Основы финансового анализа организации

 

1.3 Основные этапы и методы  проведения анализа финансового  состояния организации

 

Проведение любой аналитической  работы предполагает определенную последовательность или этапность действий, включающих:

1)   Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

2)   Оценка и анализ экономического потенциала организации.

3)   Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. [7]

Важным фактором при проведении анализа является сравнительная  характеристика основных коэффициентов, характеризующих финансовое положение  организации.

Весь процесс исследования динамики абсолютных и относительных  финансовых показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия  можно разбить на следующие аналитические  блоки:

· теоретический анализ факторов финансового состояния – внутренних и внешних;

· структурный анализ активов  и пассивов;

· анализ финансовой устойчивости, отражающей финансовые результаты хозяйственной  деятельности;

· анализ ликвидности активов  и баланса;

· анализ платежесособности.

Анализ ликвидности баланса  должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности  сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Углубление анализа на основе данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно  к внутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает необходимость внутреннего анализа  запасов и затрат, а уточнение  оценки ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа  состояния дебиторской и кредиторской задолженности. [5]

Анализ финансового состояния  можно проводить с помощью  абсолютных и относительных показателей  в виде финансовых коэффициентов. В  мировой практике большее предпочтение отдается расчету относительных  показателей, так как они уменьшают  влияние инфляции. Сравнение финансово-экономических  коэффициентов с критическими и  рекомендуемыми значениями этих коэффициентов  позволяет сделать конкретные выводы о финансовом состоянии предприятия.

Как говорилось выше, для  различных категорий пользователей  анализа играют роль различные разделы  анализы, те которые наиболее соответствуют  их профессиональным и финансовым интересам.

Для налоговой инспекции  – показатели: прибыль, рентабельность активов, рентабельность продаж и другие показатели рентабельности.

Для кредитующих банков –  показатели платежеспособности и ликвидности  активов предприятия. Эту информацию дает исследование величины и динамики коэффициентов абсолютной и текущей  ликвидности.

Для партнеров важна финансовая устойчивость предприятия, т.е. степень  зависимости хозяйственной деятельности от заемных средств, способность  предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия. [4]

Для акционеров, учредителей  и инвесторов наибольший интерес  вызывают показатели, характеризующие  доходность капитала, курс акций и  уровень дивидендов.

Залогом выживаемости и основой  стабильности положения предприятия  служит его устойчивость. И на устойчивость предприятия оказывают влияние  различные факторы: положение предприятия  на рынке; производство качественной и  пользующейся спросом на рынке продукции  и ценовая политика; потенциал  в деловом сотрудничестве; степень  зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных  и финансовых операций и т.п.

Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между  различными статьями отчетности. Достоинствами  финансовых коэффициентов являются простота расчетов и устранение влияния  инфляции. Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных  показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных  средств, репутации предприятия  и др. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и  направлений изменения могут  быть установлены только в результате сопоставления по группам. [5]

Глава 2. Анализ платежеспособности и  финансовой устойчивости организации

 

2.1 Анализ ликвидности организации

 

Среди критериев оценки финансового  состояния ликвидность является приоритетными. Потребность в анализе  ликвидности баланса возникает  в условиях усиления финансовых ограничений  и необходимости оценки кредитоспособности предприятия.

Все активы организации в  зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить  на несколько групп.

· Наиболее ликвидные активы (А1)

· Быстро реализуемые активы (А2)

· Медленно реализуемые активы (А3)

· Труднореализуемые активы (А4)

Первые три группы активов  в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам  предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное  имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени  возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

· Наиболее срочные обязательства (П1)

· Краткосрочные пассивы (П2)

· Долгосрочные пассивы (П3)

· Постоянные пассивы (П4)

На основе сопоставления  групп активов с соответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия. Абсолютно ликвидный баланс одновременно удовлетворяет следующим условиям:

А₁ ≥ П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ ≤ П₄.

 

Выполнение всех условий  свидетельствует о том, что ликвидные  активы предприятия покрывают его  обязательства и собственных  источников достаточно для формирования внеоборотных активов (что является проявлением финансовой устойчивости). [3]

 

Таблица 2.1. Анализ ликвидности  баланса за 2008 год, тыс.руб.

