Сущность и содержание финансовой устойчивости

Таким образом  можно сказать, что финансовая устойчивость организации —это состояние, формирование, распределение и использование  ее финансовых ресурсов за анализируемый период, которые обеспечивают бесперебойное функционирование организации, достаточную рентабельность и возможность рассчитываться по своим обязательствам в установленные сроки.

2.Система показателей  оценки финансовой устойчивости

 

2.1Доля собственного капитала в активах

Доля  собственного капитала в активах (коэффициент  автономии или финансовой независимости) является наиболее общим показателем  финансовой устойчивости предприятия. Существуют различные точки зрения относительно порогового значения данного  коэффициента, например, в зарубежной практике наиболее распространена точка  зрения, что доля собственного капитала в активах предприятия не должна опускаться ниже порога в 60%. Предприятию, доля собственного капитала в активах  высока, гораздо легче получить кредитные  ссуды, причем, на более выгодных условиях. Но стандартной доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя

На долю собственного капитала в активах  влияет также характер реализуемой  фирмой финансовой политики. Фирмы  с агрессивной политикой всегда увеличиваю долю заемного капитала. Компании, настроенные на долгосрочную успешную перспективу стремятся повысить долю собственных средств в активах  фирмы.

 

2.2Коэффициент маневренности собственных средств

Коэффициент маневренности собственных средств  равен доле собственных мобильных  активов в общем объеме собственного капитала. По балансу данный коэффициент  равен отношению: (стр. 490 – 190 +510)/ стр. 490. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.

 

2.3Расчет показателей (условий) финансовой устойчивости по источникам потребностей предприятия в запасах и затратах

Наиболее  информативен расчет показателей (условий) финансовой устойчивости по источникам покрытия потребностей предприятия  в запасах и затратах (ЗЗ).

Выделяют  три источника финансирования:

• источники собственных оборотных средств (ИСОС = стр. 490 – стр. 190 (баланс));
• кредиты банка и займы, используемые для финансирования запасов и затрат (КБЗ). По балансу КБЗ = стр. 510. + стр. 610;
• кредиторская задолженность используемая для формирования запасов (КЗ). По балансу КЗ = стр. 621 + стр. 622 + стр. 627.

Выше  мы уже упоминали, что абсолютная финансовая устойчивость предприятия (фирмы, организации) характеризуется  соотношением:

ИСОС  ЗЗ

Предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. Но данная ситуация далека от идеала.

Предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, если:

 

 

Это соотношение показывает, что предприятие  использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает  запасы и затраты.

Если:

 

,

 

то финансовое положение фирмы неустойчиво. Для  покрытия запасов и затрат предприятие  вынуждено привлекать дополнительные источники, выходящие за рамки “нормальных”. К их числу относят часть внеоборотных активов, просроченную задолженность  и др.

Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой  “нормальных” источников покрытия запасов  и затрат предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную  дебиторскую задолженность.

 

2.4 Коэффициент устойчивого роста

Расчет  показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения  о целесообразности привлечения  дополнительных заемных средств. Компания может расти без привлечения  дополнительных внешних источников финансирования. Такую информацию дает коэффициент обеспеченности темпа  роста внутренними источниками ( ). Внутренними источниками служит фонд накопления, т.е. чистая прибыль после выплаты дивидендов ( ).

Для выявления  взаимосвязи между активами и  обязательствами фирмы коэффициент  устойчивого роста целесообразно  исследовать в следующем виде:

 

 

Приведенную сложную формулу можно упростить и получить:

 

 

Таким образом рассчитывается коэффициент  устойчивого роста.

 

2.5 Коэффициент покрытия процентов

Для оценки финансовой устойчивости предприятия в перспективе применяется  показатель использования заемных  средств или показатель покрытия процентов. Он равен отношению балансовой прибыли к расходам на выплату  процентов. Основное название — коэффициент  покрытия процентов.

 

 

 

3. Методы анализа финансовой устойчивости

 

В современных  условиях хозяйствования повышается самостоятельность организаций в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов. Все это повышает роль и значимость финансового анализа в оценке их финансово-коммерческой и другой деятельности и, прежде всего в наличии, размещении и использовании финансовых ресурсов. Результаты такого анализа необходимы, прежде всего, собственникам, кредиторам, инвесторам, поставщикам, налоговым службам, менеджерам и руководителям организаций. Ключевой целью анализа финансовой устойчивости организации является получение определенного числа основных параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансовых ресурсов организации и их использования.

Основные  задачи анализа финансовой устойчивости организации вытекают из определения категории «финансовая устойчивость». Сущность финансовой устойчивости определяется состоянием, распределением и использованием финансовых ресурсов организации. Анализ финансовой устойчивости организации базируется на оценке его финансового состояния, поскольку устойчивость характеризуется трендом изменения финансового состояния на ряд дат и в перспективе, в то время как финансовое состояние представляет собой моментную характеристику положения финансовых ресурсов организации. Если в ходе анализа финансового состояния оценивают в основном статическое положение финансовых ресурсов, то в процессе анализа финансовой устойчивости субъекта хозяйствования оцениваются не только показатели структуры капитала и ликвидности, которые характеризуют состояние и распределение финансовых ресурсов, т.е. их статику, но также и показатели деловой активности и рентабельности, описывающие эффективность использования финансовых ресурсов, их динамику (рис.3.1). Следовательно, анализ финансовой устойчивости организации позволяет проследить динамику, взаимосвязь и причины изменения реальной и потенциальной платежеспособности, структуры капитала, деловой активности и рентабельности.

