Содержание
1. Профессиональные участники
фондового рынка, сферы их деятельности,
цели и интересы……………………………………...3с.
2. Российское законодательство,
регулирующее деятельность профессиональных
участников рынка ценных бумаг.
...………...10с.
3. Лицензирование деятельности
профессиональных участников рынка
ценных бумаг. Возможности совмещения
профессиональной деятельности
на рынке ценных бумаг…………………......……..15с.
Заключение………………………………………………………….21с.
Список литературы……………………...………………………….24с.
1. Профессиональные
участники фондового рынка, сферы
их деятельности, цели и интересы.
К профессиональным
участникам согласно Федеральному
закону «О рынке ценных бумаг»,
относят: юридических лиц, в
том числе и кредитные организации,
а также граждан (физических
лиц), зарегистрированных в качестве
предпринимателей, и специализирующихся
на оказании услуг всем участникам
фондового рынка.
Понятие профессионального
участника рынка ценных бумаг
в Российской Федерации по
мере его развития и создания
законодательной базы претерпевало
некоторые изменения, как и
присущие участникам виды деятельности.
В настоящее время в соответствии
с Федеральным законом «О рынке
ценных бумаг» к профессиональной
относятся следующие виды деятельности:
- брокерская;
- дилерская;
- по управлению ценными бумагами;
- по определению взаимных обязательств (клиринг);
- депозитарная;
- по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
- по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Брокерская и
дилерская виды деятельности
и деятельность по управлению
ценными бумагами являются разновидностями
посреднической деятельности.
Как для самого
рынка ценных бумаг, так
и для его участников посредники
жизненно необходимы. Они взаимосвязывают
и объединяют всех субъектов рынка. Наличие
такого понятия как «профессиональный
посредник» способствует решению следующих
задач: развитие рынка, проведение государственной
политики, обеспечение гарантий прав инвесторов,
развитие современных технологий рынка
ценных бумаг, повышение уровня профессионализма.
Посредническая
деятельность - это деятельность
по обеспечению взаимосвязи
поставщиков и потребителей
капитала на рынке ценных бумаг,
а
также по их обслуживанию. Профессиональная
посредническая деятельность развивается
адекватно только в условиях экономической
стабильности. Отсюда также вытекает
условие наличия эффективного рынка
ценных бумаг, такого, при котором
цены на инструменты рынка отражают
реальную их стоимость. В этом случае
кризисные явления в меньшей
степени могут отразиться на посреднических
структурах рынка ценных бумаг.
Следующим условием
является наличие детально продуманного
законодательства, которое в
равной степени учитывает интересы,
как самих посредников, так
и их клиентов, а также в
случае возникновения конфликтов
позволяет разрешать их должным
образом.
Важным является
наличие инфраструктуры для
посреднической деятельности на
рынке ценных бумаг, причем
работа инфраструктуры должна
быть хорошо налажена и организована,
все ее компоненты (депозитарии,
регистраторы, торговые площадки) должны
работать согласованно и в
интересах друг друга и посредника.
Организация отлаженной системы
подготовки квалифицированного
персонала для работы на рынке
ценных бумаг также является
непременным условием. Эта система
должна обеспечивать обучение, аттестацию
и повышение квалификации, желательно
в комплексе.
Посредники - это
юридические и (или) физические
лица, которые, являются связующим
звеном рынка между покупателем
и продавцом, или, говоря точнее,
между первичными владельцами
денежных средств и их конечными
пользователями. В укрупненной схеме
рынка ценных бумаг посредники
представлены как элемент третьего
уровня. Их можно разделить на
две группы:
финансовые посредники;
посредники, для которых
посредническая деятельность - это
профессиональный вид деятельности.
Финансовые посредники
преимущественно работают на
финансовом рынке, и рынок ценных
бумаг для них является частью
финансового рынка. На этом
рынке такие посредники взаимодействуют
с хозяйственными субъектами, населением
и между собой. Они предназначены
для того, чтобы аккумулировать
небольшие и краткосрочные сбережения
для долгосрочного инвестирования
(реального и финансового). В международной
практике финансовых посредников
делят на следующие типы:
депозитные (коммерческие банки,
сберегательно-кредитные ассоциации,
взаимные сберегательные банки, кредитные
союзы) - принимают вклады под проценты
и аккумулированные средства используют
для кредитования или долгосрочного инвестирования;
контрактно-сберегательные
(государственные и частные пенсионные
фонды, компании по страхованию) - принимают
взносы для их выдачи в последующем;
инвестиционные (паевые и
инвестиционные фонды, инвестиционные
компании, траст-фонды) - выступают в
качестве коллективного инвестора.
