Анализ проведения лизинговых операций на примере ОАО «Сбербанка»

В июле 1990 года постановлением Верховного Совета РСФСР Российский республиканский банк Сбербанка  СССР был объявлен собственностью РСФСР. В декабре 1990 года он был преобразован в акционерный коммерческий банк, юридически учрежденный на общем собрании акционеров 22 марта 1991 года. В 1991 году Сбербанк перешел в собственность ЦБ РФ и был зарегистрирован как «Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России)».

Сбербанк и по сей день является любимым детищем Банка России, которому принадлежит свыше 57% акций. Во многом благодаря поддержке Банка России и повышению комиссий за расчетное обслуживание, Сбербанку удалось выдержать дефолт по ГКО-ОФЗ 1998 года (в тот момент доля государственных долговых обязательств в активах Сбербанка составляла 52%, а на кредитный портфель приходился всего 21% активов-нетто).

Сбербанк занимает первое место в рейтинге банков Российской Федерации.

В результате недавно проведенного IPO в руках институциональных инвесторов оказалось 33% акций, у частных лиц — 5%. Всего у банка 200 тысяч акционеров. На его долю приходится 26% активов российской банковской системы и 51,5% депозитов физических лиц. Это единственный банк, который ЦБ контролирует не только как регулятор, но и как акционер, владеющий 57,6% его акций. С октября 2007 года Сбербанком руководит бывший министр экономического развития Герман Греф, который, в частности, собирается сделать кредиты банка более доступными для населения. 

Уставный капитал и  акции банка

   Уставный капитал Сбербанка, составляет 1 млрд. рублей и разделен на 19 млн. обыкновенных акций номиналом 50 рублей и на 50 млн. привилегированных акций номиналом 1 рубль. Согласно уставу банка минимальный размер дивидендов по привилегированным акциям составляет 15% от их номинальной стоимости, т. е. 15 коп. на акцию.

Иностранные инвесторы могут  приобретать акции Сбербанка  только с разрешения Центробанка. Однако эти ограничения легко обходятся  благодаря использованию дочерних компаний нерезидентов, зарегистрированных в России. Тем не менее, ограничения  на приобретения акций Сбербанка  нерезидентами значительно снижают  их ликвидность. Как ожидается, в  скорм времени ограничения на владение акциями банка нерезидентами  будут отменены. В настоящее время  иностранным инвесторам принадлежит  около 15% акций Сбербанка.

Крупнейшим акционером Сбербанка  является Банк России, доля которого в  уставном капитале составляет 57-58%. В  обозримой перспективе уменьшение или выход Центробанка из капитала Сбербанка не ожидается. По состоянию на 12 апреля 2012 г. количество акционеров банка достигало 244 тысяч.

Организационная структура  Сбербанка России (Приложение 1)

Сбербанк России является юридическим лицом и со своими филиалами (территориальные банки  и отделения) и их внутренними  структурными подразделениями составляет единую систему Сбербанка России.

Филиальная сеть Сбербанка  России расположена на всей территории страны. По состоянию на 1 июля 2011г. сеть Сбербанка России состояла из 17 территориальных  банков и более 19 100 подразделений по всей стране.

Приоритетные направления  деятельности Сбербанка России

Сбербанк России — универсальный  коммерческий банк, удовлетворяющий  потребности различных групп  клиентов в широком спектре качественных банковских услуг на всей территории России. Действуя в интересах вкладчиков, клиентов и акционеров, Банк стремится  эффективно инвестировать привлеченные средства частных и корпоративных  клиентов в реальный сектор экономики, кредитует граждан, способствует устойчивому  функционированию российской банковской системы и сбережению вкладов  населения.

2.2 Анализ лизинговых  операций ОАО «Сбербанка»

В данном разделе рассмотрим анализ эффективности лизинговых операции компании ЗАО «Сбербанк Лизинг».

 Анализ на основе  сравнения характеристики кредита  и лизинга. (Приложение 2)

Стоимость оборудования 2 000 000,00 руб.

