Государственный внутренний долг Российской Федерации

Самостоятельной формой государственного внутреннего долга являются также долговые обязательства, гарантированные Правительством РФ. Долговые обязательства в данном случае — это любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления и удостоверяющие право заимодавца на получение от заемщика предоставленных ему взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение (ст. 817 ГК РФ).3

В случае эмиссии ценных бумаг (независимо от сумм эмиссии) органами государственной власти и управления субъектов Российской Федерации, краев и областей, городов и регионов регистрация ценных бумаг проводится Министерством финансов РФ, По долговым обязательствам субъектов Федерации и местного самоуправления, гарантированным Правительством РФ, материальная ответственность по погашению долга в случае неплатежеспособности эмитентов возлагается на Российскую Федерацию. Если же внутренние займы субъектов РФ не были гарантированы Правительством РФ, то ответственности по их долговым обязательствам Российская Федерация не несет.

Долговые обязательства государства могут различаться не только по форме, но и по продолжительности. Различают: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от одного года до пяти лет), и долгосрочные (от 5 до 30 лет) обязательства. Сроки погашения долга определяются конкретными условиями внутреннего государственного займа. В любом случае срок погашения государственных долговых обязательств не может превышать 30 лет, а муниципальных — 10 лет.

Государственные краткосрочные обязательства (ГКО) оформляются путем выпуска облигаций на срок три и шесть месяцев. Их продажа осуществляется с дисконтом, т.е. со скидкой, а погашаются они всегда по номинальной стоимости. ГКО можно продать раньше срока их погашения на вторичном рынке ценных бумаг. Как и любые ценные бумаги государства, они могут быть использованы как средство залога при кредитовании.

В результате всех государственных кредитных операций РФ формируется государственный внутренний долг РФ, в состав которого включаются все задолженности прошлых лет и вновь возникающие задолженности.

Внутренний государственный долг РФ включает в себя задолженность по ГКО (государственным краткосрочным обязательствам), ОФЗ (облигациям федерального займа), ОГСЗ (облигациям государственного сберегательного займа), реструктурированную задолженность по ОВГВЗ (облигациям внутреннего государственного валютного займа), а также просроченную задолженность по централизованным кредитам сельскому хозяйству и северным регионам. 4

Государственные долговые обязательства Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, согласно приказа5 Министерства Финансов РФ могут быть следующих типов:

- векселя Министерства финансов Российской Федерации;

- целевые расчетные чеки и целевые вклады;

- облигации государственных целевых беспроцентных займов СССР 1990 г.;

- государственные гарантии Российской Федерации;

- облигации внутреннего займа РСФСР 1991 г. («Апрель», «Октябрь»);

- облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 г.;

- государственные краткосрочные бескупонные облигации сроком обращения до 1 года;

- облигации федерального займа с переменным купонным доходом сроком обращения свыше 1 года до 5 лет;

- облигации федерального займа с постоянным купонным доходом сроком обращения свыше 1 года до 5 лет (или свыше 5 лет до 30 лет);

- облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом сроком обращения свыше 1 года до 5 лет (или свыше 5 лет до 30 лет);

- облигации федерального займа с переменным купонным доходом сроком обращения свыше 5 лет до 30 лет;

- облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации;

- государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения до 1 года (или свыше 1 года до 5 лет и свыше 5 лет до 30 лет);

- государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения до 1 года (или свыше 1 года до 5 лет и свыше 5 лет до 30 лет);

- облигации государственного нерыночного займа сроком обращения до 1 года (или свыше 1 года до 5 лет и свыше 5 лет до 30 лет);

- облигации федерального займа с амортизацией долга с фиксированной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 1 года до 5 лет (или свыше 5 лет до 30 лет);

- облигации федерального займа с амортизацией долга с переменной процентной ставкой купонного дохода сроком обращения свыше 1 года до 5 лет (или свыше 5 лет до 30 лет).

Внутренний государственный долг Российской Федерации представлен только пятью видами ценных бумаг, все из которых являются тем или иным видом облигаций. Причем основную долю в долге – 65% занимают облигации федерального займа с амортизацией долга ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД, ОФЗ-АД относятся к облигациям с известным купонным доходом. Облигации с известным купонным доходом (размеры которых заранее объявляются Эмитентом – Министерство Финансов РФ) являются ценными бумагами, дающими его владельцам право на периодическое получение процентного (купонного) дохода.

 

1.3 Управление  государственным долгом

Процесс управления госдолгом - это совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулирование рынка государственных ценных бумаг, обслуживание и погашение государственного долга, предоставление ссуд и гарантий.