К посредникам
второй группы относятся брокеры
и дилеры.
Фондовые
брокеры и дилеры.
Брокером считают
профессионального участника рынка
ценных бумаг, который занимается
брокерской деятельностью. В соответствии
с Федеральным законом «О рынке
ценных бумаг» «...брокерской деятельностью
признается совершение гражданско-правовых
сделок с ценными бумагами
в качестве поверенного или
комиссионера, действующего на основе
договора-поручения или комиссии
либо доверенности на совершение
таких сделок».
В качестве
брокера могут выступать как
физические, так и юридические
лица. Профессиональная брокерская
деятельность на фондовом рынке
выполняется на основании лицензии,
полученной в установленном порядке.
Брокер получает эту лицензию
в Федеральной комиссий по
рынку ценных бумаг (ФКЦБ России)
или в уполномоченных его организациях,
получивших у нее генеральную
лицензию. Законом допускается совмещение
брокерской деятельности с другими
видами деятельности на рынке
ценных бумаг.
Для деятельности
на рынке ценных бумаг брокеры
или брокерская организация должны
отвечать следующим требованиям:
o иметь в штате специалистов,
у которых есть квалификационные аттестаты;
o обладать установленным минимальным
собственным капиталом, необходимым для
материальной ответственности перед инвесторами;
o располагать разработанной
системой учета и отчетности,
точно и полно
отражающей операции с
ценными бумагами.
Если брокер
занимается и дилерской деятельностью,
он обязан уведомить об этом
своих клиентов. В обязанность
брокера входит добросовестное
выполнение поручений клиентов.
Их интересы он должен ставить
на первое место и выполнять
их в порядке поступления.
Взаимоотношения
брокера и клиента строятся
на договорной основе. При этом
может использоваться как договор
поручения, так и договор комиссии.
Если заключен договор поручения,
то это означает, что брокер
будет выступать в роли поверенного,
т.е. от имени клиента и за
счет клиента. В этом случае
стороной по заключенным сделкам
является клиент, и он несет
ответственность за исполнение
сделки. Если же предпочтение
отдается договору комиссии, то
при заключении сделки брокер
выступает в роли комиссионера,
т.е. от своего имени, но действует
в интересах клиента и за
его счет. Стороной по сделке
в данном случае выступает
брокер, и он несет ответственность
за ее исполнение. По существующему
законодательству клиент до исполнения
договора имеет право в одностороннем
порядке прекратить его действие.
Исполнением договора поручения
или комиссии считается передача
клиенту официального извещения
брокера о заключении сделки.
Как правило, брокер регистрирует
заключенную сделку и контролирует
смену собственника - своевременное
внесение в реестр акционеров
необходимых изменений. Брокер
может действовать также на
основании доверенности на совершение
таких сделок при отсутствии
указаний на полномочия поверенного
или комиссионера в договоре.
В случае работы
по договору комиссии клиент
перечисляет на свой клиентский
счет в брокерской конторе
необходимую сумму денежных
средств для обеспечения планируемых
сделок. Клиент дает распоряжение на заключение
сделки за свой счет, используя утвержденные
средства связи, например, телефон с записью
разговора и (или) факс. Персональный менеджер
принимает заявку от клиента по телефону
(факсу) оформляет и передает ее трейдеру
на исполнение. В процессе исполнения
заявки брокеру важно иметь возможность
оперативной связи с клиентом для корректировки
условий заявки в случае изменения рынка.
Исполненная заявка оформляется поручением
и отчетом в письменном виде по цене фактического
исполнения. Брокер представляет клиенту
оперативный отчет, содержащий всю информацию
по каждой конкретной сделке и по портфелю
в целом (временной график прохождения
расчетов, фактический и ожидаемый остатки
и т.д.) После проведения перерегистрации
акций брокер представляет клиенту выписки
со счета депо для отражения зачисления
(списания) акций по балансу клиента.
Один раз в
месяц брокер представляет клиенту
сводный отчет и проводит расчеты
по начисленному за это время
вознаграждению и затратам комиссионера.
