Государственный внутренний долг Российской Федерации

Наибольшая доля в структуре объема государственного внутреннего долга РФ выраженного в государственных ценных бумагах за 2013 г. приходится на ОФЗ-ПД и составляет 55,31%. Доля структуры ОФЗ-АД в 2013 году снизилась по сравнению с 2012 годом на 4,64% и составила 25,80%. Снизилась доля в структуре объема государственного внутреннего долга РФ выраженного в государственных ценных бумагах за 2013 года по ГСО-ППС на 1,56% и составила 13,42%. Также незначительно снизилась доля ГСО-ФПС на 9,43% и составила 3,25%.

На начало 2014 года наибольшая доля в структуре объема государственного внутреннего долга РФ выраженного в государственных ценных бумагах приходится на облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) - 60,66%, что на 5,35% больше чем в 2013 году. Доля облигаций  федерального займа с амортизацией долга составила 23,60%, что меньше на 2,2% чем в прошлом периоде. Снизилась также доля государственных сберегательных облигаций с постоянной процентной ставкой в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 2,69 % составив 10,73% от общего объема внутреннего государственного долга РФ выраженного в ценных бумагах. Доля государственных сберегательных облигаций с фиксированной процентной ставкой также снизилась и составила 2,98% (-0,27%), причем снижение произошло за счет увеличения итогового внутреннего долга выраженного в ценных бумагах.

 

Рис.2.2. Диаграмма «Структура динамики государственного долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах»

Рассмотрев диаграмму структуры динамики государственного долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах (рис.2.2.) мы наглядно можем увидеть, что доля облигаций федерального займа по постоянному доходу в общем объеме государственного внутреннего долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах, плавно увеличивается на протяжении всего анализируемого периода.  Наблюдается небольшое падение в 2012 году. На начало 2104 года ОФЗ-ПД составляет уже более 60% от общего объема внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах РФ. Тогда как на начало 2010 года ОФЗ-ПД составляла не более 39% от общего объема внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах.

Структура портфеля ОФЗ по видам владельцев представлена на диаграмме

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2.3. Диаграмма «Структура портфеля ОФЗ по видам владельцев»

 

Вывод:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рассмотрим динамику платежей по государственным ценным бумагам РФ за 2010 – 2014 гг. (см.таб. 2.5.)

Платежи по государственным ценным бумагам РФ за период 2010 – 2013 гг.

Таблица 2.5.

	2010 г.		2011 г.		2012 г.		2013 г.
	Асс.на погашение	Расхода на обсл.	Асс.на погашение	Расхода на обсл.	Асс.на погашение	Расхода на обсл.	Асс.на погашение	Расхода на обсл.
ГСО-ППС	104,94	12,05	0,412	18,78	0	32,75	29,98	40,87
ОФЗ-ПД	42,33	58,70	268,18	129,43	132,04	165,25	291,01	171,69
ОФЗ-АД	47,67	46,45	30,48	42,08	15,24	54,44	2,6	62,18
ГСО-ФПС	0	7,80	0	9,00	0	7,11	0	10,40
Всего	194,95	125,01	299,08	199,30	147,28	259,56	323,59	285,16

 

Платежи по государственным ценным бумагам РФ в 2011 году составили 498,37 млрд. руб. что на 178,40 млрд. руб. больше чем в 2010 г. Платежи увеличились за счет ассигнований на погашение и расходов на обслуживание облигаций с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) на 225,85  млрд. руб. и 70,74 млрд. руб. соответственно.

В 2012 году платежи по государственным ценным бумагам РФ по сравнению с 2011 годом уменьшились на 91,35 млрд. руб. и составили 406, 84 млрд. руб.

В 2013 году платежи по государственным ценным бумагам РФ увеличились по сравнению с 2012 годом на 201,91 млрд. руб. и составили 608,75 млрд. руб. Платежи увеличились за счет облигаций с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).

Расходы федерального бюджета на обслуживание государственного внутреннего долга на 2012 год составили 106,5 млрд. рублей или 56,7% выплат по государственному внутреннему долгу, на 2013 год – 134,2 млрд. рублей.

 

2.2. Оценка  состояния государственного внутреннего  долга, общение его анализа

Изучив и проанализировав данные по внутреннему государственному долгу Российской Федерации за 2010 – 2014 годы мы можем сделать вывод, что объем государственного внутреннего долга РФ с 2010 по 2014 год увеличился в   2,7  раза.

Верхний предел государственного внутреннего долга РФ по состоянию на 1 января 2014 года установлен законопроектом в размере  6 600 552 240,0 тыс. рублей, что на  17   % выше, чем на 1 января 2013 года (5 462 127 137,7 тыс. рублей).

 Наиболее значимый вклад  в увеличение государственного  внутреннего долга вносят государственные  ценные бумаги, номинальная стоимость  которых указана в валюте Российской Федерации (ОФЗ/ГКО). Объем государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, на 1 января 2014 года составил 4432,39 млрд. руб., что больше на 2595,22 млрд. руб., чем в 2010 году или на  58,55 % объема государственного внутреннего долга.

 Объем государственных гарантий составил на 1 января текущего года 1289,85 миллиарда рублей против 251,36 миллиарда рублей, что составило увеличение  на 35%.

По состоянию на 1 января 2014 года объем государственного внутреннего долга Российской Федерации составил 5 722,2 млрд. руб. (против 4 977,9 млрд. руб. на 1 января 2013 года), в том числе:

– по государственным ценным бумагам РФ, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ – 4 432,5 млрд. руб.;

– по государственным гарантиям РФ – 1 289,9 млрд. руб.

