Механизм проведения санации и банкротства

     Здесь предельно значение равняется 0,037.

     В 1997 г. Таффлер предложил следующую  формулу (8): 

     Z = 0,53X₁ + 0,13X₂ + 0,18X₃ + 0,16X₄,                               (8) 

     где X₁ — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

         X₂ — оборотные активы / сумма обязательств;

         X₃ — краткосрочные обязательства / сумма активов;

         X₄ — выручка / сумма активов.

     Если  величина Z-счета больше 0,3, то это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

     Однако  следует отметить, что использование  таких моделей требует больших  предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не совсем подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования, так как не учитывают специфику структуры капитала в различных отраслях.

     По  модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал / заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных ыондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается для собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину. Выход и создавшегося положения может быть в разработке собственных украинских моделей для каждой отрасли по методике дискриминантного анализа, которые бы учитывали специфику нашей действительности. Более того, эти функции должны тестироваться каждый год на новых выборках с целью уточнения их дискриминантной силы.

2. Санация как способ  восстановления деятельности  организации

2.1 Критерии необходимости  проведения санации

 

     Закон «О несостоятельности (банкротстве)» указывает на 3 как бы равноправные меры, которые должны предупреждать банкротство организации: финансовое оздоровление; назначение временной администрации; реорганизацию. Соответственно данному недифференцированному подходу критерии (основания), при наличии которых организация будет считаться нуждающейся в финансовом оздоровлении (санации), в принципе те же, что и в случаях, когда в нее может быть направлена временная администрация или когда ей может быть предъявлено требование о реорганизации, и также противоречивы. Практически это означает, что при наличии одних и тех же оснований кредиторы по собственному усмотрению будет решать, какую из трех указанных мер применить к организации, нуждающейся, с их точки зрения, в повышенном внимании [1].

     Закон «О несостоятельности (банкротстве)» однозначно определяет, как широко следует понимать содержание процесса финансового оздоровления банка. Данный процесс может включать в себя:

• оказание финансовой помощи организации его учредителями (участниками) и иными лицами;
• изменение структуры активов и пассивов организации;
• изменение организационной структуры;
• иные меры, осуществляемые в соответствии с законами.

2.2 План финансового  оздоровления (план  санации)

 

     При наличии оснований для проведения санации управляющий на основании  анализа финансового состояния  и платежеспособности должника должен разработать план санации и представить  его на утверждение собранию кредиторов не позднее семидесяти дней со дня  своего назначения.

     В плане санации должны предусматриваться  меры по восстановлению платежеспособности должника и срок ее восстановления.

     Платежеспособность  должника признается восстановленной  при отсутствии оснований для  возбуждения конкурсного производства, установленных статьей 41 Закона «Об  экономической несостоятельности (банкротстве)».

     В случае отсутствия оснований для  проведения санации должника управляющий  разрабатывает план ликвидации должника - юридического лица либо план прекращения  деятельности должника - индивидуального  предпринимателя и освобождения его от долгов (далее - план ликвидации) в срок, предусмотренный частью первой настоящей статьи.

     Управляющий может разработать как альтернативные план санации и план ликвидации.

     В план санации и план ликвидации включается заключение о финансовом состоянии  и платежеспособности должника.

     План  санации и (или) план ликвидации рассматриваются  на собрании кредиторов, которое созывается управляющим не позднее восьмидесяти дней со дня опубликования сообщения  об открытии конкурсного производства. Управляющий в письменной форме  уведомляет всех кредиторов о дате и месте проведения собрания кредиторов и предоставляет им возможность  для ознакомления с планом санации  и (или) планом ликвидации не менее чем  за десять дней до даты проведения указанного собрания [1].

     Собрание  кредиторов вправе принять решение  об:

     утверждении плана санации;

     утверждении плана ликвидации при невозможности  продолжения деятельности должника или отсутствии оснований для  ее продолжения;

     отклонении  плана санации и заявлении  в хозяйственный суд ходатайства  об открытии ликвидационного производства при невозможности продолжения  деятельности должника или отсутствии оснований для ее продолжения;

     отклонении  плана санации и (или) плана ликвидации, отстранении управляющего, утверждении  кандидатуры нового управляющего и  заявлении соответствующего ходатайства  в хозяйственный суд. Такое решение  должно предусматривать срок созыва следующего собрания кредиторов для  рассмотрения нового плана санации  и (или) плана ликвидации, при этом срок созыва собрания кредиторов не может  превышать одного месяца со дня вынесения  решения собранием кредиторов.

     Утвержденный  собранием кредиторов план санации  или план ликвидации, а также протокол собрания кредиторов представляются управляющим  в хозяйственный суд не позднее  пяти дней с даты проведения собрания кредиторов.

     В случае, если в хозяйственный суд в течение четырех месяцев со дня опубликования сообщения об открытии конкурсного производства не представлены документы, предусмотренные частями второй и третьей настоящей статьи, хозяйственный суд вправе принять решение об открытии ликвидационного производства при невозможности продолжения деятельности должника или отсутствии оснований для ее продолжения.

