Инвестиции в производственные фонды

 

2. ^ Новое строительство.  Оно представляет собой инвестиционную  операцию, связанную со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий и т.п.).

 

3.Реконструкция. Она представляет  собой инвестиционную операцию, связанную с существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его производственного потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п. В процессе рекон­струкции может осуществляться расширение отдельных производственных зданий и помещений (если новое технологическое оборудование не может быть размещено в действующих помещениях); строительство новых зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидируемых на территории действующего предприятия, дальнейшая эксплуатация которых по технологическим или экономическим причинам признана нецелесообразной.

 

Модернизация. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных фондов в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операционной деятельности.

 

^ Обновление отдельных  видов оборудования. Оно представляет  собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части производственных основных фондов.

 

6..^ Инновационное инвестирование  в нематериальные активы. Оно  представляет собой инвестиционную опера цию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах: а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретение ноу-хау; приобретение лицензий на фрэнчайзинг и т.п.); б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими инжиниринговыми фирмами). Осуществление инновационного инвестирования в нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности.

 

7. ^ Инвестирование прироста  запасов материальных оборотных  активов. Оно представляет собой  инвестиционную операцию, направленную  на расширение объема используемых оборотных операционных активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеоборотных и оборотных операционных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности. Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования материальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.).

 

 Выбор конкретных форм  реального инвестирования предприятия  определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными на расширение объема операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).

 

 Все формы намечаемых  реальных инвестиций предприятия  рассматриваются как совокупность его реальных инвестиционных проектов. Подготовка таких проектов к реализации требует предварительного обоснования целесообразности их осуществления и достигаемой эффективности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 ПРАКТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ

 

На примере задачи определим  основные показатели эффективности инвестиционного проекта.

Сталеплавильный завод рассматривает инвестиционный проект – приобретение новой машины непрерывной разливки стали стоимостью (цена приобретения плюс доставка и монтаж) 800 млн. долларов. Срок эксплуатации – 8 лет. Амортизационные отчисления на оборудование производятся методом линейной амортизации (12,5% годовых). Суммы, вырученные от ликвидации старого оборудования, покроют расходы по его демонтажу. Выручка от реализации стали, выпущенной МНЛЗ, прогнозируется по годам в следующих объемах: 1 год – 700 млн. долларов; 2 год – 710 млн. долларов; 3 год – 720 млн. долларов;  4 год – 730 млн. долларов; 5 год – 740 млн. долларов; 6  год – 750 млн. долларов;  7 год – 760 млн. долларов;  8 год – 770 млн. долларов. Текущие расходы в первый год эксплуатации составят 500 млн. долларов. Ежегодно эксплуатационные расходы увеличиваются на 2%. Ставка налога на прибыль – 18%. ставка дисконтирования - 15%.

1. Рассчитаем поток чистых денежных поступлений (млн. долларов):

Показатели	Годы
	1	2	3	4	5	6	7	8	Итого
Выручка	700	710	720	730	740	750	760	770	5880
Расходы	500	510	520,2	530,6	541,2	552	563,1	574,3	4291,5
Амортизация	100	100	100	100	100	100	100	100	800
Налогооблагаемая прибыль	100	100	99,8	99,4	98,8	98	96,9	95,7	788,5
Налог на прибыль	18	18	18	17,9	17,8	17,6	17,4	17,2	141,9
Чистая прибыль	82	82	81,8	81,5	81	80,3	79,5	78,4	646,6
Чистые денежные поступления	182	182	181,8	181,5	181	180,3	179,5	178,4	1446,6

 

2. Определим чистую текущую стоимость, приняв, что ставка дисконтирования равна 15%.

 

 

3. Определим индекс рентабельности

 

4. Найдём внутреннюю норму прибыли инвестиций. Предположим, что она лежит в диапазоне (15, 16%). Зная величину NPV (15%) и рассчитав величину NPV (16%), можем определить и внутреннюю норму прибыли.

 

 

Отсюда,

 

Значит, внутренняя норма прибыли инвестиций составляет 15,5%.

5. Определим срок окупаемости  проекта. Как видно из таблицы, проект окупается в срок более 7 лет, но менее 8 лет:

Показатели	Годы
	1	2	3	4	5	6	7	8
Продисконтированный денежный поток	158,26	137,62	119,56	103,78	89,99	77,96	67,47	58,33
Накопленный к данному  году дисконтированный денежный поток	158,26	295,88	415,44	519,22	609,21	687,17	754,64	812,97

Уточним этот срок. На момент окончания седьмого года накопленный дисконтированный денежный поток составит 754,64 млн. долларов, до окупаемости проекта недостает 45,36 млн. долларов. В восьмой год реализации проекта денежный поток составит 58,32 млн. долларов. Отсюда, срок окупаемости проекта составит