестиций в 2013 году составляет около $20 млрд.. Инвестиции в модернизацию этого сектора в целом составят более $70 млрд. Особое внимание планируется обратить на вхождение белорусских промышленных предприятий в состав ведущих мировых компаний. Положительное сальдо внешней торговли предстоит обеспечить как минимум в $0,5 млрд.. Прирост объема экспорта товаров и услуг Беларуси в 2013 году должен составить 15,2%.

В 2013 году денежно-кредитная политика будет направлена на поддержку внешней и внутренней сбалансированности экономики Беларуси как важнейшего условия ее стабильного развития. Курсовая политика сохранит роль важнейшего инструмента достижения внешней и внутренней устойчивости белорусского рубля [12, c.74].

В 2013 году необходимо обеспечить поступление золотовалютных резервов не менее чем на $700 млн. В то же время в 2013 году предстоит погасить обязательства перед внутренними и внешними кредиторами на более чем $4 млрд. Несмотря на прогнозируемое в следующем году положительное сальдо внешней торговли товарами и услугами, потребуется $3,9 млрд. для перечисления таможенных пошлин на нефтепродукты в бюджет России. В качестве основных источников поступления валюты в страну, без учета валютной выручки, предусматривается привлечение прямых иностранных инвестиций в размере $4,5 млрд. Также предусмотрено поступление двух траншей кредита от Антикризисного фонда ЕврАзЭС на $880 млн.

В соответствии с Программой социально-экономического развития Беларуси на 5 лет золотовалютные резервы к концу 2015 года должны составить объем трехмесячного импорта. В целом к 2015 году ЗВР должны достигнуть $18 млрд. Таким образом, за оставшиеся три года они должны увеличиться почти в 2,5 раза.

Результаты работы в текущем году демонстрируют стабильное развитие экономики на макроуровне. Растет выпуск продукции в промышленности (темп роста - почти 109%), в сельском хозяйстве (более 107%).

Серьезную озабоченность, вызывает снижение или замедление темпов роста экспорта ряда важнейших товаров, таких как автомобильная, сельскохозяйственная и бытовая техника, продукция металлургии и деревообработки. Что может негативно сказаться на денежно-кредитной системе в 2013 году. Многие отрасли промышленности по-прежнему сталкиваются с проблемой затоваренности складов. Нет существенных улучшений в ситуации с расчетами в экономике. С начала года просроченная дебиторская задолженность в целом по стране выросла на 30%, просроченная кредиторская задолженность – на 32,5%. Это намного выше инфляции за этот период. Основными должниками белорусских организаций продолжают оставаться субъекты хозяйствования Российской Федерации. При этом просроченные долги россиян превысили задолженность белорусских организаций (перед российскими партнерами) в два раза [13, c.72].

По итогам работы экономики страны за 7 месяцев 2012 года можно судить о том, что необходимые макроэкономические условия выполнения прогноза текущего года созданы, обеспечивается экономический рост. Так, экспорт товаров вырос в целом на 34% при положительном сальдо внешней торговли товарами и услугами в $3,6 млрд. Чистый приток валюты в страну превысил $3,4 млрд.

Главным на 2013 год является макроэкономическая сбалансированность прогноза бюджета и основных направлений денежно-кредитной политики страны.

В 2013 году от экспорта товаров планируют получить не менее $53 млрд. при ожидаемых в 2012 году $45 млрд. Это должно благоприятно повлиять валютный рынок и уравновесить денежную систему страны. Учитывая, что доля промышленности в товарном экспорте без продукции сельхозпереработки составляет 90%, именно на нее ложится основная задача по реализации экспортной стратегии. Поэтому на поддержку экспорта в республиканском бюджете на 2013 год запланировано в три раза больше средств, чем в текущем, что позволяет увеличить объем экспортного кредитования до $0,5 млрд. С 1 января 2013 года предлагается ускорить возврат НДС из бюджета для экспортеров. Эти предложения Правительство заложило в проект Налогового кодекса.

На 2013 год запланирован максимальный за всю историю страны объем инвестиций – Br 182,4 трлн., или в эквиваленте $20 млрд., из которых доля кредитов банков должна составить не менее 23% или Br 42 трлн. С учетом высоких процентных ставок по кредитам в проекте бюджета на 2013 год запланированы необходимые средства для их удешевления. Все предприятия, которые имеют окупаемый проект и реализуют планы комплексной модернизации, будут иметь доступ к ресурсам для удешевления процентных ставок.

Положительное сальдо покупки-продажи валюты на валютно-фондовой бирже по итогам 8 месяцев 2012 года составило $1,6 млрд. Правительством и Национальным банком своевременно погашены обязательства перед внутренними и внешними кредиторами в иностранной валюте на сумму почти $2 млрд. С начала 2012 года ставка рефинансирования снижена с 45% до 30% [14, c.88].

Основной целью денежно-кредитной политики в 2013 году, будет поддержание ценовой стабильности в экономике. Другой важной задачей является наращивание золотовалютных резервов до уровня, обеспечивающего экономическую безопасность страны. Исходя из необходимости увеличения к концу пятилетки ЗВР до объема трехмесячного импорта с учетом его роста, на 2013 год золотовалютные резервы прогнозируются на уровне $8,7 млрд.

В 2013 году Национальный банк намерен постепенно уменьшать свое присутствие на валютном рынке, что соответствует усилению антиинфляционной направленности монетарной политики. В результате стабильность курса национальной валюты будет в определяющей степени зависеть от взвешенности макроэкономической, жесткости денежно-кредитной и дисциплинированности бюджетно-налоговой политики. При этом инфляция в 2013 году планируется на уровне 12%. Это должно позволить Национальному Банку проводить более взвешенную денежную политику, сводя эмиссию наличных денег к нулю.

 

3.2 Проблемы и пути развития денежного рынка Республики Беларусь

 

 

Белорусская экономика  сегодня находится на перепутье. Макроэкономические показатели Беларуси на сегодняшний день неблагоприятны, темпы экономического роста неустойчивы, а уровень инфляции по-прежнему очень  высок. Одной из главных макроэкономических проблем является неофициальная долларизация белорусской экономики. Долларизация представляет собой процесс замещения слабой национальной валюты твёрдой валютой, в данном случае долларами, которые в большей или меньшей степени выполняют все функции денег, но, прежде всего, используются как средства сбережения. Белорусские предприятия и население предпочитают хранить значительную часть своих активов в твёрдой валюте, в основном в форме валютных депозитов в коммерческих банках, но также и в наличной форме. Беларусь является одной из самых долларизованных стран. Доля наличных сбережений в твёрдой валюте в «финансовом богатстве» домохозяйств Беларуси и России одна из самых высоких в мире. На первый взгляд кажется, что долларизация способствует снижению инфляции – ведь используемая хозяйствующими субъектами и населением новая валюта является твёрдой. Однако в случае Беларуси верно прямо противоположное утверждение: долларизованные страны не могут создать стабильную национальную финансовую систему. В этой ситуации свои функции теряет такой институт, как центральный банк, который не способен стабилизировать работу банковской системы, использующей иностранную валюту. Долларизованная банковская система создаёт целый ряд проблем, включая «валютное несоответствие», т.е. низкий уровень резервов в иностранной валюте по отношению к депозитам. Так же не исключены «натиск на банки», усиление тенденции предоставления кредитов в иностранной валюте (по сравнению с кредитами в местной валюте) и пр.