Анализ финансового состояния предприятия

• экспресс-анализ - предназначен для получения за несколько дней общего представления о финансовом положении компании;
• углубленный анализ финансового состояния - предназначен для получения за несколько недель комплексной оценки финансового положения компании.

В первом случае аналитик использует исключительно бухгалтерскую отчетность при проведении анализа, во втором в информационную базу включают практически всю доступную экономическую, в том числе информацию управленческого учета, а также все возможные внешние источники.

С другой стороны, необходимо иметь в виду степень доступности информации для аналитика. В ситуации, когда внешний потенциальный инвестор хочет провести углубленный финансовый анализ, он не может воспользоваться частью финансовой информации, которая является коммерческой тайной и используется исключительно для управленческого учета. В результате информационная база ограничена бухгалтерской отчетностью и публичной, открытой для свободного доступа внешней информации.

Для реализации комплексного 5подхода к финансовому анализу необходимо провести сбор и анализ большого количества информации, которую можно классифицировать следующим образом:

• Внешняя информация;
• Внутренняя информация.

К внешней относится следующие виды информации:

• Общеэкономическая и политическая информация;
• Отраслевая информация;
• Информация, характеризующая состояние фондового рынка и рынка капитала;
• Информация о конкурентах;
• Информация об основных поставщиках;
• Информация об основных покупателях.

В составе макроэкономической информации выделяют:

• Уровень инфляции:
• Темпы экономического развития страны;
• Изменение ставок процента;
• Изменение обменного курса валют;
• Уровень политической стабильности.

Источниками макроэкономической информации являются официальные документы Правительства РФ, Госкомстата, Центрального Банка, других государственных структур, а также периодическая экономическая печать, аналитические обзоры информационных агентств. Наиболее важным показателем для финансового анализа из данного перечня является ретроспективный уровень инфляции. Прежде всего, это связано с тем, что данные бухгалтерского учета искажаются под влиянием инфляционных процессов, что может привести к их несопоставимости во времени. Таким образом, в условиях высокой инфляции прежде, чем проводить сравнение ретроспективных данных необходимо провести инфляционную корректировку.

В рамках отраслевой информации для целей финансового анализа наибольшее значение имеют среднеотраслевые нормативы финансовых коэффициентов, показатели, характеризующие общее состояние отрасли. Также очень важно знать разброс финансовых коэффициентов по предприятиям-конкурентам.

Информация о поставщиках и покупателях позволяет оценить состояние кредиторской и дебиторской задолженности. Так информация о поставщиках позволяет оценить стабильность хозяйственных связей, и как следствие, возможность увеличения сроков оплаты сырья и материалов, информация о покупателях позволяет охарактеризовать их текущую и долгосрочную платежеспособность, что уменьшит вероятность появления безнадежной дебиторской задолженности.

К сожалению, в российских условиях получение информации о конкурентах, поставщиках и покупателях затруднено в связи с закрытостью большинства предприятий для внешних пользователей информации.

Несмотря на несомненную важность внешней информации, основой анализа финансового состояния является внутренняя информация, в том числе:

• Информация, содержащаяся в учредительных документах;
• Информация бухгалтерского учета и отчетности;
• Информация управленческого учета и отчетности;
• Информация статистического учета и отчетности;
• Информация оперативного учета и отчетности;
• Нормативно-плановая информация;
• Прочая информация.

Основу внутреннего информационного обеспечения финансового анализа составляют данные бухгалтерского учета, поэтому наиболее целесообразно дать развернутую характеристику этому пункту. Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служит годовая и квартальная бухгалтерская отчетность. Для проведения внутреннего анализа финансового состояния на базе бухгалтерской отчетности предприятия используются следующие основные источники информации:

1. Отчетный бухгалтерский  баланс (форма № 1). В нем фиксируется стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих пассивов.

2. Отчет о прибылях и убытках (форма № 2). Форма № 2 содержит  сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. Здесь показаны величины прибыли или убытка и слагаемые этого показателя: выручка нетто от реализации продукции, товаров, работ, услуг, затраты предприятия на производство реализованной (работ, услуг), коммерческие расходы, управленческие расходы, сумма налога на прибыль и отвлеченных средств, нераспределенная прибыль.

3. Отчеты о движении капитала (форма № 3), который показывает  структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике. По каждому элементу собственного капитала в этой форме отражены данные в остатке на начало года, пополнении источника собственных средств, его расходовании и остатке на конец года;

4. Отчет о движении  денежных средств (форма № 4), который отражает остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода и потоки денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Форма № 3 и № 4 дополняют бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, позволяют раскрыть факторы, определившие изменение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, помогают построить прогнозы на предстоящий период на основе экстраполяции действовавших тенденций с учетом новых условий.

5. Приложение к бухгалтерскому  балансу (форма № 5) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

На базе этой информации проводится обобщенный анализ финансового состояния, и разрабатываются прогнозные оценки основных финансовых показателей. Так, информацию об имущественном положении предприятия, ликвидности, структуре капитала получают из бухгалтерского баланса. Для оценки деловой активности и рентабельности привлекаются данные, как бухгалтерского баланса, так и отчета о прибылях и убытках. Сведения, содержащиеся в пояснениях к отчетности, позволяют раскрыть, уточнить, дополнить данные основных отчетных форм.

Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период. Отчетным формам присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть логической связи состоит во взаимном дополнении и корреспонденции отчетных форм, их разделов и статей. Некоторые наиболее важные балансовые статьи расшифровываются в сопутствующих формах. Расшифровка других показателей может при необходимости может быть произведена на основе данных аналитического учета. Логические связи дополняются информационными, выражающимися в прямых и косвенных контрольных соотношениях между отдельными показателями отчетных форм.