На первоначальном этапе анализа необходимо проанализировать характер изменения отдельных статей баланса. Такой анализ проводится с  помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа.

 

 

 

Статика финансовых ресурсов  Динамика финансовых ресурсов

Рис. 3.1.Взаимосвязь показателей оценки финансовой устойчивости организации

Горизонтальный  анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических  таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно берут  базисные темпы роста за несколько  периодов (лучше кварталов).

Ценность  результатов горизонтального анализа  существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Цель  горизонтального анализа состоит  в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин  различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

Вариантом горизонтального анализа является анализ тенденций развития (трендовый  анализ), при котором каждая позиция  отчетности сравнивается с рядом  предыдущих периодов и определяется тренд, то есть основная тенденция динамики показателя, очищенная от случайных  влияний и индивидуальных особенностей периодов. Этот анализ носит перспективный  прогнозный характер.

Большое значение для оценки финансовой устойчивости имеет вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который  дает представление финансового  отчета в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С его помощью можно проводить межхозяйственные сравнения организаций, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

В процессе проведения анализа финансового  положения значительное внимание отводится  системе относительных показателей  состава капитала и направлений  его вложения.

В настоящее  время набор относительных показателей  структуры капитала, применяемый  для анализа финансовой устойчивости организации, не устоялся и поэтому лишен полноценной системной упорядоченности. Зачастую исследователи предлагают избыточное количество показателей этой группы. При этом показатели, рассчитываемые по однотипной методике, имеют различные названия. Например, коэффициент автономии, определяемый как отношение собственного капитала к валюте баланса, называют коэффициентом независимости, концентрации собственного капитала.

Многие  показатели, характеризующие структуру  капитала, либо дублируют друг друга, либо в современных условиях не имеют  практического значения. Их величина зависит от небольшого количества балансовых данных: остатков внеоборотных активов  и оборотных активов; величины источников собственных средств и заемного капитала.

Так, коэффициент  маневренности собственных средств  и индекс постоянного актива находятся  в функциональной зависимости и  при сложении дают единицу (формула 1).

 

СОС/ИСС+ВОА/ИСС=ИСС/ИСС=1 (1)

 

Рост  одного из них ведет к снижению другого; их уровень зависит от структуры  имущества организации и ее отраслевой принадлежности, а увеличение показателей  в динамике еще не означает повышение  финансовой устойчивости. Коэффициент автономии организации оценивает финансовую устойчивость с той же стороны, что и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, т.е. повторяет последний. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств практически не работает, так как долгосрочные кредиты и займы у организаций, как правило, отсутствуют.

Для точной и полной характеристики финансового  положения организации и тенденций  его изменения достаточно сравнительно небольшого количества относительных  показателей. Важно лишь, чтобы каждый из них отражал наиболее существенные стороны устойчивости финансового  состояния организации. Предлагаемая система показателей оценки структуры капитала представлена в табл. 3.1

 

Таблица 3.1

Система показателей структуры капитала организации

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
1.Коэффициент автономии	Кав=ИСС/А	Характеризует долю собственных ресурсов, участвующих в формировании активов  организации.
2.Коэффициент финансовой зависимости	Кфз=ЗК/А=1/Кав	Раскрывает долю заемного капитала, привлекаемого для формирования активов организации.
3.Коэффициент инвестирования	Кин=(ИСС+ДО)/А	Показывает долю постоянных источников покрытия в имущественном комплексе  организации
4.Коэффициент финансового левериджа	Кфл=ЗК/ИСС	Характеризует величину источников собственных  средств, приходящуюся на один рубль  заемных источников финансирования, показывает, каких средств у организации  больше: собственных или заемных
5.Коэффициент маневренности собственного  капитала	Кманев.=СОС/ИСС	Раскрывает долю собственных источников финансирования, воплощенных в оборотные  активы (более подвижную и ликвидную  форму имущества)
6.Коэффициент маневренности рабочего (функционирующего) капитала	Кмрк=(ДС+КФВ)/СОС	Характеризует удельный вес мобильных  активов, находящихся в общей  сумме собственных оборотных средств
7.Коэффициент производственного  потенциала (иммобилизации)	Ким=ПП/А	Показывает долю имущества производственного  назначения (основных средств, незавершенных  капитальных вложений, оборудования к установке, производственных запасов, незавершенного производства) в общей  сумме активов организации
8.Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств	Кдз=ДО/(ИСС+ДО)	Раскрывает долю долговременного  заемного капитала в общей сумме  постоянных источников покрытия
9.Коэффициент автономии источников  формирования оборотных активов	Кав.о.=СОС/(СОС+КО)	Выражает долю собственных оборотных  активов в общей сумме основных источников формирования ликвидного имущества  организации
10.Коэффициент кредиторской задолженности	Ккз=КЗ/КО	Характеризует удельный вес кредиторской задолженности в общей сумме  краткосрочных обязательств организации