Финансовый анализ деятельности ОАО «АВИСМА»

 

Выводы:

 

Рейтинговая оценка финансового состояния  предприятия показала, что ОАО  «АВИСМА» относится к третьему классу предприятий. Третий класс: предприятие повышенного риска, кредитоспособность его ограничена, возможна продажа ценных бумаг по цене, меньшей их номинальной стоимости.

Поэтому можно сделать заключение о том, что финансовое положение ОАО «АВИСМА» не устойчивое, способно преодолевать напряженность финансового состояния за счет изменения формы собственности, диверсификации, обновления продукции, реконструкции, использования новых технологий.

 

5. Диагностика  финансового кризиса (банкротства)

Под банкротством предприятия  понимается его неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства. Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом его неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики.

Банкротству предприятия предшествует финансовый кризис, представляющий собой нарушение финансового равновесия предприятия под воздействие разнообразных факторов.

Диагностика финансового кризиса представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития предприятия.

В диагностике финансового кризиса применяют различные методы прогнозирования банкротства: оценка удовлетворительности структуры баланса, модель Альтмана, система показателей Бивера, модель Коннана-Гольдера и др.

5.1. Оценка удовлетворительности структуры баланса предприятия

Показателями для оценки удовлетворительности баланса являются:

1. Коэффициент текущей ликвидности

 

где  стр. 290, 640, 650, 690 – соответствующие строки баланса.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует степень  общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

где  стр. 190, 290, 490 – соответствующие строки баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности

где  К_Т.Л.К – значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

К_Т.Л.Н – значение коэффициента в начале отчетного периода;

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;

В – период восстановления платежеспособности, принимаемый равным 6 месяцам;

У – период утраты платежеспособности, принимаемый равным 3 месяцам.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности является основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.

Результаты расчетов оформляем в табл. 5.1.

 

Таблица 5.1

 

Оценка структуры баланса 

 

Показатели	На  начало года	На момент установления неплатежеспособности	Норма коэффициента	Возможное решение (оценка)
1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей ликвидности (КТ.Л)	1,82	2,55	не менее 2,0	Структура баланса удовлетворительная
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КО)	0,40	0,56	не менее 0,1
3. Коэффициент восстановления платежеспособности (КВ.П)	1,46		больше 1,0	У предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность
4. Коэффициент утраты платежеспособности предприятия (КУ.П)	1,37		х

 

5.2. Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана

В международной практике при прогнозировании банкротства  наибольшую известность получила пятифакторная модель («Z-счет»), предложенная в 1968 г. Эдвардом Альтманом на основе исследований ряда обанкротившихся американских предприятий.

Z = 1,2 х₁ + 1,4 х₂ + 3,3 х₃ + 0,6 х₄ + 0,999 х₅ ,

 

 

 

 

 

Z = 1,2 ×0,27+ 1,4× 0,14 + 3,3× 0,19 + 0,6× 1,16 + 0,999× 1,26=3,10

В зависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства: до 1,8 – очень высокая, от 1,81 до 2,7 – средняя, от 2,71 до 2,9 – возможная, более 3,0 – очень низкая. Исходя из произведенных расчетов, можно сделать вывод, что вероятность банкротства ОАО «АВИСМА» очень низкая, что является положительной характеристикой.

 

 

6. Рекомендации по результатам  анализа

По результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «АВИСМА» Можно сделать заключение о том, что финансовое положение предприятия не устойчивое, способно преодолевать напряженность финансового состояния за счет изменения формы собственности, диверсификации, обновления продукции, реконструкции, использования новых технологий.

Главной задачей для предприятия должно стать изменение структуры баланса в целях повышения его текущей ликвидности и повышение показателей рентабельности. Для достижения указанных целей предприятию необходимо проведение мероприятий по снижению затрат на производство и реализацию продукции. Для снижения размеров заемных средств предприятию необходимо пересмотреть маркетинговую политику и свои договорные отношения с кредиторами, тем самым увеличить кредиторскую задолженность, что позволит увеличить свои оборотные средства. В свою очередь, дебиторскую задолженность необходимо снизить, так как такое преобладание дебиторской задолженности над кредиторской не желательно. Следует сократить, по возможности, низко - ликвидные активы в структуре баланса и сосредоточить финансовые средства в виде краткосрочных финансовых вложений, обновить основные производственные фонды. Следует предусмотреть мероприятия по снижению себестоимости, управленческих и внереализационных расходов. Принять необходимые меры в политике предприятия в области качества.

 

 

7. 3аключение по результатам  анализа

В процессе произведенного анализа  выявлено, что по сравнению с прошлым периодом в отчетном периоде произошло увеличение выручки от реализации продукции ( работ, услуг ) на 24,7% с одновременным увеличением себестоимости на 11,41%, что привело в итоге, наряду с другими факторами, к увеличению прибыли до налогообложения ( балансовой прибыли ) на 233,16%. Также на увеличение балансовой прибыли повлиял рост прибыли от продаж в сравнении с 2003 годом на 189,33%.

Чистая прибыль за отчетный период по сравнению с прошлым периодом увеличилась с 151143 тыс.руб. до 539074 тыс. руб., т. е на 256,66%. Это произошло прежде всего за счет увеличения балансовой прибыли.

