Анализ финансовой отчетности

 

3. Провести корректировку стоимости с учетом дисконтирования по сроку оборачиваемости следующих активов и обязательств: отложенные налоговые активы, внеоборотные активы, запасы, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность.

Данные Формы №1.

	код	4 кв. 2010
Отложенные налоговые  активы	145	474741
Прочие внеоборотные активы	150	3219867
Запасы	210	579182
Дебиторская задолженность (через 12 мес.)	230	76742
Дебиторская задолженность (в теч. 12 мес.)	240	3204690
Кредиторская задолженность	620	3588900

Данные баланса делим  на Выручку 4 кв.2010г. (Финансовые результаты) 26532674 и умножаем на 365.

Срок оборачиваемости	4кв./26532674*365	/365
Отложенные налоговые  активы	6,530833	0,017893
Прочие внеоборотные активы	44,2945	0,121355
Запасы	7,967589	0,021829
Дебиторская задолженность (через 12 мес.)	1,055711	0,002892
Дебиторская задолженность (в теч. 12 мес.)	44,08571	0,120783
Кредиторская задолженность	49,37115	0,135263

Дисконтируем активы и  обязательства: Данные баланса делим  на (1+Ставка дисконта 24%) в степени  по полученным соответствующим результатам, деленным на 365. Подставляем значения в скорректированный баланс.

	код	4 кв. 2010	Коррекция
Отложенные налоговые  активы	145	474741	472917
Прочие внеоборотные активы	150	3219867	3136901
Запасы	210	579182	576469
Дебиторская задолженность (через 12 мес.)	230	76742	76694
Дебиторская задолженность (в теч. 12 мес.)	240	3204690	3122499
Кредиторская задолженность	620	3588900	3485979

 

4. Для корректировки стоимости обязательств по статьям «Краткосрочные займы и кредиты» и «Долгосрочные займы и кредиты» был составлен график платежей по оплате процентов, а также погашения основной суммы задолженности. Затем определялась текущая стоимость платежей по кредитам путем дисконтирования на дату оценки по ставке дохода. Скорректированная стоимость обязательств по долгосрочным кредитам составила 8547855 тыс. руб., а по краткосрочным – 5929742 тыс. руб.

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	9594944	8547855
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства (в теч. 12 мес.)	610	6656119	5929742

 

Все остальные данные остаются прежние. Суммы по разделам рассчитываем. Из Актива отнимаем Краткосрочные и  долгосрочные обязательства. Полученная сумма составляет стоимость объекта  оценки = 29200848

	код	4 кв. 2010	Коррекция
АКТИВ
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	16943	16943
Основные средства	120	26192140	39288456
Незавершенное строительство	130	873555	704480
Доходные вложения в материальные ценности	135	425	425
Долгосрочные финансовые вложения	140	854432	854432
Отложенные налоговые  активы	145	474741	472917
Прочие внеоборотные активы	150	3219867	3136901
Итого по разделу I	190	31632103	44474554
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	579182	576469
НДС	220	143427	143427
Дебиторская задолженность (через 12 мес.)	230	76742	76694
Дебиторская задолженность (в теч. 12 мес.)	240	3204690	3122499
Краткосрочные финансовые вложения	250	128428	128428
Денежные средства	260	1251275	1251275
Прочие оборотные активы	270	690	690
Итого по разделу II	290	5384434	5299482
БАЛАНС	300	37016537	49774036
ПАССИВ
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	2387973	2387973
Собственные акции, выкупленные  у акционеров	411	0	0
Добавочный капитал	420	1715901	1715901
Резервный капитал	430	119399	119399
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	10343690	10343690
Итого по разделу III	490	14566963	14566963
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	9594944	8547855
Отложенные налоговые  обязательства	515	819232	819232
Прочие долгосрочные обязательства	520	14701	14701
Итого по разделу IV	590	10428877	9381788
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства (в теч. 12 мес.)	610	6656119	5929742
Кредиторская задолженность	620	3588900	3485979
Задолженность участникам по выплате доходов	630	13975	13975
Доходы будущих периодов	640	97398	97398
Резервы предстоящих расходов	650	1583470	1583470
Прочие краткосрочные  обязательства	660	80835	80835
Итого по разделу V	690	12020697	11191399
БАЛАНС	700	37016537	35140150
			29200848

