Финансовая политика предприятия

Совокупность этих факторов формирует  тип дивидендной политики.

 

1. Остаточная политика дивидендных  выплат предполагает, что выплачивают  дивиденды после того, как за  счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия. Преимущество политики этого типа — обеспечение высоких темпов развития предприятия, повышение его финансовой устойчивости. Недостаток — нестабильность размеров дивидендных выплат, полная непредсказуемость формируемых их размеров в предстоящем периоде и даже отказ от их выплат в период высоких инвестиционных возможностей, что отрицательно сказывается на формировании уровня рыночной цены акций. Такую дивидендную политику используют обычно лишь на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, связанных с высоким уровнем его инвестиционной активности. 

2.Политика стабильного размера дивидендных выплат предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода (при высоких темпах инфляции сумму дивидендных выплат корректируют на индекс инфляции). Преимущество этой политики — ее надежность, которая создает чувство уверенности у акционеров в неизменности размера текущего дохода вне зависимости от различных обстоятельств, определяет стабильность котировки акций на фондовом рынке. Недостаток — слабая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия, в связи с чем в периоды неблагоприятной конъюнктуры и низкого размера формируемой прибыли инвестиционная деятельность может быть сведена к нулю. Для того чтобы избежать этих негативных последствий, стабильный размер дивидендных выплат устанавливают обычно на относительно низком уровне, поэтому данный тип дивидендной политики консервативный, минимизирующий риск снижения финансовой устойчивости пред- 
приятия из-за недостаточных темпов прироста собственного капитала.

 

3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды — наиболее взвешенный ее тип. Ее преимущество — стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере (как в предыдущем случае) при высокой связи с финансовыми результатами деятельности предприятия, позволяющей увеличивать размер дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры, не снижая при этом уровень инвестиционной активности. Такая дивидендная политика дает наибольший эффект на предприятиях с нестабильной в динамике прибылью. Основной недостаток этой политики — то, что при продолжительной выплате минимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компании снижается 
и, соответственно, падает их рыночная стоимость.

 

4. Политика стабильного  уровня дивидендов устанавливает  долгосрочный нормативный коэффициент дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли (или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части). Преимущество этой политики — простота ее формирования и тесная связь с прибылью. В то же время основной ее недостаток — нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли. Эта нестабильность вызывает резкие перепады в рыночной стоимости акций по отдельным периодам, что препятствует максимизации рыночной стоимости предприятия (она сигнализирует о высоком уровне риска хозяйственной деятельности данного предприятия). Даже при высоком уровне дивидендных выплат такая политика не привлекает обычно инвесторов (акционеров), избегающих риска. Только зрелые компании со стабильной прибылью могут проводить дивидендную политику этого типа; если размер прибыли существенно варьирует в динамике, эта политика генерирует высокую угрозу банкротства.

 

5. Политика постоянного  возрастания размера дивидендов (осуществляемая под девизом «никогда не снижай годовой дивиденд») предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию. Возрастают дивиденды, как правило, в твердо установленном проценте прироста к их размеру в предшествующем периоде. Преимущество такой политики — обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях. Недостаток — отсутствие гибкости в ее проведении и постоянное возрастание финансовой 
¦ напряженности — если темп роста коэффициента дивидендных выплат возрастает (т.е. если фонд дивидендных выплат растет быстрее, чем сумма прибыли), то инвестиционная активность предприятия сокращается, а коэффициенты финансовой устойчивости снижаются (при прочих равных условиях). Поэтому такую дивидендную политику могут позволить себе лишь процветающие акционерные компании. Если эта политика не подкреплена постоянным ростом прибыли компании, то она ведет к ее банкротству.

 

 

 

 

Заключение

 

Финансовая политика предприятия является составной частью го экономической политики. Если финансы представляют собой базисную категорию, финансовая политика выражается совокупностью мероприятий, проводимых собственником, администрацией, трудовым коллективом в целях изыскания и использования финансов для осуществления основных функций и задач.

 

Финансовая политика призвана учесть многофакторность, многокомпетентность  и многовариантность управления финансами для достижения намеченных целей и выполнения поставленных задач. При отсутствии политики действия руководства и персонала становятся неосознанными, хаотичными, недальновидными. В результате организация впадает в большую зависимость от случайных обстоятельств. Игнорирование финансовой политики приводит к потере целеустремленности, ясного представления целей финансового управления, к неадекватному выбору форм, способов, приемов, средств, и механизмов управления финансами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Большаков С.В. Финансы предприятий: теория и практика. Учебник,

М., Книжный мир, 2006

start="2"

 Фридман А.М. Финансы организации (предприятия): Учебник,

 

3. Киреев В.Л. Финансовая политика фирмы: Учебное пособие. – М.: МИИТ,
4. 2011

 

5. О.Н. Лихачева. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия, 2007

 

6. Л.М. Подъяблонская. Финансы, 2011

 

7. Н.В. Колчина. Финансы предприятий, 2007

8. Карасева И.М., Ревякина М.А, Финансовый менеджмент. Омега-Л, 2008.

9. Кузнецов Б.Т., Финансовый менеджмент. –М.: ЮНИТИ-ДАНА,2005 
   
10. Ковалёв В.В. Основы теории финансового менеджмента. – М.: Проспект, 2008

11. Ковалёв В.В. Курс финансового менеджмента. – М.: Проспект, 2008.

12.  
    Ковалёв В.В. Финансы. – М.: Проспект, 2007.
13. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2002.
14. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А. Н. Гаврилова,
15. Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова,
16. Л.А. Рыжова. – 4-ое изд., испр. и доп. – М.: КНОРУС, 2007.
17. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие / С.В. Галицкая. – М.:Эксмо, 2008.
18. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р., Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии. - М.: Филинъ, 2006 г.
19. Миляков Н.В.Финансы: Учебник.- 2-е изд.- М.: ИНФРА-М, 2004.
20. Теплова Т.В. Финансовый решения: стратегия и тактика: Учеб. пособие. – М.: ИЧП «Издательство Магистр», 2006.
21. Большой экономический словарь/под ред. Азрилияна А.Н. – М.: Институт новой экономики, 1999.
22. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: Пособие для сдачи экзамена. – М.: Юрайт-Издат, 2006.
23. Карелин В.С. Финансы корпораций: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006.
24. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1998.
25. Романенко И.В. Финансы предприятия: конспект лекций. – СПБ.: Издательство Михайлова В.А., 2000.
26. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.