В итоге можно отметить увеличение прибыли предприятия, что является положительным результатом в его финансово - хозяйственной деятельности.

На основании анализа актива и пассива баланса можно сделать  следующие выводы:

- Структура источников имущества  характеризуется преобладанием  собственного капитала (78,75% на конец периода).

- В структуре оборотных активов  наибольший вес занимают запасы.

- Дебиторская задолженность во  много раз больше кредиторской  задолженности. Значит, величина  собственного капитала позволяет  предоставлять кредиты потребителям  и таким образом расширять объемы сбыта. Но в целом такое соотношение дебиторской и кредиторской задолженности является отрицательным. Это означает, что предприятие при покупке сырья, материалов и в расчетах с поставщиками использует в основном предоплату, что оказывает существенное влияние на нехватку оборотных средств.

- Доля денежных средств в  стоимости имущества снизилась  с 0,42% до 0,31%, что может говорить  о снижении платежеспособности  предприятия.

Согласно анализу ликвидности, исследуемое предприятие относится  ко второму типу финансовой ситуации – нормальная устойчивость (текущая ликвидность). В целом, данный факт положителен, так как для предприятия желательна такая ситуация, которая гарантирует достаточную платежеспособность. Но, следует отметить, наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Помимо этого, сокращение величины активов группы А₁ и одновременный рост наиболее срочных обязательств привели к увеличению платежного недостатка на конец 2004 г. 

Проанализировав показатели имущественного положения организации, можно сделать следующие основные выводы: наблюдается динамика роста соотношения внеоборотных и оборотных активов с 1,07 до 1,09 с нормативным показателем ³ 0,5. Причина роста состоит в том, что в отчетном периоде ОАО «АВИСМА» увеличило долю внеоборотных активов с 1899148 тыс. руб. до 2051443 тыс. руб. Это говорит, прежде всего о том, что предприятие достаточно ресурсоемко, в результате чего имеется тенденция роста производственного риска, так как вложения во внеоборотные активы должны окупаться за счет будущих поступлений.

По доле активной части основных средств также наблюдается динамика роста ( с 0,44 до 0,45). Несмотря на то, что  темп роста составил 0,01, такая динамика является положительной для предприятия. Данный коэффициент показывает долю активов, непосредственно участвующих в производственном процессе.

Коэффициент износа находится на уровне, предусмотренным нормами £ 0,5, в отчетном периоде по данному показателю наблюдается динамика стабильности. Но значение данного показателя близко к нежелательному. Это свидетельствует о том, что оборудование имеет достаточно высокую степень износа и его перспективная эксплуатация не целесообразна.

Коэффициент обновления свидетельствует  о том, что доля новых основных средств в отчетном периоде составила 0,13.

Коэффициент выбытия показывает, что 5% основных средств, с которыми предприятие  начало деятельность в отчетном периоде  выбыло из-за ветхости или по другим причинам

Наблюдается повышение коэффициента независимости к концу года (с 0,71 до 0,79). Такая динамика является положительной. Тем более, что значение коэффициента ³ 0,5, а это свидетельствует о том, что риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена.

Удельный вес заемных средств  в стоимости имущества ( Кi ), дополняет  коэффициент независимости. Его значение и динамика (с 0,29 до 0,21) являются тоже положительными. Это говорит о том, что при снижении стоимости имущества предприятие не будет вынуждено привлекать заемные средства.

 Удельный вес дебиторской  задолженности снижается с 0,27 до 0,26 Это свидетельствует о том, что предприятие снижает объемы предоставления коммерческих крудитов своим покупателям.

Коэффициент К_2.3, который показывает соотношение заемных и собственных средств, находится на среднем уровне, но снижется в отчетном периоде с 0,40 до 0,27. Такая динамика является положительной. У предприятия повышается финансовая устойчивость и значительно сокращается степень риска акционеров вследствие возможного банкротства.

Положительно характеризует финансовое состояние предприятия и то, что доля дебиторской задолженности в стоимости имущества сократилась с 0,27 на начало года до 0,26 на конец года.

Коэффициент финансовой устойчивости достаточно высок, и к концу года наблюдается его повышение (с 0,71 до 0,79). Собственные средства существенно превышают заемные.

Основные показатели финансового  состояния предприятия соответствуют  нормативным значениям, на основании  чего можно сделать вывод о  его достаточной стабильности.

Расчет показателей  платежеспособности показал, что их динамика положительна. В конце отчетного периода предприятие может оплатить лишь 5% своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности  в 2003 году не соответствует норме  и равен 0,97. Значение данного коэффициента в 2004 году возросло на 0,31 и его величина составила 1,28, что, в свою очередь вполне соответствует норме. На повышение данного показателя в 2004 году повлияло увеличение дебиторской задолженности (стр.240). В целом, динамика и значение данного показателя – положительны.

Коэффициент текущей ликвидности у ОАО «АВИСМА» укладывается в рамки нормативного. Данный показатель свидетельствует о том, что величина оборотных средств в активах более чем в 2,3 раза превышает сумму краткосрочных обязательств предприятия в 2004 году. Кроме того, значение показателя превышает 1, следовательно, можно сделать вывод, что предприятие располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Также значение данного показателя 2,34 свидетельствует о том, что ликвидных средств предприятия вполне достаточно для выполнения своих краткосрочных обязательств.