Анализ финансового состояния предприятия

К абсолютным показателям деловой активности относится объем реализации, величина активов фирмы, ее убытки, продолжительность производственно-коммерческого цикла и т. д. При анализе абсолютных показателей обычно проверяется выполнение «золотого правила экономики»: темпы роста прибыли должны превышать темпы роста выручки от реализации, которые, в свою очередь, должны превышать темпы роста активов. Любое продолжительное отклонение от этого правила свидетельствует о финансовом неблагополучии.

Относительные показатели можно представить в виде двух подгрупп коэффициентов: темпов роста основных показателей деятельности предприятия и коэффициентов оборачиваемости.

Методы расчета и интерпретация первой подгруппы коэффициентов, как правило, очевидны: чем выше темпы роста выручки от продаж, прибыли, реализации продукции в натурально-вещественном измерении, тем выше деловая активность фирмы, и наоборот. Однако слишком агрессивная политика расширения деятельности может привести в ближайшем будущем к нехватке денежных средств, срыву поставок и в конечном счете к банкротству. Вообще, деловая активность и финансовое состояние фирмы находятся в достаточно непростой взаимосвязи. Высокая деловая активность не всегда сопровождается финансовыми успехами, низкая деловая активность иногда свойственна и преуспевающим, прибыльным фирмам. Тем не менее, снижение темпов роста и коэффициентов оборачиваемости может служить индикатором возможного ухудшения финансовых показателей в ближайшем будущем.

Анализ влияния деловой активности на финансовое состояние предприятия

                                                                                                            Таблица №6

№ п.п.	Показатели	Формула расчета	2012г.	2011г.	Изменение (+)/(-) 2012/2011г.
1	Общая фондоотдача или коэффициент оборачиваемости совокупных активов Показывает выход продукции на единицу имущества	К1= ВР/А1+А2	3,05	3,6	-0,55
2	Коэфф. оборачиваемости внеоборотных (иммобилизованных) активов Характеризует, насколько эффективно фирма использует свое оборудование и установки	К2= ВР/итог 1радела баланса	0,45	0,42	+0,03
3	Коэфф. оборачиваемости оборотных активов Характеризует количество оборотов всех оборотных средств	К3= ВР/итог 2раздела баланса	3,05	3,6	-0,55
4	Оборачиваемость запасов	К4= Сб/Запасы	0	0	0
5	Коэфф. оборачиваемости дебиторской задолженности Характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам	К5= ВР/ДЗ стр2110/стр.1230	3,1	3,6	-0,5
6	Коэфф. оборачиваемости свободных денежных средств	К6= ВР/СДС Стр.2110/стр1250	215,8	4317	-4101,2
7	Коэфф. оборачиваемости собственного капитала Показывает выход продукции на единицу собственного капитала	К7= ВР/СК Стр2110/стр1300	0,4	0,39	+0,01

 

На первый взгляд может показаться, что коэффициенты деловой активности легко поддаются анализу, однако это достаточно «коварные» коэффициенты: могут привести к некорректным выводам и прямым ошибкам по следующим причинам:

А) в формулах используются данные форм отчетности, в которых поря-

представления данных разный: например, в форме № 1 данные представляются на отчетную дату, а в форме № 2 - нарастающим итогом за весь отчетный период, т. е., строго говоря, показатели этих двух форм сопоставлять некорректно;

Б) сопоставлять некоторые данные форм № 1 и 2 некорректно также из-за различий в       отражении налогов, использования разных цен и т. д.;

В) предлагаемый в формулах принцип расчета средних величин может значительно завышать или занижать результат из-за сезонных колебаний, дефицита денежных средств и материальных ресурсов, инфляции, а также манипулирования с отчетностью.

 

 

2.7. Анализ рентабельности  и рыночной позиции предприятия

Прибыльность (доходность, рентабельность) является нетто-результатом определенной политики предприятия и принятия управленческих решений. Поэтому при попытке сделать прогноз финансового благополучия предприятия многие аналитики основное внимание уделяют изучению динамики именно этой группы показателей.

 

Индикаторы рентабельности

                                                                                                            Таблица №7                                                                                                          

№ п.п.	Показатели	Формула расчета	2012г.	2011г.	Изменения, %
1	Рентабельность продаж Показывает прибыль на одну денежную единицу продаж	Р1= ЧП/ВР Стр.2400/стр.2110	0,2	0,3	-10
2	Рентабельность активов (общая рентабельность капитала, основной коэфф. доходности активов) Показывает способность активов генерировать доходы	Р2=ЧП/А Стр.2400/стр.1600(ф1)	0,75	0,11	64
3	Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) Показывает доходность вложений собственников предприятия	Р3= ЧП/СК Стр2400/(стр.1300+стр.1530)*100	7,9	11,7	3,84
4	Рентабельность инвестиций	Р4= ЧП/И	0	0	0
5	Прибыльность отдельных видов продукции	Прибыль в расчете на единицу продукции / Себестоимость единицы Продукции	0	0	0

Таким образом, изложенные подходы к финансовой диагностике предприятия позволяют сделать вывод, что анализ заключается не в механическом сравнении полученных данных с нормативами, а в комплексном всестороннем рассмотрении и интерпретации показателей в контексте конкретной ситуации.

