Анализ финансового состояния организации и его финансовой устойчивости. Эффективность управления финансовыми ресурсами

Этим  трем показателям соответствуют 3 показателя, обеспеченности затрат и запасов  источниками их формирования:

• Излишек или недостаток собственных оборотных средств ( );
• Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования ( );
• Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат ( ).

Если  получаем излишек, то ставится 1, если недостаток – то ставится 0.

Обычно  выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается редко) – (1.1.1), когда запасы меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и заемных средств. При этом для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств ( ) должно выполняться следующее условие:

2. Нормальная устойчивость – (0.1.1), при которой гарантируется оплатность, если запасы равны сумме собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов при условии:

3. Неустойчивое финансовое состояние – (0.0.1), при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств ( ) в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т.п. – источники, ослабляющие финансовую напряженность:

 при условии:  .

4. Кризисное финансовое состояние – (0.0.0), при котором денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организации не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств, т.е.:

 при условии: 

Равновесие  платежного баланса в данной ситуации может обеспечиваться за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка  и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д.

Устойчивость финансового состояния  может быть восстановлена:

• ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;
• обоснованным уменьшением запасов (до норматива);
• пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников²⁴.

 

2. Анализ финансового  состояния и финансовой устойчивости  ОАО «Северо-Западный Телеком»

2.1. О компании «Северо-Западный Телеком»

 

 

Открытое акционерное общество «Северо-Западный Телеком» – одна из крупнейших телекоммуникационных компаний России, ведущий оператор фиксированной связи в Северо-западном федеральном округе.

ОАО «СЗТ» предоставляет широкий  спектр телекоммуникационных услуг  на территории всего Северо-Западного  федерального округа. Площадь округа превышает 1,7 млн. кв. км., население – 13,7 млн. человек. Более 82% жителей Северо-Запада России про-

живают  в городах – это самый высокий  показатель урбанизации населения среди федеральных округов. Монтированная емкость сети ОАО «СЗТ» составляет 4,81 млн.

Открытое акционерное общество «Северо-Западный Телеком» образовано в 2001 году.

ОАО «СЗТ» включает в себя десять филиалов:

• Архангельский филиал;
• Вологодский филиал;
• Калининградский филиал;
• Карельский филиал;
• Коми филиал;
• Ленинградский областной филиал;
• Мурманский филиал;
• Новгородский филиал;
• Петербургский филиал;
• Псковский филиал.

Главная цель Общества – предоставить все виды телекоммуникационных услуг населению и организациям Северо-Запада России во взаимодействии с местными и федеральными органами власти, применяя современные технологии, используя труд квалифицированных сотрудников, сохраняя лидирующие позиции среди операторов связи.

ОАО «СЗТ» является одной из крупнейших телекоммуникационных компаний России и предоставляет следующие виды телекоммуникационных и дополнительных услуг на территории Северо-Западного федерального округа:

• услуги местной и внутризоновой связи;
• доступ к услугам междугородной (международной) телефонной связи операторов дальней связи;
• услуги телеграфа;
• услуги подвижной радиотелефонной связи (транкинг);
• услуги сети передачи данных;
• доступ к сети Интернет;
• услуги телематических служб;
• услуги интеллектуальной сети связи;
• аудио- и видеоконференцсвязь;
• услуги кабельного телевидения;
• справочно-информационные услуги;
• услуги по предоставлению в аренду физических каналов и трактов связи.

Сегодня ОАО «СЗТ» ставит перед  собой следующие цели и задачи:

• удовлетворение заявок граждан на установку телефона;
• увеличение стоимости акционерного капитала;
• повышение ликвидности акций компании;
• внедрение и развитие современных телекоммуникационных технологий (IP-TV, широкополосный доступ, VoD, мультимедийные услуги и т.д.);
• расширение спектра предоставляемых услуг на базе мультисервисной сети, создание единого инфокоммуникационного пространства на территории СЗФО.

В ОАО «СЗТ» работает более 28 тысяч  высококвалифицированных специалистов. Суммарная монтированная емкость  телефонной сети компании превышает 4,8 миллионов номеров.

