Антикризисное управление

 

Наибольший удельный вес в активе баланса занимают внеоборотные активы (84,4% на начало отчетного  периода и 81,9 % - на конец), в свою очередь  внеоборотные активы увеличились на 45,65% и на конец периода составили 315 тыс. руб.

К  легко  ликвидным  активам  организации  относятся   денежные средства  на счетах, а также краткосрочные ценные бумаги. К наиболее трудно  реализуемым  активам  -  основные  средства,  находящиеся на балансе организации, и нематериальные активы.

Коэффициентом,  характеризующим  платежеспособность   должника, является  коэффициент  абсолютной  ликвидности,  показывающий, какая часть  краткосрочных  обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается  как  отношение  легко  ликвидных  активов  к текущим обязательствам организации. Значение  коэффициента  абсолютной  ликвидности  должно быть не менее 0,2.

Показатель	Алгоритм  расчета	Методика  расчета	На начало  периода	На конец  периода	Изменение
Величина собст. оборотных  ср-в			85	16	-69
К-т абсолютной ликвидности (2)			0,003	0,001	-0,002
Коэффициент промеж. ликвидности (3)			0,038	0,073	0,035
Коэф-т текущей ликвидности (4)			1,140	1,016	-0,124

 

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала, которая является источником покрытия текущих активов организации. При прочих равных условиях снижение (на 1068 млн. руб.) этого показателя в динамике рассматривается как отрицательная тенденция.

Финансовое положение  предприятия ухудшилось, так как  показатели ликвидности в динамике снизились и ниже нормативных  значений.

 

 

2. В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используется для анализа банкротств пятифакторная модель Альтмана, которая точнее определяет, грозит предприятию банкротство или нет. Она имеет вид:

 

Z₍₂₎ = -0,012х1 + 0,014х₂ + 0,033х₃ + 0,006х₄ + 0,999х₅, где

 

х1= чистые оборотные средства/объем активов

Чистые оборотные  средства - разность между текущими активами и текущими обязательствами.

х2= нераспределенная прибыль/ объем активов;

х3= балансовая прибыль/объем активов;

х4= объем активов / заемные средства;

х5= выручка от реализации / объем активов.

Показатели	На начало периода	На конец периода
Х1	0,86	0,82
Х2	0,02	0,016
Х3	0,027	0,028
Х4	7,3	5,6
Х5	0,83	0,54

 

Zн=-0,012*0,86 + 0,014*0,02 + 0,033*0,027 + 0,006*7,3 + 0,999*0,83=0,86

Zк=-0,012*0,82 + 0,014*0,016 + 0,033*0,028 + 0,006*5,6 + 0,999*0,54=0,56

В зависимости  от значения Z₍₂₎ дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представляемой в таблице 6.

Таблица 6 - Определение вероятности наступления банкротства по модели Альтмана (за один год)

 

Значение Z(2)	Вероятность наступления банкротства
Z(2) ≤ 1,8	Очень высокая
1,8 < Z(2) ≤ 2,7	Высокая
2,7 < Z(2) < 2,9	Возможная
Z(2) ≥ 2,9	Очень низкая

 

Так как факторы, принятые во внимание в модели, влияют на вероятность банкротства предприятий и в нашей стране, то использование этих моделей вполне правомерно. Однако, различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка – главным образом отсутствия вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а следовательно, на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятностные оценки.

 

3. Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера для диагностики приведены в таблице 7.

Таблица 7 - Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

 

Показатель	Расчет	Значение показателей
1.Коэффициент Бивера	(Чистая прибыль – амортизация)/ (долгоср.обязат + краткоср.обязат.)	0,4-0,45	0,17	-0,15
2. Рентабельность активов	(чистая прибыль)/(активы)*100%	6 – 8	4	-22
3.Финансовый левередж	(долгоср.обаз. + краткоср.обяз.)/ (активы)*100%	≤ 37	≤ 50	≤ 80
4.Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(собств.капитал - внеоборот.активы)/( активы)	0,4	≤ 0,3	≈ 0,06
5.Коэффициент покрытия	(Оборотные активы)/ (краткосрочные обязательства)	≤ 3,2	≤ 2	≤ 1

Колонка 3 –  для благополучных компаний;

Колонка 4 – за 5 лет  до банкротства;

Колонка 5 – за 1 год  до банкротства.

 

Таблица 8 – Расчёт показателей У. Бивера

Показатель	На конец периода	Колонка
1.Коэффициент Бивера	0,21	4
2. Рентабельность активов	1,6	5
3.Финансовый левередж	7,6	3
4.Коэффициент покрытия активов  чистым оборотным капиталом	0,0034	5
5.Коэффициент покрытия	2,4	4

 

Расчёт показателей  по системе У. Бивера также показал, что финансовое состояние предприятия неустойчивое.

 

По всем 3 методикам анализа финансового состояния можно утверждать, что предприятие финансово неустойчиво.

Можно предложить следующие  рекомендации для улучшению положения:

1. Уменьшить количество внеоборотных активов, путём их продажи и сдачи в аренду.
2. Кредиты и займы занимают незначительную часть от суммы баланса, поэтому необходимо взять долгосрочные и краткосрочные кредиты банка для обновления парка оборудования и реализации новых проектов.
3. Уменьшить малоликвидные активы путём изменения заказной системы, то есть работать только на заказ: произвёл – продал, для чего необходимо развивать маркетинг на предприятии.

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Кирсанов К.А., Малявина  А.В., Попов С.А. Инвестиции и  антикризисное управление: Учебное  пособие. - М., ИИК «Калита», 2000. - 184 с.

2. Антикризисное управление: Учеб. пособие для технических  вузов / В.Г. Крыжановский, В.И.  Лапенков, В.И. Лютер и др.; под  ред. Э.С. Минаева. - М., ПРИОР, 1998. - 432 с.

3. Глухов В.В., Кобышев  А.Н., Козлов А.В. Ситуационный  анализ: Учеб. пособие / под ред. В.В. Глухова. – СПб., Специальная литература, 1999. – 223 с.

 

 

 

Варианты 7,5,3