Государственные заимствования РФ на внутреннем рынке капитала выступали в 2013 году в качестве основного источника финансирования дефицита федерального бюджета.

В 2013 году Минфин России осуществлял эмиссию облигаций федерального займа только с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).

Объем привлечения средств за счет внутренних рыночных заимствований в 2013 году стал рекордным в новейшей истории России и составил 821,7 млрд. руб. или около 92% от объема программы внутренних заимствований при погашении 463,3 млрд. руб. Таким образом, чистое привлечение составило 358,4 млрд. руб. В указанный период Минфин России осуществлял преимущественно долгосрочные заимствования (средний срок до погашения размещенных облигаций составил 8,0 лет), а также продолжил размещение на рынке выпусков ОФЗ со сроком до погашения 15 лет. Указанные ресурсы были привлечены Минфином России на более благоприятных финансовых условиях. По сравнению с 2012 годом доходность размещенных на аукционах государственных облигаций снизилась на 90 б. п. (с 7,8% годовых до 6,9% годовых), а средняя дюрация ( (англ. duration — длительность) — это средневзвешенный срок потока платежей, причем весами являются дисконтированные стоимости платежей) размещенных облигаций выросла на 0,6 года (с 5,2 года до 5,8 года). Благодаря этому дюрация портфеля ОФЗ увеличилась на 0,2 года до 4,3 года, а доходность портфеля возросла за год на 0,5%, до 7,4% годовых. Размещение государственных сберегательных облигаций не осуществлялось.7

 

Заключение

 

Проблема государственного долга является одной из основных проблем российской экономики, оказывающей непосредственное влияние как на темпы экономического роста страны в целом, так и на направления финансовой и бюджетной политики.

Причины появления государственного долга: внешние и внутренние заимствования для финансирования бюджетного дефицита; капитализация процентов по ранее полученным кредитам; недофинансирование обязательств, принятых государством к исполнению.

Теория государственного долга неразрывно связана с теорией государственного бюджета и использует ряд основных бюджетных понятий, которые являются основополагающими при рассмотрении государственного долга. Важнейшей задачей экономической политики государств является поиск оптимального решения проблем бюджетного дефицита и государственного долга.

Государственный долг может оказывать как отрицательное, так и положительное влияние на экономическое развитие. Внешняя задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними поступлениями. В этом аспекте государственные заимствования оказывают положительное влияние на макроэкономическое развитие.

Отрицательное влияние государственных заимствований отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными для развития конкретной экономики. Для отражения реальной экономической ситуации чаще используют относительные величины, в частности, отношение государственного долга к объему ВВП.

Существуют различные экономические методы, применяемые государством для балансирования бюджета и регулирования экономического цикла.

Система управления государственным долгом Российской Федерации представляет собой следующую совокупность основных мероприятий: разработка программы заимствований Российской Федерации на следующий год; процедура принятия основных параметров управления государственным долгом Российской Федерации на очередной год; исполнение принятой программы управления государственным долгом в течение планового года.

В последние годы наметились качественно новые тенденции в сфере управления госдолгом, что обусловлено форсированным переходом к рыночным механизмам его формирования и обслуживания.

Главные черты новых тенденций – мобилизация ресурсов с помощью займов и других государственных обязательств, использование налоговой системы, активных методов реструктуризации заимствований и организации обслуживания долга. Система управления госдолгом должна иметь два режима функционирования: управление в нормальном режиме воспроизводственного процесса; кризисное управление в условиях обостряющегося дефицита бюджета, спада производства, сокращение возможностей привлечения новых заимствований.

Государственный долг представляет собой сложное экономико-финансовое образование, особый финансовый механизм, требующий использования системы методов для его регулирования.

Основными направлениями политики в сфере государственных заимствований и управления государственным долгом Российской Федерации на 2011–2013 годы направлена на снижение государственного долга в процентах к ВВП, уменьшение абсолютного и относительного (в процентах к ВВП) размера государственного внешнего долга, замещение государственных внешних заимствований внутренними, развитие рынка государственных ценных бумаг, использование инструментов долговой политики для осуществления дополнительной стерилизации излишней денежной массы в целях снижения инфляции.

Внутренний долг – это обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации. В среднесрочной перспективе за счет роста внутреннего долга увеличится государственный долг до 2 926,76 млрд. рублей, или 7,6% ВВП, к концу 2013 года. Основными направлениями долговой политики на 2011–2013 годы стало достижение превышения внутреннего долга над внешним планировалось на 2013 год.

Разработка данной стратегии обусловлена изменениями финансово – экономической ситуации в стране. В условиях мирового финансового кризиса и общего ухудшения экономической конъюнктуры заимствований появилась потребность корректировки проводимой политики государственных внутренних заимствований Российской Федерации, обозначить стратегию управления госдолгом, предметно определить направления долговой стратегии.

Управление государственным долгом является частью системы управления финансовыми ресурсами Российской Федерации, поскольку государственный долг при непродуманной долговой политике является потенциальным источником экономических и политических рисков. Данный фактор предопределяет тесную взаимосвязь управления государственным долгом с вопросами экономической безопасности Российской Федерации.

Качественное и эффективное управление долгом означает не только отсутствие просроченных долговых обязательств, оптимизацию расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации, но и создание прозрачной системы управления долгом с использованием четких процедур и механизмов публичного раскрытия информации о долге.

Российская Федерация будет стремиться к проведению максимально гибкой политики заимствований, позволяющей оперативно заменять одни долговые инструменты другими, в зависимости от изменения условий на внутреннем и внешнем рынках в интересах бюджета Российской Федерации.