«Северо-Западный Телеком» играет ключевую роль в становлении и развитии информационного общества в округе и России в целом. Компания активно  участвует в ряде государственных  федеральных программ развития информатизации и связи. Важна роль «СЗТ» как  базового оператора, оказывающего услуги присоединения к сети общего пользования  альтернативных операторов связи. Компания в максимальной степени ориентирована  на клиента, открыта для делового сотрудничества.

Для поддержания конкурентоспособности  «Северо-Западный Телеком» реализует  стратегию интегрированного роста, направленную на развитие и модернизацию существующей сети связи, строительство  новых телекоммуникационных сетей, которые позволяют оказывать  услуги высокого технологического уровня. В основе инфокоммуникационной инфраструктуры «СЗТ» лежат развитая инфраструктура сети с традиционными системами  коммутации, транспортная и мультисервисная  сети (МСС).  
Традиционная телефония ОАО «СЗТ» – это обеспечение телефонной связью органов государственной власти, силовых структур, государственных и коммерческих предприятий, населения; предоставление доступа к специальным и справочным службам, а также выполнение требований по устойчивости телефонной связи в условиях чрезвычайных ситуаций.

«СЗТ» – единственный оператор на Северо-Западе России, обладающий мощной транспортной сетью во всех регионах округа. Цифровой транспортной сетью  охвачено 58,2 % районных центров.

«СЗТ» завершил строительство мультисервисной  сети, охватывающей все региональные филиалы, что позволяет внедрять новые широкополосные услуги для  частных и корпоративных клиентов. МСС – это единая цифровая телекоммуникационная сеть с интеграцией различных  типов трафика (голос, видео, данные), обеспечивающая необходимый уровень  обслуживания каждому из них и  дающая возможность предоставления качественных телекоммуникационных услуг  нового поколения.

Развитая модернизированная стационарная сеть – это конкурентное преимущество компании, позволяющее «СЗТ» реализовывать  маркетинговую стратегию, направленную на расширение спектра инфокоммуникационных услуг высокого качества на основе новейших технологий; совершенствование  сервисного обслуживания абонентов  и создание для корпоративного сегмента клиентов эксклюзивных, максимально  выгодных условий. В 2005 году на долю рынка  компании по стоимости оказанных  услуг приходилось 82,1% сегмента местной  телефонной связи, 90% зоновой связи, 33,4% рынка услуг коммутируемого доступа  в Интернет, 6,3% рынка услуг выделенного  доступа в Интернет. Именно на развитие услуг с высокой добавленной  стоимостью, в частности, услуг широкополосного  доступа в Интернет по технологии ADSL, услуг мультисервисной сети и  услуг Triple play, направлены основные инвестиции компании.

Основная текущая цель финансово-экономической  политики «СЗТ» – повышение эффективности  деятельности и сохранение необходимого уровня ликвидности и финансовой устойчивости компании, в том числе  за счет:

• управления эффективностью через контроль ключевых показателей;
• увеличения доли быстро-окупаемых проектов в структуре инвестиций и сохранения оптимальной доли капитальных вложений в выручке;
• обеспечения безопасного соотношения между собственными и заемными средствами.

Как акционерное общество с более  чем 33 тысячами акционеров «Северо-Западный Телеком» стремится обеспечить максимальное взаимовыгодное понимание между  компанией, акционерами и инвестиционным обществом. «СЗТ» активно реализует  программы, направленные на рост капитализации  компании и повышение ликвидности  ее ценных бумаг. По итогам 2005 года рыночная стоимость акций ОАО «Северо-Западный Телеком» выросла почти в 2 раза –  на 81%, при этом капитализация компании преодолела психологически важную отметку  в 1 миллиард долларов, тем самым  перейдя в категорию компаний со средней капитализацией (Mid Cap).

ОАО «Северо-Западный Телеком» смело  смотрит в будущее, динамично  развиваясь, укрепляя свои позиции  на российском рынке телекоммуникаций, наращивая производственные мощности и расширяя спектр предоставляемых  услуг²⁵.

