Анализ финансовых результатов и финансового состояния «ОАО АВТОКРАН»

В настоящее время многие предприятия  находятся в кризисном состоянии. Запасы и затраты превышают источники  формирования. Недостаток оборотных  средств покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед  бюджетом, по оплате труда и т.д.

Чтобы снять финансовое напряжение, предприятиям необходимо выяснить причины  резкого увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных  средств: производственные запасы, незавершенное  производство, готовая продукция  и товары. Это уже задачи внутреннего  финансового анализа.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные  группы показателей.

1. Общая величина  неплатежей:

• просроченная задолженность по ссудам банка;
• просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;
• недоимки в бюджеты;
• прочие неплатежи, в том числе по оплате труда.

2. Причина неплатежей  – отсутствие наличности из-за:

• недостатка собственных оборотных средств;
• сверхплановых запасов товарно-материальных ценностей;
• товаров отгруженных, не оплаченных в срок покупателями;
• товаров на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;

3. Источники, ослабляющие  финансовую напряженность:

• временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.);
• привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);
• кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляющих  финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3. Для анализа финансового  состояния, платежной дисциплины и  кредитных отношений рекомендуется  рассматривать данные показатели в  динамике (например, поквартально).

На наш взгляд, построение такого баланса очень важно для предприятия, так как отражает “слабые стороны” предприятия, причины их возникновения  и методы устранения.

Рассмотрим концепцию  оценки финансовой устойчивости, в  основе которой лежит деление  активов предприятия на финансовые и нефинансовые. Данная концепция предложена М.С. Абрютиной и А.В. Грачевым [12, с. 563].

Финансовые активы в свою очередь делятся на немобильные  и мобильные. Мобильные финансовые активы — это высоколиквидные активы (денежные средства и легко реализуемые краткосрочные финансовые вложения). Немобильные финансовые активы включают долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, срочные депозиты.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты.

Нефинансовые активы и немобильные  финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

Сумма всех финансовых активов и  нефинансовых оборотных активов  составляют ликвидные активы.

Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового  положения достигаются, если нефинансовые активы покрываются собственным  капиталом, а финансовые — заемным. Запас устойчивости увеличивается по мере превышения собственного капитала над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над заемным капиталом. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над собственным капиталом свидетельствует о потере устойчивости.

В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько  вариантов устойчивости (табл.1).

 

Таблица 1.1

Варианты финансово-экономического состояния предприятия

№ п/п	Признак варианта	Наименование  варианта
1	Мобильные финансовые активы больше всех обязательств	Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)
2	Мобильные финансовые активы меньше всех обязательств, но сумма  всех финансовых активов больше их	Достаточная устойчивость, (гаран-тированная платежеспособность
3	Собственный капитал равен  нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем обязательствам	Финансовое равновесие (гарантированная  платежеспособность)
4	Собственный капитал больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов	Допустимая финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)
5	Собственный капитал меньше долгосрочных нефинансовых активов	Зона риска (потеря платежеспособности)

 

Согласно данной методике, граница  между допустимым и рискованным  вариантом заимствования средств  проходит по критической черте (собственный  капитал равен сумме долгосрочных нефинансовых активов). В области  напряженности разность между собственным  капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами положительна. Напротив, в состоянии риска эта разность будет отрицательна [12, с. 565].

Таким образом, финансовая устойчивость сложное, многогранное состояние счетов любой организации, гарантирующее  ее постоянную платежеспособность. В  процессе хозяйственных операций финансовое состояние постоянно меняется. Знание предельных границ (нормативных значений, установленных путем статистических значений) использования собственных  и заемных средств для покрытия вложений в оборотные и внеоборотные активы позволяет собственнику маневрировать  ресурсами и хозяйственными операциями в целях повышения эффективности  производственно-финансовой деятельности, изыскивать возможности укрепления платежеспособности и финансовой устойчивости организации в рыночной системе  хозяйствования, а также создавать  условия для предотвращения “финансовых  потрясений”.

