Понятие денежного и платежного оборотов. Инструменты денежно-кредитной политики Центрального Банка

Банк России представляет в Государственную Думу и Президенту Российской Федерации информацию в порядке, установленном федеральными законами.

Высшим органом ЦБ РФ является Совет директоров, который определяет основные направления его деятельности и осуществляет руководство и управление им.

Для совершенствования денежно-кредитной системы и координации работы ЦБ РФ, законодательных и исполнительных органов власти, министерств, ведомств,  хозяйственных структур и кредитных учреждений при нем создан Национальный банковский совет, в состав которого входят по два представителя от палат Федерального Собрания и Правительства РФ, а также министр финансов РФ и министр экономики РФ. Остальные его члены назначаются Государственной Думой по представлению Председателя ЦБ РФ.

Отчетный период ЦБ РФ устанавливается с 1 января по 31 декабря каждого года. Годовой отчет представляется ежегодно Государственной Думе не  позднее 15 мая. Последняя рассматривает его до 1 июля и направляет со своим заключением Правительству и Президенту РФ. После чего он публикуется не позднее 15 июля очередного года.

ЦБ РФ перечисляет в федеральный бюджет 50% фактической полученной балансовой прибыли по итогам года после утверждения годового отчета банка Советом директоров, оставшуюся прибыль – в резервы и фонды различного назначения. Он и его учреждения освобождаются от уплаты всех налогов, сбора пошлин и других платежей на территории РФ.

Из доклада  Банка России «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов»[5] следует, что в предстоящий трехлетний период, основной целью денежно-кредитной политики Банка России будет обеспечение ценовой стабильности, что подразумевает достижение и поддержание стабильно низких темпов роста потребительских цен и является одним из важнейших условий формирования сбалансированного и устойчивого экономического роста. Данный процесс должен протекать постепенно: целевая траектория инфляции будет определяться с учетом перспектив экономического роста (установленные цели по инфляции достижимы без создания существенных рисков для устойчивости экономического роста), а также задачи по поддержанию устойчивого функционирования банковского сектора и финансовых рынков. Целевое значение изменения потребительских цен, установленное с учетом вышеуказанных факторов, составит 5,0% в 2014 году, 4,5% в 2015 году и 4,0% в 2016 году. Цель по инфляции определена для индекса потребительских цен, в расчет которого включаются цены широкого набора товаров и услуг. В январе-сентябре 2013 года инфляция находилась выше целевого диапазона, установленного на 2013 год «Основными направлениями единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов» (5–6%). Сформировавшиеся темпы инфляции были связаны прежде всего с ускоренным удорожанием продовольственных товаров, обусловленным низким урожаем 2012 года, повышением акцизов на отдельные товары, а также с индексацией цен на услуги естественных монополий. Начиная с июня улучшение ситуации на внутренних рынках продовольствия в условиях поступления нового урожая, а также снижение цен на мировом рынке зерна привело к существенному замедлению роста цен на продовольственные товары и инфляции в целом. Снижению темпов инфляции способствовало отсутствие инфляционного давления со стороны совокупного спроса. В сентябре базовая инфляция снизилась до 5,5% с 5,7% в январе 2013 года. В этих условиях Банк России ожидает дальнейшего замедления инфляции и ее возвращения в целевой диапазон до конца года.

2.2 Денежно-кредитная политика Центрального банка РФ. Инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка

Денежно-кредитная   политика   Центрального   банка  (монетарная  политика) — это совокупность государственных мероприятий, регламентирующих деятельность  денежно-кредитной  системы, рынка ссудных капиталов, порядок безналичных расчетов с целью достижения ряда общеэкономических целей: стабилизации цен, темпов экономического роста, укрепления  денежной  единицы. Ее цель – регулирование экономики путем влияния на состояние денежного обращения и кредита.[8]

Денежно-кредитная   политика   Центрального   банка  может быть направлена на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), в результате чего увеличиваются ресурсы коммерчиских банков, которые при выдаче кредитов увеличивают общую массу денег в обращении, либо на их сдерживании и ограничение (кредитная рестрикция), что вызывает ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и влияет на насыщение экономики деньгами.

При проведении денежно-кредитной   политики   Центральный   банк использует комплекс инструментов, которые можно классифицировать по форме по форме воздействия на прямые и косвенные; объектам воздействия – предложение денег и спрос на деньги; характеру регулируемых параметров – количественные и качественные. Все эти методы используются в единой системе и делятся на две группы: общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом, и селективные (выборочные), предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д. К общим методам относятся – учетная политика, операции на открытом рынке,  изменение норм обязательных резервов банков. К селективным (выборочным) методам относятся – установление количественных параметров на кредиты приоритетных отраслей; создание специальных кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам и пользующихся льготами при переучете векселей в центральном банке.