 

2.2. Анализ состава и структуры баланса ОАО «Северо-Западный Телеком»²⁶

 

 

 

 

Показатели	Абсолютная величина				Удельный вес		Изменения
	2005г.		2006г.		2005г.	2006г.	абс. вел.	уд. вес	% к велич. 2005г.	% к изм. ит. бал.
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
АКТИВ
I Внеоборотные  активы:
1. Основные средства	24 346 322	100	26 642 873	109,43%	69,53%	65,17%	2 296 551	-4,36%	9,43%	39,15%
2. Нематериальные активы	1 445 758	100	1 832 433	126,75%	4,13%	4,48%	386 675	0,35%	26,75%	6,59%
3. Финансовые вложения	85 046	100	94 655	111,30%	0,24%	0,23%	9 609	-0,01%	11,30%	0,16%
4. Долгосрочные ФВ	5 585 932	100	7 796 831	139,58%	15,95%	19,07%	2 210 899	3,12%	39,58%	37,69%
5. Долгосрочная ДЗ и  пр. фин. активы	37 139	100	33 614	90,51%	0,11%	0,08%	-3 525	-0,02%	-9,49%	-0,06%
6. Долгосрочные авансы  выданные	313 351	100	389 085	124,17%	0,89%	0,95%	75 734	0,06%	24,17%	1,29%
Итого внеоборотные активы	31 813 548	100	36 789 491	115,64%	90,85%	89,99%	4 975 943	-0,86%	15,64%	84,83%
II Текущие активы:
1. Товарно-материальные ценности	322 901	100	300 092	92,94%	0,92%	0,73%	-22 809	-0,19%	-7,06%	-0,39%
2. Дебиторская задолженность	1 173 279	100	1 181 806	100,73%	3,35%	2,89%	8 527	-0,46%	0,73%	0,15%
3. Краткосрочные финансовые  вложения	7 366	100	1 042 626	14154,58%	0,02%	2,55%	1 035 260	2,53%	14054,58%	17,65%
4. Прочие текущие активы	1 446 926	100	1 416 764	97,92%	4,13%	3,47%	-30 162	-0,67%	-2,08%	-0,51%
5. Денежные средства	253 389	100	152 091	60,02%	0,72%	0,37%	-101 298	-0,35%	-39,98%	-1,73%
Итого текущие  активы	3 203 861	100	4 093 379	127,76%	9,15%	10,01%	889 518	0,86%	27,76%	15,17%
ИТОГО АКТИВ:	35 017 409	100	40 882 870	116,75%	100,00%	100,00%	5 865 461	0,00%	16,75%	100,00%
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
ПАССИВ
III Собственный  капитал:
1. Привилегированные акции	621 739	100	621 739	100,00%	1,78%	1,52%	0	-0,25%	0,00%	0,00%
2. Обыкновенные акции	2 233 765	100	2 233 765	100,00%	6,38%	5,46%	0	-0,92%	0,00%	0,00%
3. Выкупленные собственные  акции	(60 822)	100	(56681)	93,19%	-0,17%	-0,14%	4 141	0,04%	-6,81%	0,07%
4. Нереализованная прибыль  от ФВ	3 745 996	100	5 432 956	145,03%	10,70%	13,29%	1 686 960	2,59%	45,03%	28,76%
5. Добавочн. капитал, нераспр.  прибыль	14 357 581	100	15 435 911	107,51%	41,00%	37,76%	1 078 330	-3,24%	7,51%	18,38%
Итого собств. капитал, связ. с акц-ми	20 898 259	100	23 667 690	113,25%	59,68%	57,89%	2 769 431	-1,79%	13,25%	47,22%
Доля меньшинства	18 915	100	8 515	45,02%	0,05%	0,02%	-10 400	-0,03%	-54,98%	-0,18%
Итого собственный  капитал	20 917 174	100	23 676 205	113,19%	59,73%	57,91%	2 759 031	-1,82%	13,19%	47,04%
IV Долгосрочные  обязательства:
1. Долгосрочные кредиты  и займы	3 180 399	100	8 177 438	257,12%	9,08%	20,00%	4 997 039	10,92%	157,12%	85,19%
2. Долгосрочные обязательства	4 556 255	100	4 676 592	102,64%	13,01%	11,44%	120 337	-1,57%	2,64%	2,05%
3. Доходы будущих периодов	350 126	100	304 857	87,07%	1,00%	0,75%	-45 269	-0,25%	-12,93%	-0,77%
Итого долгосрочные обязательства	8 086 780	100	13 158 887	162,72%	23,09%	32,19%	5 072 107	9,09%	62,72%	86,47%
V Текущие обязательства:
1. Кредиторская задолженность	3 183 541	100	2 454 979	77,11%	9,09%	6,00%	-728 562	-3,09%	-22,89%	-12,42%
2. Дивиденды к уплате	18 278	100	15 936	87,19%	0,05%	0,04%	-2 342	-0,01%	-12,81%	-0,04%
3. Краткосрочные кредиты  и займы	140 595	100	595 678	423,68%	0,40%	1,46%	455 083	1,06%	323,68%	7,76%
4. Прочие текущие обязательства	2 671 041	100	981 185	36,73%	7,63%	2,40%	-1 689 856	-5,23%	-63,27%	-28,81%
Итого текущие  обязательства	6 013 455	100	4 047 778	67,31%	17,17%	9,90%	-1 965 677	-7,27%	-32,69%	-33,51%
ИТОГО ПАССИВ:	35 017 409	100	40 882 870	116,75%	100,00%	100,00%	5 865 461	0,00%	16,75%	100,00%

