Методы управления доходами и расходами предприятия

 

Чистые активы организации  на конец 2007 г. значительно (на 176,5%) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение ЗАО “Королевская Вода”, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же следует отметить увеличение чистых активов на 18,5% за рассматриваемый период. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Определим  неудовлетворительную структуру баланса ЗАО “Королевская Вода”

Таблица 2.6. - Определение  неудовлетворительной структуры баланса

Показатель*	Значение показателя		Изменение   (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало отчетного периода	на конец  отчетного периода
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей  ликвидности	1,58	1,49	-0,09	не менее 2	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами	0,08	0,07	-0,01	не менее 0,1	не соответствует
3. Коэффициент восстановления  платежеспособности	x	0,72	x	не менее 1	не соответствует

* Расчеты показателей  выполнены по методике Федерального  управления по делам о несостоятельности  (банкротстве).

 

Поскольку оба коэффициента на конец декабря 2007 г. оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,72) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации.

2.3. Анализ ликвидности

 

Проведем анализ ликвидности  ЗАО “Королевская Вода”

Таблица 2.7. - Анализ соотношения  активов по степени ликвидности  и обязательств по сроку погашения

Активы по степени  ликвидности	На конец отчетного  периода, тыс. руб.	Прирост с нач. года, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного  периода, тыс. руб.	Прирост c нач. года, %	Излишек/  недостаток  платеж. средств  тыс. руб.,  (гр.6 - гр.2)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	53270	+97,2	>=	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	1649753	-10,4	-1596483
А2. Быстрореализуемые  активы (краткосрочная деб. задолженность)	2014357	+20,5	>=	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	1723637	+169,2	+290720
А3. Медленнореализуемые  активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы – РБП – НДС  к зачету)	2822525	+32,8	>=	П3. Долгосрочные обязательства	1318747	+17,7	+1503778
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	609030	+26,2	<=	П4. Постоянные пассивы (собственный  капитал– РБП – НДС к зачету)	807045	+14,5	-198015

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных  активов у организации, выполняется  три. У организации не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 1596483 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше на 14,4%).

Таблица 2.8. - Расчет коэффициентов  ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя		Изменение показателя  (гр.3 - гр.2)	Расчет, рекомендованное  значение
	на начало отчетного  периода, тыс. руб.	на конец отчетного  периода, тыс. руб.
1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей  (общей) ликвидности	1,26	1,32	+0,06	Отношение текущих активов  к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >2,0
2. Коэффициент быстрой  (промежуточной) ликвидности	0,68	0,61	-0,07	Отношение ликвидных  активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >1,0
3. Коэффициент абсолютной  ликвидности	0,01	0,02	+<0,01	Отношение высоколиквидных  активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: >0,2

По итогам декабря 2007 г. при норме 2,0 и более коэффициент  текущей (общей) ликвидности имеет значение 1,32. Несмотря на это следует отметить положительную динамику – в течение анализируемого периода (2007 г.) коэффициент вырос на 0,06.

Значение коэффициента быстрой ликвидности (0,61) также оказалось  ниже допустимого. Это означает, что  у ЗАО “Королевская Вода” недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации  погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение (0,02) ниже допустимого предела (0,2). При этом c начала периода коэффициент абсолютной ликвидности практически не изменился.

2.4. Анализ финансовой устойчивости

 

Проведем анализ финансовой устойчивости организации ЗАО “Королевская Вода”

Таблица 2.8. - Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных  оборотных средств (СОС)	На начало отчетного  периода		На конец отчетного  периода
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Значение показателя	Излишек (недостаток)
1	2	3	4	5
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	+310807	-1046930	+331318	-1926749
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	+1430816	+73079	+1650065	-608002
СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)	+3912389	+2554652	+5023455	+2765388

* Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

 

Поскольку из трех вариантов  расчета показателей покрытия запасов  и затрат собственными оборотными средствами положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС₃), финансовое положение организации можно характеризовать как неустойчивое. При этом нужно обратить внимание, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение рассматриваемого периода ухудшили свои значения.

Таблица 2.9. - Анализ прочих показателей финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя		Изменение показателя  (3-2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на начало отчетного  периода	на конец отчетного  периода
1	2	3	4	5
1. Коэффициент автономии	0,18	0,17	-0,01	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.  Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7)
2. Финансовый леверидж	0,22	0,2	-0,02	Отношение собственного капитала к заемному. Оптимальное значение: 1.
3. Коэффициент покрытия  инвестиций	0,44	0,4	-0,03	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.  Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9; критическое – <0,75.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,75	0,73	-0,02	Отношение собственных  оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных  средств. Отношение должно быть, как  минимум, положительное.
5. Коэффициент мобильности  оборотных средств	0,89	0,89	+<0,01	Отношение оборотных  средств к стоимости всего  имущества.
6. Коэффициент обеспеченности  материальных запасов	1,05	0,73	-0,32	Отношение собственных  оборотных средств к величине материально-производственных запасов.  Нормативное значение: не менее 0,5
7. Коэффициент обеспеченности  текущих активов	0,46	0,37	-0,09	Отношение собственных  оборотных средств к текущим  активам.  Нормативное значение: не ниже 0,1
8. Коэффициент краткосрочной  задолженности	0,69	0,72	+0,03	Отношение краткосрочной  задолженности к сумме общей  задолженности.

 

Коэффициент автономии  организации на последний день декабря 2007 г. составил 0,17. Полученное значение говорит о крайне малой доле собственного капитала (17%) в общем капитале ЗАО “Королевская Вода”.

Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец периода  составило 0,4, что значительно ниже общепринятого в мировой практике значения.

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая  часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на последний день анализируемого периода (31.12.2007 г.) составило 0,73. Считается, что оптимальный диапазон значений коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, так как сильно зависит от сферы деятельности организации.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (0,73) соответствует норме, т. е. материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами ЗАО “Королевская Вода”.

По коэффициенту краткосрочной  задолженности видно, что на последний  день декабря 2007 г. доля долгосрочной задолженности практически составляет 1/3, а краткосрочной задолженности – 2/3. При этом в течение рассматриваемого периода доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 3%.

2.5. Анализ деловой активности

 

В следующей таблице  рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 2.10. - Анализ показателей деловой активности

Показатель оборачиваемости	Значения показателя   в отчетном периоде,  коэффициент	Продолжительность    оборота в отчетном   периоде в днях
Оборачиваемость активов (отношение выручки  к среднегодовой стоимости активов)	0,8	455
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки  к среднегодовой величине собственного  капитала)	4,6	79
Оборачиваемость дебиторской  задолженности (отношение выручки  к среднегодовой величине дебиторской  задолженности)	1,6	229
Оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию (работы, услуги) (отношение выручки  к среднегодовой задолженности  за реализованную продукцию)	2	184
Оборачиваемость задолженности  перед поставщиками и подрядчиками (отношение выручки  к среднегодовой кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками)	8,9	40
Оборачиваемость материально-производственных запасов  (отношение выручки  к среднегодовой стоимости МПЗ)	2,2	164