Экономика предприятия

Долгосрочные  инвестиции - финансовое вложение в ценные бумаги других фирм с целью получения доходов в виде процента на займы и долгосрочные кредиты или с целью распространения влияния инвестора на деятельность предприятия, акции которого он покупает.

Пассив баланса дает стоимостную оценку средств предприятия  на определенную дату по источникам их формирования, целевому назначению и срокам погашения.

Заемный капитал отражается в пассиве баланса как задолженность по краткосрочным обязательствам (краткосрочные банковские ссуды и кредиты, векселя к оплате, авансы от покупателей, задолженность по зарплате, по дивидендам, налогам и т.д.) и долгосрочным обязательствам (долгосрочные ссуды и кредиты, задолженность по облигациям, ссуды под недвижимость, обязательства по пенсионным выплатам, отсроченные налоговые платежи и прочая долгосрочная задолженность).

Собственный капитал  включает статьи пассива баланса, отражающие средства, которыми предприятие само распоряжается. Собственный капитал подразделяется на вложенный капитал и накопленную прибыль. Вложенный капитал включает акционерный капитал, дополнительный оплаченный капитал, полученный от продажи новых выпущенных акций и резервный капитал, созданный с целью обеспечения защиты предприятия от возможных убытков.

Следующим основным финансовым документом является Отчет о прибыли или Отчет о прибылях и убытках. Он отражает результаты хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период; дается соизмерение доходов предприятия и затрат; выявляет конечный результат деятельности - получение прибыли или убытка. Структура Отчета о прибыли приведена в таблице 4.

Различают две формы  составления Отчета о прибыли: одноступенчатую и многоступенчатую. Одноступенчатая форма отчета предлагает суммирование доходов, а затем суммирование расходов и определение прибыли (убытка) путем вычитания из суммы доходов суммы расходов. Многоступенчатая форма отчета предполагает последовательное вычитание из статей доходов статей расходов и подведение промежуточных результатов.

Отчет о движении денежных средств отражает все поступления и расходование наличных денежных средств, которые происходят в результате текущей хозяйственной деятельности предприятия.

Расчеты, сделанные при  составлении Отчета о движении денежных средств основываются на данных Балансового отчета и Отчета о прибылях и убытках.

 

 

103. Оценка финансового  состояния предприятия.

 

Финансово-экономическое  состояние предприятия (организации) характеризуется уровнем его (ее) прибыльности и оборачиваемости капитала, финансовой устойчивостью и динамикой структуры источников финансирования, способностью рассчитываться по долговым обязательствам.

Правильная оценка финансовых результатов деятельности и финансово-экономического состояния предприятия в современных условиях хозяйствования крайне важна как для его руководства (администрации), так и для инвесторов, партнеров, кредиторов, государственных органов. Финансово-экономическое состояние предприятия почти всегда интересует и его конкурентов, но уже в противоположном аспекте – они заинтересованы в ослаблении позиций конкурентов на рынке.

Для оценки финансово-экономического состояния предприятия (организации) необходима соответствующая информационная база и прежде всего отчет о финансовых результатах и баланс – синтетический документ о составе средств деятельности предприятия (организации) и источниках их формирования в денежной форме на определенную дату.

Соотношения между отдельными группами активов и пассивов баланса имеют важное экономическое значение и используются для оценки и диагностики финансового состояния субъектов хозяйствования.

Оценка финансово-экономического состояния на определенную фиксированную дату осуществляется на основе анализа официальных документов, прежде всего баланса предприятия (организации). Для этого применяются определенные группы и конкретные расчетные показатели по каждой группе:

1. Прибыльность

• общая прибыль
• чистая прибыль
• рентабельность активов, собственного капитала, акционерного капитала, продукции

2. Деловая активность

• оборотность активов
• оборотность товарно-материальных запасов
• средний срок оплаты дебиторской задолжности
• средний срок оплаты кредиторской задолжности

3. Финансовая устойчивость

• коэффициент автономии
• коэффициент обеспечения долгов
• финансовый рычаг

4. Платежеспособность

• коэффициент общей ликвидности
• коэффициент срочной ликвидности
• коэффициент абсолютной ликвидности

Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется соотношением собственного и привлеченного (заемного) капитала. Для этого используются различные показатели, которые принято называть коэффициентами. Среди них наиболее распространенными являются коэффициенты автономии и обеспечения долгов.

Коэффициент автономии (kа) определяется путем деления собственного капитала на итоговую цифру (итог) баланса предприятия:

kа = Кс / Кб, (17.15)

где Кс — собственный  капитал предприятия;

Кб — итог баланса  предприятия по состоянию на определенную дату.

Это означает, что активы предприятия на 62% обеспечены собственными средствами. Остальная часть (38%) финансируется за счет долговых обязательств. Такая величина коэффициента является приемлемой — долги полностью покрываются собственным капиталом. Если kа<0,5, то возрастает риск неуплаты долгов, а отсюда возникает беспокойство кредиторов. Увеличение значения коэффициента автономии ведет к повышению финансовой независимости и уменьшению риска нарушения финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент обеспечения  долгов (kод) является модификацией первого показателя и определяется как соотношение собственного и привлеченного капитала

kо.д = Кс/Кд.о, (17.16)

где Кд.о — долговые обязательства (привлеченный капитал).

Следовательно, собственный капитал превышает долги в 1,625 раза. Нормальной считается ситуация, когда kод  1.

Нужно учитывать тот  факт, что аналитическая оценка финансового  состояния на базе таких коэффициентов является не всегда однозначной. Безусловно, уменьшение доли долгов в совокупном капитале укрепляет финансовую независимость предприятия. Однако в то же время суживается выбор источников финансирования и возможность повышения эффективности его деятельности.

