Анализ финансового состояния организации и его финансовой устойчивости. Эффективность управления финансовыми ресурсами

Об укреплении финансового состояния организации  свидетельствует, как правило, увеличение объема выручки. Объем должен быть таким, чтобы текущие обязательства  организации были покрыты не более  чем средним трехмесячным размером выручки (соблюдение условия платежеспособности). Большие остатки денежных средств  на протяжении длительного времени  являются результатом неправильного  использования оборотного капитала, который должен быстро пускаться  в оборот для получения прибыли  путем расширения своего производства или вложения в акции и ценные бумаги других организаций.

Необходимо  проанализировать влияние изменения  счетов дебиторов. Если организация  расширяет свою деятельность, то растет число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. С другой стороны, может сократиться отгрузка продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и просроченную задолженности. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как организация будет испытывать недостаток финансовых ресурсов при приобретении производственных запасов, выплате заработной платы и т.п. «Замораживание» средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала, поэтому каждая организация заинтересована в сокращении сроков погашения платежей.

В процессе анализа изучаются динамика, состав, причины и сроки образования  дебиторской задолженности, устанавливается, нет ли ее в составе сумм, не реальных для взыскания или таких, по которым  истекают сроки исковой давности. Если они имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию, включая  обращение в судебные органы. Для  анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используется информация учетных регистров бухгалтерского учета.

Большое влияние на финансовое состояние  организации оказывает состояние  производственных запасов, составляющих до трети оборотных активов. Наличие  меньших по объему, но имеющих большую  оборачиваемость запасов означает, что производственная деятельность обеспечивается меньшим объемом финансовых ресурсов, находящихся в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде деловой активности организации.

Во многих организациях большой удельный вес  в текущих активах занимает готовая  продукция, что связано с конкуренцией, потерей рынков сбыта, низкой покупательной  способностью хозяйствующих субъектов  и населения, высокой себестоимостью продукции, неритмичностью выпуска, отгрузки и другими факторами⁶.

Увеличение  остатков готовой продукции на складах  организации приводит также к  длительному «замораживанию» оборотных  средств, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплате процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам организации по оплате труда и т.д. В настоящее время – это одна из основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности организаций и их банкротства.

Анализ  состава, длительности и причин образования  сверхнормативных остатков готовой  продукции проводят по данным аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативных данных отдела сбыта, службы маркетинга. Для расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости  продукции, повышения ее качества и  конкурентоспособности, искать варианты структурной перестройки экономики  организации, проводить эффективные  рекламные кампании и т.д.

Финансовое  состояние организации во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени  принадлежности используемый капитал  подразделяется на собственный (3 раздел баланса) и заемный (4 и 5 разделы баланса).

Необходимость в собственном капитале обусловлена  требованиями самофинансирования организаций. Собственный капитал – это  основа независимости организации. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности организации только за счет собственных средств не всегда выгодно для нее, особенно в тех  случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысоки, а организация может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, она может повысить рентабельность собственного капитала⁷.

В то же время, если средства организации созданы  в основном за счет краткосрочных  обязательств, то финансовое положение  будет неустойчивым, так как с  капиталами краткосрочного использования  необходима постоянная оперативная  работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечением в оборот на непродолжительное время  других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение  организации. В процессе анализа  пассивов организации в первую очередь  следует изучить изменения в  их составе, структуре и дать им оценку.

Оценивать изменения, произошедшие в структуре  капитала, можно и с позиции  инвесторов, и с позиции организации. Для банков и прочих инвесторов ситуация является более надежной, если доля собственного капитала у клиента  больше 50%. Это уменьшает финансовый риск. Организации же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных  средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность организации, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

При внутреннем анализе финансового состояния  необходимо изучить динамику и структуру  собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных  слагаемых и оценить эти изменения  за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот организации  – нормальное явление. Это содействует  временному улучшению финансового  состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное  время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге  приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового  положения.

Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние  организации, а чрезмерные – ухудшить его. Поэтому в процессе анализа  необходимо изучить состав, сроки  появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования  просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу организации по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей⁸.

