Оценка стоимости предприятия (на примере ОАО «Машиностроительный завод)

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

 

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

 

Кафедра антикризисного управления, оценки бизнеса и инноваций

 

 

 

 

 

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

(на примере ОАО «Машиностроительный  завод)      

 

 

 

 

 

                                                                                      Выполнил студент

                                                                                             2911 группы _5_ курса                                                             

                                                                                 Крышка М. А.       

                                                                                      Ф. И. О.

 

                                                                                 (подпись)

 Научный руководитель

                                                                                       Безматерных Н. С.                                          

Допустим к защите                                                                       Ф. И. О.

Зав. кафедрой                                                                                     

к.э.н., доцент                                                                               (подпись)                                         

Соколова О.Н.                                                                     Работа защищена

______________                                                                  «____» _______2004 г.    

«      » июня 2004 г.                                                       

                                                                                               Оценка ___________

                                                                                               Председатель ГАК

                                                                                               Дмитриенко М.А.

                                                                                               _________________

 

 

 

 

 

Барнаул 2004 г.

 

Содержание

 

 

 

Введение……………………………………………………………………………...3

 

1. Методологические и теоретические подходы к оценке бизнеса……………..7
1. Затратный (имущественный) подход к оценке стоимости предприятия…7
2. Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия………………..9
3. Доходный подход к оценке стоимости предприятия……………………..10
2. Оценка стоимости предприятия на примере ОАО «Машиностроительный завод»…………………………………………………………………………….35
1. Общая характеристика деятельности организации…………………………………………………………............35
2. Анализ хозяйственной деятельности организации………………………46
1. Анализ производственно-хозяйственной деятельности организации……………………………………………………………..46
2. Анализ финансовой деятельности (финансового состояния) организации…………………………………………………………......52
3. Оценка стоимости ОАО «Машиностроительный завод» ………………..56
1. Оценка стоимости предприятия затратным подходом……………..56
2. Оценка стоимости предприятия сравнительным походом………...59
3. Оценка стоимости предприятия доходным подходом……………..59
3. Мероприятия по совершенствованию бизнеса в ОАО «Машиностроительный завод»………………………………………………...69

 

Заключение………………………………………………………………………....82

 

Библиографический список……………………………………………………….87

 

Приложения………………………………………………………………………...91

 

 

 

 

Введение

 

 

 

Развитие рыночной экономики в России привело к развитию различных форм собственности и возрождению статуса собственника. Появилась возможность распоряжения домом, квартирой, другой недвижимостью, а также вложение средств в бизнес.

У каждого, кто решает реализовать свои права как собственник, возникает множество проблем и вопросов. На наш взгляд одним из основных можно назвать вопрос о стоимости собственности.

В современных условиях любой объект собственности может  являться источником дохода и объектом рыночной сделки, в том числе таким объектом является и права собственника. Особый интерес при этом представляет бизнес как процесс получения дохода, как собственность, приносящая доход.

Стоимость бизнеса является одним из основополагающих понятий рыночной экономики. Прогноз перспектив развития компании и разработка ее бизнес-плана, оценка целесообразности инвестиций, операции по оценке стоимости обеспечения в виде акций,  сделки по купле-продаже пакетов акций предприятий, оценка деловой активности и многие другие сферы базируются на оценке стоимости бизнеса.

По мере развития рыночных отношений оценка стоимости предприятия начинает играть все большую роль в жизни отечественных компаний и предприятий. Это объясняется рядом факторов:

• интенсивный процесс приватизации собственности, активное проведение операций по купле-продаже предприятий, требующие адекватной оценки стоимости продаваемых предприятий;
• некорректность отражения в текущей финансовой документации вследствие активных инфляционных процессов стоимости фондов большинства действующих предприятий и необходимость правильного отображения стоимости активов;
• активный процесс выхода многих отечественных компаний на международный финансовый рынок, который невозможен без отлаженного в компании процесса бизнес-планирования, отвечающего принятым в мире нормам. 

Таким образом, процедуры оценки стоимости предприятия прочно входят в повседневную деловую практику. На наш взгляд можно указать характерные случаи, когда возникает потребность в оценке стоимости действующего предприятия:

• повышение эффективности текущего управления предприятием, фирмой;
• определения стоимости предприятия в случае его купли-продажи целиком или по частям;
• реструктуризация предприятия. Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагает проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций;
• определения стоимости ценных бумаг в случае купли- продажи акций предприятия на фондовом рынке. Для принятия обоснованного инвестиционного решения необходимо оценить собственность предприятия и долю этой собственности, приходящуюся на приобретаемый пакет акций, а также возможные будущие доходы от бизнеса;
• разработка плана развития предприятия. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;
• передача предприятия в аренду (для назначения арендной платы);
• получение кредита под залог имущества предприятия;
• страхования, в процессии которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;
• налогообложения. При определении налога облагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия;
• осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса;
• переоценка основных фондов и другие. 