Аванс лизингополучателя 25%

Финансирование в рублях

Амортизация: (6-ая группа (10-15 лет))

Таблица 1

Сравнение лизинга с кредитом

	Лизинг	Кредит (16%)
Стоимость техники с  учетом НДС	2 000 000,00	2 000 000,00
Аванс лизингополучателя	500 000,00	500 000,00
Сумма финансирования	1 500 000,00	1 500 000,00
Стоимость финансирования (%%)	841 100,00	417 247,77
Итого к уплате лизингополучателем / заемщиком  с учетом аванса	2 841 100,00	2 417 247,77
в  том числе НДС  к зачету	433 388,14	305 084,75
Налог на имущество	65 778,93	187 715,63
Расходы, относящиеся на себестоимость, уменьшающие налогооблагаемую базу по налогу на прибыль за срок лизинга	2 407 711,86	985 384,79
	(лизинговые платежи в  полном объеме за минусом НДС)	(%% по кредиту в себестоимости) + Налог на имущество + амортизационные  отчисления)

 

 

 

Таблица 2

Сравнение экономии по лизингу  и кредиту (Приложение 3)

Таким образом, экономия по налогам составила 15,5% от стоимости  имущества.

И все же, лизинг или кредит? Прежде чем сравнивать два альтернативных источника финансирования капитальных  вложений, необходимо выбрать критерий, по которому будет проводиться сравнение.

В качестве критерия сравнения  мы возьмем сумму дисконтированных денежных потоков, связанных с финансированием  инвестиций за счёт кредита или лизинга.

Данный показатель был  выбран, потому что очень часто, выбирая  между лизингом и кредитом, за основу берут сумму лизинговых платежей, и сравнивают её с суммой кредита  и процентов. При этом не учитывается  сокращение налоговых отчислений, которое  возникает при использовании, как  схемы лизинга, так и кредитной  схемы финансирования. Льготное налогообложение  лизинга является одним из его  существенных преимуществ и ведёт  в результате к сокращению реальных затрат по обслуживанию лизинговой сделки.

К льготному налогообложению  относится, в первую очередь, право  сторон договора лизинга применять  к предмету лизинга амортизацию  с коэффициентом ускорения до 3. Это ведёт не только к сокращению выплат по налогу на прибыль в течение  первых лет после приобретения имущества, но и к уменьшению выплат по налогу на имущество. Кроме того, следует  учитывать все расходы, которые  будут нести при каждом способе  финансирования. Например, при приобретении имущества за счёт кредита  компания будет нести дополнительные расходы  по выплате налога на имущество, в  то время как при лизинге, если выбран метод учёта имущества  на балансе лизингодателя, предприятие данный налог в части приобретаемого имущества платить не будет. Возможны также ещё дополнительные затраты предприятия, которые могут возникнуть при обоих способах финансирования, но при лизинге лизинговая компания может их уже учесть в лизинговых платёжах. Это расходы на страхование имущества, таможенные платежи, расходы на доставку и т.д.

Таким образом, если за критерий сравнения взять просто сумму  платежей, не учитывая налоговые выгоды, возникающие вследствие использования  той или иной схемы финансирования, а также возможные дополнительные затраты, сравнение будет некорректным.

Кроме того, часто не учитывается, что лизинговые платежи содержат в себе налог на добавленную стоимость, который в дальнейшем предприятие  сможет зачесть из бюджета. Возможность  предприятия возмещать уплаченный НДС (при лизинге возмещать НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, при кредите возмещать  НДС, уплаченный в составе стоимости  оборудования) оказывает важное влияние  на результаты сравнения источников финансирования.

НДС при лизинге

Сумма НДС, уплаченного лизингополучателем в составе лизинговых платежей, всегда больше, чем НДС, уплаченный в составе  стоимости оборудования, поскольку  база для исчисления данного налога при лизинге выше, чем при прямой покупке оборудования у поставщика. Но уплаченный НДС подлежит возмещению (зачёту или возврату) из бюджета. Дополнительные расходы в связи с уплатой  НДС могут возникнуть в случае, если уплата НДС поставщику / лизингодателю  отдалена во времени от момента его  возмещения. Если предприятие имеёт  достаточную величину налогов, подлежащих зачислению в федеральный бюджет, то появляется возможность зачитывать НДС, уплаченный в составе лизинговых платёжей, быстро и в полном объёме. Таким образом, реальные расходы предприятия лизингополучателя будут сокращаться.

