Анализ финансово-хозяйственной деятельности

Избыточная ликвидность представляется отрицательным моментом, так как она снижает рентабельность деятельности предприятия.

2.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Сведем расчеты в таблицу 5.

Таблица 5. Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Садко»

Коэффициент	2007год	2008 год
1. Коэффициент автономии	0,825	0,749
2. Коэффициент концентрации заемного  капитала	0,175	0,251
3. Коэффициент маневренности собственного  капитала	0,060	0,337
4.Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными  средствами	0,221	0,501
5. Коэффициент финансовой устойчивости	0,825	0,754
6.Коэффициент финансовой активности  предприятия	0,213	0,336
7. Индекс постоянного пассива	0,940	0,663

 

Исходя из рассчитанных коэффициентов, можно сделать следующие выводы:

1. Коэффициент автономии предприятия за оба года довольно высокий, что говорит о сформированности активов в большей степени за счет собственного капитала и о малой зависимости ОАО «Садко» от внешних источников финансирования. Однако данный показатель имеет отрицательную тенденцию (снижение с 82,5% до 74,9% в отчетном году), что свидетельствует о повышении в 2008 году доли заемного капитала.

2. Коэффициент концентрации заемного  капитала невысок, что говорит  о независимости предприятия  от внешних источников финансирования. Однако данный показатель имеет  отрицательную тенденцию (повышение  с 17,5% до 25,1), что связано с увеличением краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Таким образом, полученные высокие соотношения собственных и заемных средств, с одной стороны, свидетельствует о кредитоспособности предприятия, но с другой, о его неспособности эффективно привлекать заемные средства.

3. Коэффициент маневренности собственного  капитала за оба года ниже  нормы (6% и 33,7% в 2007 и 2008 году  соответственно), т.е. большая часть собственного капитала предприятия капитализирована. Рост данного показателя является положительной тенденцией и связан как со снижением внеоборотных активов, так и с увеличением собственного капитала.

4.  Нормативное значение этого показателя не должно опускаться ниже 0,1. По расчетам видно, что у ОАО «Садко» достаточно источников для покрытия текущих активов собственными оборотными средствами, так как коэффициент больше нижнего значения  в 2 раза в 2007 году и в 5 раз в 2008 году. Рост данного показателя вызван  увеличением собственных средств предприятия. Высокое значение данного коэффициента характеризует предприятие как финансово устойчивое.

5. В соответствии с полученными  значениями коэффициента финансовой устойчивости в 2007 и 2008 гг. доля постоянного капитала в общей сумме капитала предприятия составила соответственно 82,5% и 75,4%, что при весьма низком значении долгосрочных обязательств свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия. Снижение значения данного коэффициента в 2008 году вызвано ростом активов предприятия.

6. Коэффициент финансовой активности ниже нормы, что связано с низкой долей заемных средств.   Рост данного коэффициента в отчетном году имеет положительную динамику и связан с увеличением доли заемных средств предприятия.

7. Индекс постоянного пассива  показывает, что в 2007 году 94% собственного  капитала находится в низколиквидной форме, а в 2008 году – 66,3%. Снижение данного показателя положительно влияет на деятельность предприятия. Его снижение связано со снижением внеоборотных активов компании.

2.4. Оценка деловой активности  предприятия

Сведем результаты расчетов в таблицу 6.

Таблица 6. Коэффициенты деловой активности ОАО «Садко»

 

Коэффициент	2007год	2008 год
Оценка деловой активности
1. Коэффициент общей оборачиваемости активов	1,576	1,359
2. Срок оборота активов	231,547	268,650
3. Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала	1,911	1,815
4. Срок оборота собственного  капитала	190,965	201,123
5. Коэффициент оборачиваемости  заемного капитала	8,994	5,405
6. Срок оборота заемного капитала	40,582	67,527
7. Коэффициент оборачиваемости  чистого оборотного капитала	31,415	5,278
8. Срок оборота чистого оборотного  капитала	11,619	69,152
9. Коэффициент оборачиваемости  материально-производственных запасов	136,454	180,801
10. Срок оборота материально-производственных  запасов	2,675	2,019
11. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	12,703	11,758
12. Срок оборота дебиторской  задолженности	28,734	31,043
13. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности	9,016	5,517
14. Срок оборота кредиторской  задолженности	40,485	66,159

 

1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала в 2007 году составил 1,576, в 2008 году - 1,359. Это говорит о том, что полный цикл производства и обращения совершается менее,  чем за 1 год, и на 1 рубль стоимости всех активов мы получаем 1,576 руб. дохода в 2007 году и 1,359 руб. – в 2008 году. Снижение оборачиваемости капитала связано с высокими темпами роста активов предприятия и означает снижение эффективности использования капитала.

2. Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала  характеризует активность собственного капитала, и показывает, что в 2007 году 1,911 руб., а 2008 году - 1,815 руб. выручки содержится в каждом рубле собственного капитала. Снижение показателя в 2008 означает снижение эффективности использования собственного капитала. Снижение произошло за счет большего повышения собственного капитала по сравнению с ростом выручки предприятия.

3. Коэффициент оборачиваемости  заемного  капитала характеризует активность  заемного  капитала, и показывает, что в 2007 году 8, 994 руб., а 2008 году -  5,405 руб. выручки содержится в каждом рубле  заемного капитала. Снижение показателя в 2008 является отрицательной тенденцией и означает снижение эффективности использования заемного капитала. Снижение произошло за счет большего прироста заемного капитала по сравнению с ростом выручки предприятия.

4. Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала в 2007 году составил 31,415 раз в год и 5,278 – в 2008 году. Снижение данного показателя является негативной тенденцией и связано с чрезмерным увеличением чистого оборотного капитала за счет роста оборотных средств компании.

5. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов за отчетный период имеет положительную тенденцию (рост с 136,454 до 180,801 раза в год в отчетном году). Повышение данного коэффициента свидетельствует об относительном уменьшении производственных запасов и незавершенного производства в 2008 году и является  положительной тенденцией.

6. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2007 году составил  12,703 раз в год и 11,758 – в 2008 году. Снижение данного показателя является негативной тенденцией и означает увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям.

7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской  задолженности в 2007 году составил 9,016  раз в год и 5,517 – в 2008 году. Снижение данного показателя является негативной тенденцией и означает рост покупок в кредит.

2.5. Оценка рентабельности предприятия

2.5.1. Показатели рентабельности

Результаты расчетов сведем в таблицу 7.

Таблица 7. Коэффициенты рентабельности ОАО «Садко»,%

Коэффициент	2007год	2008 год
1. Коэффициент рентабельности продаж	16,6	15,6
2. Коэффициент рентабельности активов	26,2	21,2
3. Коэффициент рентабельности собственного  капитала	31,7	28,3
4. Коэффициент рентабельности постоянного капитала	149,3	84,2

 

Из проведенных расчетов коэффициентов  рентабельности можно сделать следующие  выводы:

1.  Коэффициент рентабельности продаж в отчетном году снизился на 1% и составляет 15,5%. Снижение данного коэффициента связано с ростом себестоимости более высокими темпами, чем выручки предприятия.

2. Коэффициент рентабельности активов  в 2008 году сократился на 5%, что  связано с перенакоплением активов  предприятия.

3. Коэффициент рентабельности собственного  капитала в 2008 году уменьшился  на  3,4%, что связано с меньшим уровнем роста чистой прибыли по сравнению с ростом собственного капитала предприятия.

4. Рентабельность постоянного капитала  в 2008 году снизилась на 65,1%, что  связано с высокими темпами  роста капитала и долгосрочных  обязательств и означает, что использование капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок стало менее эффективным.

Таким образом, все рассчитанные коэффициенты рентабельности имеют отрицательную  динамику, что свидетельствует о  снижении прибыльности предприятия.

2.5.2. Эффект финансового рычага

ЭФР = Рентабельность собственного капитала - Рентабельность активов

2007 год: ЭФР = 0,317 - 0,317 = 0,0556 (5,56%);

2008 год: ЭФР = 0,283 - 0,212 = 0,0710 (7,1%).

Полученные значения эффекта финансового  рычага свидетельствуют о том, что при увеличении объемов заемного капитала рентабельность собственного капитала предприятия увеличится, однако незначительно: 1 рубль увеличения заемного капитала даст увеличение чистой прибыли на 5,56 копеек в 2007 году и на 7,1 копеек в 2008. С одной стороны, низкие показатели говорят о высокой устойчивости компании и низком уровне риска, а с другой - что у компании очень мало заемных средств, и при этом дополнительные займы практически не увеличат рентабельность предприятия.

2.6. Оценка безубыточности бизнеса

Чтобы провести  оценку  безубыточности бизнеса необходимо разделить издержки на постоянные и переменные. Для  деления общих издержек на постоянные и переменные используем метод двух точек.

Таблица 8. Деление общих издержек ОАО «Садко» методом двух точек

 

Показатель	Затраты,тыс. руб.	Выручка тыс. руб.	Ставка переменных затрат	Переменные затраты, тыс. руб.	Постоянные затраты, тыс. руб.
2008 год (высокая точка)	445271	566810	0,878	497665,3	-52394,3
2007 год  (низкая точка)	350639	459030		403033,3	-52394,3
Разность	94632	107780	—	—	—

 

Дальнейший расчет точки безубыточности невозможен, так как диапазон нерелевантный.

2.7. Оценка угрозы банкротства

Результаты расчетов сведем в таблицу 9.

Таблица 9. Оценка банкротства ОАО  «Садко»

 

Коэффициент	2007год	2008 год
X1	0,0502	0,2574
X2	0,4811	0,5101
X3	0,3520	0,2869
X4	4,7056	2,9784
X5	1,5764	1,3586
Z	5,0867	4,1147

Таким образом, из приведенных расчетов можно сделать вывод, что несмотря на снижение за отчетный год значения для Z-счета, у предприятия очень низкая угроза банкротства (5,0867>2,9; 4,1147>2,9), т.е. ОАО «Садко» имеет хорошие долгосрочные перспективы.

2.8. Рейтинговая оценка деятельности  предприятия

Таблица 10.  Рейтинговая оценка ОАО «Садко»

	аj		Х	Standart	Yij		Вес
Показатели	2007 год	2008 год			2007 год	2008 год	Vj
1.Коэффициент текущей ликвидности	1,286	2,045	1,666	0,380	-1	1	0,1
2. ЧОК/Активы	0,050	0,257	0,154	0,104	-1	1	0,09
3. Коэффициент автономии	0,825	0,749	0,787	0,038	1	-1	0,12
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,060	0,337	0,199	0,138	-1	1	0,1
5. Коэффициент финансовой устойчивости	0,825	0,754	0,789	0,036	1	-1	0,05
6. Коэффициент общей оборачиваемости активов	1,576	1,359	1,468	0,109	1	-1	0,05
7. Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала	1,911	1,815	1,863	0,048	1	-1	0,06
8. Коэффициент оборачиваемости  МПЗ	136,454	180,801	158,628	22,173	-1	1	0,07
9. Коэффициент рентабельности продаж	0,166	0,156	0,161	0,005	1	-1	0,1
10. Коэффициент рентабельности  активов	0,262	0,212	0,237	0,025	1	-1	0,09
11. Коэффициент рентабельности  собственного капитала	0,317	0,283	0,300	0,017	1	-1	0,09
12. Коэффициент рентабельности  постоянного капитала	1,493	0,842	1,168	0,326	1	-1	0,08
ИТОГО	145,226	189,610	167,418	22,192	-1	1	1