 

1.4 Анализ ликвидности  предприятия

 

Потребность в анализе ликвидности  баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением  финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия, т.е. способности рассчитываться по своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения  которых в денежную форму соответствует  сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в  порядке возрастания сроков.

Группировка активов:

 

1. Наиболее ликвидные активы (НЛА) = Денежные средства (ДС) + Краткосрочные финансовые вложения (КФВ).
2. Быстро реализуемые активы (БРА) = Дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев (ДЗ< 12) и прочие оборотные активы (ПА).
3. Медленно реализуемые активы (МРА) = Запасы (З) - Расходы будущих периодов (РБП) + Долгосрочные финансовые вложения + Доходные вложения (ДВ) + НДС + Дебиторская задолженность сроком погашения более 12 месяцев (ДЗ> 12).
4. Трудно реализуемые активы (ТРА) = Внеоборотные активы (ВОА) - Доходные вложения - Долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы группируются по степени срочности  их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства (НСО) = Кредиторская задолженность (КЗ) + Прочие краткосрочные обязательства (ПрКо).
2. Краткосрочные пассивы (КСП) = Займы и кредит (ЗиК).
3. Долгосрочные пассивы (ДСП) = П4.
4. Постоянные пассивы (ПСП) = П3 - РБП.

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются следующие  условия:

 

НЛА > НСО;

БРА > КСП;

МРА > ДСП;

ТРА < ПСП.

 

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит “балансирующий” характер; в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Невыполнение одного из неравенств свидетельствует о нарушении  ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов  компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в  реальной же ситуации менее ликвидные  активы не могут заместить более  ликвидные [1, с. 257].

Сопоставление наиболее ликвидных  средств и быстро реализуемых  активов с наиболее срочными обязательствами  и краткосрочными пассивами позволяет  выяснить текущую ликвидность. Сравнение  же медленно реализуемых активов  с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную  ликвидность. Текущая ликвидность  свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия  на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений  и платежей (из которых в соответствующих  группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз  достаточно приближенный).

Для комплексной оценки ликвидности  баланса (оценки финансовой ситуации с  точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера из множества  потенциальных партнеров) рассчитывается общий показатель ликвидности (Кол):

 

Кол = НЛА + О,5 БРА +О,З МРА

НСО + О,5 КСП + О,З ДСП

 

Этот коэффициент характеризует, на сколько хозяйствующий субъект  может мобилизовать денежные средства за счет реализации наиболее ликвидных  активов, части быстро реализуемых  и медленно реализуемых активов  для покрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффициент, тем  надежнее заемщик. Баланс считается  абсолютно ликвидным, если значение данного коэффициента равно единице.

Коэффициент общей ликвидности (Кол) позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных  предприятий и выяснить, какой  баланс более ликвиден.

Также для оценки ликвидности и  платежеспособности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности  и коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели представляют интерес  не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов  анализа: коэффициент абсолютной ликвидности  представляет интерес для поставщиков  сырья и материалов, коэффициент  быстрой ликвидности — для  банков, коэффициент текущей ликвидности  — для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений ко всей сумме  краткосрочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая  часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся  денежной наличности. Чем выше его  величина, тем больше гарантия погашения  долгов. Однако и при небольшом  его значении предприятие может  быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств  по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности  — отношение денежных средств, краткосрочных  финансовых вложений и краткосрочной  дебиторской задолженности, платежи  по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к  сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может  оказаться недостаточным, если большую  долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть  которой трудно своевременно взыскать.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) — отношение всей суммы оборотных  активов, включая запасы и незавершенное  производство, к общей сумме краткосрочных  обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают  оборотные пассивы.

Превышение оборотных активов  над краткосрочными финансовыми  обязательствами обеспечивает резервный  запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие  при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет  обычно коэффициент > 2. Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически  невозможно, так как она зависит  от сферы деятельности, структуры  и качества активов, длительности производственно-коммерческого  цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д.