Следует также отметить, что степень детализации анализа и его представления различается в зависимости от пользователя.  

2.8. Выводы

 

1. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия ООО «Три-Д»:
1. А1<П1,  А2>П2,  А3>П3, А4>П4, - два показателя из 4-х не соответствуют норме.  Бухгалтерский баланс является ликвидным на 50%;
2. Коэффициент абсолютной ликвидности - не соответствует норме. Это говорит о недостатке ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности;
3. Величина собственного оборотного капитала - отрицательное значение, что  является крайне негативным фактом и означает отсутствие у предприятия собственных источников финансирования текущей деятельности и полную зависимость от внешних источников финансирования.
4. Коэффициент чистой выручки. Тенденция к снижению этого показателя негативно характеризует состояние дел на предприятии.

Остальные коэффициенты в пределах нормального значения.

 

2. Анализ финансовой устойчивости показал предприятия ООО «Три-Д»:
1. Серьезные проблемы у предприятия. Полная зависимость от кредиторов согласно Бухгалтерскому балансу за 2012 год;
2. Запасы необеспеченны собственными оборотными средствами в 2012 году;
3. Предприятие финансово неустойчивое.
3. Анализ кредитоспособности предприятия ООО «Три-Д»:

Предприятие ООО «Три-Д» финансово неустойчивое, полностью зависит от внешних источников финансирования. Отсутствует кредитоспособность.

4. Анализ деловой активности и качества управления ООО «Три-Д»:

Коэффициенты не имеют высокий уровень. Данный анализ свидетельствует о неэффективном управлении на предприятии кредиторской и дебиторской задолженностью.

5. Анализ рентабельности ООО «Три-Д»:

Коэффициенты рентабельности имеют отрицательное значение, что говорит  об отсутствии прибыльности (доходности, нерентабельности), является нетто-результатом неверной политики предприятия и управленческих решений. Говорит о финансовом  неблагополучии предприятия. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Оценка эффективности привлечения заемных средств

3.1. Анализ структуры  заемных средств предприятия

Финансовое положение и устойчивость организации во многом зависят от того, на сколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала. Рассмотрим структуру капитала ООО «Три-Д». 

 

Анализ динамики и структуры источников капитала за 2011-2012 г.г.

 Таблица №8

Источник капитала	Капитал, тыс. руб.				Абсолютное изменение
	2011г.		2012г.		2012 к 2011
	Тыс. руб	%	Тыс. руб	%
Собственный капитал	11022	88,7	7718	26,4	-3304
Заемный капитал	1394	11,3	21505	73,6	20111
Итого:	12416	100	29223	100

 

Вывод:

Анализ баланса показал, что на предприятии есть краткосрочные кредиты и кредиторская задолженность, которая имеет большой удельный вес к собственному капиталу. Причем удельный вес заемного капитала в 2012 году значительно увеличивается до 73,6%.

Это свидетельствует о сокращении суммы собственных средств, что в свою очередь способствовало привлечению краткосрочных обязательств.

 

3.2. Расчет эффекта  финансового рычага

Одной из важных проблем привлечения заемных средств является их эффективное использование. Заемный капитал должен способствовать повышению доходности собственного капитала, увеличению прибыли и рентабельности использования капитала в целом. Как правило, эффективность привлечения заемного капитала определяется посредством оценки эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага (ЭФР) - приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита несмотря на платность последнего.

Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью активов и ценой заемных средств (средней расчетной ставкой процента за использование заемных средств).

В международной практике ЭФР еще называют «леверидж». Леверидж - от английского «1еvегаdе», означающее систему рычага, действие рычага, подъемную силу.

Методика определения эффективности привлечения заемных средств посредством выявления эффекта финансового рычага включает следующие этапы:

1. определение рентабельности всего капитала (заемного и собственного). Привлечение заемного капитала будет эффективным, когда темп роста прибыли (доходов) предприятия будет опережать темп роста суммы активов, то есть будет увеличиваться показатель рентабельности активов (RОА):

RОА =

,    

где  RОА - рентабельность активов (капитала);

Пдоналогобл. - прибыль до уплаты налогов;

- средняя  сумма активов (капитала).

Эффект финансового рычага возникает в результате превышения рентабельности активов над «ценой» заемного капитала, то есть средней ставкой банковского кредита.

Иными словами, предприятие должно предусмотреть такую рентабельность активов, чтобы средств было достаточно на уплату процентов за кредит и налога на прибыль.

В процессе управления заемными средствами финансовым менеджерам следует определить необходимую сумму кредита, желательный процент по нему и влияние кредита на уровень рентабельности собственного капитала.

2) нахождение  плеча финансового рычага, оно  характеризует силу воздействия  финансового рычага и определяется  по следующей формуле :

ПФР =

,

где ПФР — плечо финансового рычага;

      ЗС— заемные средства;

     СС — собственные средства.

В нашем случае, плечо финансового рычага увеличилось, и составило в 2011 году и 2012 году соответственно:

ПФР2011=

ПФР2012=

Возрастание плеча финансового рычага, с одной стороны, увеличивает величину эффекта финансового рычага, с другой стороны, при большом плече (ПФР > 2) возрастает риск кредитора, что может привести к увеличению им ставки процента по кредитам, что снизит значение дифференциала.