Бюджетный дефицит и профицит. Проблемы государственного долга

1. административные;

2)  рыночные.

 К приемам управления, характерным преимущественно для административных подходов регулирования государственного долга относятся конверсия, консолидация, унификация, отсрочка погашения,  аннулирование долга и другие. К приемам управления, характерным для рыночной модели регулирования государственного долга, относятся, в первую очередь, реструктуризация, новация, выкуп долга, обмен долга и др.

  Характерным моментом  для административного подхода  к управлению долгом является  одностороннее принятие эмитентом  управленческого решения (без  получения предварительного согласия кредиторов). [16,с.99]

Для рыночной модели управления государственным долгом является характерным  переговорный процесс, который предшествует принятию управленческого решения  и в процессе которого находятся  точки соприкосновения, удовлетворяющие должника и кредиторов; либо эмитент в одностороннем порядке воздействует на рынок долговых обязательств государства, а кредиторы добровольно (руководствуясь собственными интересами) решают принимать им или нет новые условия, предложенные эмитентом.

Далее рассмотрим каждый из названных приемов управления государственным долгом.

Конверсия - изменение  первоначальных условий государственных  займов, например срока, процента и  др. Как правило, правительства стремятся  максимально отодвинуть во времени выплату задолженности, поэтому чаще всего конверсия сводится к превращению краткосрочных займов в средне- и долгосрочные обязательства. Существуют несколько методов конверсии:

• добровольная (владелец государственной ценной бумаги может выбирать: либо согласиться с новыми  условиями, либо погасить бумагу);
• принудительная (владелец обязан согласиться с новыми условиями займа);
• факультативная (кредитор может либо согласиться, либо отказаться от новых условий).

Консолидация – изменение условий займа, связанное с изменением срока погашения, когда краткосрочные обязательства консолидируются в долгосрочные и среднесрочные. Такая консолидация возможна только при взаимном согласии правительства-заемщика и правительства-кредитора.

Конверсия и консолидация государственного долга являются важнейшими приемами, используемыми в процессе управления государственным долгом

Унификация государственных  займов обычно проводится вместе с  консолидацией, но может быть проведена  и вне ее. Унификация займов – это объединение нескольких ранее выпущенных займов в одном новом займе. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по системе государственного кредита.[13,с.243]

Отсрочка погашения займа или всех ранее выпущенных займов проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не имеет финансовой эффективности для государства. Это происходит в тот момент, когда правительство уже выпустило слишком много займов и условия их эмиссии не были достаточно выгодны для государства. В таких случаях большая часть поступлений от реализации облигаций новых займов направляется на выплату процентов и погашений по ранее выпущенным займам. Чтобы разорвать этот порочный круг правительство объявляет об отсрочке погашения займов, которая отличается от консолидации тем, что при отсрочке не только отодвигаются сроки погашения, но и прекращается выплата доходов. Во время консолидации займов владельцы облигаций продолжают получать по ним свой доход.

Под аннулированием государственного долга понимается мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств  по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему государственному долгу). Аннулирование ценных бумаг государства может проводиться по двум причинам. Во-первых, аннулирование государственного долга объявляется в случае финансовой несостоятельности государства, т.е. его банкротства. Во-вторых, аннулирование задолженности может явиться следствием прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей.[16,с.100]

Страны с рыночной экономикой в обычных условиях не используют последние два  названные  приемы управления государственной задолженностью, поскольку их применение ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика среди потенциальных инвесторов и кредиторов. В истории государственного долга их осуществление наблюдалось только в условиях войны, послевоенной разрухи или тяжелых бюджетно-финансовых кризисов.

Конверсия, консолидация, унификация государственных займов  государства обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения  обязательств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолженности. Отсрочка погашения внешних займов, как правило, проводится по согласованию с кредиторами. При этом отсрочка погашения долга может и не повлечь приостановку выплаты процентов по нему.

Краткосрочность долгов и высокая стоимость заимствований вынуждают государства постоянно заботиться об увеличении сроков и сокращении доходности новых заимствований. Это достигается, в частности, на основе реструктуризации долга, под которой понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих общественный долг, с заменой их иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств.

Новация – это частный  случай реструктуризации, смысл которого заключается в замене по соглашению сторон первоначальных долговых обязательств новыми с установлением иных условий обслуживания долга и сроков его погашения .Новация явилась следствием долгового кризиса.

Погашение займов осуществляется путем выкупа (возможен досрочный выкуп) облигаций у инвесторов, проведение тиражей выигрышей по выигрышному займу, проведение тиражей погашения по выигрышным и процентным займам, амортизации долга (погашение долга частями). 
              В условиях бюджетной напряженности по-прежнему острыми являются вопросы изыскания источников средств для проведения текущих и будущих платежей по обслуживанию и погашению внешнего и внутреннего долга. Основным приемом получения средств для погашения займов выступает рефинансирование долга, под которым понимается погашение накопившейся задолженности путем получения средств от выпуска новых займов. В этом случае при построении графика новых выпусков займов исходят из необходимости увязки сроков их размещения с датами погашения облигаций предшествующих выпусков. При невозможности рефинансирования долга на его погашение направляют текущие доходные поступления бюджета.[14,с.256]

Таким образом, эффективное  управление, привлечение и выплата  процентов и основной суммы государственным  долгом  позволит укрепить доверие кредиторов к государству как надежному заемщику, обеспечит полноценное и выгодное участие государства на внутреннем финансовом рынке и достойный выход  на рынок внешних заимствований, создаст более благоприятные условия для осуществления политики сокращения долговой нагрузки на экономику и бюджет государства.

