Анализ собственного капитала

         Достижение необходимого уровня собственного капитала может произойти единовременно за счет увеличения уставного капитала предприятия. Необходимый прирост уставного капитала может быть определен на основе нормальных значений коэффициентов платежеспособности (при условии, что реальный собственный капитал не меньше уставного капитала).

      4. критерием необходимого прироста уставного капитала служит достижение рекомендуемого уровня коэффициента абсолютной ликвидности. Предполагается, что сумма прироста уставного капитала полностью поступает на банковский счет предприятия и увеличивает его денежные средства. При нормативе абсолютной ликвидности k_а.л = 0,2 необходимый прирост уставного капитала состоит:

ΔСК₄ = (0,2 – [коэффициент абсолютной ликвидности на конец периода]) × (краткосрочные обязательства организации на конец периода). 

 

    5. критерием необходимого прироста уставного капитала является достижение рекомендуемого уровня коэффициента уточненной  ликвидности k_л =1, то следует использовать формулу:

ΔСК₅ = (1 – [коэффициент уточненной ликвидности на конец периода]) × (краткосрочные обязательства организации на конец периода). 

 

     6. критерием необходимого прироста уставного капитала является достижение рекомендуемого уровня коэффициента покрытия k_п = 2, то

ΔСК₆ = (2 – [коэффициент покрытия на конец периода]) × (краткосрочные обязательства организации на конец периода). 

 

    В зависимости от выбранных предприятием финансовых коэффициентов для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности определяется необходимый прирост собственного капитала в планируемом периоде, оценивается достаточностью фактического прироста собственного капитала в отчетном периоде.

        Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости (устойчивости) организации. Так, например, увеличение доли собственных средств за счет любого из источников способствует усилению финансовой устойчивости организации. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности [19,с.77].

           При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала,  темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга [19,с.73].

           Одним  из показателей, характеризующих финансовое состояние АО, определяющее процесс распределения прибыли, является доля прибыли, рассчитанная на одну акцию.

         Величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, позволяет реально оценить эффективность деятельности АО, его финансовое положение. Рассчитывается такой показатель по формуле:

                                                      Чn

                                          An = --------- , где

                                                       H  

      Аn – прибыль, рассчитанная  на одну акцию;

      Чn – чистая прибыль общества;

      Н – число выпущенных акций.

Рост данного показателя свидетельствует об успешной деятельности АО, гарантирующей высокие дивиденды и увеличение фактической стоимости акции. Снижение прибыли, приходящейся на одну акцию, показывает на неблагополучие и использовании акционерного капитала и влечёт необходимость детального анализа деятельности АО.

Задача  анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платёжеспособности организации. Анализ ликвидности   баланса заключается   в сравнении   средств   по  активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Статья IV раздела баланса «Капитал и резервы» относится к постоянным или устойчивым пассивам. Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

П4 = стр. 490 - стр. 190

Более детальным является анализ платёжеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Основным фактором, обусловливающим общую платёжеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала. В числе прочих нормативным финансовым    коэффициентом платёжеспособности  организаций  является  коэффициент обеспеченности собственными средствами:

               капитал и резервы – внеоборотные активы

К _обесп.  = ----------------------------------------------------------------

                                          оборотные активы    

 

Данный показатель характеризует  наличие собственных оборотных  средств у организации, необходимых  для её финансовой устойчивости[20. с,86|.

Общая характеристика финансового  состояния должна углубляться проведением  расчетов показателей финансовой устойчивости организации.

            Финансовая устойчивость определяется при расчете соотношения собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает общую оценку финансовой устойчивости. В аналитической практике существует система показателей, позволяющая провести всестороннюю оценку финансовой устойчивости ( 19,с.96):

1.    Коэффициент капитализации 

   

       долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства

   U1 = --------------------------------------------------------------------------------------  не выше 1.5

                                       капитал и резервы

указывает, сколько заемных  средств организация првлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

2. Коэффициент  обеспеченности собственными источниками  финансирования

            капитал  и резервы -внеоб. активы

 U 2  = -----------------------------------------------------    нижняя граница 0.1 opt. U2 ≥ 0.5

                          оборотные активы

показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

3.  Коэффициент  фнансовой независимости

              капитал  и резервы              

U3 = -----------------------------------------                                                U3 ≥ 0.4   0,6

                      итог пассива                  

 показывает  удельный  вес  собственных  средств в общей сумме источников финансирования.