НДС при прямой покупке  оборудования у поставщика

Следует иметь в виду, что в данном случае предприятие  будет уплачивать НДС сразу в  полном объеме в составе стоимости  оборудования (в то время как при  лизинге выплаты НДС осуществляются в течение договора лизинга с  каждым лизинговым платежом). Т.е. и  кредит необходимо будет привлекать на всю стоимость оборудования, включая  НДС.

Таким образом, для того чтобы  корректно сравнить кредит и лизинг, необходимо рассчитать совокупные расходы  при каждом источнике финансирования, учитывая вышеизложенные факторы.

Поток денежных средств, возникающий  при финансировании капитальных  вложений через схему лизинга, можно  определить следующим образом:

 Лизинговые платежи  с НДС+ Возмещение НДС, уплаченного  в составе лизинговых платежей + Экономия налога на прибыль  = Совокупный поток денежных средств  при лизинге

Экономия налога на прибыль  возникает при лизинге за счёт отнесения на расходы, уменьшающие  налогооблагаемую базу, лизинговых платежей в полном объёме.

Экономию налога на прибыль  при лизинге (Эл) можно рассчитать следующим образом:

Эл = ЛП * НП,

где ЛП - это лизинговый платёж. Если лизингополучатель реализует  продукцию, работы или услуги, облагаемые НДС, то при расчёте экономии налога на прибыль лизинговый платёж берётся без НДС. Если реализация предприятия не подлежит обложению НДС, то поскольку на расходы будет отнесён лизинговый платёж с НДС, экономия налога на прибыль также будет определена на основе лизингового платёжа, включая налог.

НП - ставка налога на прибыль.

Поток денежных средств, возникающий  у предприятия вследствие привлечения  банковского кредита на финансирование покупки оборудования, будет выглядеть  следующим образом:

Стоимость оборудования с  НДС+ Привлечение кредита - Выплата  суммы долга - Выплат процентов по кредиту + Возмещение НДС, уплаченного  в составе стоимости оборудования - Налог на имущество + Экономия налога на прибыль = Совокупный поток денежных средств при кредите

При кредите сокращение выплат по налогу на прибыль происходит за счёт того, что амортизация, налог  на имущество, проценты по кредитам относятся  на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу.

Экономия налога на прибыль  при кредите (Эк) может быть определена следующим образом:

Эк = (А + НИ + П) * НП, где 

А - амортизационные отчисления,

НИ - размер налога на имущество,

П - проценты по кредиту,

НП - ставка налога на прибыль.

Важным моментом при сравнении  является выбор временного периода, на котором рассматриваются денежные потоки при каждом источнике финансирования. Горизонт планирования должен быть выбран таким образом, чтобы были учтены все расходы и все налоговые выгоды предприятия от использования того или иного источника финансирования. Поэтому ошибкой, на наш взгляд, является сравнение денежных потоков за срок лизинга с денежными потоками за срок кредита. Действительно, по окончании сроков кредитования и лизинга прекращаются расходы предприятия по обслуживанию источников финансирования. Однако если при лизинге за срок лизинга имущество, как правило, полностью амортизируется за счёт применения коэффициента ускорения, то при покупке оборудования за счёт кредита по окончании кредитной сделки у предприятия остается имущество со значительной остаточной стоимостью. Это ведёт к тому, что и по окончании срока кредитования предприятие будет продолжать получать экономию на налоге на прибыль (за счёт отнесения на расходы амортизационных отчислений и налога на имущества), но при этом будут продолжаться и расходы по уплате налога на имущество. Если срок лизинга не равен сроку полной амортизации предмета лизинга, то за пределами срока лизинга также будут продолжаться налоговые выгоды.

Таким образом, период рассмотрения денежных потоков, на наш взгляд, должен соответствовать сроку полной амортизации  имущества.

Поскольку денежные потоки при различных источниках финансирования капитальных вложений будут по-разному  распределены во времени, то для корректного  сравнения суммарных затрат необходимо учитывать фактор времени. Следовательно, при сравнении кредита и лизинга  необходимо сопоставлять дисконтированные расходы предприятия, т.е. расходы, приведённые  к начальному моменту времени.