Таким образом, в настоящих  условиях государственный долг выдвинулся в центр экономических проблем  страны, что требует самого пристального внимания к этой экономической категории  и проблемам, связанным с ней. В общей постановке вопроса о государственном долге можно выделить следующие основные аспекты: структура и динамика государственного долга; механизм управления; влияние государственного долга на развитие экономики страны. Государственный долг является составной частью экономической системы, оказывая прямое и косвенное воздействие на многие ее элементы, в частности, на государственный бюджет, денежно-кредитную и валютные системы, уровень инфляции, внутренние и внешние сбережения, иностранные инвестиции и так далее. Таким образом, государственный долг влияет на экономику страны в целом, а возможности его эффективно использования во многом определяются общим уровнем развития экономики и затрагивает практически все элементы экономической системы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Проблемы бюджетного дефицита, профицита и государственного долга в Республике Беларусь

3.1 Динамика бюджетного дефицита  в Республике Беларусь

 

Очевидно, что после  распада СССР Беларуси достались  практически разваленная постсоветская  экономика, несовершенная система государственных финансов, в том числе и бюджетный дефицит, растущий из года в год.

Как следствие, в начале 90-х гг. Республика Беларусь столкнулась  с дефицитом госбюджета. Впервые  бюджет был сведён с дефицитом  в 1992 году. Размер дефицита составил 2% ВВП. Максимального значения бюджетный дефицит достиг в 1993 году – 5,5% ВВП, или 17% к доходам бюджета.

С начала 1990-х гг. в  Республике Беларусь для покрытия бюджетного дефицита использовалась денежная эмиссия  и кредиты международных финансовых организаций, правительств иностранных государств. В 1993 – 1994 гг. основным источником покрытия дефицита были внешние займы. Например, в 1994 году за счёт этого источника было профинансировано более 60% бюджетного дефицита. В 1996 году дефицит более чем на 80% покрывался эмиссионными кредитами Национального банка. В 1998 – 2001 гг. из внутренних источников были профинансированы не только дефицит текущего года, но и погашение внешнего долга прошлых лет. В 2001 году благодаря развитию рынка ценных бумаг за счёт внутренних источников удалось покрыть около 50% объёма дефицита. [11, с. 42]

Дефицит республиканского бюджета в 2005 году сформировался  в размере 432 млрд. руб., или 0,7 % ВВП, что  соответствовало параметрам Программы  социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001 – 2005 гг. В 2005 году, как и годом раньше не привлекались к финансированию бюджетного дефицита кредиты Национального банка. Внутренние источники финансирования бюджета составили около 45%. Положительное сальдо внутреннего финансирования образовалось в основном за счёт размещения государственных ценных бумаг и поступлений от реализации принадлежащего государству имущества.

По данным Министерства финансов РБ в 2010 году консолидированный бюджет исполнен с дефицитом в размере 4,2 трлн. рублей, или 2,6% к ВВП (в 2009 году дефицит составлял 2,5 трлн. рублей, или 1,8% к ВВП). В 2008 году профицит составлял 176 млрд. рублей. [6]

Основными причинами  дефицита госбюджета в 2010 году являлись: нефтяной конфликт с Россией, необходимость накачки экономики кредитными ресурсами, в том числе за счет мер господдержки, а также дополнительные расходы бюджета, связанные с выборами Президента РБ и повышением заработных плат. [25]

Наиболее приемлемым для Беларуси источником финансирования дефицита бюджета являются государственные ценные бумаги, так как в условиях в прошлом низкого кредитного рейтинга республики возможности внешнего финансирования ограничены, а эмиссионное кредитование неизбежно порождает инфляцию. Также привлекаются государственные займы и иностранные кредиты. В 2011 году широко использовалась денежная эмиссия. 

Таблица 1 - Консолидированный  бюджет Республики Беларусь за 2007-2012 гг.

	2007	2008	2009	2010	2011	2012 (план)
Доходы консолидированного бюджета, тыс. бел. руб.	48 048 994 581	51 054 400 485	46 740 842 331	48 754 204 239	78 820 415 779	141 809 705 044
Расходы консолидированного бюджета, тыс. бел. руб.	47 626 845 798	50 887 942 254	49 200 813 857	52 979 782 654	76 869 238 205	141 809 705 044
Дефицит(-), профицит(+) консолидированного бюджета, тыс. бел. руб.	+422 148 782	+176 458 230	-2 459 971 526	-4 225 578 415	+1 951 177 574	?

Примечание – Источник: собственная разработка на основе [5] и [8].

 

Расходы консолидированного бюджета в январе-сентябре 2011 г. профинансированы в сумме 47,8 трлн.бел.руб. (на 28,5% выше уровня января-сентября 2010 года, в реальном выражении ниже на 5,5%). Относительно ВВП расходы бюджета сократились на 6,2 п.п., составив 25,6% ВВП.

Динамика расходов консолидированного бюджета в январе- сентябре 2011 г. определялась, главным образом, исполнением принятых социальных обязательств государства, в частности, выплатой заработной платы, пенсий, пособий. Значительное влияние на исполнение бюджетных обязательств оказали инфляционные процессы и девальвация национальной валюты.

В этих условиях в текущем году реализуется жесткая бюджетная политика, направленная на оптимизацию государственных расходов и поддержание макроэкономической стабильности. Введены ограничения на бюджетные расходы - их финансирование осуществляется в пределах поступающих доходов без привлечения заемных средств и ранее накопленных остатков бюджета. При этом приоритетами финансирования определены: обеспечение функционирования бюджетных учреждений, расходы на медицинское обслуживание, оплата потребленных энергоресурсов, обслуживание и погашение государственного долга. [9, с.4]

 

 

 

3.2 Государственный долг Республики  Беларусь

 

Для оценки бремени внешнего долга страны Всемирный банк рекомендует  рассчитывать следующие показатели: [4, с. 67]