Управление государственным долгом осуществляется посредством следующих методов:

1. рефинансирование - погашение части государственного долга за вновь привлеченных средств;

2. конверсия - изменение доходности займа;

3. консолидация - превращение части имеющейся задолженности в новую с более длительным сроком погашения. Чаще всего использование этого приема связано с желанием государства устранить опасность, которая может грозить денежно-кредитной системе в случае массовых требований по погашению задолженности;

4. новация - соглашения между государством-заемщиком и кредиторами по замене обстояте6льств в рамках одного и того же кредитного договора;

унификация - решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;

5. отсрочка - консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам;

6. дефолт - отказ государства от уплаты государственного долга6.

В основу управления государственным долгом положены следующие принципы:

- безусловность - обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

- единство учета - учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;

- единство долговой политики - обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципальным образованиям;

- согласованность - обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

- снижение рисков выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;

- оптимальность - создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

- гласность - предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

Понятие и содержание управления государственной задолженностью может быть определено достаточно многомерно. Управление ею можно рассматривать как в широком, так и в узком смысле. Под управлением государственным долгом в широком смысле понимается формирование одного из направлений экономической политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика. Этот процесс включает:

- формирование государственной долговой политики;

- определение основных направлений и целей воздействия на микро- и макроэкономические показатели;

- установление возможности и целесообразности финансирования за счет государственного долга общегосударственных программ и другие вопросы, связанные со стратегическим управлением государственным долгом;

- установление границ задолженности.

Под управлением долгом в узком смысле понимается совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием госдолга, а также с регулированием рынка государственных ценных бумаг.

Процесс управления госдолгом как в широком, так и в узком смысле требует от государства системного подхода и определяет многоплановый характер регулирования существующей задолженности. В свою очередь системное управление долгом невозможно без четкой классификации задолженности. В процессе управления госдолгом государство определяет соотношение между различными видами долговой деятельности, структуру видов долговой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных госзаймов, кредитов и гарантий, порядок предоставления и возврата государственных кредитов и гарантий и выполнение финансовых обязательств по ним, порядок выпуска и обращения госзаймов.

Также устанавливаются все другие необходимые практические аспекты функционирования госдолга. В понятие управления госдолгом включают три взаимосвязанных направления деятельности. Первое - это бюджетная политика в части планирования объема и структуры госдолга. Второе - это осуществление заимствований, проведение операций с госдолгом, которые направлены на оптимизацию его структуры и сокращение расходов на его обслуживание. Третье - это организация учета долговых обязательств и операций с долгом, функционирование платежной системы исполнения долговых обязательств.

Таким образом, под государственным долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Основания для образования, формы и виды государственного долга определены в Бюджетном Кодексе Российской Федерации. Управление государственным долгом осуществляется с помощью основных методов управления государственным долгом, и в его основе лежат определенные принципы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Анализ управления государственным внутренним долгом Российской Федерации за 2010 – 2014 гг.

1.2. Анализ и оценка внутреннего долга его динамики и структуры за 2010–2014 годы

         Рассмотрим  динамику объема государственного внутреннего долга РФ за период 2010–2014 гг. (см. табл. 2.1.).

Таблица 2.1.

Динамика объема государственного внутреннего долга РФ за 2010–2014 гг.

	на 1.01.2010 г	на 1.01.2011 г	на 1.01.2012 г	На 1.01.2013 г	На 1.01.2014
	млрд. руб.	млрд. руб.	млрд. руб.	млрд. руб.	млрд. руб.
Гос. внутр. долг всего: В том числе:	2094,73	2940,39	4190,55	4977,90	5722,24
Гос. цен.бумаги РФ	1837,17	2461,59	3546,43	4064,29	4432,39
Государственные гарантии	251,36	472,25	637,33	906,6	1289,85
Прочая задолженность	6,2	6,55	6,79	7,01	-

 

Из данной таблицы видно, что в период с 2010 по 2014 годы государственный внутренний долг увеличивается.

Объем государственного внутреннего долга на начало 2011 года составил 2940,39 млрд. рублей, что на 845,66 млрд. руб. больше, чем за аналогичный период 2010 года. В том числе: объем государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, увеличился на 624,42 млрд. руб. что на 26 % больше чем в 2010 г., государственные гарантии увеличились на 220,89 млрд. руб. Прочая задолженность увеличилась на 0,35 млрд. руб. На начало 2012 года объем государственного внутреннего долга увеличился на 1250,16 млрд. руб. и составил 4190,55 млрд. руб. В том числе объем государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, увеличился в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 1081,84 млрд. руб. (что на 42,3% больше чем в 2011 г.). Государственные гарантии увеличились на 165,08 млрд.руб. что больше чем в 2011 г. на 26 %. Прочая задолженность в 2012 году увеличилась на 0,24 млрд.руб. по сравнению с 2011 годом и составила 6,79%.