№ групп статей баланса	Покрытие (актив)		Сумма обязательств (пассив)		Разность (+ излишек, — недостаток)
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
I	21 700	403 873	607 981	745 098	- 586 281	- 341 225
II	348 892	677 681	74 583	987 531	+ 274 309	- 309 850
III	1 483 166	2 155 964	485 117	559 350	+ 988 049	+1 596 614
IV	237 252	311 102	181 746	178 659	+ 55 506	+ 132 443
Итого	2 091 010	3 548 620	2 091 010	3 548 620	731 583	1 077 982

 

В нашем случае результаты выглядят следующим образом:

А1>П1

А2<П2

А3>П3

А4>П4

Когда одно или несколько  неравенств системы имеют знак, противоположный  зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса отличается от абсолютной. В нашем случае активы средней реализуемости (дебиторская задолженность) в конце года не покрывают краткосрочные обязательства и труднореализуемые активы (внеоборотные активы) не покрываются собственными средствами и превышают их.

Кроме ликвидности баланса  расчитываются коэффициенты ликвидности:

1)   Коэффициент текущей ликвидности: показывает в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

 

 

 [3], где (2.1)

 

ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства.

 

 

Для российских предприятий  оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности установлено  не ниже 2. В рассматриваемом предприятии  он меньше 2, что по установленным  критериям может свидетельствовать  о возможности банкротства. Значение коэффициента текущей ликвидности  уменьшается, что показывает неэффективное  использование производственных запасов, а также то, что в отдаленной перспективе предприятие может  стать неплатежеспособным.

2)   Коэффициент абсолютной ликвидности: показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно.

 

 

 [3], где (2.2)

 

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

 

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2. Увеличение значения коэффициента указывает на повышение платежеспособности организации.

3)   Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки»: показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.

 

 

 [3], где (2.3)

 

ДЗ – дебиторская задолженность.

 

 

Рекомендуемое значение коэффициента быстрой ликвидности находится  в пределах от 0,5 до 1. На конец периода  значение быстрой ликвидности улучшилось. Этот определяет способность организации  выполнять свои текущие обязательства  за счет быстрой продажи ликвидных  активов.

Расчет трех показателей  дает следующую картину: предприятие  успешно функционирует, но не удовлетворяет  все абсолютные срочные требования. По двум коэффициентам, ситуация на конец  года явно улучшилась.

В заключение анализа ликвидности  следует отметить, что в зависимости  от того, кто проводит такой анализ, различаются и ключевые показатели, на основе которых принимается решение. Например, поставщик продукции заинтересован  в мгновенной платежеспособности, которая  характеризуется коэффициентом  абсолютной ликвидности, поскольку  от скорости оплаты счетов покупателем  зависит его (поставщика) финансовое состояние. Коммерческий банк, предоставляя компании кредит на условиях срочности, будет ориентироваться на текущую ликвидность или коэффициент промежуточного покрытия.

 

2.2 Анализ финансовой устойчивости  организации 

 

Финансовая устойчивость характеризуется  стабильным превышением доходов  над расходами, свободным маневрированием  денежными средствами и эффективным  их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько  рационально предприятие управляет  собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  источников собственных и заемных  средств отвечало стратегическим целям  развития предприятия, так как недостаточная  финансовая устойчивость может привести к его платежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для  расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств  усложняет деятельность предприятия  за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое  состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия  преимущественно за счет собственных  средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

На предприятии рассчитываются следующие показатели финансовой устойчивости:

1)   Коэффициент автономии (финансовой независимости): показывает, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, а также долю собственного капитала в валюте баланса.

 

 

 [7], где (2.4)

 

СК – собственный капитал;

А – активы.

 

 

Значение коэффициентов  находится на низком уровне и ниже нормативного 0,5. Это значит, что  все обязательства предприятия  не могут быть покрыты его собственными средствами, а снижение коэффициента в 2008 году свидетельствует о снижении финансовой независимости и повышении  риска финансовых затруднений деятельности предприятия, связанных с гарантиями погашения своих обязательств.

2)   Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг): показывает, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала, а также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность.

 

 

 [7], где (2.5)

 

ЗК – заемный капитал:

СК – собственный капитал.

 

 

Полученные значения коэффициентов  значительно превышают норматив – 0, 7. Это означает, что организация  не обладает достаточным запасом  финансовой устойчивости и почти  полностью зависит от внешних  финансовых источников. На предприятии  наблюдается ухудшение финансовой устойчивости, так как за 2008 год  данный коэффициент возрос в 2 раза.

3)   Коэффициент самофинансирования: показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств.

 

 

 [7] (2.6)

 

Значения коэффициентов  самофинансирования говорят о незначительной возможности предприятия покрытия заемных средств собственным  капиталом.

4)   Коэффициент маневренности: оказывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала предприятия.

 

 

 [7], где (2.7)

 

ВА – внеоборотные активы.

 

 

Низкое значение коэффициента отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия. Полученные значения коэффициента маневренности  означают невозможность финансового  маневра у организации.

5)   Коэффициент имущества производственного назначения: показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия.