Анализ финансовой отчетности

 

Анализ финансовой отчетности

Рассчитать и проанализировать основные финансовые показатели деятельности предприятия на основании данных бухгалтерского баланса и отчета о прибыли и убытках.

I Финансовые коэффициенты платежеспособности: Коэффициент абсолютной ликвидности; Коэффициент «критической точки»; Коэффициент текущей ликвидности.

По данным Баланса (Форма 1) рассчитываются необходимые показатели следующим образом:

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / (Заемные средства + Кредиторская задолженность + Задолженность  участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства)

Коэффициент «критической точки» = (Дебиторская задолженность в  течение 12 мес. + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / (Заемные  средства + Кредиторская задолженность + Задолженность участникам по выплате  доходов + Прочие краткосрочные обязательства)

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / (Заемные средства + Кредиторская задолженность + Задолженность  участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства)

I Финансовые коэффициенты  платежеспособности	2007	2008	2009	2010
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,044841	0,058386	0,066055	0,133436
Коэффициент «критической точки»	0,364424	0,38175	0,430053	0,443372
Коэффициент текущей ликвидности	0,692231	0,703757	0,589246	0,520747

 

Вывод: коэффициент абсолютной ликвидности увеличился с 0,045 на 0,133 пункта к концу отчетного периода. Если сравнить значение показателя с  рекомендуемым уровнем, можно отметить, что предприятие имеет дефицит  денежных средств для покрытия текущих  обязательств.

Вывод: анализируя график, можно  сделать вывод о том, что в  конце отчетного периода уровень коэффициента "критической точки" значительно ниже рекомендуемого значения (на 0,557 пункта) и указывает на то, что сумма ликвидных активов предприятия не соответствует требованиям текущей платежеспособности.

Вывод: коэффициент текущей  ликвидности показывает, что 4829303 руб. (за 4 кв. 2007 г.) и 5384434 руб. (за 4 кв. 2010 г.) оборотных средств (текущих активов) приходится на 1 рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Коэффициент текущей ликвидности за отчетный период снизился на 0,165 пункта, достигнув к концу 4 кв. 2010 г. 0,521 пункта.

Предприятие не полностью  покрывает краткосрочные обязательства  ликвидными активами. К тому же отсутствует определенный запас оборотных средств, значение коэффициента значительно ниже рекомендуемого уровня.

 

II Коэффициенты финансовой устойчивости: Коэффициент автономии; Коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии = Капитал  и резервы / Баланс

Коэффициент финансовой устойчивости = (Капитал и Резервы + Долгосрочные обязательства) / (Внеоборотные активы + Оборотные активы)

II Коэффициенты  финансовой устойчивости	2007	2008	2009	2010
Коэффициент автономии	0,416912	0,380584	0,368913	0,393526
Коэффициент финансовой устойчивости	0,698824	0,725864	0,70773	0,675261

 

Вывод: коэффициент автономии  к концу отчетного периода  уменьшился на 0,023 пункта. Его значение показывает, что имущество предприятия на 39,4% сформировано за счет собственных средств, что является минимально допустимым значением.

Вывод: значение данного  коэффициента в течение всего  отчетного периода выше нормативного значения и показывает, что большая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.

III Коэффициенты деловой активности: Ресурсоотдача; Коэффициент оборачиваемости оборотных средств; Фондоотдача; Оборачиваемость материальных средств (запасов); Срок погашения дебиторской задолженности; Срок погашения кредиторской задолженности.

 

На основании данных бухгалтерского баланса и отчета о прибыли  и убытках:

Ресурсоотдача = Выручка / (Внеоборотные активы + Оборотные активы)

Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств = Выручка / Оборотные  активы

Фондоотдача = Выручка / Основные средства

Оборачиваемость материальных средств (запасов) = Запасы / Выручка * 360

Срок погашения дебиторской  задолженности = Дебиторская задолженность / Выручка * 360

Срок погашения кредиторской задолженности = Кредиторская задолженность / Выручка *360

III Коэффициенты  деловой активности	2007	2008	2009	2010
Ресурсоотдача	0,755728	0,750898	0,699305	0,716779
Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств	3,942564	4,490015	4,980859	4,927663
Фондоотдача	1,128937	1,08421	1,022671	1,013001
Оборачиваемость материальных средств (запасов)	14,33028	10,433	10,0243	7,858444
Срок погашения дебиторской  задолженности (через 12 мес.)	3,463328	1,871855	1,430832	1,041249
Срок погашения дебиторской  задолженности (в теч. 12 мес.)	42,15562	36,84031	44,64777	43,4818
Срок погашения кредиторской задолженности	71,86751	59,61591	61,30895	48,69483

 

Вывод: коэффициент общей  оборачиваемости капитала (ресурсотдача) показывает скорость оборота (0,756 за 4 кв. 2007 г. и 0,717 за 4 кв. 2010 г.) всех средств предприятия в рассматриваемый период. В анализируемой организации оборачиваемость замедлилась. Это свидетельствует об ухудшении использования оборотных средств.

Вывод: значения данного  коэффициента показывают, что скорость оборота всех оборотных средств (материальных и денежных) за отчетный период увеличилась: за 4 кв. 2007 г. составила 4 дня, за 4 кв. 2010 г. - 5 дней.

Вывод: коэффициент фондоотдачи  характеризует количество выручки - 19039837 тыс. руб. за 4 кв. 2007 г. и 26532674 тыс. руб. за 2010 г. - от реализации, приходящейся на 1 рубль основных фондов.

Вывод: продолжительность  оборота материальных средств (в  среднем) уменьшилась в 2 раза за отчетный период: в 4 кв. 2007 г. составила 14 дней, а в 4 кв. 2010 г. - 7 дней.

Вывод: продолжительность  одного оборота дебиторской задолженности (через 12 мес.) за 4 кв. 2007 г. составила 2 дня, за 4 кв. 2010 г. - 1 день, дебиторской задолженности (в теч. 12 мес.) за 4 кв. 2007 г. - 42 дня, за 4 кв. 2010 г. - 43 дня.

Вывод: средний срок кредиторской задолженности за 4 кв. 2007 г. составил 71 день, за 4 кв. 2010 г. - 48 дней.

Доходный подход

Рассчитать стоимость  предприятия методом дисконтированных денежных потоков (в т. ч. конечную стоимость  по формуле Гордона) на основании  данных бухгалтерского баланса и  отчета о прибыли и убытках, учитывая что:

Темпы роста валовой выручки
Прогнозный период (5 лет)	11,8%
Постпрогнозный период	3%
Себестоимость проданных  товаров (от выручки реализованной  продукции)	84%
Ставка налога на прибыль	20%

Размеры платежей по оплате процентов представлены в таблице 1.

Период	2011	2012	2013	2014	2015	2016
График платежей по существующим кредитам, тыс. руб.	1159217	1101256	1046193	993883	944189	896980

 

Рассчитать прогнозные значения амортизационных отчислений, учитывая процент амортизации 12% по отношению  к балансовой стоимости основных средств и данные, приведенные в таблице 2. Определить среднюю ставку дисконтирования кумулятивным подходом, если доходность по депозитным вкладам Сбербанка РФ – 6%. Надбавки за различные факторы риска, присущие оцениваемой компании, представленные в таблице 3.

Процент амортизации	12%
Доходность	6%

Таблица 2.

Период	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Балансовая стоимость  ОС, тыс. руб.	22947559	20104904	17614386	15432384	13520680	11845791

Таблица 3.

Фактор риска	Величина премии за риск, %
Размер компании	3%
Финансовые риски	4%
Ключевая фигура и качество руководства	3%
Товарно-территориальная  диверсификация	3%
Диверсификация потребителей	3%
Прочие риски	2%
Находим ставку дисконта. Складываем Доходность (6%) и Величину премии за риск (3+4+3+3+3+2) = 24
Ставка дисконта R	24%

Определяем Валовую выручку  по каждому году: Валовая выручка  предыдущего года * (1+ темп роста  валовой выручки в прогнозный период 11,8%)

Показатель	Текущий период	Прогнозный период
	2010	2011	2012	2013	2014	2015
Валовая выручка	26532674	29663530	33163826	37077157	41452262	46343629

За 2016 год выручка определяется таким же образом, но умножая на темп роста в постпрогнозный период 3%.

	2016
Валовая выручка	47733938

Далее определяется себестоимость: Валовая выручка текущего года * Себестоимость проданных товаров 84% от выручки реализованной продукции.