     Управляющему  запрещается до принятия решения  собранием кредиторов приступать к  ликвидации или продолжать ликвидацию, начатую до возбуждения конкурсного  производства. Управляющий может  начать санацию сразу же после  открытия конкурсного производства.

     В случае, когда собранием кредиторов принято решение об утверждении  плана санации или плана ликвидации, в котором предусмотрен срок санации  или ликвидации, превышающий первоначально  установленный, хозяйственный суд  продлевает срок санации или ликвидации, если имеются достаточные основания  полагать, что продление срока  санации или ликвидации приведет соответственно к восстановлению платежеспособности должника либо увеличению общей суммы  удовлетворенных требований кредиторов.

     Санация вводится хозяйственным судом на основании решения собрания кредиторов либо по собственной инициативе в  случаях, предусмотренных настоящим  законодательством.

     Решение хозяйственного суда о санации подлежит немедленному исполнению.

     Санация вводится на срок, не превышающий восемнадцати месяцев со дня вынесения решения  о ее проведении.

     По  ходатайству собрания кредиторов или  управляющего срок санации может  быть сокращен или продлен хозяйственным  судом, но не более чем на двенадцать месяцев.

     По  окончании санации проценты, неустойка (штраф, пеня) и иные экономические (финансовые) санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение платежных обязательств, а также суммы причиненных  убытков, которые должник обязан уплатить кредиторам по платежным обязательствам, могут быть предъявлены к уплате в размерах, существовавших на дату открытия конкурсного производства, за вычетом сумм, уплаченных в процессе проведения санации.

2.3 Меры по восстановлению  платежеспособности  организации

 

     Для восстановления платежеспособности должника могут приниматься следующие  меры:

     ликвидация  дебиторской задолженности;

     исполнение  обязательств должника собственником  имущества должника - унитарного предприятия  или третьим лицом (третьими лицами);

     предоставление  должнику финансовой помощи из специализированного  фонда при органе государственного управления по делам о банкротстве;

     перепрофилирование  производства;

     закрытие  нерентабельных производств;

     продажа части имущества должника;

     уступка требования должника;

     предоставление  должнику в установленном порядке  дотаций, субсидий, субвенций;

     продажа предприятия должника (далее - предприятие);

     применение  иных способов.

     Рассмотрим  процедуру продажи предприятия.

     Продажа предприятия может быть предусмотрена  планом санации, если она позволяет  наиболее эффективно по сравнению с  другими мерами по восстановлению платежеспособности должника достигнуть целей санации  и не противоречит государственным  или общественным интересам. Решение  о включении в план санации  положения о возможности продажи  предприятия принимается после проведения назначенной хозяйственным судом экспертизы, определившей финансовое состояние должника и возможные последствия продажи предприятия, за исключением случаев, если стоимость проведения соответствующей экспертизы составляет более одной десятой стоимости имущества должника, удостоверенной специалистом по оценке имущества, или рыночной стоимости этого имущества и если иное не предусмотрено законодательными актами.

     При продаже предприятия отчуждается  единый имущественный комплекс, включающий все виды имущества, предназначенного для осуществления предпринимательской  деятельности должника, в том числе  здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, а также права на обозначения, индивидуализирующие должника, его  продукцию, работы и услуги (фирменное  наименование, товарные знаки, знаки  обслуживания), иные исключительные права, принадлежащие должнику, за исключением  прав и обязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам, а  также земельные участки в  соответствии с земельным законодательством.

     При продаже предприятия, осуществляемой в соответствии с настоящей статьей, платежные обязательства должника, существующие на дату принятия хозяйственным  судом заявления о банкротстве  должника, не включаются в состав предприятия.

     Сумма, вырученная от продажи предприятия, включается в состав имущества должника.

     Продажа предприятия производится путем  проведения открытых торгов (далее - торги).

     Управляющий выступает как организатор торгов или привлекает в установленном  законодательством порядке по решению  хозяйственного суда для этой цели специализированную организацию, оплата услуг которой производится за счет имущества должника в размере, определяемом хозяйственным судом. Специализированная организация, проводящая торги, не может  быть заинтересованным лицом в отношении  должника, кредитора или управляющего.

     Объявление  о продаже предприятия на торгах передается управляющим для опубликования  в печатном органе Высшего Хозяйственного Суда Республики Беларусь, печатном органе органа государственного управления по делам о банкротстве или иных средствах массовой информации не менее чем за тридцать дней до даты проведения торгов.

     Предприятие, не проданное на первых торгах, может  быть выставлено на повторные торги. При этом начальная цена предприятия, выставляемого на повторные торги, может быть снижена по ходатайству  собрания кредиторов или комитета кредиторов хозяйственным судом в порядке, установленном законодательством.

     При наличии согласия собрания кредиторов или комитета кредиторов предприятие  может быть продано без проведения повторных торгов. Торги проводятся в форме аукциона, за исключением  случаев, предусмотренных настоящим  Законом.