4.  Коэффициент  финансирования

                           капитал  и резервы                     

U4 = ------------------------------------------------------------                    U4 ≥ 0.7 opt. ≈ 1.5

          долг. обязательства + крат. обязательства 

 

показывает, какая часть  деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств.

5.  Коэффициент  автономии

                       капитал  и резервы                     

U5 = --------------------------------------------------                                             U5 ≥ 0.6

         Внеоборотные + оборотные активы                            

 

  характеризует независимость  финансового состояния хозяйствующего  субъекта от заемных средств,  показывает долю собственных  средств в общей сумме источников. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.

6. Коэффициент  финансовой устойчивости

             капитал  и резервы + долгосроч.  обязательства

 U6  =  -------------------------------------------------------------------------                       U6 ≥ 0.6

                                       итог актива       

 

показывает, какая часть  актива финансируется за счет устойчивых источников, в том числе за счет собственного капитала.

          Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом финансовой независимости  (U3), т. е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине (19,с.96).

           Выбор коэффициентов для анализа финансовой устойчивости организации и представления их в пояснительной записке зависит от ряда факторов: отраслевой принадлежности организации, условий кредитования и предоставления займов, сложившейся структуры источников приобретения активов.

          Надо отметить, что наиболее существенным фактором повышения финансовой устойчивости предприятия служит пополнение его реального собственного капитала. Основной формой увеличения собственного капитала предприятия - это распределение чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами, и фонды накопления или консервации нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели [28, с.166-167].

           С точки зрения финансовой устойчивости увеличение реального собственного капитала за счет уставного капитала имеет смысл лишь при наличии достаточного уровня реального собственного капитала.  В случае снижения финансовой устойчивости предприятия предпочтительным является жесткий вариант капитализации, при котором уровень указанных пропорций минимизируется. Анализ этих коэффициентов осуществляется на начало и конец года, приводится их сравнительная оценка, отражающая финансовое состояние организации. 

            При анализе эффективности хозяйственной деятельности или деловой активности предприятия важно знать природу каждого экономического показателя. Основное предназначение этих показателей – изменение и оценка сущности экономического явления.

           Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств [19, с.109].

            Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности [28,с. 99].

          Особый интерес для внешней оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности организации представляет рентабельность собственного капитала, показывающая эффективность использования собственного капитала. Важнейшие показатели рентабельности не только характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятий, но и являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий – основного источника наращивания собственного капитала. Так, при рассмотрении факторной модели рентабельности собственного капитала

  Чистая                 Чистая                 Объем                 Совокупный           

  прибыль             прибыль              продаж                    капитал

  ---------------   =   ---------------    ×     ---------------   ×      --------------------   

 Акционерный         Объем              Совокупный         Акционерный   

   капитал                продаж                 капитал                 капитал     

 

можно сделать вывод, что рентабельность собственного (акционерного) капитала зависит от изменения уровня рентабельности продукции, скорости оборота совокупного капитала и соотношения собственного и заемного капитала. Из приведенной зависимости следует, что отдача акционерного капитала повышается при увеличении доли заемных средств в составе совокупного капитала [28,с.83].

          Рентабельность собственного капитала  показывает эффективность использования собственного капитала

                      R =  балансовая прибыль / стр.490) × 100 %.

  Показатель рентабельности собственного капитала позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размеров прибыли, полученной от их использования. Показатель рентабельности «отдачи» акционерного капитала характеризует интенсивность его использования и, следовательно, рост или уменьшение прибыли, получаемой от этого капитала.

           Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности также как и анализ рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

          При определении деловой активности предприятия исчисляют основные коэффициенты:

- общей оборачиваемости  капитала – показывает эффективность  использования имущества. Отражает  скорость оборота (в количестве  оборотов за период всего капитала  организации);

- оборачиваемости мобильных средств – показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных);

-   оборачиваемости  материальных средств – показывает  число оборотов запасов и затрат  за анализируемых периодов;

- отдачи нематериальных активов – показывает эффективность использование нематериальных активов;