 

Согласование  результатов расчетов тремя подходами

Справка об оцениваемой компании

ОАО «Сибирьсвязь» является основным поставщиком телекоммуникационных услуг в Сибирском федеральном  округе, являясь крупнейшей компанией  и охватывая весь спектр услуг, предлагаемый отраслью. Конкурентами являются альтернативные поставщики, действующие в узких  сегментах, не сопоставимые по охвату отрасли с ОАО «Сибирьсвязь». Компания находится на этапеусиления контроля над регионом и одновременно усиливает свое значение на межрегиональном рынке телекоммуникаций, что заставляет озаботиться как лидеров, так и альтернативные (узкосегментные) компании соседних регионов. Другие лидеры телекоммуникационной отрасли также находятся на этапе экспансии соседних регионов на фоне общего роста отрасли, что повышает конкуренцию и заставляет компании более четко реагировать на изменение конъюнктуры рынка.

Задание:

1. Провести согласование результатов оценки с помощью «классического» (экспертного) метода, когда каждому подходу присваивается взвешенное значение, формирующееся на основе присвоения каждому приведенному ниже критерию соответствующего веса. Принятый диапазон для каждого критерия составляет от 1 до 5 баллов.

Применимость  подхода к оценке объекта оценки согласно утвердившимся в России и мире принципам и стандартам оценки: по сложившейся практике.

Соответствие  применяемого подхода и выбранного метода, цели и функции оценки. Динамика стоимости компании, определяемая доходным подходом на протяжении ряда лет, может служить для владельцев предприятия оценкой эффективности работы управляющих. Кроме того, лучшей рекомендацией компании, которая может быть представлена потенциальным инвесторам, является стабильный рост ее стоимости. Следует учитывать, что при выборе компаний-аналогов не проводился анализ финансовых показателей в полном объеме, так как финансовая документация была доступна только в ограниченном масштабе.

Полнота, адекватность и достоверность информации, на основе которой проводились анализ и расчеты в рамках того или иного подхода. При определении стоимости оценщикам не удалось получить подробные сведения о составе основных средств оцениваемой компании, в расчетах были приняты результаты расчетов сторонней организации. Прогноз основных показателей финансовой деятельности компании осуществлялся на основе ретроинформации и суждений оценщика.

Способность подхода учесть влияние рыночной ситуации, отразить мотивацию, действительные намерения типичного покупателя и продавца, прочие реалии соотношения  спроса и предложения в статике  и динамике.

Способность подхода учесть структуру и иерархию ценообразующих факторов, специфичных  для данного типа реализуемого бизнеса.

Точность  и обоснованность проведенных расчетов, реальность и надежность заключений, полученных при использовании данного  подхода.

Критерий	Доходный подход	Сравнительный подход	Затратный подход
1. Применимость подхода  к оценке объекта оценки	1	2	3
2. Соответствие применяемого  подхода и выбранного метода, цели и функции оценки	4	3	2
3. Полнота, адекватность  и достоверность  информации, на основе которой проводились  анализ и расчеты	5	4	3
4. Способность подхода  учесть влияние рыночной ситуации, отразить мотивацию,  действительные  намерения типичного покупателя  и продавца, прочие реалии  соотношения  спроса и предложения в статике  и динамике	2	3	4
5. Способность подхода  учесть структуру и иерархию  ценообразующих факторов, специфичных  для данного типа реализуемого  бизнеса	3	1	2
6. Точность и обоснованность  проведенных расчетов, реальность  и надежность заключений, полученных  при использовании данного подхода	4	3	3
Среднее значение	3,166666667	2,666666667	2,833333333
Сумма средних значений	8,666666667

 

Среднее значение/сумма средних  значений (показатель А)	0,365384615	0,307692308	0,326923077
Полученные результаты по каждому подходу (показатель Б)	25386753	25508489	29200848

 

А*Б	9275929,144	7848765,766	9546431,149
Итого сумма	26671126