Теоретически, для анализа безубыточности и рентабельности, платежеспособности и ликвидности, структуры баланса, нет необходимости в проведении каких-либо корректировок отчетности. Однако, в связи с рядом причин чисто российского свойства для получения достоверных результатов анализа необходима проверка и последующая корректировка отчетности.

В этой связи необходимо рассмотреть некоторые возможные приемы искажения финансовой информации. Типичные приемы вуалирования баланса таковы:

1. Объединение разнородных сумм  в одной балансовой статье. Пример  такого искажения — объединение в статье баланса «Расчеты с дебиторами за товары, работы и услуги» непосредственно сумм задолженности покупателей и заказчиков, а также иных видов задолженности, размеры которой стремятся преуменьшить (речь, прежде всего, идет о бухгалтерских счетах «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», «Расчеты с персоналом по прочим операциям» и некоторых других). Задолженность, отражаемая на перечисленных счетах, очень часто имеет «низкое качество», т.е. характеризуется малой возможностью возврата. Поэтому при оценке объема и структуры дебиторской задолженности предприятия, учитывающего задолженность покупателей на счете «Расчеты с покупателями и заказчиками», необходимо выяснить6, не присутствуют ли в суммах, отражаемых по статье «Расчеты с дебиторами за товары работы и услуги», иные виды задолженности. Кроме того, следует выяснить, какова природа образования сумм, показанных в балансе как расчеты с прочими дебиторами. В их составе может скрываться задолженность, маловероятная для взыскания;

2. Дробление суммы, размеры которой  стремятся сократить, на части  и присоединение отдельных частей к другим статьям. В качестве примера приведем счет «Расчеты с подотчетными лицами». Стремясь держать наличные денежные средства на предприятии и не нарушать требований, предъявляемых к кассовой дисциплине, некоторые хозяйствующие субъекты оформляют выдачу временно свободных денежных средств под отчет. В настоящее время расчеты с подотчетными лицами в балансе отражаются по статье «Прочие дебиторы», что при крупных суммах по указанным статьям значительно искажает баланс. Растущую при этом задолженность подотчетных лиц вуалируют, прибавляя часть суммы задолженности к иным видам задолженности;

3. Компенсирование статей актива  и пассива путем неправильного  зачета требований и обязательств. Такого рода искажения баланса  чаще всего встречаются при использовании счетов «Расчеты с покупателями и заказчиками», «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» и др. Так, в результате «взаимозачета» сумм актива и пассива по счету «Расчеты с покупателями и заказчиками» занижается риск неплатежей (дебиторская задолженность может остаться непогашенной), а также занижается объем кредиторской задолженности. При подобных «взаимозачетах» по счету «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» имеет место сокращение суммы обязательств, а значит, увеличение доли собственного капитала в составе совокупных пассивов и ретуширование реального соотношения имущества предприятия и его долгов. Обычно, если по статье «Прочие дебиторы» присутствуют некоторые суммы, а по статье «Прочие кредиторы» задолженности нет, можно говорить о компенсации сумм дебиторской и кредиторской задолженностей. И хотя Положение по бухгалтерскому учету указывает на недопустимость взаимного зачета статей актива и пассива, тем не менее, подобное списание сумм все еще встречается на практике.

Кроме вуалирования баланса, зачастую встречаются откровенные фальсификации баланса. Среди подобных приемов можно выделить следующие:

1. Невключение в баланс тех  или иных статей. Как примеры  можно привести такие явления: отсутствие в балансе промышленного предприятия статей «Незавершенное производство» и «Готовая продукция» при реальном наличии остатков незавершенного производства и готовой продукции на складе, что позволяет уменьшать финансовый результат, относя все производимые затраты на себестоимость реализованной продукции; некоторые объекты имущества могут быть умышленно не поставлены на учет (причем сумма штрафа за это может быть меньше уплачиваемого налога на имущество); исключение из баланса бюджетно-распределительных статей, в частности статьи «Расходы будущих периодов», что занижает финансовый результат и сокращает долю низколиквидных активов в составе оборотных средств.

2. Произвольная оценка статей  баланса. В нарушение действующих  принципов учета отдельные предприятия допускают произвольную оценку статей баланса, что позволяет им манипулировать финансовым результатом и величиной имущества. Например, руководители многих предприятий «договариваются» с оценочными компаниями, чтобы результаты переоценки основных фондов создавали с помощью индексного метода картину превышения восстановительной стоимостью морально устаревшего оборудования над стоимостью нового, более совершенного.

Однако, кроме умышленной фальсификации отчетности, можно заметить некоторую ее ограниченность в отражении реального положения вещей. Отметим некоторые ограничивающие факторы, присущие балансу, а, по большому счету, всем формам бухгалтерской отчетности:

1. Баланс ретроспективен: он фиксирует  итоги финансовых и хозяйственных операций к моменту его составления и в силу этого не отражает адекватно состояние средств предприятия в течение отчетного периода. Это относится, прежде всего, к наиболее динамичным статьям (готовая продукция, незавершенное производство, расчетный счет и др.).

2. Интерпретация балансовых показателей  требует привлечения данных об  оборотах предприятия. Это особенно  важно при анализе состояния  оборотных фондов, так как сильно сказывается на величине оборачиваемости.

3. Баланс отражает состояние  средств и обязательств предприятия, однако не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось  подобное положение. Для выяснения причин необходима, во-первых, дополнительная информация, а во-вторых - осмысление факторов, не отражаемых в отчетности (инфляция, НТП, ситуация у контрагентов и др.).