 

 

Как видно  из представленных данных, имущество ОАО «Северо-Западный Телеком» в 2006г. по сравнению с 2005г. увеличилось на 16,75%. В том числе: внеоборотные активы возросли на 15,64%, текущие активы – на 27,76%. Резко увеличились краткосрочные финансовые вложения – в 141,5 раз. Однако их доля по-прежнему остается незначительной (2,55% в 2006г.). Удельный вес оборотных средств в общем объеме активов компании вырос с 9,15% до 10,1%. Увеличение доли оборотных средств говорит о том, что у предприятия постепенно формируется более мобильная структура активов, что улучшает финансовое положение компании, так как способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств. Средства на счетах предприятия в общем объеме активов составляют менее 1%. Постепенно снижается дебиторская задолженность, что также можно отнести к положительным моментам. Запасы товарно-материальных ценностей тоже имеют низкий удельный вес среди активов, но это связано со сферой деятельности компании.

    Анализируя структуру пассива  баланса, следует отметить как  положительный момент финансовой  устойчивости компании высокую долю собственного капитала, хотя эта доля снизилась за рассматриваемый период с 59,73% до 57,9%. Это делает компанию более привлекательной в глазах инвесторов и кредиторов с точки зрения надежности вложения средств. В структуре заемного капитала долгосрочные обязательства занимают больший удельный вес нежели краткосрочные обязательства. Преобладание долгосрочных источников финансирования способствует более устойчивому положению компании. Произошли изменения в сторону снижения текущих обязательств на 32,69% и увеличения суммы долгосрочных обязательств на 62,72%. Это произошло за счет привлечения долгосрочных кредитов и займов, объем которых вырос в 2,5 раза, вследствие чего их доля в 2006г. составила 20% (против 9,08% в 2005г.). Причиной является то, что в течение рассматриваемого периода времени ОАО «Северо-Западный Телеком» осуществляло инвестиционный проект по внедрению основных фондов, который потребовал привлечения дополнительных заемных средств долгосрочного характера.

 

2.3. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса ОАО «Северо-Западный Телеком»²⁷

 

 

Актив	2005г.	2006г.	Пассив	2005г.	2006г.
1. Наиб. ликвидн.. активы (А1)	260 755	1 194 717	1. Наиб. срочн. обязат-ва (П1)	3 201 819	2 472 915
2. Быстро реализ. активы (А2)	1 173 279	1 181 806	2. Кр/срочные. пассивы (П2)	2 811 636	1 576 863
3. Медл. реализ.. активы (А3)	1 769 827	1 716 856	3. Д/срочные. пассивы (П3)	8 086 780	13 158 887
4. Трудно реализ.. активы (А4)	31 813548	36 789 791	4. Постянные пассивы (П4)	20 917 174	23 676 205
Баланс	35 017 409	40 882 870	Баланс	35 017 409	40 884 870