По желанию клиент в любой
момент может отозвать свободные
денежные средства со своего
клиентского счета либо сделать
дополнительное перечисление. Работая
по договору комиссии, брокер
обеспечивает надежность прохождения
всех взаиморасчетов по сделке
и несет ответственность перед
контрагентом (включая уплату возможных
штрафных санкций). От клиента
требуется только отдача распоряжений
на покупку (продажу), предоставление
некоторых документов (например, распоряжение
на перевод ценных бумаг) и
подтверждение поручений и отчетов
«живой» подписью и печатью.
Главным отличием
договора поручения является
тот факт, что все права и
обязанности по сделке возникают
непосредственно у клиента (доверителя),
а не у брокера (поверенного).
Однако при работе в Российской
торговой системе (РТС) все
зарегистрированные участники обязаны
выполнять, кроме норм гражданского
законодательства, также и правила
торговли этой системы. Согласно
этим правилам, участник РТС обязан
выступать поручителем за своего
клиента перед контрагентом и
исполнять за него все обязательства
по сделке, включая поставку акций
и уплату штрафных санкций.
В этом случае брокер старается
сделать все необходимое для
корректного исполнения сделки
клиентом.
После заключения
сделки по поручению клиента
и подписания с контрагентом
договора купли-продажи брокер
пересылает данный договор, содержащий
все существенные условия сделки,
своему клиенту.
В случае покупки
акций брокер пересылает уведомление
о зачислении акций на счет
депо клиента, дает ему команду
на оплату поставленных акций
и сообщает о необходимости
предоставления клиентом дополнительных
документов для прохождения сделки.
Если, несмотря на это, клиент
ненадлежаще исполняет свои обязательства,
вследствие чего брокер несет издержки
как поручитель, то в ряде случаев договор
поручения (брокерский договор) предусматривает
обязательство клиента компенсировать
данные издержки в большем размере. Удвоение
штрафных санкций предусмотрено для того,
чтобы клиентам ни при каких рыночных
условиях не было выгодно нарушать условия
договора, не говоря уже об умышленном
неисполнении обязательств. Любое нарушение
обязательств по сделкам, в которых брокер
выступает поручителем, рассматривается
как нанесение морального ущерба компании
и подрыв репутации перед другими профессиональными
участниками.
Таким образом,
основными функциями брокера
являются:
• совершение гражданско-правовых
сделок с ценными бумагами в качестве
комиссионера;
• совершение гражданско-правовых
сделок с ценными бумагами в качестве
поверенного;
• обеспечение надлежащего
хранения и отдельный учет ценных бумаг
клиентов в соответствии с требованиями
ФКЦБ России;
• принятие на себя ручательства
за исполнение сделки купли-продажи ценных
бумаг третьим лицом;
• информационное, методическое,
правовое, аналитическое и консультацион-ное
сопровождение операций с ценными бумагами;
• доведение до сведения клиентов
всей необходимой информации, включая
информацию о существующих рисках;
• раскрытие информации о своих
операциях с ценными бумагами в случаях
и порядке, предусмотренных действующим
законодательством.
Вторым профессиональным
посредником на рынке ценных
бумаг является дилер.
Дилером называется
профессиональный участник рынка
ценных бумаг, осуществляющий
дилерскую деятельность. В Федеральном
законе «О рынке ценных бумаг» определено,
что «дилерской деятельностью признается
совершение сделок купли-продажи ценных
бумаг от своего имени и за свой счет путем
публичного объявления цен покупки и (или)
продажи определенных ценных бумаг с обязательством
покупки и (или) продажи определенных ценных
бумаг по объявленным лицом, осуществляющим
такую деятельность, ценам».
Дилером может
быть только юридическое лицо,
являющееся коммерческой организацией.
Доход дилера состоит из разницы
цен продажи и покупки. Поэтому
дилер должен постоянно контролировать
и учитывать меняющуюся конъюнктуру
рынка. Обычно он специализируется
на определенных видах ценных
бумаг, но крупные организации
могут обслуживать рынок ценных бумаг
в целом. Выступая в роли оператора рынка,
дилер объявляет цену продажи и покупки,
минимальное и максимальное количество
покупаемых и (или) продаваемых бумаг,
а также срок, в течение которого действуют
объявленные цены.