При определенных условиях выгодно брать кредиты. В таком  случае проявляется эффект так называемого  финансового рычага (ливериджа), который  выражают через отношение задолженности  к собственному капиталу.

Когда плата за кредит меньше чем рентабельность активов с учетом налогообложения, увеличение задолженности (увеличение отношения Кд.о / Кс)ведет к росту рентабельности собственного капитала. Значит, привлечение кредита в данном случае является финансовым рычагом (ливериджем) повышения эффективности деятельности предприятия.

Платежеспособность  предприятия, т. е. его способность своевременно рассчитываться по долгам, определяется с помощью коэффициентов ликвидности. Они показывают, насколько краткосрочные обязательс тва покрываются ликвидными активами. Поскольку текущие активы имеют различную ликвидность, постольку определяется несколько коэффициентов ликвидности — общей, срочной и абсолютной.

Коэффициент общей  ликвидности (kо.л) — это отношение оборотных активов (раздел ІІ актива баланса) к краткосрочным пассивам (раздел IV пассива):

kо.л = Ко.а / Кк.з, (17.17)

где Ко.а — оборотные  активы предприятия;

Кк.з — краткосрочная  задолженность предприятия.

Это означает, что оборотный  капитал предприятия превышает  краткосрочную задолженность приблизительно в 2,5 раза. Если kо.л < 2, то платежеспособность предприятия считается низкой. При непомерно высоком его значении (kо.л > 3-4), может возникнуть сомнение относительно эффективности использования оборотных активов. На оптимальную величину kо.л заметно влияет доля товарно- материальных запасов в оборотных активах. Для предприятий с небольшими запасами такого вида и оперативно оплачиваемыми дебиторскими обязательствами будет приемлемым более низкий уровень соотношения оборотных активов и краткосрочной задолженности (kо.л < 2) и, наоборот, на предприятиях, в оборотных активах которых велик удельный вес товарно-материальных запасов, это соотношение необходимо поддерживать на более высоком уровне.

Коэффициент срочной  ликвидности (kс.л) исчисляется как отношение оборотных активов высокой (срочной) ликвидности к краткосрочным пассивам, то есть

kс.л = Кс.л / Кк.з, (17.18)

где kс.л — оборотные  активы высокой (срочной) ликвидности, к которым относятся оборотные активы за минусом товарно-материальных запасов.

Такая величина kс.л является нормальной и свидетельствует о возможности своевременной оплаты долгов. Если kс.л < 1, то платежеспособность предприятия невысокая.

Коэффициент абсолютной ликвидности (kа.л) — это отношение абсолютной ликвидных активов к краткосрочным пассивам:

kа.л = Ка.л / Кк.з, (17.19)

где kа.л — абсолютно  ликвидные активы предприятия (деньги и их эквивалента).

Нормальной можно считать  ситуацию, когда kа.л  0,5.

Уровень ликвидности  предприятия зависит от его прибыльности, но однозначная связь между этими показателями прослеживается только в перспективном периоде, где высокая прибыльность является предпосылкой надлежащей ликвидности. В краткосрочном периоде такой прямой связи нет. Предприятие с неплохой прибыльностью может иметь низкую ликвидность вследствие больших выплат собственникам, надежности дебиторов и т.п. Следовательно, обеспечение удовлетворительной ликвидности предприятия требует определенных управленческих усилий и оптимизации финансово- экономических решений.

 

 

104. Факторы повышения  экономической эффективности.

 

Уровень экономической  и социальной эффективности производства (деятельности) зависит от многих факторов. Поэтому для практического решения  задач управления эффективностью важное значение имеет классификация факторов ее роста по определенным признакам в том числе:

• видам затрат и ресурсов (источникам повышения);
• направлениям развития и совершенствования производства;
• место реализации в системе управления производством.

Группировка факторов по первому признаку позволяет четко  определить источники повышения эффективности:

• рост производительности труда;
• снижение фондоемкости, материалоемкости и зарплатоемкости продукции (экономия овеществленного и живого труда),
• рациональное использование природных ресурсов (экономия затрат общественного труда).

Активное использование  этих источников повышения эффективности производства предусматривает осуществление комплекса мероприятий, которые по содержанию характеризуют основа направления развития и совершенствования производственно-коммерческой деятельности субъектов хозяйствования (второй классификационный признак).

Определяющими направлениями являются:

• ускорение научно-технического и организационного прогресса (повышение технико-технологического уровня производства;
• совершенствование структуры производства, организационных систем управления, форм и методов организации деятельности, ее планирования и мотивации);
• повышение качества и конкурентоспособности продукции (услуг);
• всестороннее развитие и совершенствование внешнеэкономической деятельности субъектов хозяйствования.

Практически наиболее важной нужно считать классификацию  факторов эффективности по месту реализации в системе управления деятельностью (третий признак группировки факторов). Особенно важным является выделение внутренних (внутрихозяйственных) и внешних (народнохозяйственных) факторов, а также деление совокупности внутренних факторов на так называемые твердые и мягкие.

Классификация внутренних факторов на “твердые” и “мягкие” является достаточно условной, но широко используется в зарубежной практике хозяйствования. Специфическое название групп факторов заимствовано из компьютерной терминологии, в соответствии с которой сам компьютер называется “твердым товаром”, а программное обеспечение – “мягким товаром”. По аналогии “твердыми” факторами называют те, которые имеют физические параметры поддаются измерению, а “мягкими” – те, которые нельзя физически ощущать, но которые имеют существенное значение для экономического управления деятельностью трудовых коллективов.