Денежно-кредитные методы регулирования применяются в стране с 1991 г. после принятия и введения в действие Закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». В настоящее время основные направления денежно-кредитной политики разрабатываются ЦБ РФ на основе ст. 44 данного закона. [1]

Банк России ежегодно не позднее срока внесения в Государственную Думу Правительством Российской Федерации проекта федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря - основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год. Предварительно проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики представляется Президенту Российской Федерации и в Правительство Российской Федерации (РФ). Он состоит из двух частей:

1. Анализ состояния и прогноз развития экономики РФ;
2. Основные ориентиры и параметры денежно- кредитной политики и применяемые инструменты регулирования на предстоящий год.

После рассмотрения в Правительстве РФ и Государственной Думе проект принимает силу закона.

Методы и инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка определены в ст. 35 ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» [1]. К ним относятся:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени;

9) другие инструменты, определенные Банком России.

Банк России продолжит реализацию мер по оптимизации системы инструментов денежно-кредитной политики с целью усиления действенности процентного канала трансмиссионного механизма. [5]

 

2.3 Процентные ставки по операциям Банка России

Центральный   банк  устанавливает минимальные процентные ставки по осуществляемым им операциям. Ставка рефинансирования — это ставка, по которой предоставляется кредит коммерческими  банками, или это ставка, по которой  Центральный   банк  осуществляет переучет у них векселей.[4] 

Банк  России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную  политику  без фиксации процентной ставки.  Банк  России использует процентную  политику  для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.  

Решение о изменении действующей ставке рефинансирования принимает Совет директоров Банка России. На увеличение или уменьшение ставки влияет целый ряд показателей, в том числе: инфляционные риски, экономический рост, потребительские цены и даже внешнюю политику.

Ставка рефинансирования влияет на:

1. Размер пени за  просрочку уплаты различных налогов  или сборов. Расчет производится  исходя из 1/300 действующей ставки  рефинансирования за каждый день  просрочки (ст. 75 НК РФ);

2. Налогообложение банковских  вкладов. Так, налогом на доходы  физических лиц (НДФЛ) облагаются  проценты, которые выше действовавшей  ставки рефинансирования на 5 процентных  пунктов (ст. 224 НК РФ);

3. Материальная выгода  от экономии на процентах, а  также процент за пользование  чужими деньгами. Определяется исходя  из 2/3 (двух третей) ставки рефинансирования  на дату получения доходов  (ст. 212 НК РФ).

4. Ставки по вкладам  и кредитам. Доходность вклада  зависит, в том числе и от  текущей ставки рефинансирования. Процент, под который заёмщики  получают кредит, также косвенно  связан со ставкой рефинансирования  центрального банка.

Впервые ставка была установлена  в 1992 году. С тех пор, с учетом данных на сегодня она изменялась уже 83 раза. Больше всего изменений пришлось на 1994 и 1998 годы - ставка изменялось по 9 раз в году. Минимум изменений  пришлось на 2005 год, тогда ставку поменяли лишь 1 раз и то под самый новый  год (26 декабря).

Самая большая ставка была зафиксирована в 1993 году на уровне 210%. Исторический минимум на сегодняшний  день 7,75% был установлен 01.06.2010 и действовал до начала 2011 года. Самый большой  скачок значения ставки произошел 27.05.1998 года, когда ставка увеличилась с 50 сразу до 150%. С 14.09.2012 по сегодня - 8, 25%

 с 26.12.2011 по 13.09.2012 - 8%

 с 03.05.2011 по 25.12.2011 - 8,25%

 с 28.02.2011 по 02.05.2011 - 8%

 с 01.06.2010 по 27.02.2011 - 7,75%

Во многих странах, в том числе  и в России, ставка рефинансирования стала в большей степени индикативным показателем, дающим экономике лишь приблизительный ориентир стоимости национальной валюты в среднесрочной перспективе, поскольку она находится в неизмененном состоянии длительное время, тогда как реальные ставки на  денежном  рынке меняются каждый день.