Действующее предприятие (бизнес) – производственно-экономический и имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности [29, с. 215]. При осуществлении оценочной деятельности предприятие рассматривается как единое целое, в состав которого входят все виды имущества, права на это имущество, менеджмент и так далее.

Проблемы, исследуемые  в дипломном проекте, имеют различную степень изученности в теории оценки. На наш взгляд, наиболее обстоятельно изучены следующие аспекты:

1. оценка зданий и сооружений;
2. оценка земли;
3. оценка машин и оборудования.

Недостаточно полно, по нашему мнению, изучен такие моменты:

1. оценка бизнеса предприятия;
2. применение затратного, сравнительного и доходного подходов в оценки стоимости предприятия;
3. получение итоговой величины стоимости предприятия с помощью трех подходов, и вывод общего показателя из результатов оценки.

Исходя из актуальности выбранной темы, а также из недостаточной  изученности некоторых сторон предмета, нами поставлена следующая цель исследования: расчет и обоснование стоимости предприятия на основе затратного, сравнительного и доходного подходов.

В соответствии с поставленной целью, определены следующие задачи исследования:

• раскрыть экономическую сущность оценки предприятия;
• рассмотреть методологические особенности затратного подхода к оценке стоимости предприятия;
• изложить суть сравнительного подхода к оценке стоимости предприятия;
• раскрыть основные принципы доходного подхода к оценке стоимости предприятия;
• исследовать объект оценки (на примере ОАО «Машиностроительный завод);
• расчетать стоимость предприятия затратным, сравнительным и доходным подходами.

Объектом исследования дипломной работы является ОАО «Машиностроительный завод».

Предметом исследования является оценка стоимости предприятия.

Методологическую основу дипломной работы составляют труды отечественных и зарубежных авторов по исследуемой проблеме, а также общенаучные методы системного и комплексного подходов, такие как историко-логический, диалектический, наблюдение и сбор фактов. Использованы приемы функционального и сравнительного анализа, в рамках которых применялись экономико-статистические и расчетно-эмперические инструменты.

Информационно-эмперической базой исследования послужили материалы  монографических исследований и публикаций отечественных и зарубежных авторов, материалы статей периодических научных журналов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Методологические и теоретические подходы к оценке бизнеса

 

 

1.1. Затратный (имущественный) подход к оценке стоимости предприятия

 

В деловой практике различаются три основных подхода к оценке стоимости бизнеса:

- затратный подход;

- сравнительный подход.

- доходный подход.

Эти подходы отличаются исходными положениями, которые лежат в основе каждого из них.

Затратный (имущественный) подход к оценке используется для целей:

• оценки стоимости государственных объектов;
• оценки стоимости объектов специального назначения (функционирующих без получения дохода) – школ, больниц и др.;
• переоценки основных фондов;
• для бухгалтерского учета основных фондов;
• и другие

Затратный подход к оценке имущества предприятия предполагает определение его текущей стоимости на основе восстановительной стоимости объекта или стоимости замещения за вычетом накопленного износа.

Восстановительная стоимость объекта – это стоимость воспроизводства точной копии объекта. [29, с. 120]

Стоимость замещения - это объем затрат на возведение объекта, аналогичного по назначению оцениваемому, в рыночных условиях на дату оценки. [29, с. 120]

Главной особенностью затратного подхода является поэлементная оценка имущества предприятия, при которой оцениваемый имущественный комплекс расчленяется на составные части, производится оценка каждой части и далее стоимость всего имущественного комплекса получается путем суммирования стоимостей его частей. [21, с. 20]

В рамках затратного подхода при определении стоимости предприятия, применяют два метода оценки:

Метод стоимости чистых активов. Суть этого метода заключается в том, что стоимость бизнеса предприятия оценивается как разность между величиной его активов и объемом обязательств предприятия:

Чистые активы = Активы предприятия - Обязательства = Собственный капитал. [21, с. 20]

При этом оценка Активов и Обязательств предприятия производится на дату оценки стоимости бизнеса с учетом реальной ликвидности активов и объема обязательств. Так, например, одним из слагаемых при оценке величины активов является дебиторская задолженность. При оценке ее величины по “методу чистых активов” за основу берется балансовая стоимость дебиторской задолженности, которая корректируется на величину безнадежных долгов – той выручки, которую предприятие уже не рассчитывает получить в обозримом будущем или же получение которой проблематично.