 

 

1.3. Оценка платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность – способность предприятия своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности приводится на конкретную дату, однако следует учитывать ее субъективный характер и различную степень точности.

Платежеспособность  предприятия подтверждается следующими данными. Во-первых, наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную  величину. Чем больше денежных средств  на счетах, тем вероятнее, что у  предприятия достаточно средств  для текущих расчетов и платежей. Однако наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение  ближайших дней, а краткосрочные  финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», что уже может рассматриваться  как первая ступень на пути к банкротству. Во-вторых, данными об отсутствии просроченной задолженности и задержки платежей. В-третьих, данными о несвоевременном  погашении кредитов, а также длительном непрерывном пользовании кредитами.

Низкая  платежеспособность предприятия бывает как случайной, временной, так и  длительной, хронической. Причины этого:

• недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
• невыполнение плана реализации продукции;
• нерациональная структура оборотных средств;
• несвоевременное поступление платежей по контрактам;
• излишки товаров на ответственном хранении⁹.

Платежеспособность  является внешним проявлением финансового  состояния. Она важна прежде всего  для кредиторов, поскольку им важно  знать, способно ли предприятие погашать свои долги.

В практике анализа выделяют долгосрочную и  текущую платежеспособность. Долгосрочная платежеспособность – это способность предприятия рассчитываться по долгосрочным обязательствам. Краткосрочная (текущая) платежеспособность (ликвидность) – это способность предприятия погашать краткосрочные обязательства, т.е. предприятие считается платежеспособным в текущей перспективе, если оно платит по краткосрочным долгам, реализуя оборотные активы. Внеоборотные активы не могут служить источниками погашения текущей задолженности в силу трудности их быстрой реализации¹⁰.

Понятия «платежеспособность» и «ликвидность»  очень близки. От степени ликвидности  баланса и предприятия зависит  его платежеспособность.

Ликвидность – скорость (время) превращения ценностей в денежные средства без потери стоимости. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Методы  определения ликвидности активов  баланса предприятия:

• анализ, основанный на выявлении типа ликвидности баланса и расчета наличия собственных оборотных средств для ведения финансовой деятельности (финансовая устойчивость);
• анализ на основе расчета финансовых коэффициентов.

Анализ  ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. При этом все активы и обязательства делят на четыре группы:

Активы:

• наиболее ликвидные активы (группа А1) – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
• быстро реализуемые активы (группа А2) – дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев;
• медленно реализуемые активы (группа А3) – запасы, долгосрочная дебиторская задолженность;
• трудно реализуемые активы (группа А4) – нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование.

Пассивы:

• наиболее срочные обязательства (группа П1) – кредиторская задолженность;
• краткосрочные пассивы (группа П2) – краткосрочные кредиты и займы;
• долгосрочные пассивы (группа П3) – долгосрочные кредиты и займы;
• постоянные пассивы (группа П4) – собственный капитал¹¹.

  Баланс считается абсолютно ликвидным, если удовлетворяются следующие соотношения:

А1

П1;   А2 П2;   А3 П3

А4

П4.

Выполнение  первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому на практике существенным является сопоставление итогов первых трех групп  по активу и пассиву. Четвертое неравенство  носит балансирующий характер и  в то же время имеет глубокий экономический  смысл: его выполнение свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости – наличии  у организации собственных оборотных  средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств не выполняются, ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток платежных средств по одной группе не может компенсироваться избытком по другой группе, имеющей меньшую ликвидность¹².

Признаки  неплатежеспособности можно обнаружить уже при чтении баланса по наличию  «больных» статей и отражению  убытков. Однако более строго и обоснованно  ликвидность оценивается с помощью  системы показателей. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении  текущих обязательств и активов, используемых для их погашения.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше коэффициент, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Оптимальное значение – (0,2 – 0,5).

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – показывает, какая часть текущих активов за минусом долгосрочной дебиторской задолженности и запасов покрывает текущие обязательства. Нормативное значение – (0,7 – 1).

3. Коэффициент текущей  ликвидности – показывает степень покрытия оборотными активами текущих обязательств. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Нормативное значение – ( 2)¹³.