Максимальная величина отчислений, т. е. нормативы обязательных резервов, составляет 20% и единовременно  не может изменяться более чем  на 5%. . Нормативы обязательных резервов начиная с 1 марта 2013 года устанавливаются в следующем размере:[3]

- по обязательствам  перед юридическими лицами - нерезидентами  в валюте Российской Федерации  и в иностранной валюте - 4,25%;

- по обязательствам  перед физическими лицами в  валюте Российской Федерации  и в иностранной валюте - 4,25%;

- по иным обязательствам  кредитных организаций в валюте  Российской Федерации и в иностранной  валюте - 4,25%.

Резервные требования – это обязательные отчисления, производимые коммерческими  банками от суммы привлеченных средств  и депонируемые в Банке России.

Нормативы обязательных резервов применяются начиная с регулирования обязательных резервов кредитных организаций за отчетный период с 1 марта по 1 апреля 2013 года.

В январе-сентябре 2013 года краткосрочные изменения конъюнктуры денежного рынка были связаны с изменением уровня ликвидности банковского сектора. В январе-феврале под влиянием сезонного повышения объема ликвидности, связанного со значительным ростом бюджетных расходов в декабре 2012 года, процентные ставки денежного рынка находились вблизи середины процентного коридора по операциям Банка России. В последующие месяцы по мере увеличения структурного дефицита ликвидности, обусловленного накоплением средств на счетах расширенного правительства в Банке России, а также чистыми продажами иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке, произошел сдвиг рыночных процентных ставок к верхней границе этого коридора: средневзвешенная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам повысилась с 5,4% в январе до 6,2% годовых в сентябре 2013 года. В январе-сентябре 2013 года ситуация на денежном рынке не оказывала существенного влияния на состояние рынка сударственных и корпоративных долговых ценных бумаг, которое в значительной мере определялось движением средств иностранных инвесторов. Завершение процесса либерализации доступа иностранных инвесторов на рынок облигаций федерального займа (ОФЗ) привело к стабилизации валовой доходности к погашению государственных облигаций (RGBY1) в январе-апреле 2013 года после ее существенного снижения во втором полугодии 2012 года. Снижение склонности инвесторов к риску в условиях ожидания сокращения объема покупки активов в рамках программы количественного смягчения Федеральной резервной системой США привело к росту доходности государственных облигаций в мае-июне 2013 года.[5]

В январе-августе 2013 года наблюдалось снижение процентных ставок по рублевым депозитам физических лиц, а также по долгосрочным кредитам нефинансовым организациям и физическим лицам. В то же время процентные ставки по рублевым краткосрочным кредитам нефинансовым организациям и физическим лицам оставались относительно стабильными.[5]

2.4 Операции на открытом рынке

Операции на открытом рынке, под  которыми понимаются купля-продажа  Банком России государственных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается советом директоров.

В соответствии с законом от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О  Центральном  банке Российской Федерации (Банка России)» Банк России имеет право покупать и продавать векселя, имеющие товарное происхождение со сроком погашения не более 6 месяцев, покупать и продавать облигации, депозитные сертификаты и прочие ценные бумаги со сроком погашения не более 1 года.[1]

Центральный банк, проводя операции на открытом рынке,  увеличивает (при  покупке ценных бумаг) или уменьшает (при продаже ценных бумаг) объем  собственных резервов коммерческих банков в отдельности и банковской системы в целом, что вызывает изменение стоимости кредита, и  как следствие, спроса на деньги.[8]

проведение операций с ценными  бумагами не только оказывает содействие в размещении государственных ценных бумаг, но участвует в операциях  на вторичном рынке, воздействуя  на уровень ликвидности коммерческих банков и динамику денежной массы.

2.5 Рефинансирование ЦБ РФ

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России банков, в  том числе учет и переучет векселей, когда банки испытывают временные финансовые трудности. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России. Оно осуществляется на рыночных условиях путем проведения кредитных аукционов, предоставления ломбардных кредитов и переучета векселей.[10]

кредиты рефинансирования различаются  в зависимости от:

-формы обеспечения (ломбардные  и учетные);

-методов предоставления (прямые  кредиты и кредиты, предоставляемые  на основе проведения аукционов);

-сроков предоставления (среднесрочные  – на 3-4 месяца и краткосрочные  – на 1 день или несколько дней).

Ломбардный кредит – форма рефинансирования, при которой ЦБ РФ предоставляет  ссуды под залог (залог движимого  объекта – ценные бумаги или векселя).

Переучет векселей – способ рефинансирования, основанный на использовании векселей. Данный способ способствует сокращению потребностей предприятий в собственных  оборотных средствах, эффективному развитию производства.